同協 5460

電子零組件業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

16.60

同協可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 25% 的個股。最新一季 ROE 約 0.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.1%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 72.5%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -3.2%

5 日漲跌 +2.5%

20 日漲跌 +6.1%

外資 20 日 -4.1%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 6.9%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 28 次 60 日勝率 42.9% 對大盤 -5.1 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把同協加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

同協今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

同協 vs 鉅祥、一詮、台翰一鍵對比 →

vs 鉅祥 vs 一詮 vs 台翰

同協（5460）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 17.2 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 17.2

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比同協過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 12%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 14.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，同協的應得價約 24.3 元；加上同協自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 18.1 至 21.1 元，現價低於慣常區間下緣約 5%。調整基本面後，同協目前比全市場約 28% 的股票貴（同業中約比 28% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.71

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台新-嘉義持 1002 張
派發者剩 224 張、最長約 280 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +17% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台新-嘉義自起點累積 1002 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-館前峰值囤過 136 張、已倒 47%，剩 72 張，依近期速度約 60 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.03pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.96pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台新-嘉義永豐金-敦南兆豐-三民群益金鼎-鳳山國票-和平土銀-台南

派發

元大-館前港商野村統一-屏東宏遠-桃園元大-台中中港凱基-板橋

交易台

獨立尺度

元大-高雄新光-高雄永豐金-南投元大-萬華

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台新-嘉義 +1,002

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-敦南 +700

已賣 5%
兆豐-三民 +611

已賣 0%
群益金鼎-鳳山 +471

已賣 0%
國票-和平 +376

已賣 1%
土銀-台南 +267

已賣 0%

派發

元大-館前剩 72

已倒 47%· 約 60 日倒完
港商野村剩 11

已倒 87%· 約 9 日倒完
統一-屏東剩 12

已倒 83%· 近期停手
宏遠-桃園剩 17

已倒 73%· 近期停手
元大-台中中港剩 16

已倒 71%· 近期停手
凱基-板橋剩 9

已倒 83%· 近期停手

交易台

元大-高雄 -748

未分類
新光-高雄 -456

未分類
永豐金-南投 -321

未分類
元大-萬華 -262

未分類

還在倒 224 張最長約 280 個交易日見底

近期買賣力道 +499 吸 / -83 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 72.53%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 40 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -3.78%

20 日 -1.68%

60 日 -2.34%

120 日 -3.78%

20 日

60 日

120 日

勝率

42.9%

39.3%

樣本數

中位數

-1.37%

-1.44%

-2.43%

超額

-1.49%

-5.1%

-9.44%

贏大盤勝率

42.9%

35.7%

過去 28 次觸發，120 日後平均下跌 3.78%、落後大盤 9.44 個百分點，勝率 39.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +12.1%

20-40 +13.6%

40-60 +3.4%

60-80 +8.8%

80-100 +9.5% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	272	+12.1%	+7.7%	83.8%	-3.5%
20-40	244	+13.6%	+14.4%	77.9%	-7%
40-60	561	+3.4%	+5.3%	60.6%	-17.3%
60-80	448	+8.8%	+0.3%	50.9%	0%
80-100 現在在這裡	577	+9.5%	+2.5%	56.2%	-20.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 100.88，落在自身歷史第 93.2 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.6%

勝率 61.3% 超額 -7.3%

93 天

+2.1%

勝率 60.3% 超額 -6.8%

491 天

現在

+5%

勝率 60.1% 超額 -7.5%

632 天

向下

+1.2%

勝率 58.5% 超額 -3.4%

287 天

+8.6%

勝率 72.6% 超額 -1.2%

325 天

+3.2%

勝率 51.3% 超額 -8.6%

392 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 632 天樣本中，120 日後平均上漲 5%、勝率 60.1%，落後大盤 7.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +2.87%，勝率 50%，平均贏大盤 +0.41 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +0.04%，勝率 50%，平均贏大盤 -1.79 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究同協。

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同協是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業上櫃

公司簡介

同協電子股份有限公司，證券代號 5460，為櫃買中心上櫃普通股，產業別為電子零組件業。公司成立於 1972/12/14，公開發行日為 1999/06/17，上櫃日為 2000/09/28，總部位於新北市新莊區民安路429巷1號。實收資本額約新台幣 5.877813 億元，已發行普通股 58,778,130 股，特別股 0 股。董事長為劉定泮，總經理依多數近期股市資料為盧光輝代理，發言人為楊宗翰。公司網站為 www.mustang-group.com，簽證會計師事務所為勤業眾信聯合會計師事務所，股務代理為群益金鼎證券。員工規模依 104 人力銀行資料約 65 人；政府標案歷史資料曾列雇用員工數 150 人，兩者口徑與年度不同，應以公司最新年報或永續報告書為準。主要股東與內部人方面，公開股市資料顯示 2026 年 4 月董監持股比例約 23.47%；可查到之主要內部人包含趙伊璇、趙均珮、許焜上、劉定泮、盧光輝、王陳惠、陳春固、許家欣等，其中趙伊璇、趙均珮、許焜上為持股較高之董事或大股東，但完整前十大股東持股仍需以公開資訊觀測站最新年報為準。

主要業務

同協主要從事精密沖壓製品、精密沖壓連續模模具、冷光 EL 產品、LED 燈具與產品 OEM/ODM 開發設計。依 MoneyDJ 與股感整理之 2024 年產品結構，沖壓零件約占營收 98%，模具及其他約占 2%；鉅亨網揭露 2023 年 8 月產品營收亦顯示沖壓電子零組件約 99.49%，模具約 0.13%，其他約 0.43%，顯示公司營收高度集中於金屬沖壓電子零組件。主要產品包括鐵框與金屬蓋、支架、擋板、天線彈片、框架、散熱模組、外殼、醫療器械用金屬零件與航空組件用工部件等。終端應用涵蓋機上盒、Cable Modem、視訊裝置 Tuner、網通設備、消費性電子、車用載具、通訊產品、TFT-LCD Monitor、LCD TV、3C 與半導體零件、醫療與航空零件。主要原料包括馬口鐵、銅板、鋁板。公司商業模式以接單生產精密沖壓件、模具開發與 OEM/ODM 專案為主，需依客戶產品設計進行模具、沖壓、表面處理或組裝配合；因產品多屬客製化零組件，毛利率受產品組合、稼動率、材料價格、匯率與客戶議價影響。銷售區域方面，MoneyDJ 指 2024 年內銷約 21%、外銷約 79%，法說摘要亦指出主要銷售市場偏美洲。財務趨勢方面，Yahoo 股市月營收資料顯示 2025 年全年合併營收約新台幣 2.33177 億元，較 2024 年約 2.76266 億元衰退 15.60%；2026 年 5 月單月營收 2,336.1 萬元，年增 13.18%，2026 年前 5 月累計約 1.13 億元，年增 13.59%。Goodinfo 顯示 2026 年第 1 季累計營收約 0.7 億元、毛利率約 32.2%、EPS 約 0.09 元；2025 年全年 EPS 約 -0.17 元，2024 年 EPS 約 0.22 元。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望偏審慎。短期 2025 年公司仍受終端消費電子買氣偏弱、客戶去庫存、通膨壓抑需求與過去供應鏈中斷後遺症影響，2025 全年營收較 2024 衰退且轉為虧損，顯示接單與規模經濟仍未完全恢復。2026 年前 5 月累計營收年增，且 2026 年第 1 季毛利率與 EPS 較 2025 年改善，代表低基期後有初步復甦跡象，但仍需觀察單月回升能否延續為穩定訂單。中期成長動能來自三個方向：第一，精密沖壓件朝車用、醫療、航空、網通與高可靠度利基應用滲透，若能提高非傳統消費電子比重，有助降低景氣循環波動；第二，導入自動化、改善製程效率與參與客戶早期開發專案，有機會提升良率、縮短開發週期並改善毛利；第三，美洲與外銷市場若隨網通、視訊、車用電子與工業應用需求恢復，將帶動接單。2027 至 2028 年若全球利率、消費電子與網通設備資本支出回溫，公司可望受惠於庫存循環正常化與客戶新案量產；但同協規模較小、產品集中沖壓零件、客戶名稱未公開且缺乏明確大型擴產或新技術量產公告，因此可見度不高。主要風險包括：營收產品集中度高、下游客戶去庫存或轉單風險、馬口鐵與銅鋁等金屬材料價格波動、台幣匯率與外銷比重造成匯兌影響、低稼動率對毛利率的壓力、中國及東南亞低成本沖壓廠競爭、模具開發失敗或客戶新品延後、公司規模較小導致研發與自動化投資承受能力有限。整體判斷為低基期復甦與利基應用轉型機會並存，但尚未看到足以支持 2025-2028 高成長的明確公開證據。

產業上下游

上游

馬口鐵、銅板、鋁板原料供應商同協主要原料為馬口鐵、銅板、鋁板；公司公開資料未揭露具名直接供應商，因此不填入特定台股代號。
沖壓模具與加工設備供應商精密沖壓與連續模生產需使用沖床、模具加工、檢測與自動化設備；公開資料未確認具名供應商。
表面處理、電鍍、熱處理等外協廠金屬沖壓件常需表面處理或後段加工；同協公開資料未揭露具名外協廠，屬產業鏈推估。

下游

機上盒、Cable Modem 與視訊裝置客戶公司產品鐵框與金屬蓋可用於 SETUP BOX、CABLE MODEM、TUNER 與視訊裝置；公開資料未揭露具名客戶。
網通設備與消費性電子客戶散熱模組、支架、擋板、框架與彈片可用於網通設備、手持通訊、多媒體與 3C 產品；公開資料未揭露具名客戶。
車用、醫療與航空零件客戶公司產品用途包含車用載具、醫療器械零件與航空組件用工部件；公開資料僅列應用領域，未確認具名客戶。
美洲外銷客戶 2024 年外銷占比約 79%，法說摘要指出銷售市場以美洲為主；未揭露客戶名稱。

競爭對手

鉅祥 2476 台股上市櫃沖壓零組件與金屬件同業，MoneyDJ 與股感均列為同協競爭對手。
一詮 2486 台股上市櫃電子零組件與金屬零件同業，MoneyDJ 列為競爭廠商。
台翰 1336 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。
信錦 1582 股感列為沖壓零組件相關競爭對手，產品亦涉及機構件與精密金屬件。
和勤 1586 股感列為沖壓零組件相關競爭對手，主要為精密沖壓與汽車零件相關。
百容 2483 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。
東浦 3290 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。
佳穎 3310 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。
閎暉 3311 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。
新日興 3376 股感列為沖壓零組件相關競爭對手，亦屬精密機構件供應鏈。
州巧 3543 股感列為沖壓零組件相關競爭對手。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於同協（5460）的常見問題

同協(5460)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
同協股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 16.6 元，本益比 97.7、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 93 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
同協的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 16.6 元與本益比 97.7 回推，同協近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
同協合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 14 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 12 至 15 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
同協目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：同協若回到五年中位評價，約對應 14 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。