華擎 3515
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
華擎可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 58 百分位。最新一季 ROE 約 5.4%。
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估值中性。本益比位居全市場第 32 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 41 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.0%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
華擎（3515）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價落在華擎過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 16.9 倍，對應股價約 262 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 173 至 388 元）；以每股淨值倍數中位數 3 倍換算約 282 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，華擎的應得價約 219 元；加上華擎自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 199 至 249 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，華擎目前比全市場約 48% 的股票貴（同業中約比 48% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
主力派發中 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者新加坡商瑞銀 自起點累積 1785 張（已賣 13%），近期略減
- 主要派發者永豐金證券 峰值囤過 962 張、已倒 80%，剩 195 張，依近期速度約 11 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.05pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.85pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -281 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 新加坡商瑞銀 +1,785
- 台灣摩根士丹利 +997
- 花旗環球 +261
- 富邦-陽明 +216
- 美林 +185
- 富邦-台南 +184
派發
- 永豐金證券 剩 195
- 凱基-台北 剩 538
- 富邦證券 剩 145
- 統一 剩 168
- 國泰證券 剩 36
- 永豐金-潮州 剩 27
交易台
- 美商高盛 -1,198
- 港商野村 -555
- 元大-蘆洲中正 -541
- 群益金鼎-高雄 -385
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 314 | +53.5% | +57.6% | 66.6% | +43.3% |
| 20-40 | 155 | +28.7% | +15.8% | 75.5% | +16.4% |
| 40-60 現在在這裡 | 354 | +18.4% | +7.8% | 66.7% | +8% |
| 60-80 | 661 | +52.4% | +28.9% | 78.2% | +23.9% |
| 80-100 | 1594 | +7.5% | -2.8% | 46% | -10% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.37，落在自身歷史第 41.0 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 397 天樣本中，120 日後平均上漲 11.6%、勝率 62.5%，落後大盤 7.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +7.79%，勝率 59.3%，平均贏大盤 +2.29 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +7.3%，勝率 55.4%，平均贏大盤 +2.29 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 51 次，觸發後 60 日平均 +2.54%，勝率 54.9%，平均贏大盤 -0.12 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究華擎。
帶入 Studio 研究 ↗華擎是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
華擎科技股份有限公司為台灣上市普通股，股票代號3515，英文簡稱ASROCK，成立於2002年5月10日，2007年11月8日於台灣證券交易所上市，總部位於台北市北投區中央南路二段37號2樓。董事長為童旭田，總經理為許隆倫，發言人為陳健宏。公司官方投資人資料列示2025年底實收資本額約新台幣12.35465億元；2024年年報列示2024年底股本約新台幣12.35870億元，2025年3月30日合併員工總數902人。公司屬和碩集團，董事及員工持股集中；年報揭露截至年報刊印日全體董事持有已發行股份約46.30%，市場資料顯示法人董事華瑋投資持股約5721.8萬股、約46%上下。2024年合併營收256.54億元、年增35.1%，歸屬母公司稅後淨利12.9億元，EPS 10.54元；2025年公開法說摘要顯示全年營收478億元創高、EPS 15.28元。
主要業務
華擎由主機板品牌起家，現已擴展為消費性板卡、顯示卡、迷你電腦、電競螢幕、電源供應器、工業電腦、Edge AIoT、伺服器主機板與系統的研發設計及銷售公司。2024年年報的產品別分類中，電腦週邊產品營收241.41億元、占94.10%，其他15.13億元、占5.90%；細部產品包括PC主機板及零配件、AI加速與顯示卡、多顯卡系統、Barebone與商用Mini PC、Mini HTPC、電競螢幕、電源供應器、工業電腦主機板與系統、強固型Edge AIoT平台、工業IoT控制器、伺服器主機板與組裝電腦。商業模式以品牌與產品定義、研發設計、全球通路銷售及B2B客製化為核心，製造採全委外模式，2024年年報明載產品由專業代工廠製造，主要原料由子公司採購。2024年區域銷售以外銷為主，亞洲約41.07%、美洲約32.46%、歐洲約21.70%、台灣內銷約4.50%、其他約0.27%。終端應用涵蓋DIY組裝PC、電競、內容創作、工作站、商用Mini PC、AI與深度學習、CAD/CAM、智慧零售、工業自動化、機器人、無人機、智慧城市、安防監控、雲端運算、HPC、AI伺服器、5G邊緣運算、媒體串流與資料中心。年報揭露近兩年無單一客戶占合併營收10%以上；伺服器子公司永擎的公開資料顯示其客戶涵蓋全球AI新創、北美二線CSP、歐系CSP、美系OEM、CDN與資料中心營運商、亞太系統整合商及電子品牌大廠。
2025–2028 展望
2025至2028年核心展望為公司由PC主機板與顯示卡品牌商，加速轉型為AI伺服器、工業電腦與Edge AI解決方案供應商。2025年已由AI伺服器與VGA顯示卡推動營收大幅成長，2025年Q1合併營收約105億元、年增111%，伺服器營收占比已超越主機板並成為最大營收來源，主機板占比降至30%以下；2025年全年營收據法說摘要為478億元創新高。2026年展望以伺服器為最主要驅動力，MoneyDJ報導指出華擎受惠多家二線CSP客戶、美國/日本/歐洲市場拓展、新客戶導入與B300伺服器成為主流機種，2026年Q1營收133.66億元、年增27.76%，創歷年同期新高；IPC專案落地亦形成第二成長曲線。中期至2027、2028年，AI訓練與推論、企業私有雲、Edge AI、5G、工業自動化與資料中心升級仍是主要需求來源；永擎公開資料與券商研究指出B200/B300、NVIDIA Rubin、AMD MI400、CSP ASIC專案、RTX Pro 6000推論伺服器、高速互連、液冷/浸沒式散熱、PCIe Gen6、NVLink/UALink等將是技術與產品推進方向。主機板與顯示卡方面，Intel Arrow Lake/Granite Rapids、AMD AM5 800系列、AMD RDNA4、NVIDIA Blackwell RTX 50、DDR5、USB4、WiFi 7、PCIe Gen5等平台更新可支撐高階與電競需求，但PC長期成長較成熟。主要風險包括AI伺服器GPU/CPU/DRAM等高價關鍵零組件多為外購、營收放大但毛利率受稀釋；B200/B300 GPU與高速網卡供應吃緊、交期延後；美國關稅與地緣政治造成產地與客戶採購不確定；新台幣匯率波動；記憶體等原物料漲價可能壓縮主機板與顯示卡需求及毛利；大型CSP競爭、代工與組裝產能、產品驗證週期、AI資本支出是否過熱及伺服器客戶集中於全球AI新創等。
產業上下游
- NVIDIA 美國上市公司；提供AI伺服器與顯示卡GPU平台，如H100/H200、B200/B300、Grace Hopper、RTX Pro 6000、Rubin等，是華擎/永擎AI伺服器與顯示卡產品的重要上游晶片平台。
- Advanced Micro Devices, Inc.（AMD） 美國上市公司；提供Ryzen/EPYC CPU、Instinct MI300/MI400與Radeon RDNA顯示晶片等平台，支撐華擎主機板、工作站、伺服器與顯示卡產品。
- Intel Corporation 美國上市公司；提供CPU、晶片組與伺服器/工作站平台，如Arrow Lake、Granite Rapids、Xeon等，是主機板、工業電腦與伺服器平台關鍵上游。
- 台積電 2330 台股上市公司；先進製程晶圓代工龍頭，雖華擎通常不直接向台積電採購，但NVIDIA、AMD等關鍵晶片多仰賴其先進製程，屬間接上游。
- 日月光投控 3711 台股上市公司；半導體封測與先進封裝供應鏈代表，屬GPU/CPU/ASIC等關鍵晶片的間接上游。
- 欣興電子 3037 台股上市公司；PCB/載板供應鏈代表，主機板、顯示卡與伺服器主機板均需高階PCB。
- 南亞電路板 8046 台股上市公司；PCB/載板供應鏈代表，屬板卡與伺服器主機板上游材料/零組件環節。
- 嘉澤 3533 台股上市公司；CPU插槽與連接器供應鏈代表，對主機板、伺服器板與高階I/O設計具關聯。
- 台達電 2308 台股上市公司；電源、散熱與伺服器電源供應鏈代表，與華擎新產品中的高瓦數電源供應器、伺服器電源/散熱需求具產業鏈關聯。
- 奇鋐 3017 台股上市公司；散熱模組與伺服器散熱供應鏈代表，AI伺服器高功耗帶動液冷/氣冷/浸沒式散熱需求。
- 雙鴻 3324 台股上櫃公司；散熱模組供應鏈代表，與高功耗GPU伺服器、顯示卡及工業電腦散熱需求具產業鏈關聯。
- 南亞科 2408 台股上市公司；DRAM供應鏈代表，主機板、顯示卡與伺服器產品需使用DRAM/記憶體模組，惟實際採購來源未具名揭露。
- 華邦電 2344 台股上市公司；記憶體IC供應鏈代表，與板卡BIOS/嵌入式記憶體及工控產品具產業鏈關聯。
- 友達光電 2409 台股上市公司；面板供應鏈代表，與華擎電競螢幕產品上游面板供應具產業鏈關聯。
- 群創光電 3481 台股上市公司；面板供應鏈代表，與電競螢幕產品上游Open Cell/面板具產業鏈關聯。
- ASIAROCK TECHNOLOGY LTD. 華擎100%持有子公司；年報揭露華擎採購成品主機板集中來自該子公司，屬集團內製造/採購節點，非台股掛牌公司。
- 全球AI新創公司 未上市或多為海外私人企業；永擎公開資料顯示AI新創/算力租賃供應商為伺服器主要客戶群，約占永擎客戶結構高比重。
- 北美二線雲端服務供應商（CSP） 多為海外雲端/資料中心業者；2026年報導指華擎成功切入多家二線CSP，帶動伺服器接單。
- 歐洲雲端服務商與自動化硬體開發商 海外企業；永擎公開資料列為伺服器下游客戶群，用於雲端、AI、HPC與資料中心應用。
- 美國前20大科技公司、CDN與資料中心基礎設施營運商 美國上市或未上市企業混合；永擎公開資料列為伺服器銷售市場，未揭露具名客戶。
- 亞太系統整合商與電子品牌大廠 台灣及海外企業混合；永擎公開資料列為下游客戶群，部分可能為台股公司但未具名，故stock_id設為null。
- 聯強國際 2347 台股上市公司；全球IT通路商代表，與華擎主機板、顯示卡、Mini PC等消費與商用產品通路具有產業鏈關聯；是否為華擎直接主要客戶未由年報具名確認。
- Amazon.com 美國上市公司；華擎年報提及ASRock主機板在Amazon等主要線上PC商店銷售表現佳，屬終端通路/平台。
- Newegg Commerce 美國上市公司；華擎年報提及ASRock主機板在Newegg等主要線上PC商店為熱門產品，屬終端通路/平台。
- DIY組裝PC玩家、電競玩家與內容創作者 終端消費者族群；主機板、顯示卡、電競螢幕、電源供應器與Mini PC的主要終端需求來源。
- 智慧製造、智慧零售、機器人、無人機、智慧城市與安防客戶 工業電腦與Edge AIoT終端應用客戶群，包含系統整合商與垂直場域業者，未具名揭露。
競爭對手
- 華碩 2357 台股上市公司；全球主機板、顯示卡、電競PC與周邊品牌，為華擎在DIY主機板、顯示卡與電競產品的主要競爭者。
- 技嘉 2376 台股上市公司；主機板、顯示卡、伺服器與AI伺服器供應商，在消費板卡與伺服器領域均與華擎競爭。
- 微星 2377 台股上市公司；主機板、顯示卡、電競PC與伺服器產品線完整，為板卡與電競市場主要競爭者。
- 精英電腦 2331 台股上市公司；PC主機板、迷你電腦、商用電腦與ODM產品供應商，與華擎部分板卡/商用PC產品重疊。
- 映泰 2399 台股上市公司；主機板、IPC與邊緣AI相關產品供應商，與華擎在主機板與工業/邊緣AI領域部分競爭。
- 廣達 2382 台股上市公司；AI伺服器與雲端資料中心ODM龍頭，在大型CSP與AI伺服器市場與永擎/華擎的伺服器業務有競爭。
- 緯創 3231 台股上市公司；伺服器、AI伺服器與ICT ODM大廠，為雲端/AI伺服器供應鏈競爭者。
- 緯穎 6669 台股上市公司；雲端資料中心與AI伺服器供應商，主要面向大型雲端客戶，與華擎伺服器業務在資料中心硬體市場競爭。
- 英業達 2356 台股上市公司；伺服器與AI伺服器ODM大廠，為資料中心伺服器市場競爭者。
- 神達控股 3706 台股上市公司；伺服器、資料中心與車用/工業應用供應商，與華擎伺服器與工控部分業務具競爭關係。
- 研華 2395 台股上市公司；工業電腦與邊緣AI龍頭，與華擎旗下工業電腦/Edge AIoT產品線競爭。
- 友通資訊 2397 台股上市公司；工業電腦、嵌入式系統與邊緣運算供應商，與華擎工控產品線競爭。
- 立端科技 6245 台股上櫃公司；網通、工業電腦與邊緣運算設備供應商，與華擎IPC/Edge AI部分應用市場競爭。
- 艾訊 3088 台股上櫃公司；工業電腦與嵌入式平台供應商，與華擎工業主機板、Edge AIoT平台競爭。
- 樺漢 6414 台股上市公司；工業電腦與系統整合供應商，在工控、邊緣運算與垂直應用與華擎部分競爭。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於華擎（3515）的常見問題
- 華擎(3515)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 華擎股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 207 元，本益比 13.4、股價淨值比 2.2。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 41 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 華擎的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 207 元與本益比 13.4 回推，華擎近四季合計 EPS 約 15.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 華擎合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 16.9 倍，對應股價約 262 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 173 至 388 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.0 倍換算約 282 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 華擎目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：華擎若回到五年中位評價，約對應 262 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。