三福化 4755
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
三福化可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 1.9%。
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估值中性。本益比位居全市場第 65 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 71 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.6%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
三福化（4755）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在三福化過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 28 倍，對應股價約 129 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 93 至 147 元）；以每股淨值倍數中位數 2.9 倍換算約 195 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，三福化的應得價約 136 元；加上三福化自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 170 至 213 元，現價低於慣常區間下緣約 34%。調整基本面後，三福化目前比全市場約 38% 的股票貴（同業中約比 37% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -22% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-內湖 自起點累積 455 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者永豐金證券 峰值囤過 470 張、已倒 82%，剩 84 張，依近期速度約 15 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.20pp、中實戶人數 -6 戶、散戶佔比 +4.09pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1730 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-內湖 +455
- 香港上海匯豐 +203
- 國泰-敦南 +169
- 台新-高雄 +122
- 亞東-板橋 +99
- 元大證券 +95
派發
- 永豐金證券 剩 84
- 富邦-新竹 剩 60
- 永豐金-大園 剩 43
- 花旗環球 剩 137
- 群益金鼎-南京 剩 98
- 兆豐-台中 剩 24
交易台
- 宏遠證券 -572
- 美商高盛 -546
- 摩根大通 -522
- 第一金 -446
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 267 | +53.4% | +65.7% | 97% | +35.6% |
| 20-40 | 244 | +19.4% | +7.6% | 57.8% | +7.3% |
| 40-60 | 248 | +20% | +6.8% | 69% | +3.5% |
| 60-80 現在在這裡 | 528 | +62.2% | +38.1% | 78.4% | +44.2% |
| 80-100 | 845 | +4.9% | -2.5% | 43.9% | -24.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 24.4，落在自身歷史第 71.2 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 581 天樣本中，120 日後平均上漲 14.4%、勝率 60.1%，落後大盤 4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +16.56%，勝率 60%，平均贏大盤 +12.32 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +8.47%，勝率 72%，平均贏大盤 +6.55 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +6.53%，勝率 51.5%，平均贏大盤 +1.87 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究三福化。
帶入 Studio 研究 ↗三福化是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4755 對應證券為三福化工股份有限公司，證券簡稱三福化，為台灣證券交易所上市普通股。公司成立日為 2003/03/17，係三福集團化學品事業由三福氣體分割後獨立營運；總部位於台北市中山北路二段21號5樓；董事長為巫信弘，總經理為蘇天寶，發言人為羅主誠。股票於 2012/08/31 公開發行、2012/12/12 興櫃、2013/11/27 上市。實收資本額約新台幣 10.0706 億元，已發行普通股 100,706,000 股。依 2025 年年報，截至 2025/04/30 從業員工 388 人，平均年齡 42.8 歲，平均服務年資 10.4 年；公司官網另揭示約 367 人，差異應與統計時點及範圍不同有關。主要股東依 2025 年年報 2025/04/11 資料，三福環球股份有限公司持有 32,750,315 股、持股 32.52%；Pilot Keymark SDN. BHD. 持有 11,246,000 股、持股 11.17%；方宏元持有 4,172,952 股、持股 4.14%；巫玫君持有 1,505,000 股、持股 1.49%。關係企業包括國際日東科技、三福生技、立福炭酸、VinaSanFu Industrial Gas、VinaSanFu Material、Vinasanfu Materials Trading 等；國際日東為 TMAH 回收與純化重要子公司，越南子公司負責工業氣體、材料與貿易布局。
主要業務
三福化的營運分為精密化學品、基礎化學品與近年法說會分類中的新興化學品。依 2025 年年報，2024 年營收新台幣 53.24424 億元，其中精密化學品 35.72934 億元、占 67.10%；基礎化學品 17.51490 億元、占 32.90%。依 2025 年 12 月法說會，若按季並排除 2024Q4 一次性標案，2025Q3 產品比重約為基礎化學品 26%、精密化學品 51%、新興化學品 23%。精密化學品包括 TMAH、KOH、NaOH、顯影液、蝕刻液、剝離液、稀釋液、清洗液、HF、HCl、鋁/銅/草酸/王水蝕刻液、HMDS、EBR、封測剝離液、RGB/ITO rework、研磨液代工等，應用於 IC 製造、IC 封裝、TFT-LCD、觸控面板、LED、太陽能等濕式製程。新興化學品核心為 TMAH 顯影劑廢液回收、電解與純化，將客戶端顯影廢液回收成 25% TMAH 或稀釋規格後回供，兼具循環經濟與半導體材料在地化定位。基礎化學品包含 pHBA 對羥基苯甲酸、環己胺 CHA、雙環己胺 DCHA、苯甲酸鈉、對羥苯甲酸酯類、葡萄糖酸鈉、磺胺酸、檸檬酸、食品添加物與食品原料等；pHBA 主要供應 LCP 液晶高分子製造商，受 AI 伺服器、資料中心與高耐溫輕薄電子零件需求帶動。商業模式上，公司兼具自製化學品、客製化配方、廢液回收再製、電子材料導入認證、越南氣體公用事業與材料貿易；半導體客戶導入週期長、品質規格高，形成一定認證門檻。公開資料曾列精密化學品主要客戶含台積電、聯電、力積電、世界先進等晶圓/封裝相關客戶，面板客戶含友達、群創、彩晶等，LED 客戶含晶電；部分客戶名稱屬二手公開資料或公司法說會以代稱揭露，應視為待持續驗證。
2025–2028 展望
2025 年：公司年報將 2025 年營運策略放在 TMAH 回收日東廠開始生產、優化製程與品質、爭取 T 公司循環使用；越南氣體與材料公司提高營業額；擴展半導體客戶與新化學品應用；工廠改善擴充；PHBA 製程降本與提升市占；整合集團食品與生技產品。2025 年 12 月法說會顯示，2025 年前 11 月營收 44.21 億元，較 2024 年同期 49.10 億元下降 10%，主要受 2024Q4 一次性標案高基期影響；2025Q1-Q3 累計營收 35.86 億元，與 2024 年同期 35.69 億元大致持平。2026 年：法說會明確列出多項成長動能，特化 IC 事業部受 AI、先進封裝、CoWoS、SoIC、新配方化學品、綠色 TMAH 與台灣客戶海外設廠出貨帶動，IC Revenue 規劃由 2025 年約 6.94 億元升至 2026 年約 8.00 億元；IC 新配方化學品預計有 2 至 4 項新營收導入，綠色 TMAH/Thinner 明年有望增加營收 5% 至 15%。先進封裝/CoWoS 相關營收占比法說會推估 2026 年達 26.9%，較 2025 年 23.1% 成長。國際日東 TMAH 已達 ppt 級穩定生產，25% TMAH 符合 SEMI G5 最高等級、金屬小於 10 ppt，2.38% 稀釋品質小於 1 ppt；若客戶驗證與量產順利，可成為 2026 年後重要利潤來源。越南空分廠 2026 年延續 2025 下半年產銷平衡與扭虧，材料廠/貿易公司拓展印度、中東、非洲，產品含 POCl3、SiH4 等，越南由光伏材料推進到電子產品相關工藝材料。N2O 每月出貨接近 100 噸，客戶遍及台灣、越南、印度，半導體客戶認證中，並布局日本電子市場。PHBA 方面，三福稱其為國內唯一 PHBA 供應商，外銷客戶多為 LCP 製造商，受 AI 伺服器與資料中心使用高功能塑膠需求帶動。2027 至 2028 年：公司法說會提及台灣客戶海外設廠出貨節點包含 2026 年、2027 年與 2029 年各一案，推測 2027 年可延續海外電子材料供應與越南布局；若南科/橋頭、柳科去瓶頸與半導體新配方驗證順利，2027-2028 年成長重點會在先進封裝化學品、IC 級 TMAH 回收、環保型界面活性劑、SoIC 光阻剝離劑、SoIC 矽蝕刻劑、扇出型面板級封裝製程化學品，以及 N2O/特氣產品導入。主要風險與挑戰包括：面板事業部因面板廠活化資產與關閉部分產線，預期 2026/2025 年營收面臨雙位數減幅；TMAH 與半導體材料需通過嚴格客戶認證，放量時程可能延後；原料價格、匯率、能源與環保成本波動；高純度化學品品質穩定與產能稼動；越南投資擴產與氣體需求不確定性；一次性工程標案造成營收基期波動；新產品開發與客戶集中風險。
產業上下游
- TMAH、磷酸、工業級苯甲酸、葡萄糖等原料供應商 年報與 MoneyDJ 資料指出精密化學品主要原料為 TMAH 與磷酸，基礎化學品主要原料為工業級苯甲酸與葡萄糖；公開資料未充分揭露具名供應商，因此 stock_id 設為 null。
- 三福氣體股份有限公司 同屬三福集團，三福化由三福氣體分割後獨立營運，集團具工業氣體背景；三福氣體非台股上市櫃公司，屬關係企業/集團資源而非明確揭露之原料供應商。
- Air Products and Chemicals, Inc. 公司官網提及三福集團 1987 年與美國 Air Products & Chemicals Inc. 合作跨足氣體行業；Air Products 為美國上市公司，非台股掛牌，與三福集團氣體技術/事業發展相關，非三福化直接供應關係的完整證據。
- 國際日東科技股份有限公司 三福化 100% 持股子公司，負責 TMAH 回收、電解與純化，25% TMAH 及 2.38% 稀釋品已達 ppt 等級規格；非台股上市櫃公司。
- 台灣積體電路製造股份有限公司 2330 公開資料列為三福化精密化學品 IC 主要客戶之一；公司法說會亦多以 T 公司代稱說明 TMAH 回收循環使用、CoWoS/先進封裝剝離劑等需求，實際產品與採購內容需以公司及客戶公告為準。
- 聯華電子股份有限公司 2303 MoneyDJ 資料列為三福化 IC 產業主要客戶之一，可能使用顯影液、蝕刻液、剝離液、清洗液或相關特用化學品。
- 力積電股份有限公司 6770 MoneyDJ 資料列為三福化 IC 產業主要客戶之一，屬晶圓製造端潛在下游客戶。
- 世界先進積體電路股份有限公司 5347 MoneyDJ 資料列為三福化 IC 產業主要客戶之一，屬晶圓代工/成熟製程下游。
- 友達光電股份有限公司 2409 MoneyDJ 資料列為面板產業主要客戶之一，應用於面板顯影、蝕刻、剝離、清洗、稀釋等濕式製程；但面板事業 2026 年面臨需求下滑風險。
- 群創光電股份有限公司 3481 MoneyDJ 資料列為面板產業主要客戶之一，屬顯示器濕式製程化學品下游。
- 瀚宇彩晶股份有限公司 6116 MoneyDJ 資料列為面板產業主要客戶之一，屬顯示器製程化學品下游。
- 富采控股股份有限公司 3714 公開資料曾列晶電為 LED 產業客戶；晶電已成為富采控股旗下事業，故以富采作為台股上市櫃對應標的，實際交易主體需再查證。
- 京東方科技集團 MoneyDJ 資料指出三福化大陸布局供應京東方等面板廠；京東方為中國 A 股上市公司，非台股掛牌。
- 華星光電 MoneyDJ 資料指出惠州廠規劃供應華星光電等面板廠；華星光電屬 TCL 科技體系，非台股掛牌。
- Samsung Electronics 公司年報以韓國 S 公司作為海外 IC 級 TMAH/回收拓展目標之一；此處推測可能指 Samsung，屬韓國上市公司，非台股掛牌，具名需保留。
- SK hynix 公司年報以韓國 H 公司作為海外 IC 級 TMAH/回收拓展目標之一；此處推測可能指 SK hynix，屬韓國上市公司，非台股掛牌，具名需保留。
競爭對手
- 勝一化工股份有限公司 1773 MoneyDJ 指出勝一為三福化精密化學品主要競爭者之一，主要在溶劑產品領域競爭。
- 達興材料股份有限公司 5234 MoneyDJ 指出達興為 LCD 與觸控相關化學材料競爭者，與三福化在顯示器/電子化學品部分市場重疊。
- 台硝股份有限公司 MoneyDJ 指出台硝為電子化學品主要競爭者之一；未確認其為台股上市櫃公司，stock_id 設為 null。
- 新應材股份有限公司 4749 台股半導體材料公司，與三福化在先進製程/先進封裝材料、電子化學品客戶認證與擴產題材上具部分競爭或比較關係；非 MoneyDJ 原列競爭對手，屬產業比較推估。
- 關東化學 日本電子級化學品供應商，可能在高純度濕式化學品、半導體化學品領域與台廠競爭；非台股掛牌。
- TOKYO OHKA KOGYO CO., LTD. 日本半導體材料與光阻/相關化學品供應商，為全球半導體材料競爭者；日本上市，非台股掛牌。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於三福化（4755）的常見問題
- 三福化(4755)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 三福化股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 111.5 元，本益比 24.3、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 71 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 三福化的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 111.5 元與本益比 24.3 回推，三福化近四季合計 EPS 約 4.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 三福化合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 28.0 倍，對應股價約 129 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 93 至 147 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.9 倍換算約 195 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 三福化目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：三福化若回到五年中位評價，約對應 129 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。