嘉裕 1417
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
嘉裕可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 14% 的個股。最新一季 ROE 約 1.8%。
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估值中性。本益比位居全市場第 43 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 30 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.0%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -17.3%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
嘉裕（1417）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比嘉裕過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 8%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 9.82 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，嘉裕的應得價約 10.8 元；加上嘉裕自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 6.62 至 9.09 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，嘉裕目前比全市場約 32% 的股票貴（同業中約比 26% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -10% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者新光-桃園 自起點累積 399 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 546 張、已倒 43%，剩 311 張，依近期速度約 33 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.77pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.92pp，籌碼往上集中
承接
- 新光-桃園 +399
- 凱基-文心 +341
- 統一-士林 +269
- 華南永昌-桃園 +240
- 中國信託-忠孝 +150
- 富邦-二林 +138
派發
- 凱基-台北 剩 311
- 元大-太平 剩 163
- 台灣摩根士丹利 剩 200
- 富邦-陽明 剩 25
- 富邦-樹林 剩 71
- 富邦-新營 剩 45
交易台
- 元大-府城 -470
- 美商高盛 -279
- 兆豐-三重 -270
- 玉山證券 -207
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 231 | +31.9% | +11.6% | 63.6% | -4.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 117 | -8.6% | -8.3% | 1.7% | -52.3% |
| 40-60 | 270 | -16.4% | -25.9% | 31.9% | -131.4% |
| 60-80 | 133 | +2.3% | -2.1% | 40.6% | -21.4% |
| 80-100 | 215 | +4.7% | +0.8% | 52.1% | -30.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 15.84，落在自身歷史第 30.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 110 天樣本中，120 日後平均上漲 20.4%、勝率 64.5%，超越大盤 4.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 -4.71%，勝率 25%，平均贏大盤 -6.07 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 50 次，觸發後 60 日平均 +4.15%，勝率 51.1%，平均贏大盤 -0.67 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 79 次，觸發後 60 日平均 +0.22%，勝率 45.6%，平均贏大盤 -4.9 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究嘉裕。
帶入 Studio 研究 ↗嘉裕是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
嘉裕股份有限公司為台灣證交所上市普通股，ISIN 為 TW0001417004，產業別為紡織纖維。公司成立於1969/12/12，上市日期為1976/12/28，總部位於台北市大安區仁愛路四段25號7樓。董事長為陳陞，總經理為陳盈璋，實收資本額約新台幣18.99億元，已發行普通股約189,941,840股。公司前身資料顯示曾名為嘉裕紡織股份有限公司，主要經營業務為男女成衣。永續/ESG資料揭露員工人數約229人。主要治理與持股相關股東可確認包括法人董事台元紡織、詠欣投資，以及副董事長楊詠薇等；但最新完整前十大股東持股比例未能在可公開擷取資料中完整確認。公司屬裕隆集團相關體系。
主要業務
嘉裕核心業務為男士西服、男女成衣、休閒服飾、配件、MTM量身訂製、團體制服客製與企業禮贈品。自有品牌與服務包含 CARNIVAL、CARNIVAL GENERATION、HALFME、嘉裕西服門市/百貨櫃位與團體制服承作。商業模式包含自有品牌零售、百貨/直營門市通路、企業團服專案、客製化量身服務與部分資產出租活化。公司強調超過50年製衣與西服工藝、自設工廠、布料生產到設計與售後的一條龍服務，團體制服涵蓋正裝、襯衫、褲裝、裙裝、機能休閒服、POLO衫、帽T、大學T與高爾夫運動服飾。2025年前三季合併營收約2.37億元，年減約51%，主要因結束中國代理品牌業務及去年同期軍用庫存品銷售基期影響；台灣本業中自有品牌營收年增約5%、團服業務年增約4%，代理品牌營收大幅衰退。商品銷量結構上，法說資料揭露休閒品項佔比由2023SS約15%提升至2025FW約26%，正裝仍為主力品項。主要客戶/終端應用包括商務男裝消費者、百貨與直營零售客、企業團服與禮贈品客戶；2025年法說摘要提及團服新增客戶包括中華電信、圓山大飯店、麗寶建設、陽明海運等。
2025–2028 展望
2025至2028年展望重點在營運體質改善、台灣本業聚焦、通路展店、商品多元化、團服/禮贈品與資產活化。2025年前三季公司雖營收下滑，但因結束虧損大陸轉投資/代理品牌業務、費用下降與商品優化，稅後淨利轉正約0.34億元，EPS約0.18元，毛利率提升至約52%，負債比約17%，現金及有價金融商品投資約16.63億元，財務彈性相對充足。公司規劃以輕資產策略展店，2025年店櫃約19處，2026年目標新增2至4間門市或百貨專櫃，2027年目標達27間以上；推估2028年若展店與單店營收效率維持，零售通路與社區型門市可成為溫和成長來源。產品端將持續擴充休閒機能、高爾夫、戶外與配件，降低傳統正裝景氣循環與客群老化風險；團服端則透過企業制服、活動服、禮贈品與客製化解決方案提升客單價與專案黏著度。資產端以中壢廠區活化、第三方物流倉租招商與提升出租報酬率為目標。主要風險包括台灣男裝正裝市場長期成長有限、百貨與門市租金/人事成本、團服訂單集中造成營收波動、庫存與流行趨勢錯配、低價快時尚及電商競爭、布料/人工成本波動、展店效益不如預期，以及前瞻展望多來自公司法說計畫，2028年具高度執行不確定性。
產業上下游
- 台元紡織股份有限公司 嘉裕法人董事/重要治理關係企業，屬紡織相關企業；未確認為直接原料供應商，非台股上市櫃公司。
- 遠東新世紀 1402 台灣上市紡纖上游代表公司，供應聚酯纖維、紗線、布料等產業上游材料；未確認為嘉裕直接供應商。
- 宏遠興業 1460 台灣上市紡織布料與成衣供應鏈公司，可視為功能布料/成衣產業上游與同業參考；未確認為嘉裕直接供應商。
- 儒鴻企業 1476 台灣上市針織布料與成衣製造商，屬紡織成衣供應鏈上游/同業標竿；未確認為嘉裕直接供應商。
競爭對手
- 儒鴻企業 1476 台灣上市成衣與針織布料大廠，與嘉裕在成衣製造、機能服飾及紡織供應鏈能力上具同業比較意義，但儒鴻以國際品牌OEM/ODM為主，並非完全相同零售男裝模式。
- 聚陽實業 1477 台灣上市成衣代工大廠，主要服務國際服飾品牌，屬成衣製造同業標竿；與嘉裕自有品牌零售/團服模式不同。
- 宏遠興業 1460 台灣上市紡織布料與成衣公司，與嘉裕在機能布料、制服與成衣供應鏈方向具部分競合。
- 南緯實業 1467 台灣上市紡織成衣與針織相關公司，屬成衣供應鏈同業。
- 主富服裝（NET） 台灣服飾零售品牌，未上市；在平價服飾與男裝消費市場與嘉裕部分競爭。
- HANG TEN／台灣漢登 休閒服飾品牌，未上市；與嘉裕休閒服飾品項存在部分零售競爭。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於嘉裕（1417）的常見問題
- 嘉裕(1417)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 嘉裕股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 8.08 元，本益比 15.8、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 30 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 嘉裕的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 8.08 元與本益比 15.8 回推，嘉裕近四季合計 EPS 約 0.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 嘉裕合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.8 倍，對應股價約 10 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 9 至 12 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 嘉裕目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：嘉裕若回到五年中位評價，約對應 10 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。