中化生 1762

生技醫療業

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

33.50

中化生可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 65 百分位。最新一季 ROE 約 1.3%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.2%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 30.3%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.6%

5 日漲跌 -4.3%

20 日漲跌 -4.3%

外資 20 日 -3.2%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 4.3%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 65 次 60 日勝率 50.8% 對大盤 +0.56 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把中化生加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

中化生今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

中化生 vs 生泰、神隆、永日一鍵對比 →

vs 生泰 vs 神隆 vs 永日

中化生（1762）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 33.7 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 33.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在中化生過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 49.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，中化生的應得價約 76.3 元；加上中化生自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 29.7 至 35.9 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，中化生目前比全市場約 7% 的股票貴（同業中約比 9% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 -0.06

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

富邦-竹東持 209 張
派發者剩 623 張、最長約 417 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +20% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者富邦-竹東自起點累積 209 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者華南永昌峰值囤過 368 張、已倒 32%，剩 249 張，依近期速度約 78 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.30pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -1.75pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -183 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

富邦-竹東康和-台南台新-板橋永豐金-嘉義富邦-南港統一-城中

派發

華南永昌台新-府城摩根大通新加坡商瑞銀元大-中崙元大證券

交易台

獨立尺度

富邦-陽明富邦-仁愛永豐金-中正凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

富邦-竹東 +209

已賣 0%
康和-台南 +207

已賣 0%
台新-板橋 +196

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-嘉義 +176

已賣 0%
富邦-南港 +163

已賣 9%· 仍在加碼
統一-城中 +157

已賣 0%

派發

華南永昌剩 249

已倒 32%· 約 78 日倒完
台新-府城剩 30

已倒 90%· 約 9 日倒完
摩根大通剩 58

已倒 79%· 約 6 日倒完
新加坡商瑞銀剩 125

已倒 34%· 約 417 日倒完
元大-中崙剩 95

已倒 31%· 約 35 日倒完
元大證券剩 78

已倒 41%· 近期停手

交易台

富邦-陽明 -177

未分類
富邦-仁愛 -134

未分類
永豐金-中正 -130

未分類
凱基-台北 -118

隔日沖·賣壓

還在倒 623 張最長約 417 個交易日見底

近期買賣力道 +219 吸 / -234 倒賣壓略勝

避險台淨空 -183 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 30.3%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 79 次（自 2010-12-20）

事件後 120 日，歷史上平均 +3.32%

20 日 +2.64%

60 日 +4.63%

120 日 +3.32%

20 日

60 日

120 日

勝率

50%

50.8%

52.4%

樣本數

中位數

+0.01%

+1.02%

+0.94%

超額

+0.83%

+0.56%

-3.23%

贏大盤勝率

43.9%

47.7%

38.1%

過去 63 次觸發，120 日後平均上漲 3.32%、落後大盤 3.23 個百分點，勝率 52.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +24.8%

20-40 -20.2%

40-60 -6%

60-80 +12.3%

80-100 +0.1% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	1047	+24.8%	+10.6%	70%	+10.7%
20-40	550	-20.2%	-23.5%	12%	-36.1%
40-60	223	-6%	-5.9%	27.8%	-22.8%
60-80	208	+12.3%	-1.4%	48.1%	-6.8%
80-100 現在在這裡	548	+0.1%	+3.8%	59.3%	-9.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 107.5，落在自身歷史第 95.6 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+7.7%

勝率 55.2% 超額 +1.1%

727 天

-10.6%

勝率 20.4% 超額 -18.9%

211 天

+10.6%

勝率 56.8% 超額 +2.3%

234 天

向下

+7.3%

勝率 53.9% 超額 +2.3%

671 天

-4.2%

勝率 13.5% 超額 -18.1%

282 天

現在

-8%

勝率 31.7% 超額 -11.5%

571 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 571 天樣本中，120 日後平均下跌 8%、勝率 31.7%，落後大盤 11.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 13 次，觸發後 60 日平均 +3.49%，勝率 61.5%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 58 次，觸發後 60 日平均 -0.59%，勝率 36.8%，平均贏大盤 -4.2 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究中化生。

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中化生是做什麼的？公司基本資料

生技醫療業／原料藥(API) 臺灣證券交易所上市

公司簡介

中化合成生技股份有限公司，簡稱中化生，英文簡稱 CCSB，為臺灣證券交易所上市普通股，代號 1762。公司成立於 1964/05/19，上市掛牌日為 2010/12/20，總部／公司地址為新北市樹林區東興街 1 號，統一編號 03088704。公開資料顯示實收資本額約新臺幣 769,180,000 元，已發行普通股約 76,918,000 股；董事長為王謝怡貞，總經理以 2026 年公開財經資料多數揭示為蕭文郁，發言人為陳應祈。員工規模不同來源有 260 人、358 人等口徑，推測差異來自年度與統計範圍不同，保守表述為約 260 至 360 人。主要股東／控制關係方面，公開董監持股資料與年報索引顯示中國化學製藥股份有限公司為重要法人股東，另有王民寧先生紀念基金會及王氏家族相關持股；中國化學製藥原為上市公司但已於 2024 年下市，故此處不列為台股上市櫃 stock_id。公司定位為專業原料藥製造商，具生物醱酵與有機合成技術，並曾為臺灣較早通過美國 FDA 查廠之原料藥廠。

主要業務

中化生主要業務為原料藥製造與銷售，產品以高技術門檻 API 為核心，涵蓋免疫抑制劑、抗真菌、腫瘤、心血管、胜肽藥物及免疫調節相關原料藥。公司官網產品線可見 Mycophenolate Mofetil、Mycophenolate Sodium、Rapamycin/Sirolimus、Tacrolimus、Everolimus、Caspofungin、Micafungin、Ethyl Icosapentate(EPA/EPAE)、Semaglutide 等品項或開發布局。營收結構依公開財經資料口徑，2025 年營收比重曾揭示為生技產品約 71.19%、非生技產品約 25.76%、勞務約 3.04%；另有 2024 年銷售地區比重資料顯示亞洲約 23%、美洲約 38%、歐洲約 26%、臺灣約 13%。商業模式以 B2B 原料藥供應為主，客戶包括原料藥經銷商、國際學名藥廠及製劑藥廠；部分產品需配合客戶製劑上市、DMF/CEP/各國法規註冊與客戶查廠後放量。核心競爭力在於醱酵、半合成與化學合成整合能力、GMP 品質系統、國際法規查核經驗，以及多品項 DMF 註冊。主要終端應用包括器官移植後免疫抑制、抗腫瘤、抗真菌、降三酸甘油酯／心血管用藥、糖尿病與減重相關 GLP-1 胜肽藥物原料等。

2025–2028 展望

2025 年公司營運承壓，公開法說整理指出上半年受 EPA 魚油產品出貨下滑、客戶庫存調整、庫存跌價與匯率因素影響而虧損，短期重點為去化魚油庫存與產品線重新定位。2026 年起公開新聞與月營收資料顯示營收有回升跡象，動能主要來自 Rapamycin/Sirolimus、Tacrolimus、Everolimus 等免疫抑制／腫瘤相關原料藥，以及日本、美國客戶需求；但部分法人觀點認為 2026 年第一季可能為全年高點，上半年優於下半年，全年恢復獲利機率較 2025 年提高。2025 至 2028 年中長期成長動能包括：一、Everolimus 製程放大與成本優化，若美國及其他市場客戶製劑放量，可提升市占與毛利；二、Semaglutide 等 GLP-1 胜肽原料藥布局，受全球糖尿病與減重用藥需求帶動，但須面對專利、法規、製程放大與競爭壓力；三、Setmelanotide acetate、Brivaracetam 等新產品 DMF 或法規送件為未來產品線鋪路；四、與 BioDuro/保諾-桑迪亞成立合資或合作平台，將早期藥物開發、CMC、起始物料／中間體與商業化 API 生產串接，切入 CRDMO/CDMO 供應鏈，受惠全球製藥供應鏈分散化與非單一地區採購趨勢。產能方面，媒體報導其 API 生產基地具多條 GMP 生產線、反應器容量逾 35 萬公升、年產能最高可達 200 噸，但此數字須視實際產品組合與產線配置而定。主要風險包括 EPA 魚油價格與需求波動、客戶集中與拉貨時程不確定、原料價格與供應穩定性、美元匯率、法規查廠／DMF 審查風險、學名藥價格競爭、印度與中國 API 廠競爭、產品開發失敗或放量延遲，以及高毛利新產品尚未貢獻前的產能利用率壓力。

產業上下游

上游

長期原料供應商（名稱未完整公開）供應 Mycophenolic Acid、Compactin、Guaiacol、BU2SNO、MPE、魚油相關原料、菌種／發酵與化學合成所需原料；年報與產業資料多以原料名稱揭示，未完整揭露個別供應商名稱。
BioDuro／保諾-桑迪亞非台股掛牌；2026 年與中化生合作或成立合資平台，提供早期藥物發現、CMC、製程開發、起始物料與關鍵中間體能力，屬 CDMO/CRDMO 上游研發與製程來源。

下游

國際原料藥經銷商多數未揭露名稱；公司產品主要透過原料藥經銷商銷往美國、歐洲、日本等市場。
美國、日本、歐洲學名藥與製劑藥廠客戶多數未揭露名稱；下游客戶將中化生 API 用於免疫抑制、抗腫瘤、抗真菌、心血管與其他製劑，客戶製劑上市與拉貨節奏影響公司營收。
Pharmaports LLC 中化生美國子公司或轉投資據點，非台股掛牌；作為美國市場產品配銷與服務據點。
中國化學製藥股份有限公司／中化控股關係企業關係企業，非目前台股上市櫃公司；可能在集團內製劑、開發或通路資源上形成協同，但中化生主要仍以外銷 API 為主。

競爭對手

生泰 1777 台股上櫃原料藥廠，與中化生同屬 API 供應鏈。
神隆 1789 台股上市原料藥／高活性 API 廠，於腫瘤與特殊原料藥領域具競爭關係。
永日 4102 台股上櫃原料藥與製藥公司，部分 API 業務與中化生競爭。
旭富 4119 台股上市原料藥與中間體廠，屬臺灣 API 競爭者。
松瑞藥 4167 台股上櫃原料藥／製劑相關公司，部分產品與中化生處於相近供應鏈。
台耀 4746 台股上市原料藥、高活性原料藥與 CDMO 公司，為中化生在 API 與 CDMO 領域的重要競爭者。
王子製藥台股興櫃或公開市場生技製藥公司；部分原料藥／製藥業務與中化生產業相近，實際掛牌狀態需依 2026/06/17 公開資訊確認。
Sandoz 瑞士上市／國際學名藥與原料藥供應鏈企業，非台股掛牌；在免疫抑制與學名藥供應鏈具有國際競爭。
Astellas Pharma 日本上市製藥公司，非台股掛牌；Tacrolimus 等免疫抑制劑相關領域具競爭或原廠影響力。
華北製藥中國 A 股製藥公司，非台股掛牌；於部分免疫抑制／抗感染原料藥領域為國際競爭者。

資料來源（23）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於中化生（1762）的常見問題

中化生(1762)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
中化生股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 33.5 元，本益比 107.5、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
中化生的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 33.5 元與本益比 107.5 回推，中化生近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
中化生合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.2 倍，對應股價約 50 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 33 至 66 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
中化生目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：中化生若回到五年中位評價，約對應 50 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。