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Help me set up FinLab and analyze 2485 兆赫. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=2485
2485
steady quality, premium valuation, no active signal today.
Is 兆赫 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 60th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.5%.
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Valuation is high.PE is in the 100th market percentile; within its own history, PE is around the 99th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -0.3% of volume (net sell).
Chip flow
Distribution to retail — bearish
Window from 2026-01-17 · Price +69% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 凱基-高美館 has accumulated 3,827 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 元大證券 peaked at 11,273 lots, has sold 85%, 1,687 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -17.20pp, mid holders -19, retail +18.00pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -13,644 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 凱基-高美館 +3,827
- 永豐金證券 +1,473
- 台新-台中 +1,291
- 新光 +1,267
- 中國信託-忠孝 +1,074
- 新光-桃園 +844
Distributing
- 元大證券 1,687 left
- 富邦證券 1,748 left
- 國泰-敦南 3,008 left
- 台新證券 651 left
- 群益金鼎 406 left
- 兆豐-虎尾 144 left
Desks
- 玉山-嘉義 -4,794
- 元富 -3,660
- 美商高盛 -3,336
- 凱基-台北 -2,760
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 86 | -9.7% | -15.2% | 12.8% | -26.6% |
| 20-40 | 150 | +15.6% | +2.2% | 56.7% | +1.8% |
| 40-60 | 128 | +5.4% | 0% | 50% | -9.2% |
| 60-80 | 334 | +26.1% | +19.9% | 68.6% | -17.4% |
| 80-100 You are here | 1060 | +3.1% | -7.5% | 37.7% | -16.1% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 1575.0, at the 99.2th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(22d)
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 604 historical days, 120-day forward avg gained 7%, win rate 55%, lagged the market by 6.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
14 times historically; 60-day forward avg +25.16%, win rate 57.1%, beating the market by +18.2 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
77 times historically; 60-day forward avg +19.9%, win rate 55.2%, beating the market by +15.21 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
62 times historically; 60-day forward avg +6.54%, win rate 59%, beating the market by +1.72 pts on average.
What does 兆赫 do? Company profile
Overview
兆赫電子為台股上市普通股，代號2485，中文簡稱兆赫，英文簡稱ZINWELL。公司成立於1981年3月18日，1999年11月20日曾上櫃，2001年9月17日轉上市；總部位於新北市中和區員山路512號7樓。董事長為黃啟瑞，總經理為林慶輝，發言人何文順；實收資本額為新台幣3,176,890,370元，已發行普通股317,689,037股，無特別股。依2024年年報截至2025年4月13日資料，主要股東包含黃啟瑞持股3.64%、蕭弘吉2.78%、林慶輝2.07%、黃啟南1.14%、黃啟安0.96%、華南商業銀行受黃啟南信託財產專戶0.94%、華南商業銀行受黃啟安信託財產專戶0.94%、黃江素玉0.86%、美商摩根大通銀行託管JP摩根證券投資專戶0.82%、翁丁強0.72%。公司2024年底至2025年初仍處轉型與虧損改善階段，2024年合併營收26.10億元、稅後淨損7.30億元、EPS -2.26元；2026年第1季公告營收10.45686億元、歸屬母公司淨利1.29324億元、EPS 0.41元，顯示高毛利新產品放量後獲利轉正。2024年年報揭露國內從業員工截至2025年3月31日為980人；第三方資料庫Investing.com揭露員工約770人，兩者口徑可能不同，故員工規模以980人為較可查證之年報口徑。主要生產據點包含新竹廠、嘉義嘉太廠與中國深圳廠。
Business
兆赫為B2B通訊與視訊傳輸設備製造商，核心業務為數位有線視訊傳輸系統、數位衛星通訊傳輸系統與數位視訊轉換器產品。主要產品包括有線電視放大器、分配器、分歧器、信號引出座、多重開關、低雜訊降頻器LNB、數位衛星接收機DSR/IRD、IP STB、多媒體視訊接收機、高畫質數位電視接收機、PLC電力線網路橋接器、Wi-Fi路由器與同軸/電話線/電力線寬頻延伸設備等。2024年公司產品營收分類因種類繁雜難以細分，MoneyDJ彙整為機上盒、低雜訊降頻器、有線電視傳輸設備及零組件等數位有線及通訊產品占營收100%。2024年銷售區域以歐美洲為主，占87.98%，亞洲占11.46%，其他占0.56%；2024年最大單一客戶以匿名甲客戶揭露，占銷貨淨額58.52%，2025年第1季甲客戶占43.10%，顯示客戶集中度偏高。商業模式以研發、製造、客戶認證後量產出貨為主，客戶多為有線電視營運商、衛星通訊商、電信系統服務商、OTT或有線電視系統營運商與通路/系統整合商；終端應用為家庭寬頻、數位有線電視、衛星電視接收、雙向有線電視網路升級、寬頻延伸與數位家庭連網。公司近年策略由低毛利CPE、機上盒與傳統LNB，轉向技術門檻較高的局端與有線寬頻傳輸設備，例如1.2GHz/1.8GHz網路升級相關放大器、光纖節點、DOCSIS 4.0相關產品、Wi-Fi 7路由器、SFP+ PON模組與同軸轉乙太網路設備。2025年前三季第三方法說摘要指出，數位有線寬頻傳輸系統營收占比由去年同期23%升至36%，數位視訊轉換器產品占比由67%降至46%，數位衛星通訊傳輸系統約5%，其他約13%；此為第三方轉述法說內容，非年報直接分類，使用時需保留不確定性。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望以北美有線電視網路升級、DOCSIS 4.0與1.2GHz/1.8GHz頻寬升級為主要可驗證成長動能。公司2024年年報指出，歐美客戶庫存去化告一段落、網路升級需求熱絡、Wi-Fi 7與DOCSIS 4.0等新產品逐漸放量，有利網通產業需求；公司將持續與營運商合作開發新產品，強化工廠效率、自動化與成本控管。2026年第1季營收與獲利轉正，且2026年1至5月累計營收16.80億元、年增82.20%，支持產品驗證通過、進入量產與備貨階段的短期動能。中期機會包括：北美MSO升級HFC網路以提升上下載頻寬；有線電視設備從終端CPE轉向局端設備後，競爭者較少且認證門檻較高；公司既有歐美客戶與多年CATV、LNB、STB製造經驗可支撐新機種衍生訂單；Wi-Fi 7、5G路由器、PON模組、同軸轉乙太網路與G.hn/PoE等家庭寬頻延伸產品有助擴大產品線。潛在風險包括：最大客戶占比高，若甲客戶訂單遞延、庫存調整或改採其他供應商，營收波動會很大；傳統LNB與STB市場成熟且受串流媒體、低價競爭與中國本土供應鏈壓力影響；局端設備需長認證週期，若產品驗證延遲會影響放量；公司2024年仍大幅虧損，固定折舊、廠區利用率與產品毛利改善是否可持續仍需觀察；IC、射頻元件與PCB等供應鏈價格和交期波動仍是風險；新台幣匯率與歐美需求景氣也會影響毛利。市場曾以低軌衛星題材評價兆赫，但可查證資料中，公司2024年年報與2025年法說摘要較明確的主軸是有線寬頻與CATV升級；低軌衛星RF Switch訂單相關說法部分來自媒體與市場消息，尚未看到公司完整正式揭露規模、客戶與期間，因此列為低至中信度題材，不宜作為主要基本面假設。2027至2028年的能見度較低，合理推估重點在北美有線網路升級週期能否延續、公司產品組合能否持續轉向高毛利局端設備，以及是否能降低單一客戶依賴。
Supply Chain
- SKY In-Home Service Limited 年報列為IC主要供應商之一；非台股上市櫃公司，主要供應IC或相關關鍵零組件。
- Wintech Microelectronics Co., Ltd 年報列為IC主要供應商之一；未確認為台股上市櫃公司，stock_id留空。
- PROMASTER TECHNOLOGY CORP. 年報列為IC與MODULAR AMP主要供應商；未確認為台股上市櫃公司。
- GRANSTAR(HONG KONG) 年報列為其他電子零組件主要供應商；香港相關供應商，非台股上市櫃。
- ANGLIA 年報列為其他電子零組件主要供應商；非台股上市櫃。
- Qualcomm 2022年報曾列為IC供應商之一；美國上市公司，非台股掛牌。
- Samsung 2022年報曾列為IC供應商之一；韓國上市集團，非台股掛牌。
- 甲客戶 年報以匿名方式揭露之最大銷貨客戶；2024年占銷貨淨額58.52%，2025年第1季占43.10%，未揭露公司名稱，可能為大型海外營運商或系統客戶。
- 北美有線電視營運商（MSO，未揭露名稱） 第三方法說摘要與產業報導指出兆赫新產品重點在北美有線電視1.8GHz/DOCSIS 4.0升級；多為海外營運商，未揭露名稱且非台股掛牌。
- 歐美衛星電視與有線電視通路/系統商 2024年歐美洲銷售占87.98%，下游客戶包含衛星通訊商、電信系統服務商、OTT或有線電視系統營運商；多數未揭露名稱。
- 亞洲電信與數位電視設備通路/系統商 2024年亞洲銷售占11.46%，涵蓋數位電視、寬頻與衛星接收相關通路或系統整合客戶，個別公司未揭露。
Competitors
- 百一電子 6152 台股上櫃公司，產品涵蓋有線/無線與衛星通訊設備、數位通訊產品；MoneyDJ與StockFeel皆列為兆赫或同產業競爭者。
- 德晉科技 3466 台股上櫃公司，MoneyDJ列為兆赫競爭對手之一；與兆赫在衛星微波、通訊設備或相關射頻產品領域有重疊。
- 台揚科技 2314 台股上市公司，StockFeel列為衛星微波同業；產品與衛星/微波通訊設備相關。
- 耀登科技 3138 台股上櫃公司，StockFeel列為衛星微波同業；在天線、射頻測試與低軌衛星相關應用具競爭或替代關係。
- 昇達科技 3491 台股上櫃公司，StockFeel列為衛星微波同業；產品偏微波/毫米波與衛星通訊零組件，與兆赫部分衛星通訊題材重疊。
- 啟碁科技 6285 台股上市公司，為大型網通設備廠；在寬頻、衛星通訊與通訊設備製造領域具廣義競爭關係，但產品組合與規模不同。
- CommScope 美國上市/海外通訊基礎設施與有線寬頻設備供應商；非台股掛牌，為CATV與寬頻網路升級設備的國際競爭者。
- Harmonic 美國上市通訊與視訊傳輸設備公司；非台股掛牌，與有線電視、寬頻接取和視訊基礎設施相關。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.