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幫我設定 FinLab，分析 4533 協易機，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=4533
協易機
體質待觀察，估值偏貴，暫無訊號亮起。
協易機可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.4%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 81 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.3%（賣超）。
今天有什麼變化？
資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比
協易機（4533）合理價估算與估值河流圖
現價落在協易機過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 33.9 倍，對應股價約 20.3 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 12.8 至 33 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 24.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，協易機的應得價約 25.2 元；加上協易機自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 19.4 至 26 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，協易機目前比全市場約 56% 的股票貴（同業中約比 56% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-03-26 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21
- 最大持有者福邦證券 自起點累積 1092 張（已賣 19%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 1811 張、已倒 44%，剩 1012 張，依近期速度約 172 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +9.55pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -8.53pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -686 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 福邦證券 +1,092
- 中國信託-嘉義 +822
- 美林 +646
- 康和-台中 +620
- 兆豐-桃鶯 +586
- 玉山-新竹 +520
派發
- 美商高盛 剩 1,012
- 新加坡商瑞銀 剩 569
- 台灣摩根士丹利 剩 594
- 元大證券 剩 40
- 群益金鼎-天母 剩 89
- 兆豐-三民 剩 20
交易台
- 摩根大通 -686
- 元大-斗信 -495
- 富邦-敦南 -330
- 合庫-台中 -328
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 47 | -12.3% | -15.2% | 14.9% | -9.3% |
| 20-40 | 195 | -10.6% | -12.1% | 19.5% | -6.6% |
| 40-60 | 478 | +58.7% | +43.1% | 77.4% | +21.7% |
| 60-80 現在在這裡 | 895 | +7.8% | -1.2% | 46.6% | -4.8% |
| 80-100 | 1201 | +9.5% | +2.2% | 56.5% | -10.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 43.25，落在自身歷史第 79.9 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 977 天樣本中，120 日後平均上漲 4.8%、勝率 67%，落後大盤 4.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +8.51%，勝率 52.9%，平均贏大盤 +3.22 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 87 次，觸發後 60 日平均 +3.95%，勝率 48%，平均贏大盤 +0.27 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 50 次，觸發後 60 日平均 +4.13%，勝率 50%，平均贏大盤 +1.04 個百分點。
協易機是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
協易機械工業股份有限公司，股票代號4533，為櫃買中心上櫃普通股。公司設立日期為1982年3月2日，股票上櫃掛牌日期為2002年4月26日，總部位於桃園市龜山區南上路446號。董事長為郭雅慧，總經理兼發言人為李丞偉；實收資本額約新台幣15.84億元，已發行普通股158,434,110股。公司主要從事沖床、壓床、伺服沖床、自動化周邊設備與相關零配件之研發、製造、銷售與售後服務。公開資料顯示公司在美國、德國、墨西哥、泰國、中國等地設有分公司或營運據點，生產基地包括台灣桃園與中國昆山。2023年年報揭露公司主要從事沖床等產品之研究、開發、生產及銷售，為單一營運部門；2023年度合併營收新台幣34.98億元，其中商品銷售收入33.43億元、維修及其他收入1.55億元。主要股東與內部人方面，公開財經網站揭露董事長郭雅慧及法人董事宇宬投資等為重要持股者，Yahoo股市資料顯示董監持股比例約10.92%；完整最新5%以上主要股東名單未能由可抓取公開頁逐項確認。
主要業務
協易機的核心產品為各式金屬成型沖壓設備，包括C型與直壁式機械沖床、伺服沖床、直壁式2至4點機械沖床、特殊應用沖床、高速沖床，以及自動化周邊設備與整線整合方案。商業模式以資本財設備銷售為主，並搭配安裝、試車、維修、零件與售後服務；近年策略從單機銷售轉向大型噸數沖壓產線、自動化周邊整合、智慧沖壓製造與客製化解決方案。2023年年報顯示其產品銷售區域以中國、美洲、其他地區為主，且2023年度無單一外部客戶收入達合併營收10%以上，客戶集中度相對分散。2024年報導指出，協易機因應汽車景氣與電動車供應鏈變化，將汽車零件供應商營收占比由約五成降至四成後又回升，2024年法說資料指出汽車應用超過50%、高階電子與家電各約20%；2025年法說整理則指出汽車零配件約40%、高階電子含AI伺服器約20%、高階家電約20%、醫療航太精密光學等其他新興應用約20%。主要終端應用包括汽車與新能源車零件、車體鈑金、電池殼與電池蓋板、AI伺服器機殼/滑軌/散熱片、水冷散熱片、家電一體成形零件、航太零件、醫療器械、農機、3C電子、建材五金及五金沖壓件。公開資料提及其已打入德國Bosch、Miele、瑞典Electrolux、日本與美國高階家電品牌的一階或二階供應鏈體系；公司報導亦提到曾交付設備予Tesla相關電池儲能應用、漢翔航太零件供應鏈及美國汽車零配件客戶，但部分終端客戶層級與直接交易關係仍需以公司公告或合約揭露為準。
2025–2028 展望
2025至2028年展望的主軸是高階伺服沖床、智慧製造、自動化整線與新興應用滲透。成長動能包括：一、伺服沖床具備節能、衝頭可控、成型曲線彈性調整等特性，受惠淨零碳排、綠色工具機、智慧工廠與高張力鋼、鋁合金、薄不鏽鋼、鈦合金等難加工材料需求；二、AI伺服器帶動機殼、滑軌、機架、散熱片與水冷零件沖壓設備需求，公開報導指出AI伺服器應用營收已出現雙位數成長且占比提升；三、氫能源燃料電池金屬雙極板需要高精度伺服沖床，協易機規劃展示雙極板應用設備並將其視為中長期明星產品；四、航太、無人機、無人艇、精準醫療與精密光學等高附加價值應用可提高產品含金量；五、供應鏈去中國化與台商、中資客戶往越南、泰國、馬來西亞等東南亞布局，可能帶來設備移轉與新產線需求。2024與2025年公開報導皆指出在手訂單逾新台幣20億元，沖床交期約6至9個月，訂單能見度看到2026年上半年或更長。主要風險包括：工具機屬資本財，受全球景氣、汽車與電子資本支出循環影響大；美國關稅與貿易政策、匯率波動可能侵蝕毛利；中國市場內捲與景氣放緩、歐洲受地緣政治影響、俄烏戰爭後復甦時點不確定；大型設備存貨與客製化規格可能帶來呆滯存貨、應收款信用與交期風險；高階AI、氫能源、航太與醫療題材需觀察實際訂單、出貨與毛利率貢獻，不能僅以題材推估。
產業上下游
- 漢翔 2634 台股上市航太公司；公開報導指出協易機伺服沖床已提供漢翔生產航太零件，切入空巴供應鏈相關應用。
- Bosch 德國未上市大型工業與汽車零組件集團；2023年年報提及協易機加強打入Bosch等高階家電/零組件供應鏈體系，非台股掛牌。
- Miele 德國未上市高階家電品牌；2023年年報提及其一階或二階供應鏈體系，非台股掛牌。
- Electrolux 瑞典上市家電品牌；2023年年報提及其供應鏈體系，非台股掛牌。
- Tesla 美國上市電動車與能源公司；協易機年報提及2017年成功交付伺服沖床於Tesla，生產電池儲能系統應用，非台股掛牌。
- 美國汽車輪圈蓋與汽車零配件客戶 公開報導指出美國汽車輪圈蓋廠購入協易機1600噸伺服沖床並帶動後續接單；客戶名稱未完整揭露，非台股掛牌或無法確認掛牌。
- AI伺服器機殼、滑軌、機架與散熱片供應鏈客戶 公開報導指出協易機切入AI伺服器金屬件與水冷散熱零件設備需求，供應台商與東南亞生產據點，具體客戶未完整揭露。
競爭對手
- 金豐機器 台灣專業機械沖床與鍛造機廠，公開資料列為協易機國內沖床同業競爭者。
- 亞崴 1530 台股上市工具機廠；屬工具機族群同業，但產品線與協易機的沖床主軸不同。
- 喬福 1540 台股上市工具機廠；屬工具機族群同業，與協易機在金屬加工設備資本財市場有廣義競爭。
- 錩泰 1541 台股上市機械設備廠；公開財經資料列為工具機同業比較名單之一。
- AIDA Engineering 日本上市沖床與金屬成型設備大廠，非台股掛牌，為國際競爭者。
- Komatsu 日本上市機械集團，旗下有沖壓設備業務，非台股掛牌，為國際競爭者。
- Schuler 德國沖壓與成型設備大廠，非台股掛牌，為高階沖壓產線國際競爭者。
- SIMPAC 韓國沖床與成型設備廠，MoneyDJ列為協易機國外競爭廠商，非台股掛牌。
- 寧波米斯克 中國沖床設備業者，MoneyDJ列為協易機國外競爭廠商，非台股掛牌。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於協易機（4533）的常見問題
- 協易機(4533)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 協易機股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-08-26 收盤 25.95 元，本益比 43.3、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 80 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 協易機的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 25.95 元與本益比 43.3 回推，協易機近四季合計 EPS 約 0.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 協易機合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 33.9 倍，對應股價約 20 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 13 至 33 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 25 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
- 協易機目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：協易機若回到五年中位評價，約對應 20 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。