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承啟

2425 電腦及週邊設備業截至 2026-07-21 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把承啟加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。看今日全市場訊號 →

承啟可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 27% 的個股。最新一季 ROE 約 0.2%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 75 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.4%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 375.6%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.76

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
摩根大通持 1220 張
派發者剩 1379 張、最長約 52 日倒完

窗口 2026-02-21 起 · 股價 +48% · 分點至 2026-07-21· 集保至 2026-07-17

最大持有者摩根大通自起點累積 1220 張（已賣 13%），仍在加碼
主要派發者凱基-站前峰值囤過 2831 張、已倒 90%，剩 296 張，依近期速度約 21 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.81pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 -3.96pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

摩根大通美商高盛台新-大昌第一金-新竹國泰-敦南(牛牛牛)亞-鑫豐

派發

凱基-站前新加坡商瑞銀台灣摩根士丹利港商野村美林康和-嘉義

交易台

獨立尺度

國泰證券群益金鼎凱基元大證券

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

摩根大通 +1,220

已賣 13%· 仍在加碼
美商高盛 +1,023

已賣 23%
台新-大昌 +905

已賣 0%
第一金-新竹 +721

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-敦南 +451

已賣 0%· 仍在加碼
(牛牛牛)亞-鑫豐 +451

已賣 13%

派發

凱基-站前剩 296

已倒 90%· 約 21 日倒完
新加坡商瑞銀剩 738

已倒 26%· 近期停手
台灣摩根士丹利剩 321

已倒 57%· 約 25 日倒完
港商野村剩 294

已倒 56%· 約 53 日倒完
美林剩 216

已倒 45%· 約 13 日倒完
康和-嘉義剩 98

已倒 33%· 近期停手

交易台

國泰證券 -945

未分類
群益金鼎 -931

未分類
凱基 -685

未分類
元大證券 -276

未分類

還在倒 1,379 張最長約 53 個交易日見底

近期買賣力道 +2,874 吸 / -915 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 375.56%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 98 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +1.16%

20 日 +2.07%

60 日 +1.82%

120 日 +1.16%

20 日

60 日

120 日

勝率

53.4%

46.5%

37.3%

樣本數

中位數

+0.92%

-2.61%

-3.82%

超額

+0.72%

-3.36%

-8.64%

贏大盤勝率

44.3%

37.2%

30.1%

過去 83 次觸發，120 日後平均上漲 1.16%、落後大盤 8.64 個百分點，勝率 37.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +53.4%

20-40 +0.3%

40-60 -2.3%

60-80 +3.4%

80-100 +58.2% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	280	+53.4%	+52%	93.9%	+30.8%
20-40	280	+0.3%	-2.5%	39.6%	-12.5%
40-60	644	-2.3%	-6.3%	34.3%	-17.2%
60-80	703	+3.4%	-0.5%	49.2%	-16.8%
80-100 現在在這裡	322	+58.2%	+72%	63%	+49.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 34.48，落在自身歷史第 80.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+28.3%

勝率 82% 超額 +17.9%

200 天

-7.5%

勝率 22.7% 超額 -12%

480 天

+6.1%

勝率 40.5% 超額 +0.1%

380 天

向下

+26%

勝率 91.2% 超額 +18.4%

250 天

-0.8%

勝率 47.9% 超額 -7.8%

528 天

現在

+16.8%

勝率 48.1% 超額 +6.9%

511 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 511 天樣本中，120 日後平均上漲 16.8%、勝率 48.1%，超越大盤 6.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +12.41%，勝率 55.6%，平均贏大盤 +9.25 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 64 次，觸發後 60 日平均 +3.68%，勝率 49.2%，平均贏大盤 -1.14 個百分點。

承啟是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備業上市（臺灣證券交易所）

公司簡介

承啟科技股份有限公司成立於1986年11月17日，總部位於新北市新店區民權路48-3號3樓，股票代號2425，1998年2月4日上櫃、2000年9月11日上市，屬臺灣證券交易所上市普通股。董事長與總經理均為高樹榮，發言人為李凱莉。公開資料顯示實收資本額約新臺幣9.65億元，已發行普通股96,498,831股，主要經營業務為電腦零組件、週邊設備製造加工及買賣。員工規模公開資料有差異：Yahoo Finance列全職員工266人，104人力銀行列約100人，nStock摘錄集團員工約255人；本研究採『約100至266人』作為公開資訊區間。主要股東方面，鉅亨網揭露前15大董監事經理人持股中，億城國際開發股份有限公司持有24,517,000股；MoneyDJ與產業新聞指出七彩虹集團透過億城國際等公司間接持有承啟，並長期為最大股東與重要合作客戶。歷史沿革上，承啟原以主機板、顯示卡起家，2005年前後曾與華東科技相關集團策略結盟並投入記憶體模組，2012年後淡出記憶體模組並重返主機板、顯示卡、機殼、電源供應器等電腦周邊硬體市場，2013年更名回承啟科技。

主要業務

承啟的核心業務為顯示卡、主機板、電腦周邊產品、電源供應器，以及AI伺服器或高效能運算相關產品之研發、製造、代工與銷售。年報彙整網站Treelazy揭露114年度產品組合為電腦周邊產品3,096,001千元、占99.55%，其他13,982千元、占0.45%；113年度則為電腦周邊產品3,031,247千元、占99.58%，其他12,733千元、占0.42%。MoneyDJ亦整理2024年營收比重幾乎全部來自電腦週邊產品，主要產品為主機板、顯示卡與伺服器。商業模式以板卡設計、客製化ODM/OEM、品牌與通路合作為主，重要客戶與合作夥伴包括中國大陸電腦DIY品牌七彩虹集團；承啟過去與七彩虹建立產、銷、研一體化戰略合作，替七彩虹代工生產主機板、顯示卡並協助研發、行銷與通路營運。2025年COMPUTEX相關報導指出，承啟也開始以獨立品牌切入商用電腦市場，海外出貨據點集中印度與韓國，其中印度以ODM代工為主、韓國承接政府標案或特殊規格需求。終端應用包括電競PC、DIY組裝市場、商用電腦、政府標案設備、工作站、伺服器、AI運算與高階電源應用。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以三條主軸觀察。第一，顯示卡與主機板需求回溫：公司於2025年股東會表示，受惠電競遊戲市場復甦、Windows 10轉換至Windows 11汰換潮，以及新一代顯示卡AI運算能力提升，預期PC與顯示卡市場有復甦機會；2025年第2季顯卡產品約6至7成轉為新品，有助提升平均單價與毛利率。第二，AI運算與伺服器相關產品：2025年12月法說報導指出，承啟前3季AI伺服器及相關產品營收占比由去年同期44%升至63%，公司逐步降低對傳統消費性電子依賴；若AI伺服器、工作站與高效能運算需求延續，2026至2028年有機會維持產品組合升級。不過，過往天津思騰合力涉及美國出口管制與承啟規劃處分相關股權，代表AI伺服器業務仍受地緣政治、出口管制與客戶結構影響。第三，高階電源供應器：公司新成立Power Team，2025年報導指出以12Vo-3200W CRPS為基礎延伸6款機種，已取得中國CQC安規認證並小批量量產，預期2026年起開始貢獻較實質營收，後續將研發更高功率伺服器電源。主要風險包括：NVIDIA、AMD、Intel等關鍵晶片供應緊張或產品轉換時程延誤；中國消費性市場復甦不如預期；七彩虹或少數大客戶集中度偏高；美中科技管制、關稅與海外設廠成本；板卡產業競爭激烈、毛利率偏低；AI伺服器產品占比提高可能稀釋毛利或增加認證、庫存與應收帳款風險。2027至2028年具體財務預測公開資料不足，以上為基於公司法說、新聞與產業趨勢的方向性研判。

產業上下游

上游

NVIDIA 美國上市GPU與AI加速晶片供應商；承啟顯示卡、AI伺服器與工作站產品高度依賴其GPU、伺服器晶片與供貨節奏。
AMD 美國上市CPU、GPU與平台晶片供應商；承啟主機板產品需支援AMD平台，法說報導提及已在AMD平台實現穩定超頻表現。
Intel 美國上市CPU與晶片組供應商；承啟主機板、商用電腦與伺服器產品需支援Intel平台，印度商用客戶亦有採用較舊Intel平台之需求。
Hong Kong Colorful Yugong MoneyDJ整理承啟重要原料供應商之一，屬非台股掛牌或未確認掛牌公司；與七彩虹體系可能具關聯，供應晶片或相關零組件。
DRAGON YORK MoneyDJ整理為承啟電子類零組件供應商之一，非台股掛牌或未確認掛牌公司。
Superway MoneyDJ整理為承啟電子類零組件供應商之一，非台股掛牌或未確認掛牌公司。
Glory Rich MoneyDJ整理為承啟電子類零組件供應商之一，非台股掛牌或未確認掛牌公司。

下游

七彩虹集團／Colorful 中國大陸電腦DIY硬體品牌商，非台股掛牌；公開資料稱其透過億城國際等間接持有承啟，且為承啟最大股東、重要客戶與戰略合作夥伴，承啟為其代工主機板、顯示卡並協助研發、行銷與通路。
印度大型商用電腦品牌客戶未揭露公司名稱，非台股掛牌或無法確認；2025年COMPUTEX報導指出承啟為印度客戶提供ODM代工，6月開始正式出貨。
韓國政府標案客戶未揭露具體機關或公司，非台股掛牌；2025年COMPUTEX報導指出韓國市場以政府標案與特殊規格需求為主。
思騰合力（天津）科技有限公司中國大陸AI伺服器與高效能運算系統整合商，未上市；承啟2019年透過投資與股權整併納為子公司，後因美國出口管制等因素規劃處分相關持股，關係已具不確定性。

競爭對手

華碩 2357 台股上市公司，主機板、顯示卡、電競PC與商用電腦品牌競爭者。
技嘉 2376 台股上市公司，主機板、顯示卡、伺服器與AI伺服器業務競爭者。
微星 2377 台股上市公司，主機板、顯示卡、電競筆電與電競硬體競爭者。
華擎 3515 台股上市公司，主機板、顯示卡、迷你電腦與伺服器板卡競爭者。
麗臺 2465 台股上市公司，繪圖卡、工作站與AI運算相關產品競爭者。
撼訊 6150 台股上櫃公司，PowerColor顯示卡品牌，顯示卡市場競爭者。
映泰 2399 台股上市公司，主機板、顯示卡及電腦周邊硬體競爭者。
青雲 5386 台股上櫃公司，主機板、顯示卡與電腦周邊通路或產品競爭者。
廣達 2382 台股上市公司，AI伺服器與雲端伺服器代工龍頭；在AI伺服器系統層級與承啟部分業務重疊，但規模與客戶結構不同。
緯創 3231 台股上市公司，AI伺服器與資訊產品代工大廠；在伺服器與高效能運算系統整合領域構成廣義競爭。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於承啟（2425）的常見問題

承啟(2425)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-21 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
承啟股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-21 收盤 41.5 元，本益比 34.5、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 81 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
承啟的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 41.5 元與本益比 34.5 回推，承啟近四季合計 EPS 約 1.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。