第一店 2706
- 品質
- 頂級
- 估值
- 中性
第一店可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 99% 的個股。最新一季 ROE 約 1.1%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 50 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 30 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -15.9%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
第一店（2706）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比第一店過去五年的本益比慣常評價低了約 19%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 25.3 倍，對應股價約 17.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 15.1 至 21.2 元）；以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 15.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，第一店的應得價約 40.9 元；加上第一店自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 11.3 至 12.9 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，第一店目前比全市場約 1% 的股票貴（同業中約比 11% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -4% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者華南永昌-鶯歌 自起點累積 529 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-松山 峰值囤過 130 張、已倒 69%，剩 40 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.02pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -0.42pp，籌碼往上集中
承接
- 華南永昌-鶯歌 +529
- 兆豐-彰化 +449
- 第一金-桃園 +423
- 台新-基隆 +378
- 元大-館前 +324
- 花旗環球 +298
派發
- 凱基-松山 剩 40
- 台新-五權西 剩 15
- 美商高盛 剩 74
- 永豐金-桃園 剩 50
- 永豐金證券 剩 17
- 國票證券 剩 65
交易台
- 港商野村 -533
- 凱基-台南 -418
- 永豐金-市政 -340
- 元大-府城 -272
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1503 | +1.6% | 0% | 49.6% | -12.5% |
| 20-40 現在在這裡 | 282 | +4.7% | +6.7% | 77% | -2.1% |
| 40-60 | 345 | -4.6% | -6.8% | 22.9% | -54.8% |
| 60-80 | 411 | -0.7% | 0% | 50.1% | -28.5% |
| 80-100 | 491 | +4.8% | +3.3% | 75.8% | +0.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 17.94，落在自身歷史第 30.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 949 天樣本中，120 日後平均上漲 1.2%、勝率 59.7%，落後大盤 4.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 -5.17%，勝率 42.9%，平均贏大盤 -5.19 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +2.07%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -3.35 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +0.25%，勝率 47.4%，平均贏大盤 -5.1 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究第一店。
帶入 Studio 研究 ↗第一店是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2706 對應證券為第一華僑大飯店股份有限公司普通股，證券簡稱第一店，ISIN 為 TW0002706009，市場別為上市，產業別為觀光餐旅，上市日為 1991/06/25。公司成立於 1968/09/27，總部及主要營業據點位於台北市南京東路二段63號。董事長為顧安生，總經理為徐小華。實收資本額約新台幣4,999,983,460元，已發行普通股499,998,346股。113年度年報揭露截至114/3/31員工37人；113年度員工38人。113年度主要股東包括今武投資19.80%、萬華企業19.80%、文華投資14.72%、禪豐投資8.15%、僑信投資3.56%、今日股份3.03%、寰熙投資1.85%、渣打託管利國皇家銀行新加坡有限公司1.64%、昇威投資1.29%、李玉萍1.07%。
主要業務
公司核心業務為觀光旅館業務與商業大樓出租業務。113年度營業收入新台幣355,880千元，收入結構為租賃收入269,743千元、占76%；客房收入49,389千元、占14%；餐飲收入34,651千元、占10%；郵電與其他收入合計約0%至1%。113年住房率為41.58%。主要服務包括提供旅客住宿、餐飲、社交與會議場所，以及商場出租。公司位於台北市中心、鄰近捷運松江南京站，定位偏中價位都會型飯店與商業出租資產。住房旅客來源以東北亞與東南亞為主，113年度旅客國籍結構中東北亞（日、韓）占45.74%，東南亞與大陸、香港、國內旅客合計占43.99%，北美占5.75%。113年度主要銷貨客戶以代號「A公司」揭露，金額249,278千元、占全年銷貨淨額70.05%，未公開名稱；另年報揭露王品餐飲承租南京東路二段65、67號2至3樓、1樓入口樓梯間及63號經營藝奇日本料理，美心西餐廳承租地下樓層經營鐵板燒。公司商業模式以自有或控制物業的租賃收入作為主要穩定現金流，住宿與餐飲則受來台旅客、商務會展、旅行社與網路訂房平台導流影響。
2025–2028 展望
2025年營運已呈溫和復甦，公開月營收資料顯示2025全年營收約新台幣376,915千元、年增5.91%；2026年1至5月累計營收約149,761千元、年增約1.7%，顯示基期墊高後成長趨緩。2025至2028年主要成長動能包括：來台旅客持續回升，交通部觀光署統計2025年來台旅客約857萬人次、年增約9%，2026年官方行銷主軸轉向精準分眾與主題體驗深化；台北市仍是國際旅客住宿高度集中的門戶城市，有利市中心都會型飯店；公司可透過既有租賃資產、餐飲租戶、客房整修、無線網路與金流設備升級、加入或擴大國際與網路訂房平台、開發東南亞與東北亞客源來提升住房率與單房收入。2027至2028年公司未公布量化財測或明確大型擴產計畫，較可信的展望是以既有資產出租、住房率改善、餐飲租戶組合及國際旅客恢復作為核心；潛在風險包括新旅館供給與BOT低價競爭壓抑房價、國人出國潮分流國旅、陸客低迷、日圓與新台幣匯率變動影響客源與消費力、人力短缺、物價與食材成本上升、建物與客房老化需持續資本支出，以及主要銷貨客戶集中但未揭露名稱所帶來的租賃或通路集中風險。
產業上下游
- 生鮮食品供應商 供應餐飲業務所需食材；年報僅揭露供應商類型，未揭露具體公司名稱，且無單一進貨客戶占比超過10%。
- 飲料供應商 供應餐飲服務所需飲料；年報僅揭露類別，未指名公司。
- 一般用品供應商 供應飯店與餐飲營運所需一般用品；年報未揭露具體公司。
- 客房用品供應商 供應客房備品與住宿服務所需耗材；供應情況年報稱穩定，未揭露具體公司。
- 訂房平台與旅遊通路系統業者 支援網路訂房、旅行社訂房與電子金流；多數為未上市或海外平台，年報未揭露具體名稱。
- A公司 113年度主要銷貨客戶，銷貨金額249,278千元、占全年銷貨淨額70.05%；年報以代號揭露，未公開名稱。
- 王品餐飲股份有限公司 2727 上市餐飲公司，為第一店商業大樓租戶，承租南京東路二段相關樓層與門面經營藝奇日本料理。
- 美心西餐廳股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；為第一店租戶，承租南京東路二段63號地下一層經營鐵板燒。
- 國內外旅客與商務客 住宿、會議與餐飲終端消費者，113年度住房旅客主要來自東北亞與東南亞。
- 旅行社、公司訂房與網路訂房客戶 年報列為客房下游訂房來源，但未揭露具體業者名稱；可能包含未上市、上市櫃與海外平台。
競爭對手
- 萬企 2701 上市觀光餐旅類股，與第一店同屬台股觀光餐旅分類，具不動產出租與觀光相關營運比較性。
- 華園 2702 上市觀光餐旅類股，飯店與餐旅營運同業。
- 國賓 2704 上市觀光餐旅類股，國賓大飯店品牌，為台灣飯店同業競爭者。
- 六福 2705 上市觀光餐旅類股，經營飯店、餐飲與休閒旅遊，為旅宿與餐飲同業。
- 晶華 2707 上市觀光餐旅類股，晶華國際酒店為台灣高端飯店代表，與第一店在台北旅宿、餐飲與商務客市場存在競爭。
- 遠雄來 2712 上市觀光餐旅類股，飯店與休閒住宿同業。
- 夏都 2722 上市觀光餐旅類股，度假型飯店同業，與第一店市場定位不同但同受國旅與入境旅遊景氣影響。
- 寒舍 2739 上市觀光餐旅類股，台北都會高端飯店與餐飲業者，為都會旅宿與宴會餐飲競爭者。
- 雲品 2748 上市觀光餐旅類股，飯店、餐飲與管理服務業者，為旅宿市場同業。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於第一店（2706）的常見問題
- 第一店(2706)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 第一店股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 12.15 元，本益比 17.9、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 30 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 第一店的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 12.15 元與本益比 17.9 回推，第一店近四季合計 EPS 約 0.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 第一店合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 25.3 倍，對應股價約 17 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 15 至 21 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 16 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 第一店目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：第一店若回到五年中位評價，約對應 17 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。