國眾 5410
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
國眾可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 43% 的個股。最新一季 ROE 約 5.2%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 12 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 14 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -13.9%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -55.6%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
國眾（5410）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比國眾過去五年的本益比慣常評價低了約 19%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 13.2 倍，對應股價約 44.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 39.9 至 54.5 元）；以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 35.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，國眾的應得價約 28.5 元；加上國眾自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 20.6 至 25.2 元，現價高於慣常區間上緣約 29%。調整基本面後，國眾目前比全市場約 63% 的股票貴（同業中約比 47% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者國票-南港 自起點累積 616 張（已賣 1%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 1108 張、已倒 78%，剩 240 張，依近期速度約 32 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.19pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.56pp，籌碼往上集中
承接
- 國票-南港 +616
- 國票-桃園 +391
- 玉山-大里 +301
- 富邦-高雄 +201
- 玉山-新莊 +194
- 元大證券 +191
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 240
- 摩根大通 剩 464
- 元大-中崙 剩 580
- 新加坡商瑞銀 剩 310
- 美商高盛 剩 115
- 凱基-中港 剩 106
交易台
- 富邦-建國 -340
- 台新 -315
- 元大-花蓮 -240
- 新光 -232
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 367 | +19.6% | +17.2% | 100% | -2.8% |
| 20-40 | 643 | +20.1% | +19.3% | 99.1% | +2.4% |
| 40-60 | 821 | +17.1% | +15.7% | 90.7% | +3.3% |
| 60-80 | 648 | +19.2% | +13% | 82.6% | +13% |
| 80-100 | 544 | +7.6% | +1.6% | 59% | -29% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.56，落在自身歷史第 14.4 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 394 天樣本中，120 日後平均上漲 15.2%、勝率 93.4%，超越大盤 3.8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 30 次，觸發後 60 日平均 +11.77%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +7.72 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 90 次，觸發後 60 日平均 +4.51%，勝率 53.4%，平均贏大盤 +2.24 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +4.59%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -1.18 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究國眾。
帶入 Studio 研究 ↗國眾是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
5410 對應國眾電腦股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證/特別股。公司成立於1985年9月13日，1999年11月26日股票正式上櫃，總部位於台北市內湖區陽光街298號3樓。2026年法說會資料列示公司登記地為台北市內湖區、資本額新台幣920,561仟元、截至2025年3月31日員工402人、董事長王超群、總經理温健良；第三方股市基本資料於2026年6月附近列示實收資本額約9.23億元、已發行普通股約9,228萬股，推測差異可能來自員工認股權轉換等股本更新。2024年年報列示2025年3月29日前十大股東包括財團法人王楊嬌愛主社會福利慈善基金會7.90%、眾晶科技3.69%、王雪紅3.26%、徐偉倫2.93%、慧聚投資2.73%、李岳霖2.64%、陳褔興2.42%、奇新投資2.22%、大眾全球投資控股1.96%、大學創業投資1.07%。公司曾於2008年合併岱昇科技、眾電系統、超網路科技；2021年通過資訊服務機構服務能量與人工智慧技術服務機構能量登錄，2023年取得資安能量登錄、資通自主產品服務能量證書與 AI 人工智慧技術服務機構服務能量證書。
主要業務
國眾為大型系統整合與資訊服務商，主要服務為各領域客戶資訊化規劃、建置、產品代理經銷、系統整合、專案管理、維護服務、顧問諮詢、教育訓練、網路整合行銷及 AIoT/雲端應用開發。2024年合併營收3,896,185仟元，產品別比重為個人電腦60.47%、系統整合產品3.26%、自動化事務性設備3.61%、其他32.66%；2025年法說會列示2025年營收4,385,375仟元、EPS 2.35元，較2024年EPS 1.61元改善。第三方券商頁面列示2025年營收比重為資訊軟硬體與電腦硬體維護服務85.65%、維護服務8.02%、佣金6.30%、其他0.03%，此分類與年報產品分類不同。主要商品服務包括 PC/NB/平板/列印與週邊設備、網路系統設備、伺服器與主機系統、資訊安全產品與服務、雲端運算整合、5G企業專網與 AIoT 物聯網平台、智慧教室、智慧醫療、金融自動化設備與軟體、紅利集點平台、資訊設備委外維修、公益彩券投注機裝置與維修、Google Ads 等數位行銷服務及政府專案。商業模式以專案型系統整合、品牌軟硬體代理/經銷、維護保固與委外服務、自行開發應用軟體/平台、金融與彩券設備長約維護、數位廣告代理及政府/教育標案為主；年報明示公司不從事生產，採訂單式採購以控制存貨。主要終端客戶涵蓋政府機構、軍公警政、各級學校、民營企業集團、公民營銀行、保險、醫療、製造、服務業與電信業；2024年有一名匿名 A 客戶占銷貨13.76%，2023年無單一客戶超過10%。
2025–2028 展望
2025-2026已可由公司年報與2026年法說會較高把握觀察：國眾把經營方針放在提高客戶價值與效率、發展全方位資通訊基礎架構、雲端服務、AI 領域智慧整合服務，並延續5G、IoT、AIoT、智慧醫療、系統整合、資安與金融應用。公司2026年法說會明示未來展望包括 B5G/次世代通訊與 AIoT、研發 LEO DDA 數據決策支援 AIoT 平台、成立 AI 研發團隊並開發產業生成式 AI 系統、智慧醫療 AI 輔助機器人與4K會議室手術轉播、培養 AI 與應用軟體人力並擴展製造、金融、智慧醫療等大型企業市場；產品藍圖列示 Rosetta BOX 落地型 AI 系統、LEO KM-GPT 產業 AI 技術平台、GPT ATM 智慧金融 AI 設備、LeoQ AI Agent 多模態 AI 平台、LEO AI Genie 社群互動技術平台等。成長動能包括企業與政府資安投資、雲端/虛擬化/異地備援汰換、教育數位學習與智慧教室、銀行自動化設備汰舊換新及循環式 ATM、公益彩券投注設備維護長約、智慧醫療與行動醫療、製造業 AIoT/IIoT 與 ESG 碳管理需求。2027-2028屬推估：若企業級生成式 AI、Edge AI/Edge Security、智慧醫療、金融 AI 設備與高端伺服器/儲存/網路整合專案持續落地，服務與軟體比重有機會改善毛利結構；但傳統 PC/NB 與硬體經銷仍占營收大宗，毛利率、專案驗收時點與政府/教育標案波動會造成獲利起伏。主要風險包括系統整合競爭激烈、硬體銷售毛利偏低、政府與公營事業標案執行難度升高、AI/區塊鏈/資安等軟體人才短缺、原廠政策與供應鏈交期變動、資通訊產品供給不穩、單一大型專案使單季營收與應收帳款波動，以及資安事件或專案履約風險。
產業上下游
- 精技電腦 2414 年報列為2023年與2024年主要供應商之一，屬台股上市資訊通路商，供應資訊軟硬體與通路產品。
- 聯強國際 2347 年報列為2023年主要供應商之一，屬台股上市資訊通路商。
- 技鋼科技 年報列為2024年最大供應商；技鋼科技為技嘉集團伺服器相關公司，資料顯示截至本研究日尚非台股掛牌公司，曾見申請上櫃相關公告。
- 宏碁 2353 公司簡介列為策略聯盟/主要供貨品牌之一，供應 PC、端末與資訊設備。
- 華碩 2357 公司簡介列為策略聯盟/主要供貨品牌之一，供應 PC、伺服器或資訊設備。
- Cisco 美國上市公司，國眾官網與年報列為策略聯盟/經銷品牌之一，主要與網路、資安、醫療網路等解決方案相關。
- Dell / Dell EMC 美國上市公司/外商品牌，國眾官網列為策略聯盟供應商之一，供應伺服器、儲存與企業資訊設備。
- HPE / HP Inc. 美國上市外商品牌，國眾官網列為策略聯盟供應商之一，供應企業伺服器、PC與周邊設備。
- Lenovo 香港上市外商品牌，國眾官網列為策略聯盟供應商之一，供應 PC、NB、伺服器等資訊設備。
- Microsoft / Oracle / VMware 外商軟體與雲端/虛擬化供應商，國眾官網列為策略聯盟供應商，用於系統整合、資料庫、雲端與虛擬化方案。
- GLORY、OKI、JCM、Fujitsu、Hyosung TNS、KAL 金融自動化設備與平台外商供應商；國眾官網列示代理 GLORY、OKI、JCM、Fujitsu 掌靜脈、韓國 Hyosung TNS ATM、英國 KAL WOSA 平台等。
- 政府機關、軍公警政與公用事業單位 年報與官網列為主要客群，採資訊系統整合、資安、設備採購、維護及政府專案模式，非單一掛牌公司。
- 教育部、縣市教育局處、各級學校 智慧教室、行動學習、數位學習精進方案與校園資訊設備整合客戶群，屬政府/學校單位。
- 公民營銀行與金融機構 金融自動化設備、ATM/入金機/整鈔機、銀行稽核、徵審流程、紅利平台與客製化金融軟體客戶群；年報未揭露具名銀行客戶。
- 台灣彩券及彩券經銷體系 國眾承攬第3、4、5屆公益彩券投注設備服務，期間涵蓋2007年至2033年；台灣彩券本身非台股掛牌公司。
- 醫療院所與長庚醫療體系 年報提及多年深耕長庚醫療體系網路系統，並推智慧醫療、行動醫療、AI 預防醫學與醫療自助繳費相關方案；醫療體系非台股掛牌公司。
- 大型製造業、石化業、企業集團與電信業者 AIoT、IIoT、5G企業專網、弱電/安防、網路系統、資料中心、資安與智慧工廠解決方案客戶群；年報未揭露具名客戶。
競爭對手
- 精誠資訊 6214 年報以2024年資訊服務/系統整合同業營收占比列為同業比較公司，為台股上市資訊服務龍頭。
- 敦陽科技 2480 年報列為同業比較公司，業務包含系統整合、資訊服務與維護。
- 凌群電腦 2453 年報列為同業比較公司，業務包含系統整合、軟體與政府/企業資訊專案。
- 晉泰科技 6221 年報列為同業比較公司，為上櫃資訊服務/系統整合業者。
- 大綜電腦 3147 年報列為同業比較公司，為上櫃系統整合與資訊服務業者。
- 三商電腦 2427 年報列為同業比較公司，且在銀行自動化設備項目列為 HITACHI 相關競爭者之一。
- 大同世界科技 8099 年報列為同業比較公司，為上櫃資訊服務與系統整合業者。
- 資通電腦 2471 年報列為同業比較公司，業務包含企業軟體、系統整合與資訊服務。
- Diebold Nixdorf 外商 ATM/金融自動化設備競爭者，非台股掛牌；年報在銀行自動化設備競爭情形中列名。
- NCR 外商 ATM/金融自動化設備競爭者，非台股掛牌；年報在銀行自動化設備競爭情形中列名。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於國眾（5410）的常見問題
- 國眾(5410)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 國眾股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 32.5 元，本益比 9.6、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 14 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 國眾的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 32.5 元與本益比 9.6 回推，國眾近四季合計 EPS 約 3.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 國眾合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 13.2 倍，對應股價約 45 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 40 至 55 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.0 倍換算約 35 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 國眾目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：國眾若回到五年中位評價，約對應 45 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。