信義 9940

其他

體質穩，估值中性。

品質: 中上
估值: 中性

關鍵訊號

營收≥20%

19.85

信義可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 68 百分位。最新一季 ROE 約 2.5%。
估值中性。本益比位居全市場第 58 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -8.9%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 26.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -1.2%

5 日漲跌 -2.7%

20 日漲跌 -5.0%

外資 20 日 -8.9%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 84 次 60 日勝率 57.1% 對大盤 -3.25 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把信義加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

信義今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

信義 vs 海悅、興富發、華固一鍵對比 →

vs 海悅 vs 興富發 vs 華固

信義（9940）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 20.1 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 20.1

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比信義過去五年的本益比慣常評價高出約 18%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 13.4 倍，對應股價約 13.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 11 至 17 元）；以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 31.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，信義的應得價約 29 元；加上信義自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 19.8 至 26.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，信義目前比全市場約 27% 的股票貴（同業中約比 36% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.30

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

美商高盛持 511 張
派發者剩 904 張、最長約 662 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者美商高盛自起點累積 511 張（已賣 5%），仍在加碼
主要派發者摩根大通峰值囤過 863 張、已倒 39%，剩 530 張，依近期速度約 662 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.20pp、中實戶人數 +10 戶、散戶佔比 -0.41pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

美商高盛國票-台中永豐金-板新美好-苗栗富邦-仁愛玉山證券

派發

摩根大通台灣摩根士丹利花旗環球臺銀-金山凱基-台北永豐金-桃園

交易台

獨立尺度

美林富邦-中壢港商野村台新

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

美商高盛 +511

已賣 5%· 仍在加碼
國票-台中 +501

已賣 0%
永豐金-板新 +481

已賣 0%
美好-苗栗 +419

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-仁愛 +395

已賣 9%· 仍在加碼
玉山證券 +358

已賣 0%· 仍在加碼

派發

摩根大通剩 530

已倒 39%· 約 663 日倒完
台灣摩根士丹利剩 384

已倒 48%· 近期停手
花旗環球剩 292

已倒 28%· 約 225 日倒完
臺銀-金山剩 117

已倒 43%· 近期停手
凱基-台北剩 55

已倒 60%· 近期停手
永豐金-桃園剩 71

已倒 33%· 近期停手

交易台

美林 -705

避險台·會回補
富邦-中壢 -495

未分類
港商野村 -337

避險台·會回補
台新 -283

未分類

還在倒 904 張最長約 663 個交易日見底

近期買賣力道 +654 吸 / -106 倒買盤略勝

避險台淨空 -2 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 26.24%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 96 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +2.06%

20 日 -0.19%

60 日 +0.59%

120 日 +2.06%

20 日

60 日

120 日

勝率

52.3%

57.1%

65.9%

樣本數

中位數

+0.32%

+2%

+3.97%

超額

-1.16%

-3.25%

-4.74%

贏大盤勝率

38.4%

41.7%

40.2%

過去 82 次觸發，120 日後平均上漲 2.06%、落後大盤 4.74 個百分點，勝率 65.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -2.5%

20-40 -8.8%

40-60 -2.6%

60-80 +14.7% 現在

80-100 +12%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	571	-2.5%	-5.4%	29.6%	-9.3%
20-40	543	-8.8%	-12.5%	23%	-21.9%
40-60	706	-2.6%	-3.6%	39.8%	-27.4%
60-80 現在在這裡	394	+14.7%	+14.9%	87.3%	-12.1%
80-100	872	+12%	+16.2%	76.8%	-7.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 20.51，落在自身歷史第 79.8 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+2.4%

勝率 48.8% 超額 +2.8%

521 天

-0.2%

勝率 51.5% 超額 -11.3%

528 天

現在

+6.9%

勝率 81.5% 超額 -4.3%

676 天

向下

-2.8%

勝率 26.9% 超額 -8.1%

442 天

勝率 49.1% 超額 -12%

430 天

-0.2%

勝率 44.8% 超額 -14.6%

609 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 676 天樣本中，120 日後平均上漲 6.9%、勝率 81.5%，落後大盤 4.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +0.02%，勝率 54.2%，平均贏大盤 -2.58 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 71 次，觸發後 60 日平均 +0.85%，勝率 50.7%，平均贏大盤 -2.17 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究信義。

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信義是做什麼的？公司基本資料

其他業；不動產仲介、代銷、開發與相關居住服務台灣證券交易所上市

公司簡介

9940 對應證券為信義房屋股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股。公司成立於 1987/01/21，掛牌上市日期為 2001/09/17，總部位於台北市信義區信義路五段100號。董事長為周耕宇，總經理為陳麗心，發言人為財務長陳志桓。Yahoo股市揭露股本為新台幣7,368,465,000元，已發行普通股736,846,500股；2025年報揭露截至2026/02/28員工合計4,881人，2025年底員工4,876人。主要股東依2025年報截至2026/02/28資料：信義股份有限公司28.53%、宇澔股份有限公司28.36%、玉山銀行受託信義房屋員工持股會信託財產專戶5.07%、周君衡3.05%、周君澔2.94%、周耕宇2.76%、信業股份有限公司1.27%、周俊吉1.27%、國泰世華商業銀行受託保管皆添有限公司投資專戶0.99%、德商德意志銀行台北分行受託保管iShares核心MSCI新興市場ETF投資專戶0.61%。2025年度合併營收新台幣114.57億元，稅後淨利約2.19億元，歸屬母公司純益約2.05億元，EPS 0.28元；2026年股東會擬配2025年度現金股利每股0.6元。

主要業務

信義房屋核心業務為房屋買賣、租賃居間仲介，以及預售屋、餘屋、新成屋代銷，並延伸履約保證、租賃代管、建築經理、商用不動產服務、不動產開發與沙巴觀光旅遊投資。房仲服務涵蓋中古住宅、辦公室、廠房、土地、停車位等；在台灣主要都會區採直營門市模式，並透過子公司拓展上海、蘇州、日本東京與大阪等市場。2025年度按業務性質，房屋仲介及代銷等相關業務營收約新台幣92.29億元、占81%，不動產開發相關營收約22.29億元、占19%。按事業單位區分，信義仲介68.46億元、占60%；信義代銷9.96億元、占8%；安信及安新建經2.18億元、占2%；信義全球資產2.57億元、占2%；日本信義7.05億元、占6%；大陸信義1.64億元、占1%；仲介事業小計91.99億元、占80%；信義開發21.63億元、占19%；久信置業0.59億元、占1%；其他事業0.24億元。商業模式以交易成交佣金、代銷服務收入、建經與資產服務收入、開發案交屋認列收入為主；主要客戶為一般屋主、買方、租方、建商、地主、企業商用不動產客戶與海外置產客戶，因此年報表示無單一主要銷貨客戶。台灣直營門市分布於台北、新北、桃園、新竹、台中、彰化、台南、高雄等都會區；2025年全台房屋買賣仲介市占率約6.7%至10.22%。開發案包括上海信義嘉庭、無錫山水嘉庭、板橋嘉品、新莊嘉學等；觀光事業包括馬來西亞沙巴環灘島土地使用權與馬林松濱海酒店開發，並已與洲際酒店集團簽訂委託經營管理合約。

2025–2028 展望

2025年受央行第七波選擇性信用管制、房貸緊縮與交易量縮影響，信義房屋營收與獲利明顯下滑；但公司表示委託案源仍有成長，成交表現優於大盤，並以品牌、直營品質、AI數據與老客戶經營維持韌性。2026年展望方面，公司年報指出台灣房市上半年偏向量縮價盤，信用管制是否鬆綁、銀行房貸排撥、利率與總體金融波動為關鍵；自住首購、新青安、科技產業聚落帶動的桃竹中南科剛性需求、都更危老與30年以上老屋換屋需求，仍是支撐因素。公司策略為深化圓夢行動、提升經紀人動能與服務品質，導入AI智能派報、AI智能顧問、智能日報表、AI廣告審查、AI一鍵清空、OMO與大數據精準媒合，提高單人產能與來客轉化率。代銷方面，將以全房產3.0、行動接待中心、線上賞屋、精準分店通路與ESG價值創造，聚焦剛性需求與成熟商圈。2026至2028年開發案動能包括：板橋嘉品餘屋預計2026年第1季交屋完成並貢獻約6億元營收；新莊嘉學已完銷，預計2027年完工、2028年底前開始交屋並認列營收；無錫山水嘉庭截至2025年底累計銷售與交屋逾7成，仍需以靈活定價與現房實景銷售去化剩餘戶數；土城樹林線LG17與LG16捷運聯開案預計2027年逐案開工、2033年完工，屬中長期儲備。海外方面，日本信義將擴大日本在地人才、東京麻布十番與港區門店、租賃仲介與物業管理；日本核心城市房價高檔、利率上調與外國人購屋監管討論是機會與風險並存。觀光方面，沙巴馬林松酒店2024年動工，2026年進入大量施工期，目標2027年底正式開幕；環灘島以低密度、低碳綠色觀光與生態復育為方向。主要風險包括台灣房市政策與房貸緊縮延續、利率與景氣波動、房仲同業加盟體系與網路平台競合、少子化與服務業人才招募留任、營建工料成本與缺工、大陸房市低迷與去化壓力、日本外國人置產規範、沙巴酒店工程進度與觀光需求不確定性。2027至2028之量化獲利無公司財測，僅能依已揭露開發案時程與產業趨勢推估。

產業上下游

上游

一般屋主、地主與賣方委託人房仲業務主要案源來源，包含住宅、辦公室、廠房、土地、停車位等委託出售或出租標的；非單一公司。
建商與不動產開發商代銷業務上游客戶與案源來源；2025年報表示代銷事業前十大合作建商個別營收占比均小於1%，未揭露具名主要客戶。
翊豐營造股份有限公司信義開發2025年度主要工程進貨廠商之一，進貨金額約新台幣1.86478億元、占信義開發全年進貨淨額33%；未確認為台股上市櫃公司。
久舜營造股份有限公司信義開發2025年度主要工程進貨廠商之一，進貨金額約新台幣1.83749億元、占32%；未確認為台股上市櫃公司。
鐿錩工程股份有限公司信義開發2025年度主要工程進貨廠商之一，進貨金額約新台幣1.20818億元、占21%；未確認為台股上市櫃公司。
新中森泰（蘇州）綠色建築有限公司久信置業2025年度主要進貨廠商之一，屬中國大陸公司，未在台股掛牌。
江蘇時代投資諮詢有限公司無錫分公司久信置業2025年度主要進貨廠商之一，屬中國大陸公司，未在台股掛牌。
上海第七建工集團有限公司久信置業與上海信義置業相關工程廠商，屬中國大陸公司，未在台股掛牌。
上海松禹建設工程集團有限公司久信置業2025年度主要進貨廠商之一，屬中國大陸公司，未在台股掛牌。
洲際酒店集團馬來西亞沙巴馬林松酒店委託經營管理品牌，為國際酒店集團，非台股上市櫃公司。
金融機構、地政士、建築師、估價業、建築經理、室內設計裝修與物業維護業者不動產交易與開發服務鏈中的必要配合單位；年報以產業關聯圖揭露，未具名為特定供應商。

下游

一般購屋者、租屋者與投資置產客戶房仲、租賃與新成屋銷售之主要服務對象；年報表示主要服務對象為國內一般社會大眾，無主要銷貨客戶名單。
企業商用不動產客戶透過信義全球資產提供商辦、廠辦、土地等商用不動產買賣租賃服務；未揭露單一重大客戶。
建商與地主代銷、建經、都更、合建與全案管理服務之客戶；2025年報未揭露占比超過10%的具名客戶。
日本與海外華人置產客戶、日本在地客戶日本信義於東京、大阪提供買賣仲介、租賃管理與跨境置產服務之下游客群。
大陸上海、蘇州與無錫購屋客戶大陸仲介與山水嘉庭等開發案銷售對象；屬一般消費者，非上市櫃公司。
馬來西亞沙巴觀光旅客馬林松酒店與環灘島低密度觀光開發完成後之潛在下游客群；目前酒店尚未正式營運。

競爭對手

永慶房屋／永慶不動產／有巢氏房屋／台慶不動產／永義房屋台灣主要房仲競爭集團，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
住商不動產／大家房屋台灣主要加盟房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
中信房屋台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
太平洋房屋台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
21世紀不動產台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；品牌源自國際房仲系統，台灣營運主體未確認為台股上市櫃公司。
台灣房屋台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
全國不動產台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；未確認為台股上市櫃公司。
東森房屋台灣主要房仲品牌，年報列為其他品牌店數統計範圍；品牌關聯企業中有上市公司東森國際，但房仲營運主體未直接確認為台股上市櫃公司，因此stock_id填null。
海悅國際開發股份有限公司 2348 台股上市公司，主要從事不動產代銷與相關服務，與信義代銷業務形成競爭。
興富發建設股份有限公司 2542 台股上市建商，於住宅與商辦開發市場與信義開發的開發案競爭。
華固建設股份有限公司 2548 台股上市建商，於雙北住宅與商辦開發市場具競爭關係。
遠雄建設事業股份有限公司 5522 台股上市建商，於住宅、商辦與大型開發案市場具競爭關係。
長虹建設股份有限公司 5534 台股上市建商，於雙北住宅與商辦開發市場具競爭關係。
國泰建設股份有限公司 2501 台股上市建商，於住宅開發市場具競爭關係。
潤泰創新國際股份有限公司 9945 台股上市公司，具不動產開發與商場等業務，於開發市場具競爭關係。
591房屋交易網、樂居等不動產資訊平台年報指出網路資訊平台與房仲業形成競合關係，提供物件行銷與資訊效率，但未取代經紀人專業諮詢；非台股上市櫃公司。

資料來源（7）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於信義（9940）的常見問題

信義(9940)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
信義股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 19.85 元，本益比 20.3、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 80 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
信義的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 19.85 元與本益比 20.3 回推，信義近四季合計 EPS 約 1.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
信義合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 13.4 倍，對應股價約 13 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 11 至 17 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 31 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
信義目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：信義若回到五年中位評價，約對應 13 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。