宏全 9939
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
宏全可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 81% 的個股。最新一季 ROE 約 6.6%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 23 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 14 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.6%（買超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
宏全（9939）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在宏全過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 13.8 倍，對應股價約 152 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 127 至 173 元）；以每股淨值倍數中位數 2 倍換算約 134 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，宏全的應得價約 138 元；加上宏全自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 130 至 155 元，現價低於慣常區間下緣約 0%。調整基本面後，宏全目前比全市場約 47% 的股票貴（同業中約比 52% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +17% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 3617 張（已賣 8%），近期略減
- 主要派發者美林 峰值囤過 4726 張、已倒 34%，剩 3096 張，依近期速度約 31 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.83pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -2.39pp，籌碼往上集中
承接
- 台灣摩根士丹利 +3,617
- 美商高盛 +2,835
- 摩根大通 +2,734
- 港商野村 +2,270
- 新加坡商瑞銀 +1,897
- 永興-台中 +1,762
派發
- 美林 剩 3,096
- 國泰證券 剩 964
- 兆豐證券 剩 580
- 元大-台中中港 剩 304
- 元大-新莊 剩 302
- 富邦-建國 剩 289
交易台
- 元大證券 -3,797
- 統一 -2,928
- 群益金鼎 -1,389
- 永豐金證券 -1,027
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1043 | +22.7% | +25.4% | 81.4% | +8.9% |
| 20-40 | 420 | +10.7% | +4.2% | 61.9% | -3.5% |
| 40-60 | 363 | +18.4% | +7.6% | 81.5% | -2.2% |
| 60-80 | 498 | +5.8% | -1.4% | 47.6% | -14.1% |
| 80-100 | 763 | -3.1% | -7.6% | 34.1% | -26.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.77，落在自身歷史第 14.4 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 814 天樣本中，120 日後平均上漲 11.1%、勝率 76.3%，超越大盤 2.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 41 次，觸發後 60 日平均 +3.79%，勝率 70%，平均贏大盤 +0.87 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +4.63%，勝率 64.3%，平均贏大盤 +6.07 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +1.63%，勝率 52.7%，平均贏大盤 -1.46 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究宏全。
帶入 Studio 研究 ↗宏全是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
9939 對應之證券為宏全國際股份有限公司普通股，為台灣證券交易所上市公司，並非 ETF、ETN、特別股或權證。公司創立於 1969 年 7 月，最初於彰化市成立台豐工業社，1978 年更名為宏全企業有限公司，1988 年遷至台中工業區，2001 年 3 月股票掛牌上市。總部位於台灣台中市西屯區工業區二路 6 號。依 2026-06-17 可查資料，董事長為鄭雅文，總經理為曹宏宇，發言人為盧麒伊；實收資本額為新台幣 2,957,864,750 元，已發行普通股 295,786,475 股。公司官網揭露 2025 年營收為新台幣 288.8 億元，2025 年員工總數約 5,278 人，其中台灣區 1,672 人、大陸區 1,701 人、東南亞區 1,766 人、非洲區 139 人。生產據點涵蓋台灣、中國大陸、泰國、印尼、越南、馬來西亞、緬甸、柬埔寨與非洲莫三比克。主要股東名單更新日為 2026-05-13，前十大股東包含富邦人壽保險股份有限公司 4.99%、中華郵政股份有限公司 3.47%、元大台灣高股息低波動 ETF 基金專戶 3.13%、台新國際商業銀行股份有限公司 2.52%、曹宏宇 2.26%、戴宏一 1.96%、新制勞工退休基金 1.70%、曹世忠 1.51%、宏益投資股份有限公司 1.43%、美商摩根大通託管羅貝可資本成長基金投資專戶 1.43%。
主要業務
宏全是飲料包材與飲料充填代工整合型供應商，主要產品與服務包括塑膠蓋、PET 寶特瓶、瓶胚、爪蓋、鋁蓋、標籤、創新包材、飲料 OEM/ODM、貼標商品服務、HPP 冷高壓代工、無菌飲料充填與倉儲物流配套。公司商業模式以一站式垂直整合服務與 In-house 廠中廠駐廠連線生產為核心：客戶可採購單項包材或整組包材，也可委託宏全充填代工；宏全並可將吹瓶、瓶蓋、瓶胚、標籤與飲料充填設備設於客戶工廠內，降低客戶資本投入、物流、倉儲與包材運輸成本，並提高供應穩定度與客戶黏著度。依公開資訊，2024 年區域營收約為台灣 35%、中國大陸 32%、東南亞 32%，呈三足鼎立；區域產品結構方面，台灣以飲料代工約 35% 為最大項目，中國大陸以塑蓋約 39% 為最大項目，東南亞以瓶胚約 44% 為最大項目。主要終端應用為瓶裝水、茶飲、碳酸飲料、機能飲料、咖啡、果汁、酒類、調味品、食品與其他消費包裝。公開資料與公司沿革可查之合作或客戶關係包括統一、可口可樂、百事可樂、黑松、光泉、今麥郎、Suntory、Masan、泰國 Tensai、泰國 Foodstar、馬來西亞 Cocoaland、印尼 Futami、印尼 Sosro、緬甸 KH，以及中國大陸大型調味品客戶等；部分客戶為海外上市或未上市公司，部分僅由公司沿革描述合作案，未必代表目前仍為主要客戶。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以新產能開出、東南亞成長、In-house 長約、無菌飲料線與利基包材擴張為主軸。2025 年公司受惠中國大陸與東南亞新案陸續投產，但同時承受匯率、氣候、新廠開辦費、利息成本、折舊與人員培訓等短期壓力；2025 年全年營收已達新台幣 288.77 億元，年增 1.65%，低於部分市場原先期待的 300 億元水準。2026 年可觀察多座新廠與產線商轉，包括廣東清新廠與日本三得利合作無菌線、廣東中山 In-house 廠、台灣台中港無菌自貿廠三期、HPP 廠、印尼 KIIC 廠、印尼板底蘭廠、泰國宏信廠與越南 VSIP 2A 廠等；其中部分產能預計自 2026 年第二季起陸續商業生產，越南 VSIP 2A 新廠預計 2027 年初投產。2024 與 2025 年資本支出處於高峰，均逾新台幣 50 億元，若無新增大型合作案，2026 年資本支出預期回落至約 20 億元水準，有助自由現金流壓力緩解。中長期動能來自東南亞飲料消費成長、就近供應降低液體包材運輸成本、客戶長約與 In-house 模式提升訂單可見度、無菌飲料與 HPP 等高附加價值代工、金屬蓋與調味品包材等利基產品擴張。主要風險包括 PET、塑膠、鋁材、能源等原料價格波動；新廠良率、稼動率與認證進度不如預期；海外匯率波動與利率成本；東南亞氣候造成旺季需求變動；食品安全與品質事故；一次性塑膠與回收法規趨嚴；中國大陸與區域包材供給增加導致價格競爭；以及主要客戶集中或合約變動風險。2027 至 2028 年具體財務預測未找到公司正式公開指引，因此僅能以既有產能計畫與產業趨勢推估，信心低於公司基本資料與歷史營運資訊。
產業上下游
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 台股上市塑化與聚酯材料公司；可作為 PET、塑膠包材產業之上游原料代表，但未查得宏全明確揭露其為直接供應商。
- 台灣化學纖維股份有限公司 1326 台股上市石化與塑膠原料公司；可作為塑膠瓶蓋、瓶胚、包材產業上游樹脂原料供應鏈代表，是否為宏全直接供應商未確認。
- 遠東新世紀股份有限公司 1402 台股上市聚酯與 PET 供應鏈公司；與 PET 瓶、瓶胚產業具上游關聯，是否為宏全直接供應商未確認。
- Krones AG 德國上市包裝與飲料產線設備商；為飲料充填、包裝線常見上游設備供應商代表，未確認為宏全直接供應商。
- Sidel 海外未上市或集團旗下之飲料包裝、吹瓶與充填設備供應商；為產業設備供應鏈代表，未確認為宏全直接供應商。
- Husky Technologies 海外未上市塑膠射出、瓶胚與模具設備供應商；為瓶胚與塑膠包材產業設備供應鏈代表，未確認為宏全直接供應商。
- 統一企業股份有限公司 1216 台股上市食品飲料品牌商；宏全歷史沿革揭露曾於統一楊梅、瑞芳廠增加 In-house 吹瓶生產線，屬下游品牌客戶或合作夥伴。
- 黑松股份有限公司 1234 台股上市飲料公司；宏全歷史沿革揭露曾於黑松中壢廠設置 In-house 吹瓶生產線，屬下游飲料品牌客戶或合作夥伴。
- 台灣菸酒股份有限公司 台灣未上市國營酒類與飲料公司；媒體報導宏全取得台中酒廠米酒瓶、標、蓋整組包材十年標案。
- 可口可樂 國際飲料品牌與裝瓶體系；公司歷史沿革揭露曾為可口可樂提供飲料充填代工，並於可口可樂相關廠區設置 In-house 吹瓶生產線；美國上市母公司股票非台股。
- 百事可樂 國際飲料品牌與裝瓶體系；公司歷史沿革揭露曾與大陸百事可樂蘭州廠及昆明廠合作設立 In-house 吹瓶生產線；美國上市母公司股票非台股。
- Suntory 日本飲料品牌集團；媒體報導宏全廣東清新廠與日本三得利合作無菌線並簽訂十年合約，非台股上市公司。
- Masan Group 越南上市消費品集團；宏全歷史沿革揭露越南宏全曾與越南 Masan 合作設立 In-house 連線吹瓶廠，非台股上市公司。
- 光泉食品股份有限公司 台灣未上市食品飲料公司；宏全歷史沿革揭露曾於光泉嘉義廠設置 In-house 吹瓶生產線。
競爭對手
- 統一實業股份有限公司 9907 台股上市包材公司，業務含飲料包材、馬口鐵、鋁蓋、PET 等相關產品，與宏全在部分飲料包材市場具競爭或替代關係。
- 大華金屬工業股份有限公司 9905 台股上市金屬包裝公司，提供鋁罐、鐵罐、罐蓋與罐底等飲料食品金屬包裝，與宏全鋁蓋、爪蓋及飲料包材客群部分重疊。
- 永裕塑膠工業股份有限公司 1323 台股上市塑膠包裝容器公司，產品涵蓋塑膠容器與包材，與宏全在塑膠包裝容器領域有部分競爭。
- Ball Corporation 美國上市金屬飲料罐與包裝大廠，非台股掛牌；在全球飲料金屬包材市場與宏全部分包材應用具替代競爭。
- Amcor plc 海外上市包裝大廠，非台股掛牌；在食品飲料包裝解決方案市場具全球競爭地位。
- ALPLA Group 海外未上市塑膠包裝與瓶胚、瓶器供應商，非台股掛牌；為全球 PET 瓶與塑膠包裝市場競爭者。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於宏全（9939）的常見問題
- 宏全(9939)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 宏全股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 126 元，本益比 11.4、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 14 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 宏全的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 126 元與本益比 11.4 回推，宏全近四季合計 EPS 約 11.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 宏全合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 13.8 倍，對應股價約 152 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 127 至 173 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.0 倍換算約 134 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 宏全目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：宏全若回到五年中位評價，約對應 152 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。