汽車工業；汽車電子零組件、電動商用車系統與工業級鋰電工具 TWSE 上市
公司簡介
1533 對應證券為車王電子股份有限公司，簡稱車王電，屬上市普通股。公司成立於1982年7月19日，股票上市日期為2001年4月6日，總部位於台中市大雅區中清路四段85號，統一編號04827138。董事長兼總經理為蔡裕慶；公司說明其因多事業部營運與決策效率，由董事長兼任總經理，並已規劃接班與內部分工。實收資本額約新台幣985,474,860元，已發行普通股98,547,486股。2025年法說會揭露職工人數約1,100至1,600人；2025年年報則揭露114年底合計員工1,074人、115年3月31日合計1,063人。主要股東依115年股東會年報列示為寶富投資13.55%、魏成穀4.96%、蔡裕棟3.83%、曾韋嵐3.36%、蔡裕慶3.30%、蔡珠蘭3.20%、蔡文正2.88%、蔡裕成2.56%、蔡志惠2.03%、曾蔡珠美1.92%。集團全球據點包含台灣、美國、英國、中國大陸寧波等；公司網站並列示產品線包含車王汽車電子、Durofix德克斯電動工具、車王充電樁及電動車零部件、華德動能電動巴士。車王電持有並投資華德動能、南華電動車技術服務、氫豐綠能等電動商用車生態系公司；華德動能為興櫃公司，代號2237，截至資料日並非上市櫃普通股。
主要業務
車王電從傳統汽車電子零組件起家，主營業務已轉向電動商用車、車用電子電控與工業級智能工具三大軸。依114年度合併資料，營收新台幣4,003,764千元，產品別比重為電動巴士2,089,514千元、52.19%；汽車電子1,555,605千元、38.85%；數位工具358,645千元、8.96%。銷售區域以外銷與亞洲為主，114年度亞洲73.08%、美洲16.36%、歐洲9.29%、其他1.27%。電動商用車方面，透過華德動能提供甲類低地板電動大客車、電動巴士三電底盤車、車隊管理、智慧充電排程與場站建置；車王電本體則提供電池系統、BMS、BTMS、VCU、ECU、PDU、TBOX、直流高壓充電樁等關鍵零組件與系統。公司法說會揭露截至2025年11月電動車相關營收約1,942,961千元，占集團營收53%，2023年為47%、2024年為38%，顯示營收重心明顯朝電動車移動。充電樁方面，公司稱為國內首家取得經濟部標檢局VPC認證之充電樁廠商，已於全台近30處客運業者場站安裝逾200座快速直流充電樁，並通過日本CHAdeMO 2.0認證，規格涵蓋120kW至240kW，規劃推出400kW機型並升級V2G功能。汽車電子方面，產品包含點火器、電壓調整器、整流器、車用控制器、電池管理與高壓配電相關模組，主要服務售後維修市場、車廠與電動車系統客戶。工具事業部以Durofix品牌發展工業4.0數位化智慧製造高精密組裝工具、工業級定扭工具、車用鋰電工具，並表示已量產應用於電子業AI伺服器組裝及AI基建使用，但具體AI伺服器客戶未揭露。商業模式包含自有品牌銷售、汽車零組件製造與外銷、電動巴士整車/底盤/三電系統供應、充電場站與車隊管理解決方案、以及與日本住友商事集團、美國Optimal等策略夥伴進行海外市場合作。年報揭露2024年與2025年均無進貨占總額10%以上供應商；2025年有一名代號A客戶占銷貨10%，因契約或揭露規範未揭露名稱。
2025–2028 展望
2025至2028年展望核心在電動商用車、電池/充電/電控系統、海外授權與智能工具。成長動能一是台灣2030市區公車全面電動化政策，經濟部與交通部政策要求國產化與電巴導入，車王電旗下華德動能已在2025年法說會揭露台灣電巴市占約25%、累計生產771輛、交車12縣市、智慧場站與充電排程約30處；年報則揭露114年電動大客車市占率約30%，但此數字公司註明為依市場銷售狀況推估。二是日本與北美市場，公司與日本住友商事集團、日本NExT-e Solutions及美國Optimal合作，日本市占率由2022年的1%、2023年的8%、2024年的15%成長，法說會目標119年達32%；北美大型電動商用車合作原規劃2025年完成驗證、2026年量產挹注，但實際量產與訂單仍需追蹤。三是產品升級，電巴採大容量電池、快速補電、直驅傳動、ADAS、車隊管理、智慧充電排程，並導入TUV/ECE-R100-3電池電源安全認證、多層電池艙防護、液冷CTP電池包、BMS/BTMS、CCS1與CHAdeMO充電機、V2G充電樁。四是Durofix精密工具切入汽車、航太、電子代工與AI伺服器組裝，2026年規劃推出工業級聯網智慧組裝系統、脈衝定扭工具與智慧擰緊系統，並跨足自行車專業電動助力三電系統。財務面，114年營收4,003,764千元、年增約19.69%，EPS 0.58元，由113年虧損轉盈；公司預計115年研發費用266,459千元，高於114年221,868千元。主要風險包括：電動巴士交車與補助/政策時程波動、客運業者採購集中且年度交車認列不均、電池與半導體供應鏈價格和交期、汽車電子產品認證嚴格且時間長、台灣電巴市場競爭者增加、未上市/興櫃子公司華德動能上市時程不確定、外銷美元/歐元/人民幣匯率風險、利率與營運資金需求、FTA與關稅壁壘、低價中國零組件與工具品牌競爭、以及AI伺服器工具應用是否能放大為穩定訂單尚未公開量化。2027至2028年的具體財務預測公司未公告，以上為依官方年報與法說會揭露方向所做的研究整理，非公司財測。
產業上下游
上游 - IC、功率晶體、DICE、電晶體、二極體、碳刷、沖壓件等車用電子零組件供應商 年報列為車用電子主要原料；公司未揭露個別供應商名稱，且2024、2025年無進貨占總額10%以上供應商。
- 馬達與驅動系統、傳動系統、轉向系統、煞車系統、底盤、冷氣系統、電池組與電池管理系統供應商 年報列為電動巴士主要製程與原料供應項目，供應狀況多標示良好；未揭露個別供應商。
- 齒輪、鋰電池、馬達、開關、機殼等工具零組件供應商 年報列為車用及產業工具主要原料；公司提及全球晶圓短缺使部分物料交貨狀況不甚理想。
- 工研院及大學院校等外部研究機構 年報說明公司關鍵技術以自主研發為主，並因成本、時間與資源整合需要與外部研究機構及學術機構共同合作研發；屬研發合作方，非一般採購供應商。
下游 - 華德動能科技股份有限公司 車王電集團子公司/轉投資，興櫃代號2237；負責電動巴士研發、製造與行銷，並承接電巴整車、底盤、車隊管理及海外合作。因非上市櫃公司，stock_id依規則填null。
- 南華電動車技術服務股份有限公司 車王電電動商用車生態系關係企業，負責車輛維修產業育成與技術服務；未上市櫃。
- 首都客運集團及大都會客運 下游客運業者；華德動能2025年與首都客運集團簽訂85輛電動巴士採購合約，2026年再與大都會客運簽訂39輛甲類電動低地板大客車採購合約；未上市櫃。
- 屏東客運 下游客運業者；華德動能2026年宣布交付10輛新世代電動巴士投入恆春、墾丁地區營運；未上市櫃。
- 欣欣客運 下游客運業者；早期由車王電與華德動能聯手取得首批12輛電動巴士並投入雙北全電公車路線；未上市櫃。
- 日本住友商事集團 日本市場策略合作夥伴，協助日本電動巴士製造、銷售與市占拓展；非台股上市櫃。
- NExT-e Solutions Inc. 日本電動巴士業務及投資策略夥伴；非台股上市櫃。
- Optimal Electric Vehicles, LLC 美國大型電動商用車設計與製造合作夥伴；車王電集團規劃負責大型電動商用車，2025年完成驗證、2026年量產為原先公開說法；非台股上市櫃。
- 全球汽車售後維修市場、汽車零件經銷商、連鎖通路商與國外製造廠 汽車電子與工具產品主要下游；公司產品銷售遍及全球百餘國，客戶多未具名。
- AI伺服器與電子業組裝產線客戶 Durofix精密組裝工具已量產應用於電子業AI伺服器組裝及AI基建使用；公司未揭露具體客戶名稱。
競爭對手
- 2 鴻華先進科技股份有限公司 2258 台股創新板上市公司，電動巴士Model T與商用電動車為車王電/華德動能在電巴市場的直接競爭者。
- 2 唐榮車輛科技股份有限公司 2035 台股掛牌公司唐榮旗下車輛業務參與電動巴士市場；與華德、成運、創奕、總盈、鴻華等同列國內電動大客車供應商。
- 成運汽車製造股份有限公司 未公開發行/未上市櫃電動巴士與客車製造商，公開資料顯示為國內電巴主要競爭者之一。
- 創奕能源科技股份有限公司 未公開發行/未上市櫃電動巴士、三電系統與儲能業者，為國內電巴主要競爭者之一。
- 總盈汽車股份有限公司 未上市櫃電動巴士業者，交通部電動大客車推動計畫合格車輛業者之一。
- 金龍汽車製造股份有限公司 未上市櫃巴士製造商，公開市場報導列為台灣電動巴士市占競爭者。
- 凱勝綠能科技股份有限公司 未上市櫃電動巴士相關業者，公開市場報導列為台灣電動巴士競爭者。
- 2 怡利電子工業股份有限公司 2497 台股上市車用電子廠，與車王電汽車電子/車聯網/車用控制相關產品部分重疊，惟產品組合不完全相同。
- 3 同致電子企業股份有限公司 3552 台股上市車用電子與感測零組件廠，與車王電汽車電子零組件在車用電子供應鏈部分競爭。
- 2 為升電裝工業股份有限公司 2231 台股上市汽車電子與胎壓偵測相關廠商，與車王電部分車用電子產品線可能競爭。
- 6 胡連精密股份有限公司 6279 台股上櫃車用連接器與汽車零組件廠，屬汽車電子供應鏈同業，但產品定位與車王電不完全相同。
- 1 力山工業股份有限公司 1515 台股上市工具機/工具相關廠商，與車王電Durofix工具事業部在工具產品或製造應用端有部分同業比較意義。
資料來源（22）
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