昇達科 3491

通信網路業

體質強，估值偏貴。

品質: 頂級
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

1,415

昇達科可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 90% 的個股。最新一季 ROE 約 7.7%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 93.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +4.4%

5 日漲跌 -6.0%

20 日漲跌 +2.9%

外資 20 日 -7.6%

投信 20 日 +5.7%

融資使用率 17.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 73 次 60 日勝率 57.5% 對大盤 +13.74 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把昇達科加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

昇達科今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

昇達科 vs 台揚、兆赫、耀登一鍵對比 →

vs 台揚 vs 兆赫 vs 耀登

昇達科（3491）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 1,415 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 1,415

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比昇達科過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 115%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 5.9 倍換算約 391 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，昇達科的應得價約 486 元；加上昇達科自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 1,061 至 1,667 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，昇達科目前比全市場約 95% 的股票貴（同業中約比 89% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.42

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

花旗環球持 734 張
派發者剩 1717 張、最長約 196 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者花旗環球自起點累積 734 張（已賣 6%），仍在加碼
主要派發者永豐金-匯立峰值囤過 1745 張、已倒 61%，剩 680 張，依近期速度約 91 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +7.32pp、中實戶人數 -7 戶、散戶佔比 +2.99pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -4044 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

花旗環球富邦證券群益金鼎國票-敦北法人法銀巴黎玉山-板橋

派發

永豐金-匯立美林國泰-敦南港商麥格理國泰證券新加坡商瑞銀

交易台

獨立尺度

摩根大通台灣摩根士丹利美商高盛凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

花旗環球 +734

已賣 6%· 仍在加碼
富邦證券 +525

已賣 12%· 仍在加碼
群益金鼎 +436

已賣 0%· 仍在加碼
國票-敦北法人 +290

已賣 5%· 仍在加碼
法銀巴黎 +211

已賣 19%
玉山-板橋 +189

已賣 10%· 仍在加碼

派發

永豐金-匯立剩 680

已倒 61%· 約 91 日倒完
美林剩 357

已倒 67%· 約 14 日倒完
國泰-敦南剩 196

已倒 33%· 約 196 日倒完
港商麥格理剩 118

已倒 58%· 約 20 日倒完
國泰證券剩 167

已倒 35%· 近期停手
新加坡商瑞銀剩 153

已倒 35%· 近期停手

交易台

摩根大通 -3,205

避險台·會回補
台灣摩根士丹利 -2,372

避險台·會回補
美商高盛 -1,297

避險台·會回補
凱基-台北 -858

隔日沖·賣壓

還在倒 1,717 張最長約 196 個交易日見底

近期買賣力道 +1,435 吸 / -642 倒買盤略勝

避險台淨空 -4,044 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 93.18%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 83 次（自 2008-01-03）

事件後 120 日，歷史上平均 +22.97%

20 日 +7.26%

60 日 +16.16%

120 日 +22.97%

20 日

60 日

120 日

勝率

66.7%

57.5%

71.4%

樣本數

中位數

+3.46%

+2.95%

+13.33%

超額

+6.31%

+13.74%

+17.71%

贏大盤勝率

61.3%

58.9%

62.9%

過去 70 次觸發，120 日後平均上漲 22.97%、超越大盤 17.71 個百分點，勝率 71.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +22.9%

20-40 +8.6%

40-60 +0.4%

60-80 +35.5%

80-100 +71.9% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	633	+22.9%	+22.7%	87.7%	+8.7%
20-40	296	+8.6%	+4.3%	61.5%	-9.1%
40-60	301	+0.4%	-1.4%	46.8%	-8.4%
60-80	376	+35.5%	+0.4%	51.9%	+16.3%
80-100 現在在這裡	1485	+71.9%	+42.3%	78.9%	+50.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 112.48，落在自身歷史第 96.4 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+6.3%

勝率 57.7% 超額 -1.3%

310 天

+5.4%

勝率 70.1% 超額 -1.1%

351 天

+32.7%

勝率 59.5% 超額 +22.1%

1222 天

向下

+12.7%

勝率 77% 超額 +5%

499 天

-2.4%

勝率 41.1% 超額 -4.4%

192 天

現在

+40.1%

勝率 79.7% 超額 +28.5%

636 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 636 天樣本中，120 日後平均上漲 40.1%、勝率 79.7%，超越大盤 28.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +14.29%，勝率 52%，平均贏大盤 +10.23 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 51 次，觸發後 60 日平均 +14.53%，勝率 60.8%，平均贏大盤 +9.57 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究昇達科。

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昇達科是做什麼的？公司基本資料

通信網路業；微波／毫米波高頻通訊元件、射頻天線與低軌衛星通訊供應鏈櫃買中心上櫃（TPEX）

公司簡介

昇達科技股份有限公司，英文名 Universal Microwave Technology, Inc.，簡稱 UMT，股票代號 3491，為櫃買中心上櫃普通股。公司成立於 1999 年，2008 年 1 月上櫃，總公司位於基隆市七堵區工建路 1 號，主要工廠位於基隆市七堵區工建南路 13 號。董事長為陳淑敏，總經理為創辦人吳東義博士；公司官網說明吳東義具微波／毫米波產業 30 年以上經歷。依 2026 年股東會年報，截至 2026 年 4 月 30 日流通在外普通股 68,805,125 股、實收股本約新台幣 6.8805 億元；截至 2026 年 4 月 30 日集團員工 765 人。主要股東方面，2026 年股東會年報揭露截至 2026 年 3 月 31 日，岑昕投資股份有限公司持股 4,133,856 股、6.01%，為最大股東；另包含花旗台灣銀行受託保管挪威中央銀行相關投資專戶 2,666,000 股、3.88%，弘仁投資有限公司 1,400,000 股、2.04%，群益馬拉松基金專戶 1,074,000 股、1.56%，蔡志瑋受吳東義信託財產專戶 1,010,000 股、1.47%，以及其他外資保管與個人股東。公司另有台灣士誼科技、正通科技、芮特科技，以及越南、泰國、美國等海外子公司或據點。

主要業務

昇達科定位為微波／毫米波與射頻前端被動通訊元件、天線及模組級次系統供應商，產品包括濾波器、多工器、雙工器、耦合器、OMT 組件、環行器／隔離器、波導元件、精密加工零件、天線與高頻通訊模組等。應用已由傳統 4G／5G 地面微波回傳、基地台、WiFi／IoT／車載／無人機等射頻天線，快速轉向低軌衛星通訊設備，涵蓋衛星酬載、地面站 Gateway、衛星間通訊、D2D／D2C 直連手機、衛星遙測追蹤與指令等場景。2025 年股東會法說資料顯示，2025Q1 四大產品營收比重為低軌衛星 57.0%、射頻天線 24.0%、5G／4G 回傳網路 12.7%、網路工程 6.3%；2026 年股東會年報改以主要銷售產品項目揭露 2025 年度營業比重，微波／毫米波產品 74.86%、射頻產品 21.55%、通訊網路工程服務 3.59%。公司商業模式以客製化設計、研發、認證、量產與交付高頻被動元件為核心，技術門檻在於高頻電磁設計、精密加工、表面處理、測試驗證、航太品質與量產良率；年報揭露 2025 年任一年度占銷貨 10% 以上客戶為匿名客戶 A 與客戶 B，2025 年占比分別為 35.12% 與 10.55%，其中客戶 A 因產品需求增加、進入量產階段而成長。外部媒體與券商資料報導其低軌衛星客戶包含 SpaceX、Amazon Project Kuiper 等，但公司年報未具名確認，故此部分列為外部報導資訊。

2025–2028 展望

2025 年是昇達科低軌衛星產品量產交付與營收結構升級的關鍵年。公司 2026 年股東會年報指出，2025 年低軌衛星相關產品營收占比由年初約五成提高至第四季約七成，產品應用由單一元件延伸至衛星酬載、地面站、星間通訊與多頻段高階通訊模組，帶動高門檻、高附加價值產品比重提高；同時國內新廠投產、海外生產據點擴建、航太品質體系認證、自動化設備與專業人力逐步到位。公司將 2026 年營運主軸設定為雙成長曲線：第一，深化低軌衛星供應鏈地位，提升毫米波模組與高整合度通訊產品在 Payload、Optical ISL、Gateway 的供應比重；第二，拓展太空產業應用與國防通訊布局，包含高頻寬通訊模組、星間光鏈路、多軌道／多頻段整合應用與高可靠度專業通訊產品。2025 年法說資料另指出，低軌衛星發射數量成長、地面站鋪設與衛星約 5 至 6 年壽命汰換，可形成多年延續需求；Direct-to-Device、低軌與電信商結盟、多軌道／多頻段衛星將增加通訊頻寬與網路彈性。2026 至 2028 年的主要成長動能推估來自全球低軌衛星星座大規模部署、SpaceX／Kuiper 等外部報導客戶放量、OISL 與高頻模組產品單顆衛星價值提升、越南／台灣產能擴充與製程自動化帶來規模效益。主要風險包括客戶集中、衛星發射排程或火箭運載瓶頸、客戶產品轉換、低軌衛星資本支出循環、航太品質認證與良率爬坡、匯率波動、國際貿易與地緣政治、原物料成本、歐美老牌高頻元件廠競爭，以及股價評價已反映高成長預期的波動風險。

產業上下游

上游

金屬材料供應商年報揭露微波通訊上游包含鋁、銅等金屬原料；未具名供應商，且 2025 年占進貨 10% 以上者以匿名 A 供應商揭露。
精密加工、精密鑄造、精密鈑金沖壓供應商年報產業關聯圖列為上游機電產業，提供高頻元件所需機構與精密加工能力；未揭露具名供應商。
電鍍與表面塗裝供應商年報列為上游化工產業，與微波／毫米波元件低損耗、高可靠度製程相關；未揭露具名公司。
測試設備供應商年報列向量網路分析儀等測試設備為上游測試服務／設備環節；未揭露具名公司。

下游

SpaceX／Starlink 美國未上市公司；多家外部新聞與券商文章稱昇達科供應 SpaceX 低軌衛星高頻微波／毫米波與波導元件，但公司年報僅以匿名客戶揭露，未具名確認。
Amazon Project Kuiper Amazon 旗下低軌衛星計畫，美國上市母公司但非台股；外部報導稱昇達科直接或間接供貨 Kuiper，年報未具名確認。
Blue Origin 美國未上市太空公司；外部報導提及昇達科切入相關低軌或太空供應鏈，年報未具名確認。
AST SpaceMobile 美國上市公司但非台股；外部報導提及昇達科切入其低軌衛星供應鏈，年報未具名確認。
衛星地面站、通訊設備與電信營運商年報說明公司產品供應給無線通訊系統製造商、衛星地面收發機、衛星通訊酬載與無線網路接取設備，最終服務電信營運商或終端用戶；多數未具名。

競爭對手

台揚 2314 台股上市公司，衛星通訊與微波通訊設備廠；屬低軌衛星／衛星微波供應鏈可比公司，產品定位與昇達科不完全相同。
兆赫 2485 台股上市公司，通訊與寬頻設備相關；市場資料常列為衛星微波概念同業，與昇達科在產品細分上不完全相同。
耀登 3138 台股上櫃公司，射頻天線、毫米波與通訊測試相關；在高頻通訊與低軌衛星題材上具可比性。
寬宏藝術／寬頻相關同名資料需再核對部分市場資料列 3116 寬頻為衛星微波競爭對手，但名稱與掛牌狀態需再以櫃買／證交所資料核對，保守列為低信心同業資料。
Comtech Systems 美國通訊系統與衛星／微波相關公司，非台股掛牌；第三方資料列為 UMT 國際可比競爭者。
歐美微波／毫米波前端被動元件老牌供應商公司年報稱主要競爭對手多為歐美 30 年以上歷史、原以軍工與國防應用為主的微波／毫米波前端通訊元件廠商，但未逐一具名。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於昇達科（3491）的常見問題

昇達科(3491)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
昇達科股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 1415 元，本益比 112.5、股價淨值比 21.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
昇達科的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 1415 元與本益比 112.5 回推，昇達科近四季合計 EPS 約 12.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
昇達科合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 5.9 倍，對應股價約 391 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 331 至 658 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
昇達科目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：昇達科若回到五年中位評價，約對應 391 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。