點序 6485

半導體業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

59.70

點序可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 14% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.6%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 98 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 21.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.0%

5 日漲跌 -3.4%

20 日漲跌 -3.2%

外資 20 日 -1.5%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 21.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 43 次 60 日勝率 46.5% 對大盤 +6.13 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把點序加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

點序今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

點序 vs 群聯、安國、聯陽一鍵對比 →

vs 群聯 vs 安國 vs 聯陽

點序（6485）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 59.7 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 59.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比點序過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 8%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.9 倍換算約 80 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，點序的應得價約 89 元；加上點序自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 55.1 至 68.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，點序目前比全市場約 24% 的股票貴（同業中約比 29% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.03

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

第一金-新竹持 186 張
派發者剩 362 張、最長約 160 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -24% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者第一金-新竹自起點累積 186 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者台新-西松峰值囤過 823 張、已倒 89%，剩 87 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.96pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +1.63pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -214 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

第一金-新竹台新富邦-新竹台新-大昌群益金鼎-三重統一-金門

派發

台新-西松元大-雙和港商野村統一康和-台中台灣摩根士丹利

交易台

獨立尺度

玉山-台中永豐金-忠孝華南永昌-板橋富邦-南京

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

第一金-新竹 +186

已賣 0%· 仍在加碼
台新 +131

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-新竹 +114

已賣 0%· 仍在加碼
台新-大昌 +96

已賣 0%
群益金鼎-三重 +94

已賣 0%
統一-金門 +94

已賣 0%

派發

台新-西松剩 87

已倒 89%· 近期停手
元大-雙和剩 49

已倒 89%· 近期停手
港商野村剩 75

已倒 79%· 約 18 日倒完
統一剩 134

已倒 57%· 近期停手
康和-台中剩 159

已倒 42%· 近期停手
台灣摩根士丹利剩 73

已倒 61%· 約 91 日倒完

交易台

玉山-台中 -453

未分類
永豐金-忠孝 -226

未分類
華南永昌-板橋 -203

未分類
富邦-南京 -176

未分類

還在倒 362 張最長約 160 個交易日見底

近期買賣力道 +162 吸 / -139 倒買盤略勝

避險台淨空 -214 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 21.16%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 44 次（自 2015-11-17）

事件後 120 日，歷史上平均 +7.22%

20 日 +5.55%

60 日 +8.43%

120 日 +7.22%

20 日

60 日

120 日

勝率

46.5%

44.2%

樣本數

中位數

-1.84%

-4.66%

-3.97%

超額

+4.97%

+6.13%

+0.69%

贏大盤勝率

48.8%

44.2%

34.9%

過去 43 次觸發，120 日後平均上漲 7.22%、超越大盤 0.69 個百分點，勝率 44.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +30.6%

20-40 -21.8%

40-60 +31.5%

60-80 +87.1%

80-100 +139% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	219	+30.6%	+28.8%	80.8%	+12.1%
20-40	79	-21.8%	-23.9%	1.3%	-37.9%
40-60	146	+31.5%	-28.7%	15.8%	+11.2%
60-80	298	+87.1%	-23.3%	40.6%	+51.4%
80-100 現在在這裡	364	+139%	+19.9%	69.8%	+97.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 434.67，落在自身歷史第 93.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+19.9%

勝率 85.9% 超額 +9.2%

99 天

-17.3%

勝率 37.1% 超額 -14.8%

105 天

+60.4%

勝率 54.5% 超額 +39.5%

391 天

向下

+1.5%

勝率 41% 超額 -0.5%

161 天

+2.4%

勝率 65.9% 超額 -8.5%

123 天

現在

+49%

勝率 50.4% 超額 +19.3%

347 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 347 天樣本中，120 日後平均上漲 49%、勝率 50.4%，超越大盤 19.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +16.37%，勝率 50%，平均贏大盤 +11.94 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +2.38%，勝率 44.7%，平均贏大盤 -4.02 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究點序。

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點序是做什麼的？公司基本資料

半導體業／IC設計／NAND Flash控制IC 櫃買中心上櫃

公司簡介

6485 對應證券為點序科技股份有限公司，屬上櫃普通股。公司成立於2008年2月13日，主要定位為快閃記憶體控制晶片供應商與IC設計公司；櫃買中心資料列示主要經營業務為NAND Flash Controller IC研發製造。公司股票於2015年11月17日上櫃，總部／新竹辦公室位於新竹縣竹北市環科一路31號8樓之1，另有台北辦公室。董事長為劉坤旺投資有限公司代表人劉坤旺，2026年6月16日董事會改選後續任董事長；總經理為顏文鴻、陳孟豪。實收資本額公開資料約新台幣4.69億元，已發行普通股約46,906,508股；104人力銀行資料顯示員工約340人且研發人員占比逾80%，此為徵才平台揭露數，非年報逐項查核數。2026年4月18日前十大股東包含合欣投資5.70%、劉坤旺投資4.75%、中國信託商業銀行受託保管美商金士頓科技股份有限公司投資專戶4.59%、吳昭逸2.11%、林渭哲1.91%、花旗託管柏克萊資本SBL/PB投資專戶1.62%、顏文鴻1.32%、洪維澤1.17%、朱敏榕1.11%、蘇麗玲1.02%，前十大合計25.31%。

主要業務

點序為NAND Flash控制IC設計商，產品涵蓋SD／microSD記憶卡控制晶片、USB隨身碟UFD控制晶片、eMMC內嵌式記憶體控制晶片、SATA III與PCIe／NVMe SSD控制晶片，以及少量封裝控制器與其他收入。公司商業模式為研發控制IC、韌體與解決方案，支援多家NAND Flash原廠顆粒，銷售予記憶體模組廠、品牌廠與終端產品供應鏈。2025年度營收約新台幣14.74489億元，年增16.84%；產品組合以Flash Controller為主，2025年Flash Controller約14.25089億元、占96.65%，Packaged Controller約517.8萬元、占0.35%，其他約4,422.2萬元、占3.00%。2024年資料顯示Flash控制IC占約94%，銷售區域台灣約30%、其他地區約70%，主要客戶包含大股東金士頓，出貨產品為NAND Flash控制IC及記憶卡IC。終端應用包括智慧型手機、平板、數位相機、行車紀錄器、PC與行動裝置、電視盒、遊戲機、學習筆電、工控、資料中心、可攜式SSD，以及AI伺服器管理與控制模組所需的開機與資料儲存。核心技術包含Wear-Leveling耗損平均、ECC錯誤檢查糾正、壞區管理、LDPC等韌體與控制技術。

2025–2028 展望

2025至2028年主要成長動能預期來自eMMC控制器、高毛利新控制器、新NAND世代支援、AI伺服器控制模組儲存需求、低功耗AI裝置與邊緣AI應用。公司於2025年下半年起推出高單價、高毛利新品，2026年第1季雖因NAND Flash缺貨與消費需求疲弱使營收年減14.8%，但毛利率提升至57.2%。法說會資料顯示，公司已推出支援QLC NAND且搭載4K LDPC的新控制器，2026年規劃推出兩款40奈米新控制器，28奈米SATA 3控制器處於工程驗證，22奈米Portable SSD控制器預計2026年第4季問世，傳輸速度目標上看2800MB/s並支援多項安全加密功能。公司明確表示eMMC將是2026至2028年最重要成長引擎，策略從過去以小型模組廠為主，轉向與品牌大廠及NAND Flash原廠合作，相關客戶逐步量產，預期2026年下半年開始貢獻營收。主要風險包括NAND Flash供應吃緊或價格劇烈波動導致SD等終端客戶採購保守、消費性電子需求疲弱、成熟製程晶圓產能與成本變化、控制IC同業價格競爭、客戶集中度與大股東客戶訂單波動、新產品驗證與量產時程不如預期，以及AI伺服器／邊緣AI儲存需求仍需實際放量驗證。

產業上下游

上游

台積電 2330 晶圓代工成熟製程供應鏈重要業者；公開報導曾以NAND控制IC產能脈絡提及台積電與聯電，但未查得點序對單一晶圓代工廠的直接採購金額或占比，故屬供應鏈推估。
聯電 2303 成熟製程晶圓代工供應鏈重要業者；聯電旗下迅捷投資曾被MoneyDJ列為點序主要法人股東之一，但直接供應關係與比重未能由公開資料確認。
三星電子韓國上市NAND Flash原廠；點序SD、UFD、SSD等控制器產品頁多次列示支援Samsung 3D NAND顆粒，屬上游NAND生態系。
鎧俠／Kioxia 日本NAND Flash原廠，未上市；點序控制器產品頁列示支援Kioxia BiCS系列NAND。
威騰／Western Digital 美國上市NAND Flash相關業者；點序控制器產品頁列示支援WD BiCS系列NAND。
美光／Micron 美國上市NAND Flash原廠；點序控制器產品頁列示支援Micron 3D NAND與QLC顆粒。
SK hynix 韓國上市NAND Flash原廠；點序控制器產品頁列示支援Hynix多世代3D NAND。
長江存儲／YMTC 中國NAND Flash原廠，未在台股掛牌；點序產品頁列示支援YMTC NAND顆粒。
Solidigm NAND供應商，非台股掛牌；點序產品頁列示支援Solidigm QLC NAND。

下游

金士頓科技／Kingston Technology 美國未上市記憶體模組與品牌大廠，為點序重要股東與主要客戶之一；MoneyDJ列示點序主要客戶為金士頓，出貨NAND Flash控制IC及記憶卡IC。
群聯 8299 台股上櫃NAND控制IC與模組相關廠商；同業兼合作夥伴，公開報導曾提及群聯釋出中低階控制晶片採購單予點序，但雙方最新採購比重未公開。
品牌大廠與NAND Flash原廠公司法說會表示eMMC產品策略已轉向與品牌大廠及NAND Flash原廠合作，客戶逐步進入量產；未揭露個別名稱。
記憶體模組廠 SD卡、USB隨身碟、SSD與eMMC模組客戶群；部分可能為未上市或海外公司，公開資料未逐一揭露。
AI伺服器控制模組供應鏈點序表示已有客戶將eMMC導入AI伺服器相關控制晶片應用，主要用於管理與控制模組開機及資料儲存；客戶名稱未公開。

競爭對手

群聯 8299 台股上櫃，NAND Flash控制IC、SSD控制器與儲存模組大廠；與點序既有競爭也有合作／訂單轉介報導。
安國 8054 台股上櫃，MoneyDJ列為Flash控制IC國內競爭廠商之一。
智微台股上櫃，MoneyDJ列為Flash控制IC國內競爭廠商之一。
聯陽 3014 台股上市，MoneyDJ列為Flash控制IC國內競爭廠商之一。
鑫創 3259 台股上櫃，MoneyDJ列為Flash控制IC與記憶卡IC競爭廠商之一。
慧榮科技／Silicon Motion 美國掛牌、非台股；MoneyDJ列為Flash控制IC與記憶卡IC競爭廠商之一。
三星電子韓國上市、非台股；MoneyDJ列為國外競爭廠商，具NAND與控制器垂直整合能力。

資料來源（18）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於點序（6485）的常見問題

點序(6485)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
點序股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 59.7 元，本益比 434.7、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2019 年以來自身分佈的第 93 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
點序的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 59.7 元與本益比 434.7 回推，點序近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
點序合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.9 倍，對應股價約 80 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 65 至 102 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
點序目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：點序若回到五年中位評價，約對應 80 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。