半導體業／網通乙太網路 IC 設計 上櫃（櫃買中心）
公司簡介
九暘電子股份有限公司為台灣上櫃普通股，股票代號 8040，英文名稱 IC Plus Corp.，公司成立於 1997/07/19，2007/04/30 上櫃掛牌，總部位於新竹市光復路二段2巷47號10樓之1。Yahoo 股市基本資料顯示董事長為謝清江、總經理為潘建華，實收資本額新台幣 964,138,740 元，已發行普通股數 96,413,874 股，產業類別為櫃半導體，所屬集團為聯發科。2024 年年報顯示，截至 2025/02/28 從業員工 118 人；2024 年股東會通過私募增資，應募人為達發科技，增資完成後聯發科集團整體持有九暘股權 42.9%，成為最大股東。2024 年年報原列 2024/04/19 主要股東包括聯發科技 13,125,454 股、持股 19.06%，以及丁冠博、羅瑞祥、廖學邦、周步垚等自然人股東；私募完成後股權結構以聯發科／達發集團控制力為核心。2024 年全年營收 644,041 千元、稅後淨損 113,797 千元、EPS -1.38 元；2025 年全年營收依公開月營收彙整約 661,114 千元、年增約 2.65%；2026 年第一季 EPS 0.13 元，2026 年 1-5 月累計營收約 354,976 千元、年增約 29.26%。
主要業務
九暘為無晶圓廠 IC 設計公司，主要從事乙太網路積體電路之研發、設計、委外製造、銷售與進出口貿易，生產委由晶圓代工廠與封裝測試廠完成。2024 年產品營收中，乙太網路 IC 為 643,621 千元、占 99.93%，其他為 420 千元、占 0.07%，營收結構高度集中於網通 IC。主要產品包括網路線供電晶片（PoE，802.3af/at/bt，供 Wireless AP、安防監控攝影機、交換機、VoIP 等使用）、網路交換器晶片（10/100Mbps 或 Gigabit 交換器、路由器、家庭閘道器）、網路收發器晶片 PHY（交換器、路由器、集線器、網路卡、機上盒、家庭閘道器）、網路光電轉換器晶片，以及非標準網路線供電晶片。商業模式以自有 IC 設計與系統整合支援為核心，透過代理商／經銷商與直接銷售給電子產品製造廠並行；年報揭露客戶主要為網路通訊設備製造商，並聚焦中小企業網路、SOHO 網路、輕雲管網路、安防監控、FTTH、工業／商業 5/8/16/24 埠網管與非網管交換器、網路攝影機、NVR 後端、PoE 交換器等應用。2024 年銷售地區以外銷為主，亞洲 493,507 千元、占 76.63%，歐洲 18,896 千元、占 2.93%，美洲 1,551 千元、占 0.24%，內銷 130,087 千元、占 20.20%。年報對主要客戶以 Z、A、I 客戶代號揭露，2024 年前三大客戶占銷貨淨額約 31.61%、23.06%、12.07%；MoneyDJ 公司資料另列智易、明泰、中磊、建漢、訊舟等為客戶，但該等具名客戶未在年報中逐一確認。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望重點在 PoE 乙太網供電晶片、1GbE 以上乙太網 PHY／交換器產品線、與達發科技平台合作帶來的研發、供應鏈與客戶資源整合。2024 年年報指出，九暘將與達發共享平台資源、優化研發與供應鏈流程，以提升良率、降低成本，並透過技術與產品整合擴大客戶基礎。產品方向上，短期持續提升 PHY 與交換器晶片性能，發展二代 IEEE 802.3af/at/bt PoE 晶片、Gigabit Media Converter、寬溫、小體積、高傳輸效能、長距離與低功耗乙太網路 IC；長期則將節能產品列為開發主軸，持續開發 40、28、22 奈米製程產品，並以 PHY、交換機、標準／非標準網路線供電晶片及 90W BT PoE 產品為主。產業趨勢包括：頻寬需求提升推動 10/100Mbps 往 Gigabit 升級，輕雲管交換器滲透率提高，IP phone、IPTV、企業骨幹網路、FTTH、IP CAM、智慧安控與 Wi-Fi 6／Wi-Fi 7 AP 對 PoE 供電需求增加。MoneyDJ 2025 報導指出，公司認為 PoE 可跨越傳輸速度層級，2024 年兩大產品線全球可服務市場約 3 億美元，隨產品升級與應用擴大，2029 年可服務市場估約 8 億美元；2026 年股東會報導則稱公司維持 2029 年 SAM 約 8 億美元看法，並希望 2027 年開始看到初步成果。2025 年營收已由 2024 年低基期小幅回升，2026 年前五月累計營收年增約 29%，且第一季轉盈，顯示庫存循環與產品組合可能改善；但 2025-2028 仍面臨中國大陸市場價格競爭、產品生命週期短、研發導入期長、晶圓代工與封測供應集中、匯率波動、中美貿易與地緣政治不確定、以及瑞昱與 Broadcom 等大廠規模優勢壓力。
產業上下游
上游 - 2 台積電 2330 主要晶圓代工來源；年報明確提到九暘選擇台積電為主要原料晶圓來源並建立長期合作關係，屬上游晶圓製造供應商。
- 6 達發科技 6526 聯發科集團旗下公司與九暘進行平台、產品、人力、技術與供應鏈合作；2024 年私募後由聯發科集團成為最大股東，並非傳統原料供應商，但對研發平台與產品線整合具上游／策略資源角色。
- 未具名封裝測試廠 年報揭露九暘產品委由封裝測試廠負責封裝測試，並定期檢討成本、品質與交期；未揭露具名廠商，故 stock_id 設為 null。
- 未具名其他晶圓代工廠 年報指出依不同產品特性及成本考量委由不同晶圓代工廠生產以分散來源，但除台積電外未具名。
下游 - 3 智易科技 3596 MoneyDJ 公司資料列為九暘客戶；屬台股上市網通設備廠，可能採購乙太網路 IC／PoE／PHY 等元件，用於路由器、閘道器或網通設備。年報未具名確認，故此項信心為中等。
- 3 明泰科技 3380 MoneyDJ 公司資料列為九暘客戶；屬台股上市網通設備廠，可能為交換器、路由器、安防或企業網路設備等下游應用。年報未具名確認，故此項信心為中等。
- 5 中磊電子 5388 MoneyDJ 公司資料列為九暘客戶；屬台股上櫃寬頻與網通設備廠，可能使用乙太網路 PHY、交換器或 PoE 相關 IC。年報未具名確認，故此項信心為中等。
- 3 建漢科技 3062 MoneyDJ 公司資料列為九暘客戶；屬台股上市網通設備廠，為下游網路通訊設備製造商。年報未具名確認，故此項信心為中等。
- 3 訊舟科技 3047 MoneyDJ 公司資料列為九暘客戶；屬台股上市網通品牌與設備廠，為下游網路通訊設備與通路應用。年報未具名確認，故此項信心為中等。
- 未具名代理商與電子產品製造廠 年報明確說明九暘透過經銷商合作並直接銷售給電子產品製造廠，主要客戶為網路通訊設備製造商；年報大客戶以 Z、A、I 代號揭露，未具名。
競爭對手
- 2 瑞昱半導體 2379 年報與 MoneyDJ 均列為競爭對手；瑞昱為台股上市網通 IC 大廠，在乙太網路 PHY、交換器、Wi-Fi 等領域具規模與客戶優勢。
- Broadcom 年報與 MoneyDJ 均列為國外競爭對手；美國上市半導體公司，非台股掛牌，stock_id 設為 null。
- Marvell Technology 全球乙太網路 PHY、交換器與資料中心網通晶片供應商，美國上市，非台股掛牌；此為依產業競爭格局補充，非九暘年報具名競爭者。
- Motorcomm 裕太微電子 中國乙太網路 PHY／交換晶片供應商，非台股掛牌；此為依乙太網路 IC 產業格局補充，非九暘年報具名競爭者。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。