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聯發科 2454

半導體業

體質穩，估值偏貴。

品質
中上
估值
偏貴
關鍵訊號
252日新高 營收≥20%
4,585

聯發科可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 74 百分位。最新一季 ROE 約 5.9%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 91 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 100 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.2%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 44.1%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號
1 日漲跌 -2.9%
5 日漲跌 +3.9%
20 日漲跌 +8.9%
外資 20 日 +3.2%
投信 20 日 -2.1%
融資使用率 2.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 89 次 60 日勝率 61.8% 對大盤 +0.65 個百分點 252日新高 樣本 39 次 60 日勝率 61.5% 對大盤 +4.4 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 聯發科 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

聯發科 今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
聯發科 vs 瑞昱、聯詠、創意 一鍵對比 →
vs 瑞昱 vs 聯詠 vs 創意

聯發科（2454）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 4,585 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 4,585
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比聯發科過去五年的本益比慣常評價高出約 245%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 19.4 倍，對應股價約 1,175 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 728 至 1,329 元）；以每股淨值倍數中位數 4.5 倍換算約 1,185 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，聯發科的應得價約 1,767 元；加上聯發科自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 1,933 至 2,502 元，現價高於慣常區間上緣約 83%。調整基本面後，聯發科目前比全市場約 93% 的股票貴（同業中約比 91% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.34
偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

  • 元大證券 持 19001 張
  • 派發者剩 4852 張、最長約 61 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +183% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者元大證券 自起點累積 19001 張（已賣 1%），仍在加碼
  • 主要派發者摩根大通 峰值囤過 13934 張、已倒 88%，剩 1728 張，依近期速度約 47 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.88pp、中實戶人數 +11 戶、散戶佔比 +2.00pp，籌碼下沉散戶
  • 外資避險型分點淨空淨空 -11443 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
元大證券美商高盛富邦證券美林國票-敦北法人永豐金-豐原
派發
摩根大通統一永豐金證券台新-五權西花旗環球群益金鼎-大安
交易台
獨立尺度
新加坡商瑞銀永豐金-匯立香港上海匯豐凱基
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 元大證券 +19,001
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 美商高盛 +11,224
    已賣 25%· 仍在加碼
  • 富邦證券 +2,626
    已賣 13%· 仍在加碼
  • 美林 +1,697
    已賣 14%· 仍在加碼
  • 國票-敦北法人 +1,068
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金-豐原 +569
    已賣 0%

派發

  • 摩根大通 剩 1,728
    已倒 88%· 約 47 日倒完
  • 統一 剩 1,443
    已倒 53%· 近期停手
  • 永豐金證券 剩 1,387
    已倒 46%· 約 49 日倒完
  • 台新-五權西 剩 618
    已倒 71%· 約 15 日倒完
  • 花旗環球 剩 628
    已倒 56%· 近期停手
  • 群益金鼎-大安 剩 178
    已倒 86%· 近期停手

交易台

  • 新加坡商瑞銀 -6,144
    避險台·會回補
  • 永豐金-匯立 -4,116
    未分類
  • 香港上海匯豐 -4,035
    避險台·會回補
  • 凱基 -4,010
    未分類
還在倒 4,852 張 最長約 61 個交易日見底
近期買賣力道 +8,103 吸 / -2,355 倒 買盤略勝
避險台淨空 -11,443 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 40 次 （自 2009-05-05）
股價創 252 日新高（突破日）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 66.7%, 樣本數 39, 中位數 +2.69%, 超額 +1.1%, 贏大盤勝率 59%；60 日: 勝率 61.5%, 樣本數 39, 中位數 +5.86%, 超額 +4.4%, 贏大盤勝率 53.8%；120 日: 勝率 76.3%, 樣本數 38, 中位數 +12.59%, 超額 +5.91%, 贏大盤勝率 60.5%

事件後 120 日，歷史上平均 +15.56%

20 日 +3.73%
60 日 +9.53%
120 日 +15.56%
20 日
60 日
120 日
勝率
66.7%
61.5%
76.3%
樣本數
39
39
38
中位數
+2.69%
+5.86%
+12.59%
超額
+1.1%
+4.4%
+5.91%
贏大盤勝率
59%
53.8%
60.5%

過去 38 次觸發，120 日後平均上漲 15.56%、超越大盤 5.91 個百分點，勝率 76.3%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 44.08%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 100 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 52.8%, 樣本數 89, 中位數 +1.26%, 超額 +0.52%, 贏大盤勝率 49.4%；60 日: 勝率 61.8%, 樣本數 89, 中位數 +3.27%, 超額 +0.65%, 贏大盤勝率 49.4%；120 日: 勝率 60.7%, 樣本數 89, 中位數 +8.39%, 超額 +1.6%, 贏大盤勝率 49.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +9.2%

20 日 +2.16%
60 日 +5.13%
120 日 +9.2%
20 日
60 日
120 日
勝率
52.8%
61.8%
60.7%
樣本數
89
89
89
中位數
+1.26%
+3.27%
+8.39%
超額
+0.52%
+0.65%
+1.6%
贏大盤勝率
49.4%
49.4%
49.4%

過去 89 次觸發，120 日後平均上漲 9.2%、超越大盤 1.6 個百分點，勝率 60.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 539+29.6% +12.7% 64.7% +10.3%
20-40 601+14.7% +28.4% 56.7% +4.9%
40-60 762+32.3% +14.8% 69.9% +8.4%
60-80 614+25.6% +14.4% 67.4% +13.3%
80-100 現在在這裡570+49.5% +44.5% 81.8% +26%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 75.72，落在自身歷史第 99.9 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+11.1%
勝率 67.8% 超額 +3.7%
311 天
+13.7%
勝率 62.4% 超額 +4.1%
884 天
現在
+21.1%
勝率 80.4% 超額 +10.9%
796 天
向下
+3.4%
勝率 50.9% 超額 -0.2%
625 天
+28%
勝率 72.4% 超額 +13.2%
388 天
+30.7%
勝率 75.6% 超額 +18.9%
201 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 796 天樣本中，120 日後平均上漲 21.1%、勝率 80.4%，超越大盤 10.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +10.12%，勝率 66.2%，平均贏大盤 +5.22 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究聯發科。

帶入 Studio 研究 ↗

聯發科是做什麼的？公司基本資料

半導體業／IC設計 TWSE 台灣證券交易所上市

公司簡介

2454 對應證券為聯發科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1997-05-28，上市日期 2001-07-23，總部位於新竹科學園區篤行一路1號。董事長為蔡明介，總經理暨營運長為陳冠州，副董事長暨執行長為蔡力行，財務長暨發言人為顧大為。公開資訊觀測站公司基本資料顯示實收資本額約新台幣 160.39 億元，普通股約 16.04 億股，無特別股。2024 年報揭露截至 2025-02-28 全球員工約 22,546 人，其中研發人員 19,799 人，顯示公司高度研發導向。2025 年全年自結營收為新台幣 5,959.66 億元，年增 12.32%；2026 年 1-5 月累計營收新台幣 2,433.21 億元，年減 1.59%。主要股東結構方面，公開可查資料顯示外資與機構持股占比高；Fubon eBrokerDJ 於 2026-06-12 顯示外資持股約 893,644 張、投信約 109,132 張；第三方資料列示 Yuanta Securities Investment Trust、Capital Investment Trust、FMR 等為機構持有人之一，但官方前十大股東完整名單未在本次可擷取來源中確認。

主要業務

聯發科為全球大型無晶圓廠半導體設計公司，核心商業模式為研發 SoC、ASIC、通訊與電源管理 IC，委外晶圓代工、封裝與測試，再銷售晶片與相關技術服務／授權收入給終端品牌、ODM/OEM、電信設備與雲端服務客戶。2024 年報揭露 2024 年營業比重為晶片 98.43%、其他收入 1.57%；主要商品包括行動通訊晶片、WLAN、智慧電視、平板／Chromebook、AIoT、智慧家庭、PON/xDSL、藍牙、GPS、消費性與企業級 ASIC、電源管理與控制晶片、車用電子晶片。2026Q1 法說會揭露三大營收群組：手機 49%、智慧邊緣平台 46%、電源 IC 5%。終端應用包括智慧手機、平板、Chromebook、智慧電視、Wi-Fi 路由器與寬頻設備、智慧家庭與 IoT、穿戴裝置、車用座艙／連網、資料中心 AI ASIC 與雲端基礎設施。公司官方品牌頁稱每年超過 20 億台裝置使用其晶片，品牌涵蓋 Oppo、LG、Samsung、Amazon、Vizio、Belkin、Lenovo、Peloton 等；智慧手機晶片出貨主要受小米、三星、OPPO、傳音、vivo 等品牌帶動。

2025–2028 展望

2025 年已創全年營收新高，主要受 5G／高階智慧手機、智慧邊緣平台、連結產品、ASIC 與車用布局支撐。2026 年短期最大壓力來自記憶體與整體 BOM 成本上升，公司在 2026Q1 法說會中預期 2026 年全球智慧手機出貨約下滑 15%，手機營收短期承壓，但 2 奈米旗艦手機 SoC 已取得多個 design win，預計 2026 年第 3 季底由終端手機上市，手機收入下半年有望改善。智慧邊緣平台為中期主軸，2026Q1 年增 13%、季增 23%，公司預期不含新資料中心 ASIC 的智慧邊緣平台 2026 年營收仍可雙位數成長，動能來自連結、運算、車用產品市占提升，以及 Wi-Fi 8、5G NR-NTN 衛星、10G PON、AI 裝置等。資料中心 AI ASIC 是 2026-2028 最重要增量：公司表示第一個美國 hyperscale 客戶 AI accelerator ASIC 專案進度良好，預期 2026Q4 貢獻約 20 億美元營收，2027 年依已取得產能將擴大到數十億美元；第二個 AI accelerator ASIC 專案目標 2027 年底前量產，且有多個資料中心 ASIC 機會接近最後討論。公司同時投資 400G SerDes、64G die-to-die、3.5D 先進封裝、客製 HBM、整合式電壓調節器與 CPO／矽光子相關合作。公司估計雲端 ASIC 可服務市場 2027 年約 700-800 億美元，並維持 10%-15% 目標市占假設。車用方面，Dimensity Auto 與 3 奈米 agentic AI 座艙為成長方向，並宣稱將推動車用平台往 2 奈米遷移。主要風險包括智慧手機需求與客戶售價調整、記憶體與先進製程成本上升、先進封裝與產能執行風險、資料中心 ASIC 客戶集中與專案時程不確定、Qualcomm／Apple／Samsung／Broadcom／Marvell／中國 IC 設計商競爭、地緣政治與出口管制、匯率波動。2027-2028 的數字除公司法說會揭露者外，不宜視為確定財測。

產業上下游

上游
  • 台灣積體電路製造股份有限公司 2330 主要晶圓代工供應商；年報列為晶圓主要供應商之一，先進製程、AI ASIC、手機旗艦 SoC 對其依賴度高。
  • 聯華電子股份有限公司 2303 晶圓代工供應商；年報列為晶圓主要供應商之一，主要支援成熟／特殊製程產品。
  • GlobalFoundries Inc. 美國上市晶圓代工公司；年報列為晶圓主要供應商之一，非台股掛牌。
  • 日月光投資控股股份有限公司 3711 封裝測試合作夥伴；公開報導提及日月光／矽品參與聯發科 5G SoC 封測供應鏈，先進封裝亦為 AI ASIC 重要環節。
  • 京元電子股份有限公司 2449 晶圓測試與成品測試合作夥伴；公開報導提及其為聯發科 5G SoC 封測供應鏈成員。
  • 中華精測科技股份有限公司 6510 測試介面／探針卡合作夥伴；公開報導提及其於聯發科 5G SoC 供應鏈亮相。
  • 矽格股份有限公司 6257 封測供應鏈廠商；早期報導列為聯發科晶片後段封測相關台廠。
  • 景碩科技股份有限公司 3189 IC 載板供應鏈廠商；早期報導提及供應聯發科 28 奈米製程所需載板，屬歷史供應鏈資訊，當前占比未確認。
  • Ayar Labs 未上市矽光子／CPO 光引擎公司；聯發科於 2026Q1 法說會揭露投資 9,000 萬美元並建立 CPO 合作，支援未來資料中心頻寬與功耗需求。
下游
  • 小米集團 香港上市智慧手機／IoT 品牌；市場研究報導列為聯發科智慧手機處理器主要出貨客戶之一，非台股掛牌。
  • Samsung Electronics 韓國上市智慧手機、電視與消費電子品牌；官方與市場研究均顯示使用聯發科晶片，非台股掛牌。
  • OPPO 中國未上市智慧手機品牌；官方品牌頁與市場研究報導均顯示為聯發科重要終端品牌客戶之一。
  • vivo 中國未上市智慧手機品牌；市場研究報導列為聯發科智慧手機處理器主要客戶之一。
  • 傳音控股 中國 A 股上市智慧手機品牌，非台股掛牌；市場研究報導列為聯發科智慧手機處理器出貨貢獻客戶之一。
  • Lenovo Group 香港上市 PC／平板／Chromebook 品牌；聯發科官方品牌頁列示 Lenovo 使用其晶片，非台股掛牌。
  • Amazon.com Inc. 美國上市終端裝置與雲端服務公司；聯發科官方品牌頁列示 Amazon 使用其晶片，非台股掛牌。
  • Vizio 美國智慧電視品牌；聯發科官方品牌頁列示 Vizio 使用其晶片，非台股掛牌。
  • 未具名美國 hyperscale 客戶 資料中心 AI accelerator ASIC 客戶；公司 2026Q1 法說會揭露第一個美國 hyperscale ASIC 專案將於 2026Q4 貢獻營收，但未揭露客戶名稱。
  • 全球一線消費品牌、筆電品牌、電信營運商、車廠與 CSP 公司 2026Q1 法說會稱多個與 top tier consumer brands、notebook makers、telecom operators、carmakers、CSPs 合作的新專案在 2026 年開始或預計量產；個別名稱未揭露。

競爭對手

  • Qualcomm Incorporated 美國上市；智慧手機 SoC、5G modem、車用與 AI PC／邊緣運算為聯發科最直接全球競爭者。
  • Apple Inc. 美國上市；A 系列／M 系列自研晶片在高階手機與運算裝置形成替代競爭，雖不對外銷售手機 SoC。
  • Samsung Electronics 韓國上市；Exynos 手機 SoC、電視與通訊晶片領域具競爭與客戶雙重關係。
  • 紫光展銳 UNISOC 中國未上市；入門與中低階智慧手機 SoC、IoT 與通訊晶片競爭者。
  • Broadcom Inc. 美國上市；Wi-Fi、網通、ASIC 與資料中心客製晶片領域為主要國際競爭者。
  • Marvell Technology Inc. 美國上市；資料中心 ASIC、SerDes、網通與儲存晶片為競爭領域。
  • 瑞昱半導體股份有限公司 2379 台股上市 IC 設計公司；乙太網路、Wi-Fi、音訊、PC／消費性晶片與聯發科部分智慧邊緣與連結產品競爭。
  • 聯詠科技股份有限公司 3034 台股上市 IC 設計公司；顯示驅動、影像與電視／消費性晶片供應鏈中與聯發科部分產品重疊。
  • 創意電子股份有限公司 3443 台股上市 ASIC／IC 設計服務公司；在 AI ASIC 與先進製程設計服務領域可能與聯發科資料中心 ASIC 業務競爭。
  • 世芯電子股份有限公司 3661 台股上市 ASIC 設計服務公司；AI／HPC 客製晶片設計服務為聯發科資料中心 ASIC 擴張時的可比競爭者。
  • 矽力杰股份有限公司 6415 台股上市電源管理 IC 公司；在電源管理與類比 IC 部分應用與聯發科電源 IC 業務競爭。
資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於聯發科（2454）的常見問題

聯發科(2454)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
聯發科股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-11 收盤 4585 元，本益比 75.7、股價淨值比 17.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 100 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
聯發科的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 4585 元與本益比 75.7 回推，聯發科近四季合計 EPS 約 60.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
聯發科合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 19.4 倍，對應股價約 1175 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 728 至 1329 元）；另以每股淨值倍數中位數 4.5 倍換算約 1185 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
聯發科目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：聯發科若回到五年中位評價，約對應 1175 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。