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達發 6526

半導體業

體質穩，估值偏貴。

品質
中上
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
630.00

達發可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 74 百分位。最新一季 ROE 約 4.3%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 76 百分位，比多數個股貴。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.6%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 26.1%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +1.0%
5 日漲跌 -2.2%
20 日漲跌 +4.1%
外資 20 日 +1.6%
投信 20 日 -1.6%
融資使用率 3.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 13 次 60 日勝率 46.2% 對大盤 -4.14 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 達發 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

達發 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
達發 vs 瑞昱、聯發科、晶豪科 一鍵對比 →
vs 瑞昱 vs 聯發科 vs 晶豪科

達發（6526）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 624 元

模型慣常區間
現價 624
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，達發的應得價約 586 元；加上達發自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 590 至 795 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，達發目前比全市場約 58% 的股票貴（同業中約比 58% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.16
偏空中性偏多

主力派發中 — 偏空

  • 摩根大通 持 681 張
  • 派發者剩 1241 張、最長約 553 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +31% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者摩根大通 自起點累積 681 張（已賣 5%），仍在加碼
  • 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 666 張、已倒 37%，剩 419 張，依近期速度約 20 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.35pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.53pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -92 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
摩根大通元大證券香港上海匯豐兆豐-台中港港商野村富邦證券
派發
凱基-台北美商高盛美林華南永昌新加坡商瑞銀永豐金證券
交易台
獨立尺度
(牛牛牛)亞證券第一金統一中國信託
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 摩根大通 +681
    已賣 5%· 仍在加碼
  • 元大證券 +665
    已賣 11%· 仍在加碼
  • 香港上海匯豐 +286
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-台中港 +221
    已賣 0%
  • 港商野村 +175
    已賣 8%
  • 富邦證券 +142
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 凱基-台北 剩 419
    已倒 37%· 約 20 日倒完
  • 美商高盛 剩 257
    已倒 58%· 近期停手
  • 美林 剩 251
    已倒 49%· 約 68 日倒完
  • 華南永昌 剩 286
    已倒 29%· 近期停手
  • 新加坡商瑞銀 剩 172
    已倒 49%· 約 36 日倒完
  • 永豐金證券 剩 166
    已倒 30%· 約 553 日倒完

交易台

  • (牛牛牛)亞證券 -961
    未分類
  • 第一金 -498
    未分類
  • 統一 -341
    未分類
  • 中國信託 -256
    未分類
還在倒 1,241 張 最長約 553 個交易日見底
近期買賣力道 +395 吸 / -462 倒 賣壓略勝
避險台淨空 -92 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 26.11%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 20 次 （自 2023-10-19）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 53.8%, 樣本數 13, 中位數 +1.65%, 超額 -1.77%, 贏大盤勝率 46.2%；60 日: 勝率 46.2%, 樣本數 13, 中位數 -9.02%, 超額 -4.14%, 贏大盤勝率 23.1%；120 日: 勝率 23.1%, 樣本數 13, 中位數 -5.81%, 超額 -7.99%, 贏大盤勝率 23.1%

事件後 120 日，歷史上平均 -0.87%

20 日 -1.47%
60 日 -2.92%
120 日 -0.87%
20 日
60 日
120 日
勝率
53.8%
46.2%
23.1%
樣本數
13
13
13
中位數
+1.65%
-9.02%
-5.81%
超額
-1.77%
-4.14%
-7.99%
贏大盤勝率
46.2%
23.1%
23.1%

過去 13 次觸發，120 日後平均下跌 0.87%、落後大盤 7.99 個百分點，勝率 23.1%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 12 次，觸發後 60 日平均 -0.64%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -10.31 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究達發。

帶入 Studio 研究 ↗

達發是做什麼的？公司基本資料

半導體業／IC設計 上市

公司簡介

達發科技為聯發科技集團旗下 IC 設計公司，成立於 2001-08-14，上市日期 2023-10-19，總部位於新竹縣竹北市台元二街12號14樓之1；董事長兼總經理為謝清江，發言人為謝孟翰。TWSE 資料顯示實收資本額為新台幣 1,675,055,540 元，已發行普通股 167,505,554 股。2025 年年報揭露 2025 年底員工 1,564 人，其中研發 1,330 人、管理 112 人、行銷 61 人、製造 61 人；截至 2026-02-28 員工 1,573 人。2025 年 7 月 11 日主要股東包括聯發科技 66.41%、聯發資本 3.58%、Inu Limited 1.54%、國泰人壽 1.27%、Star Semiconductor Holdings Limited 1.08%、復華資本科技創業投資有限合夥 0.82%、謝清江 0.68%、KAiA Capital Fund I L.P. 0.64%、凃水城 0.57%、遠雄國際投資 0.35%。

主要業務

公司定位為無晶圓廠 IC 設計公司，專注「有線網通基礎建設」與「無線邊緣 AI」。2025 年營業收入新台幣 209.26195 億元，年增 9.4%；產品別揭露為無線及寬頻通訊晶片等占 99.95%，其他占 0.05%。有線網通基礎建設包含固網寬頻、乙太網、光通訊：固網寬頻以 GPON、10G-PON 為主，並開發 25G/50G-PON；乙太網包含 1G/2.5G/10Gbps PHY 與交換器晶片；光通訊包含 50G、100G PAM4 DSP 與 TIA，可支援最高 800G 光模組並服務雲端服務供應商。無線邊緣 AI 包含近程無線與衛星定位：近程無線涵蓋藍牙音訊、藍牙傳輸，終端應用包括 TWS、頭戴式耳機、音箱、麥克風、助輔聽、電競 HID、IoT；衛星定位應用於穿戴、追蹤器、無人機、割草機器人、車用座艙娛樂、ADAS、車載資通訊與低軌衛星地面接收等。商業模式為自行研發晶片與軟硬體方案，委託晶圓代工、封裝測試後銷售給母公司／集團平台、經銷代理商、國內外通信設備商、全球品牌客戶、電信營運商相關供應鏈與雲端服務供應商。2025 年銷售集中度方面，年報以匿名揭露 A 客戶占 16.14%且與發行人關係為母公司，B 客戶占 12.95%且與發行人無關係；無單一客戶超過 30%。

2025–2028 展望

2025 年公司營收新台幣 209.26 億元、EPS 17.32 元，主要由有線網通基礎建設與無線邊緣 AI 雙軸推動。2026Q1 自結營收新台幣 54.55 億元，季增 19.9%、年增 4.4%，毛利率 52.7%，營業利益率 14.9%，EPS 4.47 元。2025-2028 成長動能包括：1. AI 資料中心帶動高速光通訊需求，50G PAM4 DSP 已服務多家 CSP，100G PAM4 DSP／TIA 產品往 400G/800G 光模組與數據中心互連推進，市場報導稱公司預期 2026 年光通訊營收可達前一年的三倍以上，未來數年仍有倍數成長機會；2. 固網寬頻由 GPON、10G-PON 升級至 25G/50G-PON，公司已具 OpenWrt、RDK-B、prplOS 等開源系統能力，並與聯發科 Wi-Fi 7/未來 Wi-Fi 8 平台整合，歐洲、日本、韓國、北美寬頻運營商升級是重要需求來源；3. 乙太網受低軌衛星地面設備、AI 伺服器管理、Wi-Fi 7 AP、路由器與交換器升級帶動，10G PHY、2.5G switch、PoE 合作平台有放量空間；4. 藍牙音訊往低延遲、高音質、AI 降噪、LE Audio Broadcast、Auracast、電競、商務與 OTC 助輔聽延伸，並與 Fraunhofer IIS 發表多聲道空間音訊方案，切入 XR 與高階行動裝置；5. 衛星定位往低功耗、高精度 RTK/DR、AI/ML 定位 SoC、車規 AEC-Q100、低軌衛星、車隊管理、工業與車用市場延伸。主要風險包括：全球消費電子與網通需求循環、CSP 資本支出變動、低軌衛星建置時程、產品認證與量產時程、藍牙與乙太網競爭加劇、研發費用持續高占比、匯率與關稅、晶圓供應集中；年報揭露 2025 年第一大與第二大供應商進貨占比分別達 43.77%與 37.15%，雖公司稱供應關係穩定且有多家供應管道，仍需留意供應鏈集中風險。

產業上下游

上游
  • 匿名晶圓供應商甲公司／乙公司 年報未揭露實名；2025 年主要原料為晶圓，第一大供應商乙公司占進貨 43.77%，第二大供應商甲公司占 37.15%，皆與公司無關係。
  • 匿名封裝測試廠 年報說明公司為 IC 設計公司，委託晶圓廠生產並由下游封測廠封裝測試，但未揭露具名封測供應商。
  • 九暘電子股份有限公司 8040 達發旗下／集團乙太網合作夥伴；九暘布局 PoE／快速乙太網，與達發 Gigabit Ethernet、PHY、Switch 平台互補。
  • 亞信電子股份有限公司 3169 乙太網相關策略投資／技術合作對象之一；此項主要來自法說整理資料，官方年報未完整具名說明，可信度中等。
  • Aeonsemi 非台股掛牌或未確認掛牌；年報與市場資料提及達發結合其 10G PHY 技術，10G 實體層晶片已開始出貨。
  • Fraunhofer IIS 德國研究機構，非上市台股；與達發合作將 LC3plus 編解碼器與 Cingo 空間音訊整合至 AB1595 藍牙 SoC，布局 XR／多聲道無線音訊。
下游
  • 聯發科技股份有限公司 2454 母公司、最大股東及集團平台合作方；年報銷售客戶以 A 客戶匿名揭露且關係為母公司，2025 年銷售占 16.14%；亦與達發整合 Wi-Fi、10G-PON、車用平台等方案。
  • 全球 Tier-1 電信運營商 非特定台股掛牌公司；固網寬頻 10G-PON、GPON、Wi-Fi 7/10G-PON 整合方案下游客戶，歐洲、日本、韓國、北美為重要市場。
  • 全球雲端服務供應商 CSP 多為海外大型雲端業者，未具名；光通訊 50G/100G PAM4 DSP、TIA、400G/800G 光模組與 AI 資料中心需求來源。
  • 低軌衛星營運商與地面設備供應鏈 未具名；乙太網 PHY、交換器與衛星定位晶片應用於低軌衛星地面接收設備，市場報導稱低軌衛星為 2026 年核心成長動能之一。
  • 全球品牌消費電子與專業音訊客戶 未具名；採用藍牙音訊、藍牙傳輸、助輔聽、電競 HID、無線麥克風、XR 音訊等晶片方案。
  • ODM／OEM 網通設備夥伴 未具名；協助電信營運商與中小型寬頻業者推出光纖閘道器、路由器、交換器與 Wi-Fi 7/10G-PON 整合設備。

競爭對手

  • 瑞昱半導體股份有限公司 2379 年報列為主要競爭廠商之一；在乙太網、網通與部分連網晶片領域競爭。
  • 高通 Qualcomm 美國上市公司，非台股；年報列為主要競爭廠商之一，在藍牙、無線連接與通訊晶片方案競爭。
  • 博通 Broadcom 美國上市公司，非台股；年報列為主要競爭廠商之一，在寬頻、乙太網、光通訊與網通晶片領域競爭。
  • Marvell Technology 美國上市公司，非台股；未列於年報競爭者段落，但在資料中心光通訊 DSP、乙太網與高速連接晶片領域為國際競爭者，屬產業推估。
  • MaxLinear 美國上市公司，非台股；在寬頻接取、PON、乙太網與通訊晶片領域具競爭性，屬產業推估。
資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於達發（6526）的常見問題

達發(6526)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
達發股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 630 元，本益比 34.9、股價淨值比 5.6。
達發的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 630 元與本益比 34.9 回推，達發近四季合計 EPS 約 18.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。