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華航

2610 航運業截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質穩，估值偏便宜。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把華航加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。華航今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

華航可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 65 百分位。最新一季 ROE 約 5.5%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 5 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 13 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.1%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 28.8%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

中性 +0.08

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
美林持 95670 張
派發者剩 66822 張、最長約 1000 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

最大持有者美林自起點累積 95670 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者台新峰值囤過 21725 張、已倒 56%，剩 9529 張，依近期速度約 19 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.08pp、中實戶人數 -64 戶、散戶佔比 +0.13pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -123913 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

美林美商高盛統一凱基-台北致和證券大和國泰

派發

台新國泰證券國票-敦北法人國泰-敦南凱基群益金鼎

交易台

獨立尺度

元大證券摩根大通新加坡商瑞銀港商麥格理

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

美林 +95,670

已賣 0%· 仍在加碼
美商高盛 +56,689

已賣 7%· 仍在加碼
統一 +25,252

已賣 24%· 仍在加碼
凱基-台北 +24,618

已賣 9%· 仍在加碼
致和證券 +13,853

已賣 0%
大和國泰 +6,987

已賣 0%· 仍在加碼

派發

台新剩 9,529

已倒 56%· 約 19 日倒完
國泰證券剩 11,072

已倒 48%· 約 11 日倒完
國票-敦北法人剩 11,578

已倒 35%· 約 19 日倒完
國泰-敦南剩 1,949

已倒 88%· 約 13 日倒完
凱基剩 9,317

已倒 40%· 約 18 日倒完
群益金鼎剩 9,853

已倒 36%· 約 18 日倒完

交易台

元大證券 -78,764

未分類
摩根大通 -55,195

避險台·會回補
新加坡商瑞銀 -35,837

避險台·會回補
港商麥格理 -28,999

避險台·會回補

還在倒 66,822 張最長約 1000 個交易日見底

近期買賣力道 +58,527 吸 / -39,489 倒買盤略勝

避險台淨空 -123,913 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 28.81%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 37 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +12.07%

20 日 +4.06%

60 日 +11.73%

120 日 +12.07%

20 日

60 日

120 日

勝率

58.3%

62.9%

45.7%

樣本數

中位數

+1.97%

+6.19%

-2.34%

超額

+3.66%

+9.02%

+6.3%

贏大盤勝率

63.9%

62.9%

34.3%

過去 35 次觸發，120 日後平均上漲 12.07%、超越大盤 6.3 個百分點，勝率 45.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +4.4% 現在

20-40 -1.2%

40-60 +5.7%

60-80 +2.6%

80-100 +80.2%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	204	+4.4%	+5.4%	71.1%	-46.3%
20-40	374	-1.2%	-0.4%	49.2%	-21.7%
40-60	339	+5.7%	+3.3%	75.2%	-13.1%
60-80	464	+2.6%	-2.9%	45.5%	-10.8%
80-100	411	+80.2%	+73.2%	88.8%	+38.3%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 8.5，落在自身歷史第 12.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+5.9%

勝率 49.4% 超額 -18.9%

81 天

-0.3%

勝率 51.9% 超額 -4.1%

262 天

+2.4%

勝率 36.2% 超額 -4.2%

420 天

向下

+0.7%

勝率 46% 超額 -18.6%

402 天

+4%

勝率 67.8% 超額 -5.9%

345 天

+36.5%

勝率 63.2% 超額 +14.5%

402 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 81 天樣本中，120 日後平均上漲 5.9%、勝率 49.4%，落後大盤 18.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +9.64%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +5.63 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 64 次，觸發後 60 日平均 +1.47%，勝率 39.7%，平均贏大盤 -2.45 個百分點。

華航是做什麼的？公司基本資料

航運業／航空運輸業台灣證券交易所上市

公司簡介

2610 對應證券為台灣證券交易所上市普通股「華航」，公司全名中華航空股份有限公司，英文名 China Airlines Ltd.。公司成立於 1959 年 9 月 7 日，1993 年 2 月 26 日於台灣證券交易所上市，總部位於桃園市大園區航站南路 1 號。董事長為高星潢，總經理為陳漢銘。公開資料顯示實收資本額約新台幣 611.9964937 億元，已發行普通股約 61.19964937 億股。員工規模依 2024 年年報截至 2025 年 3 月 30 日為 11,642 人。主要股東依 2024 年年報截至 2025 年 3 月 30 日包括財團法人中華航空事業發展基金會持股 1,867,341,935 股、約 30.69%，行政院國家發展基金管理會持股 519,750,519 股、約 8.54%，以及華南商業銀行受託保管元大台灣價值高息 ETF 證券投資信託基金專戶持股 185,219,000 股、約 3.04%。公司屬航空運輸集團，旗下與關係企業涵蓋華信航空、台灣虎航、地勤、貨站、空廚、修護、倉儲物流與投資租賃等業務。

主要業務

華航核心業務為航空客運、航空貨運與郵運，並延伸至地勤服務、代理營業與運務、代理修護、飛機與零組件維修、空廚、倉儲物流、機上免稅銷售、旅遊休閒、租賃與投資等。2024 年合併營收新台幣 2,038.79338 億元，其中客運收入 1,279.19428 億元、占 63%，貨運收入 607.11511 億元、占 30%，其他收入 152.48399 億元、占 7%。2025 年法說會資料顯示合併營收提升至 2,091.4 億元，營業淨利 208.4 億元，歸屬母公司淨利 147 億元，每股盈餘 2.42 元；華航個體 2025 年營業收入 1,790 億元。商業模式上，客運端以台灣桃園樞紐連結東北亞、東南亞、北美、歐洲、大洋洲、中國與港澳等航線，收入來自機票、高艙等、附加服務、會員與異業合作；貨運端以全貨機與客機腹艙並用，收入來自一般貨物、快遞、郵件、半導體與 AI 伺服器相關高價值貨物、電商、醫藥冷鏈、航材與包機／包艙。2024 年客運區域收入以東北亞 450.56 億元、跨太平洋 251.33 億元、東南亞 214.61 億元為主；貨運收入以跨太平洋 392.38 億元為最大來源。2025 年貨運收入 666 億元、年增 10.2%，北美航線約占貨運收入 66%，受惠 AI 與半導體貨運需求。公司具 SkyTeam 聯盟、聯營／共掛班號、台灣地理轉運樞紐、747F 大型貨機與 777F 新世代貨機、CEIV Pharma 醫藥冷鏈認證等競爭基礎。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年主要展望可分為客運復甦常態化、貨運高值化、機隊更新與數位化四條主線。客運方面，全球國際旅運需求仍具韌性，但疫後報復性旅遊高成長已逐步回歸正常，票價與載客率將受航空供給恢復、區域競爭與消費景氣影響；華航策略包括恢復與加密航班、強化東北亞與東南亞區域網絡、北美長程線、歐洲共掛與轉機產品、提升高艙等與附加收入、優化官網與 App 直銷、會員系統與 24 小時客服。貨運方面，AI、半導體、消費電子、汽車零組件、跨境電商、醫藥冷鏈與航材仍是需求核心，2026 年法說會引用 IATA 預估 2026 年全球空運量年增約 2.4%，公司將持續布局北美、歐洲與東南亞貨運網絡，爭取高時效、高單價貨物與包機包艙商機。機隊方面，2025 年起規劃導入 Boeing 787 客機，先前揭露 24 架 787 客機擬於 2025 至 2028 年交付，用於汰換 A330-300 等舊機並改善油耗與產品；A321neo 持續替換 737-800，2025 年 777F 全數到位後貨機運能提升，後續並規劃 777F、777-8F 等貨機。2027 年起 A350-900 客艙翻新可望改善長程線產品一致性。風險與挑戰包括航空燃油價格、美元與新台幣匯率、地緣政治與航路限制、關稅與貿易政策、美國小額包裹政策變動、全球航空供應鏈與交機延遲、飛行與地勤人力不足、維修成本、碳排與 SAF 成本、國內外航空公司競爭加劇、景氣放緩導致旅運與貨運需求不如預期。2028 年以前的獲利增長高度取決於新機交付時程、油價匯率、北美貨運收益、高艙等與附加收入能否抵銷票價正常化壓力。

產業上下游

上游

台灣中油股份有限公司主要航空燃油供應商之一，為國營未上市公司；2024 年年報列為第一大供應商，採購金額占比約 11.52%。
台塑石化股份有限公司 6505 航空燃油供應商之一，台灣上市公司；2024 年年報列為主要供應商，採購金額占比約 3.48%。
Chevron Corporation 海外航點航空燃油供應商之一，為美國上市公司，非台股掛牌；2024 年年報列為主要供應商，採購金額占比約 3.09%。
The Boeing Company 飛機與貨機供應商，包含 787、777F、777-8F、777-9 等機型；為美國上市公司，非台股掛牌。
Airbus SE 飛機供應商與客艙整合服務商，包含 A321neo、A350-900 客艙升級、A350-1000 訂單等；為歐洲上市公司，非台股掛牌。
桃園國際機場股份有限公司華航主要樞紐機場與地面營運基礎設施提供者，為未上市公司。
Envirotainer 醫藥冷鏈溫控貨櫃與即時監控設備合作／供應商，非台股掛牌。

下游

一般旅客與會員客戶客運主要終端客戶，透過官網、App、旅行社、企業合約與聯盟／共掛航班購買機票及附加服務。
國際物流公司、貨運承攬業者與全球代理貨運主要通路與客戶群，協助集貨、包艙、轉運與末端配送；年報說明華航與全球跨國代理及整合型快遞業者維持合作。
United Airlines Holdings, Inc. 美國上市航空公司，非台股掛牌；年報提及持續探索與 United Airlines 合作以吸引貨源並擴大服務區域。
台灣高科技製造供應鏈 AI、半導體、消費電子與半導體設備為重要貨源與終端應用，年報未揭露個別客戶名稱，故不填特定 stock_id。
醫藥、生技與冷鏈客戶華航以 CEIV Pharma 認證、溫控貨櫃與冷鏈作業承接疫苗、藥品、生技產品與高規格冷鏈貨物，年報未揭露個別客戶名稱。
跨境電商平台與快遞貨源電商貨件為貨運需求來源之一，受政策、旺季分散與清關效率影響；年報與法說會未揭露個別平台客戶。

競爭對手

長榮航空股份有限公司 2618 台灣上市航空公司，華航在國際客運與貨運市場最主要本土競爭者；2024 年民航局市占資料中長榮航客運市占 24.9%、貨運市占 30.61%，華航客運 21.17%、貨運 36.03%。
星宇航空股份有限公司 2646 台灣上市航空公司，長程與區域客運、高端服務與轉機市場競爭者；2024 年客運市占 7.63%、貨運市占 1.90%。
台灣虎航股份有限公司 6757 台灣上市低成本航空，雖屬華航集團持股關係企業，但在部分區域旅遊航線與票價帶上亦形成競爭；2024 年客運市占 4.38%。
立榮航空股份有限公司長榮航集團旗下未上市航空公司，在國內線與區域航線市場競爭。
外籍航空公司包含日韓、東南亞、港澳、中國、歐美與中東航空公司，非台股掛牌；2024 年外籍航空在台灣國際與兩岸客運市占約 40.07%、貨運市占約 30.94%。
國泰航空、新加坡航空、大韓航空、全日空、日航等國際航空公司非台股掛牌；在東北亞、東南亞、歐美長程轉機、商務旅客、貨運與聯盟網絡上與華航競爭。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於華航（2610）的常見問題

華航(2610)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
華航股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-28 收盤 21.75 元，本益比 8.5、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 13 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
華航的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 21.75 元與本益比 8.5 回推，華航近四季合計 EPS 約 2.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。