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綠意

2596 建材營造截至 2026-06-18

品質頂級

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

30.8 收盤價（元）

-5.67% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 83% 的個股。最新一季 ROE 約 0.8%。
估值中性。本益比位居全市場第 42 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 77 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.3%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 157.3%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

68 良好

本益比 19.25

合理

股價淨值比 1.45

合理

殖利率(%) 4.87

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.88

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
元大-大益持 1068 張
派發者剩 152 張、最長約 62 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -16% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-大益自起點累積 1068 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者台新-新營峰值囤過 99 張、已倒 31%，剩 68 張，依近期速度約 62 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +5.02pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -2.37pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -17 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 258 張，實際還在賣的約 152 張，最長約 62 個交易日見底。近期持有者吸收 +372 vs 派發 -64 張。

承接 · 持有者

元大-大益國票-新莊國泰-館前合庫-台南德信元大-敦南

派發 · 倒貨者

台新-新營高橋-龍潭港商野村新光摩根大通元大-新盛

交易台 · 淨空

獨立尺度

新光-新竹富邦-竹北統一-內湖元大-竹科

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-大益 +1,068

已賣 0%
國票-新莊 +637

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-館前 +582

已賣 0%· 仍在加碼
合庫-台南 +463

已賣 8%· 仍在加碼
德信 +100

已賣 0%
元大-敦南 +98

已賣 0%

派發 · 倒貨者

台新-新營剩 68

已倒 31%· 約 62 日倒完
高橋-龍潭剩 58

已倒 28%· 近期停手
港商野村剩 14

已倒 78%· 近期停手
新光剩 25

已倒 55%· 約 50 日倒完
摩根大通剩 7

已倒 77%· 約 23 日倒完
元大-新盛剩 4

已倒 86%· 近期停手

交易台 · 淨空

新光-新竹 -612

未分類
富邦-竹北 -457

未分類
統一-內湖 -301

未分類
元大-竹科 -251

未分類

還在倒 152 張最長約 62 個交易日見底

近期買賣力道 +372 吸 / -64 倒買盤略勝

避險台淨空 -17 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 157.27%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 93 次（自 2009-06-01）

事件後 120 日，歷史上平均 +9.43%

20 日 +2.22%

60 日 +4.97%

120 日 +9.43%

20 日

60 日

120 日

勝率

61.5%

62.6%

63.7%

樣本數

中位數

+0.99%

+3.13%

+5.13%

超額

+1.27%

+1.03%

+0.64%

贏大盤勝率

52.7%

49.5%

過去 91 次觸發，120 日後平均上漲 9.43%、超越大盤 0.64 個百分點，勝率 63.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +13.4%

20-40 +18%

40-60 +37.1%

60-80 +19.6% 現在

80-100 +18%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	735	+13.4%	+6.1%	69.9%	+0.8%
20-40	412	+18%	+4.6%	64.8%	+9.5%
40-60	278	+37.1%	+5.3%	68.3%	+25.2%
60-80 現在在這裡	318	+19.6%	+7.8%	66.4%	+8.9%
80-100	789	+18%	+8.6%	65.1%	-19.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 19.25，落在自身歷史第 77.0 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-1.1%

勝率 42.3% 超額 -4.6%

442 天

+17.9%

勝率 53.8% 超額 +14%

223 天

+15.5%

勝率 64.6% 超額 +1%

726 天

向下

+5.5%

勝率 71.7% 超額 +0.9%

495 天

+1.7%

勝率 45.3% 超額 -3.9%

333 天

現在

+12%

勝率 71.9% 超額 -8.5%

424 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 424 天樣本中，120 日後平均上漲 12%、勝率 71.9%，落後大盤 8.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +6.74%，勝率 62.5%，平均贏大盤 +3.6 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 -3.18%，勝率 29.2%，平均贏大盤 -8.55 個百分點。

公司基本資料

建材營造業上櫃

公司簡介

2596 對應證券為綠意開發，為櫃買中心上櫃之普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 2001/05/04，公開發行日為 2005/09/29，興櫃日為 2007/09/29，上櫃日為 2009/06/01；總部位於台北市市民大道五段69號2樓。董事長與總經理均為許燈城，發言人為許志豪。公開資料顯示實收資本額為新台幣10億元，已發行普通股100,000,000股，無特別股；公司主要經營住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、特定專業區開發。2024年永續報告書揭露截至2024年底員工共16人。股權與董監結構方面，公開公司登記/財經資料顯示董事長許燈城代表日埜不動產投資顧問股份有限公司，該法人持股約21,578,809股；董事沈國皓代表海寧投資股份有限公司，持股約12,579,518股；董事許涵如代表大觀投資顧問股份有限公司，持股約11,231,679股；Yahoo/公開資料顯示董監持股比例約45.39%。

主要業務

綠意開發屬建設開發商，主要商品為住宅、店面、廠辦/商辦與停車位，商業模式是取得土地或參與都更、危老、工業區立體化等開發案，規劃設計後委託或透過關係營造公司興建，再以預售或完工交屋方式認列出售房地收入，少部分可能來自租賃或相關服務。MoneyDJ 對公司營業項目之整理指出，公司主要營業項目為委託營造廠商興建國民住宅及工業廠房出售出租，營業收入比重以房地開發銷售為主。工程端主要由子公司耀仁營造股份有限公司承攬，Goodinfo 亦列示耀仁營造為重要子公司，主要經營土木及建築工程。公司近年產品重心除住宅案外，明顯增加廠辦/智能經貿園區與工業區立體化案，例如綠意順光天下、綠意領航1號、綠意永寧一號等；下游客戶主要為住宅購屋戶、企業主、中小企業與需要廠辦/辦公空間的製造、物流、科技供應鏈業者，但公開資料未揭露具名主要客戶。

2025–2028 展望

2025至2028年展望重點在建案完工交屋節奏與都更/危老案推進。2025年：法說與財經摘要顯示，2025前三季合併營收約9.06億元、EPS約1.04元，主要受綠意順光天下交屋入帳支撐；中壢綠意領航1號廠辦案預計於2025年第4季取得使用執照並開始交屋，後續入帳為短期動能。2026年：住宅危老合建案綠意久康預計2026年第1季完工，土城綠意永寧一號廠辦案預計2026年第3季完工，若銷售與交屋順利，將是2026營收認列核心；但建設業收入高度受完工、交屋、驗收與客戶付款時點影響，年度波動大。2027至2028年：法說摘要揭露士林永平段危老案規劃中，預計2028推出；南港玉成段都市更新案、汐止新峯段都更案，以及與宏遠興業合作規劃的新店安和段大型都更案，是中長期土地儲備與成長來源。產業趨勢方面，雙北都更/危老、工業區立體化、企業廠辦升級、AI與電子供應鏈對廠辦空間需求，均有利於公司廠辦開發定位；風險包括央行信用管制、房市景氣與利率、營建成本、土地取得與都更整合期程、建照與使照審查延宕、預售銷售率不如預期、單一建案完工入帳造成營收與EPS波動。2027至2028具體營收與獲利數字公開資料不足，以上為依已揭露建案排程與產業趨勢之推估。

產業上下游

上游

耀仁營造股份有限公司綠意開發重要子公司，公開資料列示主要經營土木及建築工程，綠意多數營建工程由其承攬；未上市櫃。
政府公開標售土地、都市更新與危老重建地主/權利人土地來源包含政府公開標售、都市更新、危老重建與合建整合；通常非單一固定供應商，公開資料未揭露逐案完整地主名單。
國內鋼筋、水泥、磚石與室內設備供應商 MoneyDJ 與公開資料指出公司材料包含鋼筋、水泥、磚石及室內設備，多向國內供應商採購；未揭露主要供應商名稱，故不指定台股代號。
沈國皓建築師事務所綠意領航1號等建案資料列示之建築設計單位；未上市櫃。

下游

住宅購屋戶住宅與危老合建案之終端買方，屬分散自然人或家庭客戶，公開資料未揭露個別名單。
企業主、中小企業與科技/製造供應鏈廠辦買方廠辦與智能經貿園區產品之主要需求端；綠意領航1號、綠意永寧一號等案面向企業廠辦需求，公開資料未揭露具名主要客戶。
德華行銷股份有限公司綠意領航1號建案資料列示之企劃銷售單位，協助廠辦案銷售；未上市櫃。

競爭對手

華固建設股份有限公司2548 上市建商，深耕大台北住宅、商辦與廠辦市場，與綠意在北部土地開發與廠辦/商辦產品上具有競爭關係。
長虹建設股份有限公司5534 上櫃建商，產品涵蓋住宅、商辦與廠辦，在雙北都會區推案，與綠意部分市場重疊。
遠雄建設事業股份有限公司5522 上市大型建商，布局住宅、商辦、廠辦與大型開發案，是北台灣不動產開發市場主要競爭者。
宏普建設股份有限公司2536 上市建商，主力在雙北住宅及商辦開發，與綠意住宅/都更開發產品存在競爭。
興富發建設股份有限公司2542 上市大型建商，全台住宅與商用不動產推案量大，雖規模與區域策略不同，但同屬建材營造開發同業。
冠德建設股份有限公司2520 上市建商，具住宅、商辦、捷運聯開與都更經驗，與綠意在雙北土地整合與住宅開發市場有競爭。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。