麗豐-KY 4137
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
麗豐-KY可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 72 百分位。最新一季 ROE 約 2.4%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 19 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 8 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -26.2%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -10.7%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
麗豐-KY（4137）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比麗豐-KY過去五年的本益比慣常評價低了約 14%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 16 倍，對應股價約 108 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 87 至 125 元）；以每股淨值倍數中位數 2.7 倍換算約 159 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，麗豐-KY的應得價約 147 元；加上麗豐-KY自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 75.8 至 86 元，現價低於慣常區間下緣約 1%。調整基本面後，麗豐-KY目前比全市場約 12% 的股票貴（同業中約比 19% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -31% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者華南永昌 自起點累積 260 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者國泰證券 峰值囤過 185 張、已倒 67%，剩 61 張，依近期速度約 7 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.61pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 +4.18pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -299 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 華南永昌 +260
- 元大-新盛 +196
- 台新-台北 +180
- 元大-板橋 +127
- 元大-汐止 +118
- 華南永昌-南京 +113
派發
- 國泰證券 剩 61
- 永豐金-敦南 剩 19
- 高橋 剩 19
- 凱基-豐中 剩 16
- 元大證券 剩 12
- 台新-成功 剩 12
交易台
- 摩根大通 -897
- 凱基-台北 -687
- 美商高盛 -499
- 新加坡商瑞銀 -451
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 527 | +9.1% | +8.4% | 64.5% | -11.2% |
| 20-40 | 643 | +7.2% | -3.1% | 44.5% | -8.1% |
| 40-60 | 448 | +11.8% | -7.4% | 33.3% | -7.1% |
| 60-80 | 390 | +7.8% | -3% | 41% | -30.8% |
| 80-100 | 123 | -0.1% | -6.3% | 22.8% | -16.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.14，落在自身歷史第 8.0 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 674 天樣本中，120 日後平均上漲 6.1%、勝率 54.2%，落後大盤 0.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 +7.84%，勝率 54.5%，平均贏大盤 +4.74 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +4.77%，勝率 47.1%，平均贏大盤 +1.79 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +2.09%，勝率 44.2%，平均贏大盤 -3.53 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究麗豐-KY。
帶入 Studio 研究 ↗麗豐-KY是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
麗豐股份有限公司（CHLITINA Holding Limited）為英屬開曼群島設立之投資控股公司，成立於2012年7月3日，2013年11月27日於臺灣證券交易所第一上市掛牌。集團核心品牌為「克麗緹娜 CHLITINA」，品牌源起於台灣並長期深耕中國大陸美容院線市場。公司通訊地址為台北市信義區松仁路107號10樓，主要營運主體位於中國大陸，並設有香港、越南、馬來西亞、印尼、新加坡、法國研發中心等子公司或投資架構。依2025年年報，2026年3月31日流通在外普通股82,492仟股、實收股本新臺幣824,924仟元；2025年底員工815人，平均年齡38.69歲、平均服務年資6.43年。年報2026年3月31日口徑董事長為陳碧華、執行長為趙承佑、集團總經理為楊奇志；公司於2026年5月11日公告董事長由趙承佑接任，官網搜尋摘要亦顯示董事長與總經理為趙承佑。主要股東依2026年3月31日年報揭露：國泰世華商業銀行受託保管富園投資有限公司持股34.01%、中國信託商業銀行受託保管J&R國際控股4.23%、匯豐託管富達投資信託國際小型企業基金2.80%、中國信託受託保管首信發展有限公司投資專戶2.42%、國泰世華商業銀行受託保管百福亞洲有限公司2.30%。
主要業務
公司主要從事美容護膚品之研發、製造及銷售，並經營克麗緹娜品牌連鎖美容加盟通路、教育培訓、電商與醫療美容服務。2025年合併營收新臺幣3,878,155千元，年減4.63%；稅後淨利新臺幣588,001千元，年增24.40%；中國大陸營收新臺幣3,717,869千元，占95.87%，為絕對核心市場。依主要產品項目，2025年臉部護理產品新臺幣3,476,682千元、占89.65%；身體產品新臺幣73,726千元、占1.90%；醫美及抗衰老服務新臺幣107,936千元、占2.78%；其他含特許費、關係人收入、美容服務、食品等新臺幣219,811千元、占5.67%。依2026年第1季財報收入性質，銷售產品收入淨額新臺幣853,361千元，占第1季收入約92.95%；特許加盟費收入新臺幣2,651千元；直營護膚中心服務費收入及其他新臺幣62,047千元。產品包含卸妝清潔、精華水、修護精華、乳液、眼部護理、面霜、面膜、防曬、底妝、眼護系列、再生醫學級細胞抗衰系列與美白系列等。商業模式以總部研發與供貨、加盟店教育訓練、統一品牌識別與服務標準、加盟店終端銷售給會員為核心；2025年媒體報導指出美容連鎖加盟約占營收93%，另有電商與醫美診所業務。終端客群以中國大陸美容院線女性消費者、活躍VIP會員與高階抗老需求客群為主。
2025–2028 展望
2025年公司處於中國美業消費回歸理性、競爭加劇與門店品質重整期，全年營收下滑但獲利因費用控管、產品組合與業外收益改善而成長。2026年營業計畫主軸包括品牌牽引、產品領先、雙核驅動、客戶共贏，從產品規模經營轉向顧客價值經營；專業線通路將深化既有加盟店管理、優化加盟店盈利能力與加盟品質，並在中國空白市場、港臺及東南亞推動適地化加盟策略；電商通路以HOMESPA概念與全時段無地域行銷完善產品覆蓋；醫美通路結合美學、醫學、科學、人工智能與再生醫學，作為高端醫學美容與抗衰服務的第二成長曲線。成長動能包括：一、克麗緹娜高端抗老與功效型新品，如2025年上市的御顏粹泌系列、晶鑽光透白淡斑系列，以及未來年輕客群身體產品、植物幹細胞萃取、居家高效修護、溫和無刺激專業線套組等研發方向；二、AI皮膚檢測、AI美體機器人、店務通或數位化系統、加盟店線上代營運與O2O引流，提高單店營收與回購；三、品牌代言、劉詩詩代言與中國本土品牌信任度提升；四、醫美診所、再生醫學、外泌體或小鹿羊水活萃等高附加價值題材；五、東南亞長期拓展。主要風險包括中國宏觀消費疲弱、加盟店流失或管理不一致、專業美容師流動率高、醫美與輕醫美分流傳統美容院客戶、電商與KOL價格競爭、化妝品與特許加盟法規變動、原料與包材價格波動、人民幣匯率、品牌形象與仿冒、配方機密與資安風險。2027至2028具體財務預測公司未公開；上述展望屬依年報、法說與媒體報導之策略性推估。
產業上下游
- 微碩（上海）日用品有限公司 麗豐100%子公司，負責生產及銷售護膚產品；2026年第1季克麗緹娜中國向微碩進貨新臺幣127,314千元，占進貨比率70%，屬集團內主要製造供應端，未於台股上市櫃。
- 化學原料、半成品及包材供應商 年報揭露主要原物料包括化學原料、半成品及包材，供應商眾多，主要原物料均維持數家供應商並簽訂年度合約；未揭露具名上市櫃供應商。
- 法國克麗緹娜研發中心（Centre de Recherche et de Developpement de CHLITINA FRANCE EURL） 集團法國研發中心，負責研發支援，未上市。
- 普生股份有限公司 麗豐透過香港克麗緹娜持有普生16.67%，主要營業項目為醫療器材製造；屬技術與醫療器材相關投資合作，非台股上市櫃公司，故stock_id留空。
- 永立榮生醫股份有限公司 麗豐透過香港克麗緹娜持有永立榮生醫9.50%，主要營業項目為化妝品、生物技術服務；與再生醫學、外泌體或小鹿羊水活萃等產品方向相關，未上市。
- 克麗緹娜中國大陸加盟店與美容院線 主要下游通路；公司透過連鎖加盟體系供應護膚產品、教育訓練與標準化服務，加盟店面向終端會員銷售。2025年媒體報導門店約4,309家、直營店5家、活躍VIP會員約100萬人；非上市公司。
- 克麗緹娜直營護膚中心 提供護膚服務與產品銷售，屬集團直營下游服務通路，未上市。
- 上海雅樸醫療美容診所有限公司、上海倫新醫療美容門診部有限公司、雅樸麗德醫療美容門診（南京）有限公司 集團醫療美容服務下游平台，2025年醫美及抗衰老服務占營收2.78%；均為子公司或關係企業，未上市。
- 電商與線上代營運平台 包含公司自有電商、直播、KOL合作及美團、大眾點評、抖音等平台引流；相關平台多為中國或海外平台，非台股上市櫃下游客戶。
- 越南、馬來西亞、印尼等海外經銷子公司或通路 香港克麗緹娜旗下越南永利、HUAPAO、PINING等負責海外經銷或市場布局，規模仍小，未上市。
競爭對手
- 羅麗芬-KY 6666 台股上市櫃美容通路與面部類美容保養品公司，與麗豐、佐登常被媒體並稱美容通路三雄，為最直接同業之一。
- 佐登-KY 4190 美容SPA與保養品通路同業，媒體列為美容通路三雄之一。
- 曜亞 4138 醫美、醫療美容設備與保養相關通路，與麗豐醫美及抗衰老服務具部分競爭或替代關係。
- 光麗-KY 6431 化妝美容相關台股公司，StockFeel列為麗豐-KY競爭對手。
- 達爾膚 6523 醫美保養品牌與功效型保養品公司，與克麗緹娜功效護膚產品形成品牌競爭。
- 麗彤 美容保養與健康相關產品公司，StockFeel列為麗豐-KY競爭對手。
- 霈方 6574 美容保養品與護膚品牌公司，與麗豐居家保養與專業保養品競爭。
- 軒郁 6703 美妝保養品牌營運公司，線上與保養品市場構成競爭。
- 佐見啦 化妝美容相關台股公司，StockFeel列為麗豐-KY競爭對手。
- 自然美 美容連鎖品牌，香港上市相關企業，非台股上市櫃；與克麗緹娜美容院線通路競爭。
- 上海家化 中國A股化妝品與個人護理公司，非台股上市櫃；在中國護膚與美妝市場競爭。
- 珀萊雅 中國A股化妝品品牌公司，非台股上市櫃；在線上美妝與功效護膚市場競爭。
- 貝泰妮 中國A股功效護膚品牌公司，非台股上市櫃；在敏感肌與功效護膚市場競爭。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於麗豐-KY（4137）的常見問題
- 麗豐-KY(4137)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 麗豐-KY股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 76.3 元，本益比 11.3、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 8 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 麗豐-KY的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 76.3 元與本益比 11.3 回推，麗豐-KY近四季合計 EPS 約 6.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 麗豐-KY合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 16.0 倍，對應股價約 108 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 87 至 125 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.7 倍換算約 159 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 麗豐-KY目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：麗豐-KY若回到五年中位評價，約對應 108 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。