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慶騰

4534 電機機械 截至 2026-07-09

體質待觀察，估值偏貴。

2 個訊號亮起
252日新高 營收≥20%
估值 12品質 24成長 93動能 81籌碼 87

慶騰可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 23% 的個股。最新一季 ROE 約 0.2%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 87 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 7.7%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 112.0%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.85
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 摩根大通 持 1637 張
  • 派發者剩 788 張、最長約 174 日倒完

窗口 2026-02-09 起 · 股價 +53% · 分點至 2026-07-09· 集保至 2026-07-03

  • 最大持有者摩根大通 自起點累積 1637 張（已賣 13%），仍在加碼
  • 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 1059 張、已倒 61%，剩 413 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.91pp、中實戶人數 +4 戶、散戶佔比 -4.58pp，籌碼往上集中
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
摩根大通台灣摩根士丹利元大-土城永寧華南永昌-忠孝美林元大-大里德芳
派發
凱基-台北新加坡商瑞銀宏遠-館前凱基-市政元大-台中群益金鼎-大安
交易台
獨立尺度
國泰-敦南群益金鼎-竹南第一金-華江元富-西松
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 摩根大通 +1,637
    已賣 13%· 仍在加碼
  • 台灣摩根士丹利 +1,225
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-土城永寧 +829
    已賣 0%
  • 華南永昌-忠孝 +745
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 美林 +668
    已賣 10%
  • 元大-大里德芳 +577
    已賣 0%

派發

  • 凱基-台北 剩 413
    已倒 61%· 近期停手
  • 新加坡商瑞銀 剩 278
    已倒 29%· 約 174 日倒完
  • 宏遠-館前 剩 36
    已倒 88%· 約 45 日倒完
  • 凱基-市政 剩 67
    已倒 66%· 近期停手
  • 元大-台中 剩 18
    已倒 90%· 約 18 日倒完
  • 群益金鼎-大安 剩 41
    已倒 76%· 近期停手

交易台

  • 國泰-敦南 -801
    隔日沖·賣壓
  • 群益金鼎-竹南 -690
    未分類
  • 第一金-華江 -515
    未分類
  • 元富-西松 -504
    未分類
還在倒 788 張 最長約 174 個交易日見底
近期買賣力道 +3,038 吸 / -671 倒 買盤略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 24 次 （自 2009-10-05）
股價創 252 日新高（突破日）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 52.2%, 樣本數 23, 中位數 +2.55%, 超額 +4.31%, 贏大盤勝率 43.5%；60 日: 勝率 40.9%, 樣本數 22, 中位數 -3.05%, 超額 +3.19%, 贏大盤勝率 45.5%；120 日: 勝率 57.1%, 樣本數 21, 中位數 +11.39%, 超額 +14.06%, 贏大盤勝率 52.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +23.27%

20 日 +5.03%
60 日 +8.19%
120 日 +23.27%
20 日
60 日
120 日
勝率
52.2%
40.9%
57.1%
樣本數
23
22
21
中位數
+2.55%
-3.05%
+11.39%
超額
+4.31%
+3.19%
+14.06%
贏大盤勝率
43.5%
45.5%
52.4%

過去 21 次觸發，120 日後平均上漲 23.27%、超越大盤 14.06 個百分點，勝率 57.1%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 112.04%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 66 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 50%, 樣本數 62, 中位數 +0.27%, 超額 +1.11%, 贏大盤勝率 41.9%；60 日: 勝率 46.7%, 樣本數 60, 中位數 -1.17%, 超額 +2.45%, 贏大盤勝率 40%；120 日: 勝率 50%, 樣本數 58, 中位數 -0.11%, 超額 +2.15%, 贏大盤勝率 31%

事件後 120 日，歷史上平均 +9.68%

20 日 +2.66%
60 日 +6.88%
120 日 +9.68%
20 日
60 日
120 日
勝率
50%
46.7%
50%
樣本數
62
60
58
中位數
+0.27%
-1.17%
-0.11%
超額
+1.11%
+2.45%
+2.15%
贏大盤勝率
41.9%
40%
31%

過去 58 次觸發，120 日後平均上漲 9.68%、超越大盤 2.15 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 183-24.6% -35.7% 18% -43.6%
20-40 262+22.8% -21.5% 28.2% +21.5%
40-60 203+49.8% -15% 40.4% +31.8%
60-80 366+45.7% -5.3% 44.5% +4.9%
80-100 現在在這裡204+64.4% +48.3% 78.4% -55.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 176.84，落在自身歷史第 87.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-26.5%
勝率 0% 超額 -22.7%
81 天
+65.3%
勝率 74.8% 超額 +7.7%
103 天
現在
+20.7%
勝率 57.9% 超額 -9.7%
209 天
向下
-9.9%
勝率 17% 超額 -13.9%
324 天
+47.9%
勝率 37% 超額 +24.3%
376 天
+11.6%
勝率 58.8% 超額 -15.2%
245 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 209 天樣本中，120 日後平均上漲 20.7%、勝率 57.9%，落後大盤 9.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 29 次，觸發後 60 日平均 +8.96%，勝率 31%，平均贏大盤 +4.39 個百分點。

慶騰是做什麼的？公司基本資料

電機機械；粉末冶金、金屬粉末射出、粉末鍛造、齒輪箱與精密傳動零組件 上櫃（櫃買中心）

公司簡介

慶騰精密科技股份有限公司成立於1993/02/23，2003/03/31股票正式上櫃掛牌，為台灣第一家於2003年掛牌的專業粉末冶金製造公司。總部位於苗栗縣頭份市蘆竹里中華路487巷20號。董事長為王瑞甫，總經理兼發言人為王興威。實收資本額依公開公司資料與2026股東會手冊為新台幣867,889,480元、已發行普通股86,788,948股；2026/6/23股東會議案擬辦理減資彌補虧損，若通過並經主管機關核准，減資後實收資本額擬為687,889,480元。員工規模：2024年底合計396人，2025/03/31合計386人。主要股東基準日2025/04/21：慶璉投資17,267,065股、19.89%；王光彬2.33%；黃炳賢1.62%；榮照工業1.47%；謝錫萍1.15%；其餘前十大單一持股均低於1%。公司主要生產基地包括台灣頭份廠、台灣中壢廠、中國昆山廠、中國中山廠；2025/2026法說資料另提及中山舜祥新材料科技有限公司與越南籌備處。公司取得ISO9001、ISO14001、IATF16949等認證，2026法說資料並提及ISO13485醫療系統認證。

主要業務

慶騰以粉末冶金（PM）、金屬粉末射出（MIM）、粉末鍛造（PF）、鍛造、齒輪箱傳動總成與精密加工為核心，商業模式為客製化材料與精密零組件開發、量產製造及齒輪箱/傳動模組整合，服務汽機車、電動工具、縫紉機、工業機械、家電、園林機械、醫療器械、AI散熱與機器人關節等應用。2024年度營收841,216仟元，產品/應用比重：電動工具457,666仟元、54.40%；汽機車163,562仟元、19.44%；其他74,760仟元、8.89%；工業機械58,608仟元、6.97%；家電用品54,597仟元、6.49%；園林機械32,023仟元、3.81%。2025年度合併營收821,001仟元、較2024年841,216仟元下滑，營業淨損50,318仟元，稅前純益1,327仟元，EPS 0.01元。主要客戶方面，2024年TTI集團銷貨138,162仟元、占16.42%，SNAP-ON集團116,373仟元、占13.83%；2025年第1季TTI占14.07%、SNAP-ON占12.32%。公司年報亦提及縫紉機客戶涵蓋全球龍頭及第二至第五名品牌，工具市場相關客戶包括TTI、MAKITA、JOHNSON、SVP、BROTHER等，但部分客戶名稱屬年報文字描述，未揭露完整交易金額。主要產品包含汽車同步器齒環、連桿、閥座、凸輪軸齒輪、行星齒輪架、商用車粉末鍛造零件、電動工具與縫紉機精密齒輪/減速機構、齒輪箱、醫療器械高強度零件、AI散熱均熱板/水冷板/高導熱材料零件、機器人RV減速機與關節零件等。

2025–2028 展望

2025至2028展望以公司公開文件可確認的方向來看，慶騰正由傳統電動工具與汽機車粉末冶金零件，轉型為高端材料與精密傳動解決方案供應商。短期2025-2026重點為AI液冷散熱與封測材料升級、GPU/CPU/Memory高導熱粉末冶金散熱片與水冷板、Kovar等低膨脹材料測試座零件、AI機器人輕量化骨架與小型關節；公司自稱已具備高導熱複合材料量產能力並通過全球頂級客戶認證，2026法說資料亦列出高導銅、高導鋁合金、高導不銹鋼、高導鈦合金、無氧純銅、鈦合金、超級不銹鋼、可伐合金、鎢銅合金與複合材料等材料矩陣。中期2027-2028方向為AI機器人RV齒輪與關節模組、二類醫療MIM精密件與傳動系統、冷板與浸沒式冷卻結構件，並從零件供應升級為關鍵系統供應商。長期方向則是掌握材料配方與製程專利，整合輕量化與高導熱材料於機器人關節熱管理。成長動能包括AI伺服器功耗提高帶動液冷散熱材料需求、人形機器人關節與減速機零件需求、微創/電動醫療器材精密MIM件需求，以及新能源車、商用車、航太、重型機械與半導體測試材料應用。主要風險包括：2025年營收與營業利益仍未明顯改善且有累積虧損需減資彌補；傳統電動工具占比仍高，轉型產品需經長認證與量產爬坡；粉末冶金原料如鐵粉、鎳粉、銅粉、鉬粉、碳粉多仰賴進口，受匯率、金屬價格、交期與關稅影響；新能源車減少傳統燃油車零件需求；AI散熱、醫療與機器人市場技術規格變動快，客戶導入時程與價格競爭存在不確定性。2027-2028具體營收數字、量產規模與客戶名單未公開，屬推估方向。

產業上下游

上游
  • 瑞典何格納斯／美國何格納斯（Hoganas） 主要鐵粉供應商；年報列為鐵粉來源，非台股掛牌公司。
  • 吉凱恩（霸州）金屬粉末／GKN相關粉末材料供應體系 2024年進貨38,525仟元、占11.27%；2025年第1季進貨18,225仟元、占23.53%；年報稱其為粉末材料主要供應商與全球粉末材料龍頭品牌，非台股掛牌。
  • 全達工業 齒輪箱機加工產品供應商；2024年進貨57,155仟元、占16.73%；未確認為台股掛牌公司。
  • 加拿大魁北克粉末材料供應商 年報列為鐵粉來源之一，非台股掛牌或未揭露具體上市代號。
  • 日本JFE鋼鐵集團 年報列為鐵粉來源之一；日本企業，非台股掛牌。
  • 寶鋼／中國寶武系粉末或鋼鐵材料供應商 年報列為鐵粉來源之一；中國大陸企業，非台股掛牌。
  • 鞍鋼 年報列為鐵粉來源之一；中國大陸企業，非台股掛牌。
  • 元基 年報列為純銅粉與石墨粉供應商；未確認為台股掛牌公司。
  • 石家莊大冶粉末材料、舜祥新材料 年報提及為金屬粉末注塑產品主要供應商；中國大陸或集團相關材料供應來源，非台股掛牌。
下游
  • TTI集團（Techtronic Industries） 主要銷貨客戶；2024年銷貨138,162仟元、占16.42%，2025年第1季占14.07%；香港上市公司，非台股掛牌。
  • SNAP-ON集團 主要銷貨客戶；2024年銷貨116,373仟元、占13.83%，2025年第1季占12.32%；美國上市公司，非台股掛牌。
  • Makita 年報提及工具市場客戶/品牌之一；日本上市公司，非台股掛牌；交易金額未公開。
  • Brother 年報提及縫紉機/工具相關全球品牌客戶之一；日本上市公司，非台股掛牌；交易金額未公開。
  • SVP Worldwide／Singer相關縫紉機品牌體系 年報提及縫紉機相關客戶品牌之一；非台股掛牌，交易金額未公開。
  • 廣汽、東風汽車相關Tier 1供應鏈 年報提及已獲廣汽及東風汽車等Tier 1供應商納入A級合作夥伴；中國大陸汽車供應鏈，非台股掛牌，實際客戶與金額未揭露。
  • AI散熱模組廠、半導體封測/測試介面客戶、醫療設備廠 2026股東會手冊與法說資料提及正在送樣、合作或認證的目標下游客戶群；多數未揭露名稱，故不填台股代號。

競爭對手

  • 台灣保來得 4536 台股上櫃粉末冶金同業，產品涵蓋粉末冶金零件，與慶騰在PM零組件市場具競爭關係。
  • 和大 1536 台股上市汽車傳動與齒輪零組件廠；與慶騰齒輪、傳動與車用零件業務部分重疊，但製程與客戶組合不同。
  • 江興鍛 4528 台股上櫃鍛造與汽車零件廠；在車用鍛造/精密零組件領域與慶騰粉末鍛造及車用零件有部分競爭或替代關係。
  • 金雨 4503 台股上櫃電機機械/自動化設備公司，與慶騰同屬櫃買電機機械族群，但直接產品競爭性較低；列為產業比較對象而非純同業。
  • 住友電工、GKN Powder Metallurgy、PMG、Miba等國際粉末冶金廠 國際粉末冶金與汽車/工業精密零件競爭者，非台股掛牌。
資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於慶騰（4534）的常見問題

慶騰(4534)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-09 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
慶騰股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-09 收盤 33.6 元，本益比 176.8、股價淨值比 4.1。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 87 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
慶騰的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 33.6 元與本益比 176.8 回推，慶騰近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。