新漢 8234

電腦及週邊設備業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

63.50

新漢可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 39% 的個股。最新一季 ROE 約 1.5%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 97 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.1%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 48.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.5%

5 日漲跌 -6.5%

20 日漲跌 -7.9%

外資 20 日 -7.1%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 11.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 75 次 60 日勝率 57.3% 對大盤 +4.16 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把新漢加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

新漢今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

新漢 vs 研華、樺漢、立端一鍵對比 →

vs 研華 vs 樺漢 vs 立端

新漢（8234）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 63.5 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 63.5

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在新漢過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.2 倍換算約 47.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，新漢的應得價約 42 元；加上新漢自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 60.7 至 77.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，新漢目前比全市場約 79% 的股票貴（同業中約比 82% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.14

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

元大-鹿港持 432 張
派發者剩 1899 張、最長約 94 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大-鹿港自起點累積 432 張（已賣 2%），近期略減
主要派發者新加坡商瑞銀峰值囤過 883 張、已倒 25%，剩 662 張，依近期速度約 40 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.16pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -1.37pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大-鹿港摩根大通美林元大證券第一金-自由元大-基隆孝二

派發

新加坡商瑞銀台灣摩根士丹利凱基-台北元大-大里第一金-路竹港商野村

交易台

獨立尺度

統一台新-大昌第一金-大稻埕元大-金華

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大-鹿港 +432

已賣 2%
摩根大通 +339

已賣 3%· 仍在加碼
美林 +202

已賣 22%
元大證券 +190

已賣 13%
第一金-自由 +161

已賣 0%
元大-基隆孝二 +115

已賣 0%

派發

新加坡商瑞銀剩 662

已倒 25%· 約 40 日倒完
台灣摩根士丹利剩 477

已倒 42%· 約 31 日倒完
凱基-台北剩 353

已倒 47%· 約 32 日倒完
元大-大里剩 161

已倒 37%· 近期停手
第一金-路竹剩 170

已倒 25%· 約 94 日倒完
港商野村剩 97

已倒 53%· 約 12 日倒完

交易台

統一 -380

未分類
台新-大昌 -291

未分類
第一金-大稻埕 -270

未分類
元大-金華 -269

未分類

還在倒 1,899 張最長約 94 個交易日見底

近期買賣力道 +477 吸 / -630 倒賣壓略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 47.95%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 84 次（自 2007-06-07）

事件後 120 日，歷史上平均 +6.62%

20 日 +1.64%

60 日 +5.88%

120 日 +6.62%

20 日

60 日

120 日

勝率

55.8%

57.3%

樣本數

中位數

+1.41%

+2.97%

+3.09%

超額

+1.23%

+4.16%

+3.3%

贏大盤勝率

50.6%

49.3%

41.3%

過去 75 次觸發，120 日後平均上漲 6.62%、超越大盤 3.3 個百分點，勝率 57.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +37.6%

20-40 +53.9%

40-60 +16.1%

60-80 +18.5%

80-100 +14.7% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	354	+37.6%	+28.5%	95.2%	+7.7%
20-40	277	+53.9%	+40.7%	85.2%	+34.1%
40-60	326	+16.1%	+1.2%	51.8%	-6.6%
60-80	891	+18.5%	+6%	66.4%	+4.4%
80-100 現在在這裡	1095	+14.7%	+7.4%	60%	+4.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 174.62，落在自身歷史第 96.6 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+19.7%

勝率 78.1% 超額 +12.5%

278 天

-6.3%

勝率 49.1% 超額 -12.9%

291 天

+13.2%

勝率 56.2% 超額 +3.7%

1177 天

向下

+18%

勝率 76.4% 超額 +7.1%

267 天

-1.7%

勝率 42% 超額 -5.6%

393 天

現在

+12.5%

勝率 70.5% 超額 +3.9%

657 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 657 天樣本中，120 日後平均上漲 12.5%、勝率 70.5%，超越大盤 3.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 29 次，觸發後 60 日平均 +5.33%，勝率 55.2%，平均贏大盤 +5.54 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +4.28%，勝率 45.8%，平均贏大盤 +1.39 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究新漢。

帶入 Studio 研究 ↗

新漢是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備業；工業電腦、嵌入式電腦、網路通訊與工業 4.0 解決方案上櫃（櫃買中心 TPEx）

公司簡介

新漢股份有限公司成立於 1992 年 11 月 14 日，由董事長林茂昌設立，2007 年 6 月 7 日於櫃買中心掛牌上櫃，證券代號 8234，屬普通股。公司總部位於新北市中和區中正路 920 號 9 樓，董事長為林茂昌，總經理為楊建興，發言人為陳原彬。公司官網與年報揭露 2025 年股東會年報口徑實收資本額為新台幣 1,412,264,720 元，已發行普通股 141,226,472 股；2025 年 Q3 法說會揭露實收股本 14.12 億元、全球員工 1,275 人（第三季底），2024 年年報揭露截至 2025 年 3 月 31 日員工 1,248 人。主要股東名單截至 2025 年 4 月 27 日為：泰櫻投資 6.86%、林茂昌 5.28%、杜淑玲 4.93%、林孟瑩 4.88%、漢昇投資 2.33%、好爵投資 2.33%、漢孚投資 2.30%、漢昌投資 2.21%、泰旺投資 2.00%、財團法人稻馨教育基金會 1.95%。公司在台灣、中國、日本、美國、英國等地設有子公司或服務網絡，並在美國與中國大陸建立組裝測試與區域服務能力。2024 年合併營收為新台幣 54.21065 億元，年減 5.97%，稅後淨利 8,489 萬元，基本 EPS 0.60 元；2025 年 Q1-Q3 法說會揭露累計營收 43.79594 億元，年增 14.43%，毛利率約 25%，EPS 0.32 元。

主要業務

新漢定位為工業電腦與智能解決方案建構夥伴，商業模式從工業電腦硬體設計製造，延伸到嵌入式系統、網安平台、AI 邊緣運算、工業物聯網、智慧製造、機器人功能安全控制器、智慧城市、車載電腦、智慧醫療與智能監控等軟硬整合方案。公司主要業務包括電腦及週邊設備製造買賣安裝、通信機械器材製造買賣安裝、資訊軟體與資料處理服務、嵌入式電腦客製化設計及製造服務。依 2024 年年報，2024 年產品別營收比重為網路通訊 37.54%、IoT 智動化 34.18%、智能監控 12.30%、車載電腦 8.84%、智能系統 6.69%、其他 0.46%；依 2025 年市場資料與法說會索引資料，2025 年 BU 口徑約為網路通訊 41%-44%、IoT 智動化約 27%-29%、智能監控與車載電腦各約 11%-13%、智慧城市約 6%，不同資料口徑略有差異。區域銷售方面，2024 年外銷占 84.61%，其中歐洲 38.26%、美洲 23.45%、亞洲 22.07%，內銷 15.39%。公司產品應用於網路安全平台、5G/uCPE/邊緣運算、工業 4.0 與智慧製造、工業防火牆、車載與軌道交通 AI 電腦、數位看板、智慧零售、智慧醫療、AMR 與機器人控制器等。年報揭露單一 S 客戶 2024 年占銷貨 23%，2025 年第一季占 24%，但公司未公開客戶名稱；單一 A 供應商 2024 年占進貨 17%，2025 年第一季占 18%，亦未公開名稱。新漢的競爭利基包括高可靠度工業級設計、軟硬韌體整合、Intel Leader Account 研發合作、全球行銷與服務網絡、少量多樣客製化與垂直應用整合能力。

2025–2028 展望

2025-2028 展望可分為復甦、本業升級與新事業放量三條主軸。第一，2024 年仍受工業電腦通路與客戶去庫存影響，但年報指出 2024 年下半年訂單回溫，預期 2025 年第一季起緩步復甦；2025 年 Q1-Q3 營收 43.80 億元、年增 14.43%，顯示低基期後已有回升，但 2025 年 11 月單月營收轉弱、2026 年 5 月營收年減 1.47%，顯示復甦並非線性。第二，本業成長動能來自 AI-IPC、5G 網通、OT/工業資安、AI 邊緣運算、車載與軌道交通 AI 電腦、智慧製造與綠色製造整廠專案。年報列出未來研發方向包含智慧型網路安全硬體平台、整合式 AI 邊緣運算網通設備、5G uCPE、工業用網安閘道器、車載/軌道交通平台、IP65/67 戶外 AI 平台、AI Edge、數據中台、產品碳履歷、戰情室 AI 助理、eSAF OT 防火牆等。第三，機器人是 2026-2028 最具選擇權的新事業。旗下創博（NexCOBOT）聚焦機器人大腦、小腦、功能安全與即時運動控制，不做整機而提供控制器、AI 模組、功能安全軟硬體與工程服務；2025 Q3 法說會揭露具身 AI 控制器與關鍵零組件包括 AI Edge Controller MARS400、Functional Safety Controller ESC 210、NVIDIA Jetson Thor、Real-time Motion、NVIDIA JetPack/Isaac Manipulator/Jetson Services、安全軟體與 SIL3/HFT=1 等。2026 年 6 月公司公告與媒體報導顯示新漢集團與高通於 COMPUTEX 2026 推動具身 AI 機器人合作，目標是把高通邊緣 AI 運算與新漢機器人控制、功能安全能力整合為新一代 AI 控制板；另市場報導指出創博 ESC210 已進入測試驗證，2026 年起正式出貨或下半年量產可期，但實際出貨節奏需視客戶整機認證、料況與終端需求。主要風險包括工業電腦景氣循環與客戶去庫存反覆、單一大客戶與單一大供應商集中度、關鍵晶片與零組件供應、匯率波動、工業電腦競爭者規模化、AI/機器人商機驗證期長且量產時點不確定、功能安全認證與歐美法規導入速度、品牌知名度與全球通路擴張成本。

產業上下游

上游

聯強國際 2347 年報列為中央處理器與晶片組主要供應商之一，為台股上市通路商。
文曄科技 3036 年報列為中央處理器與晶片組主要供應商之一，為台股上市半導體通路商。
博智電子 8155 年報列為印刷電路板主要供應商之一，為台股上櫃 PCB 廠。
瀚宇博德 5469 年報列為印刷電路板主要供應商之一，為台股上市 PCB 廠。
高技企業 5439 年報列為印刷電路板主要供應商之一，為台股上櫃 PCB 廠。
Intel 年報指出工業電腦多採用 Intel 晶片組，新漢為 Intel Leader Account 研發合作策略夥伴；Intel 為美國上市公司，非台股掛牌。
AMD 年報指出 AMD 與 ARM 單晶片積極搶占嵌入式應用市場，屬可採用之運算平台供應來源；AMD 為美國上市公司，非台股掛牌。
Arm 年報指出 ARM 架構在嵌入式應用市場增加產品多元性；Arm 為海外上市公司，非台股掛牌。
NVIDIA 2024 年報與 2025 法說會提及 NVIDIA Jetson AGX Orin、Jetson Thor、Isaac Sim、JetPack、Isaac Manipulator 等 AI/機器人平台；NVIDIA 為美國上市公司，非台股掛牌。
Renesas Electronics 年報提及創博以 Intel 及 Renesas CPU 晶片設計 Functional Safety 解決方案；Renesas 為日本上市公司，非台股掛牌。
Qualcomm 2026 年公司新聞與媒體報導指出新漢與高通合作推動具身 AI 機器人平台與新一代 AI 控制板；Qualcomm 為美國上市公司，非台股掛牌。

下游

S 客戶年報揭露未具名 S 客戶 2024 年占銷貨淨額 23%、2025 年第一季占 24%，為重要大客戶；公司未公開名稱，無法判斷是否台股掛牌。
系統整合商年報指出工業電腦多透過具工程背景的系統整合商銷售至終端使用者；非單一掛牌公司。
加值經銷商與經銷代理商年報下游結構列有加值經銷商、經銷代理商與海外子公司，負責將工業電腦與解決方案導入終端客戶；非單一掛牌公司。
ODM/OEM 客戶年報指出下游包含 ODM/OEM，且部分終端市場領導者釋出硬體平台代工訂單；公司未揭露具名客戶。
工業自動化、智慧製造、車載、醫療、網安與機器人終端客戶產品最終應用於工業 4.0、智慧工廠、工業資安、車載與軌道交通、智慧醫療、智能監控、AMR 與具身 AI 機器人等垂直市場；多為專案型與未具名客戶。

競爭對手

研華 2395 年報列為工業電腦及嵌入式電腦主要競爭對手之一；台股上市 IPC 龍頭。
樺漢 6414 年報列為工業電腦、嵌入式電腦與網通產品主要競爭對手之一；台股上市。
立端 6245 年報列為網通產品主要競爭對手之一；台股上櫃網安/網通平台廠。
台達電 2308 年報在工業 4.0 垂直市場討論中列為表現較佳業者之一；台股上市，與新漢在部分智慧製造、自動化與工業解決方案市場可能競合。
凌華 6166 工業電腦、邊緣運算與自動化平台同業；台股上市，雖非年報列名主要競爭對手，但屬台灣 IPC 產業可比公司。
艾訊 3088 工業電腦、嵌入式平台與工業物聯網同業；台股上櫃，屬台灣 IPC 產業可比公司。
威強電 3022 工業電腦、嵌入式系統與醫療電腦同業；台股上市，屬台灣 IPC 產業可比公司。
研揚 6579 工業電腦、嵌入式板卡與 AI 邊緣運算同業；台股上市，屬台灣 IPC 產業可比公司。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於新漢（8234）的常見問題

新漢(8234)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
新漢股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 63.5 元，本益比 174.6、股價淨值比 3.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 97 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
新漢的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 63.5 元與本益比 174.6 回推，新漢近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
新漢合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.2 倍，對應股價約 48 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 32 至 67 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
新漢目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：新漢若回到五年中位評價，約對應 48 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。