雲品 2748
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
雲品可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 45% 的個股。最新一季 ROE 約 0.7%。
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估值中性。本益比位居全市場第 41 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 5 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 10.2%（買超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
雲品（2748）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比雲品過去五年的本益比慣常評價低了約 19%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 22.6 倍，對應股價約 57.4 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 47.9 至 99.8 元）；以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 66.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，雲品的應得價約 38.3 元；加上雲品自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 35 至 39.5 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，雲品目前比全市場約 54% 的股票貴（同業中約比 43% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者中國信託 自起點累積 325 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 170 張、已倒 25%，剩 127 張，依近期速度約 98 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.00pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.45pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -86 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 中國信託 +325
- 富邦-八德 +267
- 富邦-斗六 +246
- 國票-北高雄 +152
- 統一-東湖 +114
- 統一-員林 +106
派發
- 美商高盛 剩 127
- 彰銀-台中 剩 51
- 永豐金-竹科 剩 41
- 台新-文心 剩 43
- 美林 剩 15
- 中國信託-松江 剩 20
交易台
- 元大-仁愛 -379
- 永豐金-板新 -184
- 京城-嘉義 -109
- 台灣摩根士丹利 -86
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 169 | -0.9% | -6.4% | 33.7% | -62.1% |
| 20-40 | 182 | -22.4% | -21.9% | 0% | -63.5% |
| 40-60 | 136 | -19.8% | -17.8% | 2.9% | -49.9% |
| 60-80 | 193 | +2.6% | -17.9% | 40.4% | -12.6% |
| 80-100 | 593 | +31.3% | +10.3% | 72% | +9.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 15.28，落在自身歷史第 4.9 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 356 天樣本中，120 日後平均下跌 3.2%、勝率 35.1%，落後大盤 27.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 6 次，觸發後 60 日平均 +7.37%，勝率 50%，平均贏大盤 +7.02 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +4.75%，勝率 56.8%，平均贏大盤 +0.28 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +5.54%，勝率 60.5%，平均贏大盤 -0.6 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究雲品。
帶入 Studio 研究 ↗雲品是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
雲品國際酒店股份有限公司，股票代號2748，為台股上市普通股，非ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於2012年11月22日，2015年11月2日登錄興櫃，2016年11月23日上市。總部/公司地址為台北市中山區中山北路二段96號8樓；統一編號54023418；董事長為盛治仁，總經理為丁原偉，發言人為曾景宏。實收資本額約新台幣1,057,787,400元，已發行普通股105,778,740股，每股面額10元。員工規模依2024年年報：2023年底697人、2024年底808人、截至2025年3月31日750人；FT資料顯示近期員工數876人，但口徑與日期可能不同。主要股東依2024年年報、基準日2025年3月30日：雲朗觀光股份有限公司持有61,825,502股、持股58.44%，為最大股東；其餘前十大股東包括徐益聖、康浩實業、中國信託商銀受雲品員工持股會信託財產專戶、林家語、徐進勝、聯邦臺灣精選收益多重資產基金專戶、陳禹守、花旗託管瑞銀歐洲SE投資專戶、花旗託管柏克萊資本SBL/PB投資專戶，前十大合計61.95%。公司隸屬雲朗觀光體系，主要經營國際觀光旅館、餐飲與宴會服務。
主要業務
雲品核心業務為國際觀光旅館、餐館經營、宴會餐飲、經營管理及技術服務。2024年主要營收結構為：餐飲收入新台幣12.09828億元、占49.51%；客房收入10.34699億元、占42.34%；經營管理及技術服務收入1.16356億元、占4.76%；其他收入0.82711億元、占3.39%；合計24.43594億元，銷售地區100%為內銷。主要據點及服務包括：雲品溫泉酒店日月潭，為日月潭五星度假酒店、207間客房，提供住宿、溫泉、水療、餐飲與親子設施；君品酒店台北，位於台北車站交通樞紐，結合住宿、宴會與餐飲，其中頤宮中餐廳2018至2025年連續8年獲米其林三星；頤品大飯店、君品Collection與館外餐飲宴會據點，承接婚宴、尾牙春酒、工商團體宴席、商務會議、產品發表會與大型晚會。公司商業模式包含自有/經營飯店之客房與餐飲收入，以及以輕資產方式為業主或特色場域導入品牌、廚藝、宴會企劃、營運管理與技術服務，藉管理費、餐飲宴會收入或平台共享收益擴大規模。主要客戶為一般旅客、國內外商務客、旅行社、企業與會展/獎勵旅遊客戶、婚宴與宴會消費者；年報揭露銷貨對象分散，最近二年度無單一銷貨客戶占銷貨總額10%以上。市場地位方面，雲品溫泉酒店於2024年度南投縣觀光旅館營收規模比重50.91%，在日月潭主要觀光旅館排名第一；台北君品大酒店於2024年度台北地區國際觀光旅館營收規模比重2.97%，排名第十二。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以觀光復甦、入境旅客回升、餐飲宴會需求、輕資產委託經營與新據點開出為主軸。產業面，2024年來台旅客786萬人次、年增21.13%，航空公司加開國際航線有助提升載客量；觀光旅館住房率與平均房價已較疫情期間明顯修復，但國旅出國潮、度假飯店平日需求、國際飯店新供給與人力成本仍是壓力。公司短期策略為控管客房庫存、供需與售價，提高每房平均產值，培訓飯店餐飲人才，鞏固現有客源並開發新產業客源。中長期策略為多元化經營、提高休閒度假旅客住房比率與附加消費、爭取獎勵旅遊與國際會議、拓展委託經營業務，以零資產/純管理模式優化獲利能力，並布局義大利據點與海內外委託經營案。2025年公司上半年營收12.47億元、年增1%，為同期新高，但獲利受新台幣升值導致美元定存與美國國庫券帳面匯兌利益較去年同期減少而下滑；2025年全年合併營收報導為24.24億元、年減0.76%，稅後淨利2.29億元、年減，顯示本業穩定但財務收益與匯率波動影響獲利。2026至2027年成長動能包括杭州雲品酒店、南投埔里福興溫泉Villa、嘉義Villa Resort野奢度假村、烏來蘇卡利漫活Villa、海外阿布達比頤宮等規劃或新據點，以及台中北屯富貴天心特區「森邸」精品宴會廳，預計2027年第一季營運。公司與萬寶資產管理合作導入高端餐飲與宴會管理經驗，目標搶占中台灣高端餐飲與宴會商機；大台中餐飲宴會版圖已涵蓋蘭克斯特、台中市役所、芳庭路壹號莊園、沙鹿德光建設、森邸等。2028年較缺乏公開量化指引，合理推估重點仍為輕資產管理案爬坡、海外餐飲品牌輸出、宴會餐飲據點利用率提升與既有飯店RevPAR維持。主要風險包括國內旅遊被出境旅遊排擠、國際品牌飯店供給增加、餐飲原物料與進口食材成本、基本工資與缺工、匯率造成金融資產評價波動、食安事件、委託經營案初期磨合與新據點開辦成本。
產業上下游
- 多家食材供應商 上游供應餐飲服務所需食材；年報揭露主要原料為餐飲食材與客房備品，供應商分散，最近二年度無進貨金額占進貨總額10%以上之供應商，未揭露具名供應商。
- 客房備品與旅館用品供應商 上游供應客房備品、清潔用品、旅館營運物料；公司未揭露具名主要供應商。
- 大陸水工股份有限公司 年報揭露為日月潭分公司汙水處理代操作維護廠商，屬環保設備維護與營運服務供應商；非台股上市櫃公司或未確認掛牌。
- 萬寶資產管理 與雲品合作於台中北屯富貴天心特區打造高端餐飲場域「森邸」，偏向場域/資產業主合作方；報導稱其為味丹企業轉投資，未確認為台股掛牌公司。
- 一般旅客與餐飲消費者 主要終端客戶，購買住宿、溫泉、餐飲、婚宴、宴會與休閒體驗；非企業證券。
- 旅行社通路 年報指出銷貨對象包含旅行社及一般消費者，並會透過旅行社合作開發國內外客源；具體合作旅行社未揭露。
- 雄獅旅遊 2731 台股上市旅行社，為觀光旅遊通路代表；雲品年報僅揭露旅行社為銷售對象，未確認雄獅為雲品特定重大客戶，列為可能通路/產業下游客戶代表。
- 企業、會展與獎勵旅遊客戶 承接尾牙春酒、工商團體宴席、商務會議、產品發表、國際會議與獎勵旅遊住房/餐飲需求；客戶分散，無單一銷貨客戶占比逾10%。
- 婚宴與宴會場域業主/合作夥伴 君品Collection以特色場域合作、委託經營或平台共享模式擴大宴會餐飲服務；多數合作場域未上市櫃或未確認掛牌。
競爭對手
- 晶華 2707 台股上市觀光飯店龍頭，經營台北晶華、酒店與餐飲品牌；與雲品在都會飯店、餐飲、宴會與高端旅宿市場競爭。
- 國賓 2704 台股上市飯店業者，經營飯店與餐飲，為台灣老牌酒店投資管理集團；與雲品在高端飯店、餐飲與宴會市場競爭。
- 寒舍 2739 台股上市餐旅集團，旗下有台北喜來登、寒舍艾美、寒居、礁溪寒沐等；與雲品在台北都會型飯店、餐飲與宴會市場競爭。
- 夏都 2722 台股上市度假飯店業者，以墾丁等度假住宿市場為主；與雲品日月潭度假飯店在國旅與高端休閒旅宿市場競爭。
- 六福 2705 台股上市觀光飯店與休閒娛樂業者，涵蓋飯店、餐飲與主題樂園；與雲品在飯店住宿、餐飲與宴會市場部分重疊。
- 老爺知 5704 上櫃觀光飯店業者，知本老爺為知名溫泉度假飯店；與雲品溫泉酒店在溫泉度假與國旅客群競爭。
- 亞都 5703 上櫃飯店業者，經營台北亞都麗緻等；與雲品在高端都會旅宿及餐飲服務競爭。
- 漢來美食 1268 台股上市餐飲集團，雖非飯店股，但在高端餐飲、宴會與餐飲管理市場與雲品部分競爭。
- 王品 2727 台股上市連鎖餐飲集團，與雲品館外餐飲、宴會與高端餐飲消費有部分競爭。
- 新天地 8940 上櫃宴會餐飲業者，與雲品在婚宴、尾牙春酒與大型宴席市場競爭。
- 涵碧樓大飯店 日月潭高端度假飯店，年報列為日月潭主要競爭同業；未查得台股上市櫃掛牌。
- 日月潭力麗溫德姆溫泉酒店 日月潭主要競爭同業；所屬集團或業主是否上市櫃。
- 台北君悅酒店 台北國際觀光旅館主要競爭者之一，屬國際品牌飯店/非台股掛牌個體。
- 台北萬豪酒店 台北國際觀光旅館主要競爭者之一，屬國際品牌飯店/非台股掛牌個體。
資料來源（19）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於雲品（2748）的常見問題
- 雲品(2748)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 雲品股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 38.8 元，本益比 15.3、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2019 年以來自身分佈的第 5 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 雲品的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 38.8 元與本益比 15.3 回推，雲品近四季合計 EPS 約 2.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 雲品合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 22.6 倍，對應股價約 57 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 48 至 100 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 66 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 雲品目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：雲品若回到五年中位評價，約對應 57 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。