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Help me set up FinLab and analyze 9949 琉園. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=9949
9949
quality needs a look, discounted valuation, no active signal today.
Is 琉園 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 10th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.2%.
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Valuation is low.PE is in the 1th market percentile; within its own history, PE is around the 1th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -2.6% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -10% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 第一金-高雄 has accumulated 1,017 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 132 lots, has sold 58%, 56 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +4.61pp, mid holders +4, retail -7.01pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -99 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 第一金-高雄 +1,017
- 富邦-南京 +433
- 華南永昌-小港 +414
- 康和-台南 +397
- 康和-高雄 +386
- 合庫-台中 +311
Distributing
- 凱基-台北 56 left
- 國票-長城 36 left
- 摩根大通 50 left
- 宏遠-台南 41 left
- 元大證券 3 left
- 永豐金-內湖 13 left
Desks
- 兆豐-東門 -1,005
- 元大-長庚 -322
- 新光 -178
- 凱基-大直 -147
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 You are here | 47 | +20.3% | +19.6% | 100% | +7.9% |
| 20-40 | 99 | +17.1% | +17.4% | 100% | +0.8% |
| 40-60 | 18 | Insufficient data | |||
| 60-80 | 1 | Insufficient data | |||
| 80-100 | 321 | +21.8% | +15.2% | 62.3% | -191.7% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 4.32, at the 1.4th percentile of its own history (0-20 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(1d)
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum down”: across 37 historical days, 120-day forward avg declined 6.1%, win rate 5.4%, lagged the market by 11.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
24 times historically; 60-day forward avg -6.3%, win rate 30.4%, beating the market by -11.1 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
22 times historically; 60-day forward avg -2.25%, win rate 33.3%, beating the market by -6.6 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
What does 琉園 do? Company profile
Overview
9949 對應琉園股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於1994年4月7日，原名大觀水晶股份有限公司，2002年5月變更為琉園股份有限公司；2000年6月公開發行、2002年5月興櫃、2003年11月21日上櫃。總部位於新北市永和區成功路一段80號22樓，統一編號84767175，英文簡稱 TITTOT，品牌名稱取「剔透」諧音。依公開股市資料，實收資本額約新台幣4.49億元、普通股發行股數約4,486萬股；董事長王永山，總經理葉如萍，發言人王永山。公司重要子公司包含上海里透水晶制品有限公司，主要從事中國大陸水晶玻璃銷售業務。員工規模方面，Goodinfo非主管職員工資料顯示2024年非主管職員工69人；台灣公司網引用政府廠商資料顯示曾揭露雇用員工數107人，兩者口徑與年度不同，需分開解讀。股權方面，可查資料顯示2025年股東結構以本國自然人持股約74.58%、本國法人約23.28%、僑外投資約2.14%為主；CMoney引用2022年度主要股東資訊指出王永山與大立高分子實業有限公司為主要股東之一，但未能確認2026年最新主要股東名冊。
Business
琉園主要從事水晶玻璃與琉璃藝品的設計、加工、製造、買賣，以及水晶玻璃原料、相關書籍與水晶玻璃藝品諮詢顧問業務。公司以中華文化、現代中國琉璃藝術、脫蠟鑄造工法為核心，官網稱製程需全手工47道繁複流程；品牌定位偏藝術收藏、節慶贈禮、企業禮贈、典藏擺件與客製化獎座/紀念品。營收結構依StockFeel彙整，水晶玻璃藝品約93.7%、其他營運事業部約6.1%、配飾約0.2%，因此收入高度集中於琉璃/水晶玻璃藝品。商業模式包含自有品牌零售、官方線上商城、台灣/中國大陸/港澳等服務據點、會員與節慶檔期銷售、企業團購、專屬設計與客製獎座/紀念品。企業服務頁揭露曾為中華航空、新加坡大學、東引高粱酒等設計獎座或紀念品；台灣公司網政府標案資料亦顯示其下游客戶包含教育部體育署、外交部、立法院、總統府、財政部臺北國稅局、臺北大眾捷運公司等政府或公營機構。2025年全年合併營收約新台幣1.4067億元、年減約17%；2026年1至5月累計營收約5,798.1萬元、年增約5.5%，顯示營收自2025低基期後初步回穩，但本業規模仍小且具明顯節慶與禮贈需求波動。
Outlook 2025–2028
2025至2028年的核心觀察為：第一，成長動能主要來自企業禮贈與客製化獎座、生肖與節慶新品、線上商城、會員經營、文化觀光與收藏需求，以及中國大陸/港澳通路修復；但公司近年營收規模偏小，2025全年營收仍年減17%，故需求復甦尚未明確轉為長期成長。第二，2026年1至5月累計營收年增5.5%，2026年第1季合併營收3,450.3萬元、毛利2,277.3萬元、營業損失624.4萬元、稅後淨利119.3萬元、EPS 0.03元；代表毛利率仍高，但營業費用吸收不足，本業尚未穩定獲利。第三，產品策略可聚焦高單價限量收藏、企業客製、文化IP/博物館或品牌聯名、生肖年節品與較易入手的分享型產品；公司官網近年主題包含故宮聯名、台灣印象、生肖作品與佛像作品調價，顯示其持續以主題企劃與文化內容帶動銷售。第四，主要風險包含可選消費景氣轉弱、禮贈預算縮減、中國大陸市場消費疲弱、觀光人流不如預期、藝術品需求季節性高、產品高度集中、人工製程造成成本彈性有限、通路與庫存管理壓力、匯率與跨境營運風險，以及營業外損益可能使EPS波動大於本業變化。第五，2025年度EPS大幅轉正但本業營業利益率仍為負，推估投資分析應優先追蹤本業營業損益、單月營收是否連續回升、企業客製訂單能見度、毛利率維持能力、費用率改善與中國大陸子公司銷售復甦，而非只看一次性或營業外挹注。
Supply Chain
- 中華航空 2610 企業服務頁揭露琉園曾為中華航空公司委製獎座，屬企業禮贈/獎座客戶案例。
- 臺北大眾捷運股份有限公司 台灣公司網標案資料揭露曾有北捷意象琉璃禮品採購；臺北捷運為未上市公營/泛公營機構。
- 教育部體育署、外交部、立法院、總統府、財政部臺北國稅局等政府機關 政府標案資料顯示琉園曾承作獎座、禮品、紀念品採購，屬政府與公共部門禮贈品需求。
- 新加坡大學 企業服務頁揭露曾委託琉園設計參訪貴賓紀念品；海外大學，非台股掛牌。
- 消費者、收藏家、企業團購與線上商城通路 自有品牌零售、會員、線上商城、服務據點與節慶活動構成主要終端通路；具體個別消費者非上市櫃公司。
Competitors
- 琉璃工房 台灣/華人琉璃藝術品牌，與琉園在高端琉璃藝品、收藏與禮贈市場較直接競爭；未上市櫃。
- 施華洛世奇 國際水晶飾品與禮品品牌，於水晶禮品、擺件與中高價贈禮市場有替代競爭；非台股公司。
- 台玻 1802 上市玻璃產業公司，產品與琉園藝術琉璃定位不同，但屬玻璃產業同業參考。
- 冠軍 1806 上市玻璃陶瓷/建材相關公司，與琉園終端市場差異大，主要作為玻陶類股比較對象。
- 中釉 1809 上市玻陶材料公司，與琉園終端藝術品不同，屬玻陶產業鏈與類股比較對象。
- 和成 1810 上市陶瓷衛浴公司，非直接藝術品競品，但StockFeel將其列於玻璃陶瓷業同類競爭比較。
- 寬宏藝術 6596 上櫃文化創意公司，非產品直接競爭者，但同屬文化消費/藝文支出範疇，可作為文創類股比較。
- 華研 8446 上櫃文化創意公司，非玻璃藝品競品，但同屬文創消費與IP內容變現類股參考。
Sources（20）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.