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成信實業*-創

6969 綠能環保截至 2026-06-18

品質偏弱

籌碼外資賣超

26.4 收盤價（元）

-6.22% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 39% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.5%。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.6%（賣超）。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

34 偏弱

本益比 —

資料不適用

股價淨值比 2.39

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.34

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
中國信託持 380 張
派發者剩 67 張、最長約 22 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -25% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者中國信託自起點累積 380 張（已賣 3%），近期略減
主要派發者元富-中港峰值囤過 165 張、已倒 39%，剩 100 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -8.49pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +9.27pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 259 張，實際還在賣的約 67 張，最長約 22 個交易日見底。近期持有者吸收 +539 vs 派發 -116 張。

承接 · 持有者

中國信託第一金-自由中國信託-忠孝元大-苗栗宏遠-台中華南永昌-頭份

派發 · 倒貨者

元富-中港凱基-羅東凱基-台北中國信託-永康美林台新-台南

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-仁愛土銀永豐金-內湖富邦-三重

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

中國信託 +380

已賣 3%
第一金-自由 +376

已賣 0%· 仍在加碼
中國信託-忠孝 +285

已賣 0%
元大-苗栗 +124

已賣 0%· 仍在加碼
宏遠-台中 +124

已賣 0%· 仍在加碼
華南永昌-頭份 +122

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

元富-中港剩 100

已倒 39%· 近期停手
凱基-羅東剩 35

已倒 72%· 約 4 日倒完
凱基-台北剩 10

已倒 84%· 約 11 日倒完
中國信託-永康剩 29

已倒 40%· 近期停手
美林剩 9

已倒 59%· 近期停手
台新-台南剩 8

已倒 53%· 近期停手

交易台 · 淨空

富邦-仁愛 -303

未分類
土銀 -278

未分類
永豐金-內湖 -267

未分類
富邦-三重 -266

未分類

還在倒 67 張最長約 22 個交易日見底

近期買賣力道 +539 吸 / -116 倒買盤略勝

避險台淨空 -2 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 15 次，觸發後 60 日平均 -6.56%，勝率 20%，平均贏大盤 -14.3 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

綠能環保／資源循環／非金屬礦物製品製造上市（臺灣證券交易所創新板）

公司簡介

成信實業股份有限公司成立於2019年10月30日，總部位於台南市柳營區環園東路一段23號，統一編號85031237，董事長為陳鵬，總經理兼發言人為謝雅敏。公司於2024年9月9日在臺灣證券交易所創新板掛牌上市，證券簡稱為成信實業*-創，股票採無面額普通股。公開資訊及IR平台顯示其主要經營業務為資源廢棄物回收製造再利用產品銷售及技術顧問服務；截至可查公開資料，2026年IR平台列示實收資本額為709,197,208元，第三方股市資料列示已發行普通股約43,857,189股。公司2024年永續報告書列示2024年員工人數105人、2024年營業額200,224仟元、2024年底資本額549,197仟元、股權結構為本國法人63.14%、本國個人36.86%、外國機構與外國個人0%；2026年資本額已因後續現增而與2024年底不同。經營團隊多來自國立成功大學資源工程、礦冶與材料相關背景；公司沿革包括2020年取得成亞資源科技100%股權、2021年取得再利用執照並成立中科分公司、2022年設立濾成資源、2023年中科廠取得使用執照與工廠登記、2024年中科零廢中心開幕並取得UL-2809再生料含量驗證。主要股東與董監持股方面，公開報導及股市資料可見君誠投資、歐企投資、國泰創投、日月光等法人或產業相關股東曾被提及；PChome/MoneyDJ等資料列示董事長陳鵬、董事兼總經理謝雅敏、董事君誠投資等持股，但完整最新前十大股東須以股東會年報或公開資訊觀測站最新申報為準。

主要業務

成信實業的商業模式是將半導體、太陽能與其他高科技製程產出的含矽、含金屬或複合材料廢棄物，透過自行開發的都市採礦、純化、分級、配方、造粒與成型技術，轉化為可供下游工業使用的再生原料或材料，同時提供循環經濟顧問服務、建廠委託、循環設計、代操作、技術開發、整廠輸出與協助認證。主要產品與服務為1項循環經濟顧問服務加5項循環系列產品：一、矽粉／矽碇：原料包含太陽能及半導體長晶切片矽污泥、矽晶碎料等，產品可作為煉鋼升溫劑、矽冶煉原料、防火磚廠及太陽能長晶相關材料。二、球形二氧化矽粉：原料來自半導體封裝廠廢封裝膠條／廢壓模膠，經純化回收為高純度填充材，可用於電子陶瓷填充粉、塗料粉、功能塑膠填充料、耐火材料、塑膠、輪胎、紡織、製鞋、陶瓷及塗料等；公司資料稱二氧化矽含量可達約99.5%，上市簡報提到年產能規劃3,000噸。三、PP/PE氧化生物分解劑：添加於PP/PE塑膠後，可使產品於一定期間自然分解，應用包括農用地膜及塑膠加工，並標示具歐盟及FDA認證、不含重金屬。四、晶瓷粉／人造礦石粉：原料為晶圓廠CMP污泥、氟化鈣污泥等，產出晶瓷粉、二氧化矽、硫酸銅或銅化合物，可用於工程塑膠、晶圓拋光材、塗料、橡膠、鞋材、工業研磨材及耐火材料。五、碳鋁粒／碳鋁錠：原料包含半導體濾網、鋁袋、石墨、分子篩、鋁質包材等，產品作為鋼廠升溫劑、還原輔助物料或焦炭替代料。公司公開資料未揭露最新按產品別營收占比；已確認的收入來源為再生產品銷售及技術顧問服務，產品多為工業用原物料，非一般消費性市場。客戶與終端應用涵蓋晶圓代工、封裝測試、太陽能／長晶、鋼鐵冶金、耐火材料、電子材料、塑膠、橡膠、輪胎、塗料、建材與農用塑膠膜等；部分媒體報導提及台積電、日月光、力成、友達、華新麗華等大型企業或供應鏈關係，但除公司或客戶公開揭露者外，個別客戶名單仍須保守看待。

2025–2028 展望

2025至2028年展望的核心變數包括半導體與高科技製造廢棄物量、環保法規、客戶零廢棄與減碳需求、產品認證進度、廠區執照與稼動率。成長動能方面，全球與台灣半導體產業持續擴產，使CMP污泥、廢封裝膠條、矽泥、鋁質包材與濾材等高科技製程廢棄物流量具長期基礎；大型客戶的ESG、循環經濟、再生料含量與碳足跡要求，有利於成信提供廢棄物資源化、再生材料與顧問服務。公司2024年上市簡報列出未來研發計畫為CMP污泥回收技術升級與複製、球形二氧化矽產品加值應用開發、廢太陽能板回收技術開發；永續報告書列示2025至2026年短期研發目標包含廢太陽能板完整玻璃產品開發、球形二氧化矽產品高值化及紡織奈米填充料開發，2027至2030年中長期目標為追求淨零永續發展。太陽能廢板技術計畫中，公司規劃2025年發展拆解技術、2026年推出加值產品，回收品包含鋁框、接線盒、導線、玻璃、塑膠背板與電池片，潛在用途包括鋁金屬、銅金屬、有價金屬、新玻璃建材、固態燃料與煉鋼矽碇。中科零廢中心於2024年開幕，若執照、客戶認證與量產順利，2025後對營收與產品組合可能有貢獻；但公司仍屬創新板年輕企業，2021至2024獲利波動大，2023年為虧損，2025股東會亦承認114年度虧損撥補案，顯示獲利穩定性仍待驗證。主要風險包含：一、再生產品市場接受度及客戶驗證時間較長，若新產品銷售量不如預期會壓抑營收。二、來料品質、數量及客戶製程變化影響成本與產能利用率，例如半導體切割或封裝製程技術改變可能改變廢棄物流。三、廢棄物處理、再利用許可、環保法規及跨廠區執照進度具不確定性。四、產品多為少量多樣工業原料，規格、品質、檢驗與供應穩定性要求高。五、若鋼鐵、塑膠、耐火材料、太陽能或半導體景氣下行，下游需求與上游來料皆可能受影響。六、2027至2028尚未見公司明確量化營收或獲利指引，因此中長期展望屬基於公開研發計畫、產業趨勢與風險管理揭露的推估。

產業上下游

上游

日月光投資控股股份有限公司3711 封裝測試產業廢封裝膠條／廢壓模膠為球形二氧化矽重要原料來源；日月光ESG資料揭露封膠製程產生大量廢膠條，成信公司新聞亦曾揭露與日月光、品日聯合發表廢壓模膠條處理技術，媒體稱成信為日月光廢條再利用主要供應商之一。
台灣積體電路製造股份有限公司2330 晶圓代工製程之CMP污泥、含矽或含金屬廢棄物屬成信目標上游來源；天下雜誌與影音媒體曾報導台積電與成信合作或為重要客戶，但個別合約與金額未由公司完整公開。
力成科技股份有限公司6239 封裝測試廠，產業報導提及成信積極爭取與力成等封裝廠合作取得廢封裝膠條原料；具體供貨量與合約未公開，信心較低。
晶圓代工廠／封裝廠／長晶廠／太陽能廠公司永續報告書明確列示上游包含長晶廠切削矽泥、廢矽晶圓及含矽廢料，封裝廠封裝膠條與裁切邊料，晶圓代工廠CMP污泥，以及再利用機構初步分類後之再生物料供應者；多數個別公司名稱未揭露。
再利用機構及在地供應商提供初步分類處理後之再生物料、設備、工程與服務；公司永續報告書強調在地採購、供應商評選與供應商永續評鑑，未逐一揭露名稱。

下游

鋼鐵冶金業／電爐鋼廠矽粉、矽碇、碳鋁粒、碳鋁錠等可作煉鋼升溫劑、還原劑、矽鐵或焦炭替代料；公司簡報列為主要去化市場，但未揭露完整客戶名單。
中國鋼鐵股份有限公司2002 台灣大型鋼鐵公司，為矽碇、碳鋁粒等煉鋼輔料的代表性潛在下游應用端；未查得成信直接供貨公告，列為產業鏈代表而非確認客戶。
華新麗華股份有限公司1605 產業報導曾將華新麗華列為成信大型企業客戶或相關下游之一；其鋼鐵與不銹鋼業務可對應煉鋼輔料應用，但具體交易內容未由公司完整公開。
耐火材料、塑膠、橡膠、輪胎、塗料、陶瓷、製鞋、紡織、建材業者球形二氧化矽、晶瓷粉與人造礦石粉可作高純度填料、拋光材、工業研磨材、耐火材料、塗料與建材添加材料；公司資料列示為主要應用產業，多數客戶名稱未公開。
農用塑膠膜與塑膠加工業者 PP/PE氧化生物分解劑可添加於塑膠粒並應用於農用地膜與塑膠製品；公司簡報列為應用場景，未揭露具名客戶。

競爭對手

昶昕實業股份有限公司8438 上市綠能環保與資源回收公司，營運包含資源回收再生產品、特用化學品及綠色產品設備；在廢棄物處理、資源回收與循環經濟題材上與成信有部分同業比較性。
金益鼎企業股份有限公司8390 上櫃電子廢棄物、貴金屬與資源回收公司，亦切入太陽能板回收等高科技廢料處理，與成信在電子廢棄物及太陽能回收領域有部分競合。
日友環保科技股份有限公司8341 上市廢棄物處理業者，主力為醫療與事業廢棄物處理；與成信並非產品完全相同，但同屬環保／廢棄物處理與資源循環族群。
可寧衛股份有限公司8422 上市事業廢棄物清除處理與環保服務公司，與成信同屬事業廢棄物處理及資源循環產業鏈，但業務重心不同。
崑鼎投資控股股份有限公司6803 上市環保工程、焚化、廢棄物處理與再生能源營運公司，屬環保處理與循環經濟相關同業。
台灣鋼聯股份有限公司6581 上市資源回收公司，主力為電弧爐煉鋼集塵灰回收處理並回收氧化鋅等資源；與成信在冶金廢棄物資源化邏輯相近。
平和環保科技股份有限公司6771 創新板上市環保處理公司，主要處理工業廢水與廢液等；在高科技與工業廢棄物處理市場有部分同業比較性。
衛司特科技股份有限公司6894 興櫃／台股掛牌環保回收相關公司，聚焦PCB、面板及半導體等含銅廢液回收與製程服務；與成信同屬高科技製程廢棄物資源化，但材料類別不同。

資料來源（20）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。