創意 3443

半導體業

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

252日新高營收≥20%

6,120

創意可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 11.1%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 100 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.0%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 111.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號

1 日漲跌 -1.7%

5 日漲跌 +5.3%

20 日漲跌 +12.0%

外資 20 日 +3.0%

投信 20 日 +2.0%

融資使用率 14.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 252日新高樣本 25 次 60 日勝率 64% 對大盤 +9.26 個百分點營收≥20% 樣本 98 次 60 日勝率 59.2% 對大盤 +10.08 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把創意加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

創意今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

創意 vs 世芯-KY、智原、巨有科技一鍵對比 →

vs 世芯-KY vs 智原 vs 巨有科技

創意（3443）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 6,120 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 6,120

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比創意過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 161%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 16.8 倍換算約 1,688 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，創意的應得價約 792 元；加上創意自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 2,772 至 3,333 元，現價高於慣常區間上緣約 84%。調整基本面後，創意目前比全市場約 100% 的股票貴（同業中約比 99% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.43

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

元大證券持 2290 張
派發者剩 1109 張、最長約 98 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +121% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大證券自起點累積 2290 張（已賣 2%），仍在加碼
主要派發者新加坡商瑞銀峰值囤過 1287 張、已倒 80%，剩 253 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -3.35pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 +2.04pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -3156 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大證券國票-安和花旗環球台新-五權西港商麥格理法銀巴黎

派發

新加坡商瑞銀港商野村統一國泰證券凱基美林

交易台

獨立尺度

台灣摩根士丹利富邦證券美商高盛凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大證券 +2,290

已賣 2%· 仍在加碼
國票-安和 +653

已賣 3%· 仍在加碼
花旗環球 +645

已賣 0%· 仍在加碼
台新-五權西 +625

已賣 2%· 仍在加碼
港商麥格理 +573

已賣 2%· 仍在加碼
法銀巴黎 +512

已賣 5%· 仍在加碼

派發

新加坡商瑞銀剩 253

已倒 80%· 近期停手
港商野村剩 295

已倒 71%· 約 98 日倒完
統一剩 509

已倒 38%· 近期停手
國泰證券剩 512

已倒 27%· 近期停手
凱基剩 178

已倒 72%· 約 14 日倒完
美林剩 320

已倒 39%· 約 25 日倒完

交易台

台灣摩根士丹利 -1,730

避險台·會回補
富邦證券 -1,549

未分類
美商高盛 -965

避險台·會回補
凱基-台北 -886

隔日沖·賣壓

還在倒 1,109 張最長約 98 個交易日見底

近期買賣力道 +1,006 吸 / -406 倒買盤略勝

避險台淨空 -3,156 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 26 次（自 2014-05-27）

事件後 120 日，歷史上平均 +32.05%

20 日 +6.82%

60 日 +15.82%

120 日 +32.05%

20 日

60 日

120 日

勝率

56%

64%

62.5%

樣本數

中位數

+5.91%

+17.58%

+15.81%

超額

+4.48%

+9.26%

+21.04%

贏大盤勝率

52%

56%

45.8%

過去 24 次觸發，120 日後平均上漲 32.05%、超越大盤 21.04 個百分點，勝率 62.5%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 111.02%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 117 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +27.01%

20 日 +4.44%

60 日 +13.23%

120 日 +27.01%

20 日

60 日

120 日

勝率

56%

59.2%

61.1%

樣本數

100

中位數

+2.02%

+6.4%

+11.74%

超額

+3.42%

+10.08%

+20.11%

贏大盤勝率

56%

58.2%

58.9%

過去 95 次觸發，120 日後平均上漲 27.01%、超越大盤 20.11 個百分點，勝率 61.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +84.9%

20-40 +25.6%

40-60 +99.5%

60-80 +79.9%

80-100 +18.8% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	428	+84.9%	+36.3%	77.3%	+66.7%
20-40	349	+25.6%	+7.7%	59.3%	+18.3%
40-60	408	+99.5%	+120.9%	73.8%	+78.5%
60-80	665	+79.9%	+38.7%	81.2%	+55.9%
80-100 現在在這裡	1249	+18.8%	+11.9%	58.2%	+2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 156.88，落在自身歷史第 99.8 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+13.8%

勝率 60.1% 超額 +6.5%

323 天

+61.7%

勝率 80.2% 超額 +51.9%

353 天

現在

+22.3%

勝率 60.1% 超額 +11.6%

1343 天

向下

+17.6%

勝率 69.8% 超額 +11.7%

324 天

+21.3%

勝率 62.4% 超額 +13.3%

319 天

+12.1%

勝率 64.8% 超額 +3.7%

557 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1343 天樣本中，120 日後平均上漲 22.3%、勝率 60.1%，超越大盤 11.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 51 次，觸發後 60 日平均 +12.19%，勝率 56.9%，平均贏大盤 +7.97 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究創意。

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創意是做什麼的？公司基本資料

半導體業；ASIC設計服務、SoC設計服務、矽智財與晶圓量產服務台灣證券交易所上市

公司簡介

3443 對應證券為創意電子股份有限公司，為台灣證券交易所掛牌交易之普通股。公司成立於1998年1月22日，總部位於新竹科學園區新竹市力行六路10號，上市日期為2006年11月3日，產業別為半導體業。依台灣證券交易所個股資訊，實收資本額為新台幣1,340,119,110元。2026年5月21日股東常會與董事會後，曾繁城退休卸任董事長，由張麗絲接任董事長；總經理為戴尚義。公司官網揭露其股票代號為3443並於台灣證券交易所交易。主要股東方面，創意官網主要股東名單（更新於2025年3月17日）列示台灣積體電路製造股份有限公司持股46,687,859股、34.84%，為最大股東；其後包括渣打國際商業銀行營業部受託保管小額世界基金公司投資專戶4.76%、新制勞工退休基金4.12%、富邦人壽2.94%、花旗受託保管挪威中央銀行投資專戶1.91%等。員工規模公司公開年報與徵才資料口徑不完全一致；外部徵才資料列示約850人，故本研究以約850人作為參考值並標示為非財報核心數字。

主要業務

創意電子為無晶圓廠ASIC與SoC設計服務公司，定位是台積電生態系內的先進客製化IC設計與量產服務供應商。主要業務分為兩大類：一是委託設計與矽智財（NRE & IP），包括規格導入、SoC整合、實體設計、DFT、低功耗設計、先進封裝設計、HBM、UCIe、GLink、SerDes等IP與設計服務；二是晶圓產品與量產服務（Turnkey），為客戶協調晶圓製造、封裝、測試、產品工程、品質可靠度與供應鏈管理。商業模式上，NRE通常在客戶專案設計與設計定案階段認列，毛利率較高且代表未來量產案能見度；Turnkey則在客戶晶片進入量產後隨出貨放大，營收規模較大但毛利率通常低於NRE。依公司2025年第4季財務摘要，2025全年合併營收為新台幣341.41億元、年增36%，創歷史新高；全年Turnkey營收為新台幣257.36億元，推算NRE與IP約新台幣84.05億元，約占全年營收24.6%，Turnkey約占75.4%。2026年第1季營收為新台幣114.48億元，年增63%；其中NRE & IP為新台幣16.43億元，Turnkey為新台幣98.05億元，Turnkey占比約85.6%。主要終端應用包括AI與HPC、高速網路與資料中心交換器、光通訊、車用電子（ADAS、自駕、數位座艙、雷達、光達）、儲存、消費性、工業與加密貨幣ASIC。主要客戶多為全球半導體公司、雲端服務供應商與系統廠；公司與媒體多以美系CSP、超大規模資料中心客戶或合作夥伴描述，具體大客戶名稱多未揭露。

2025–2028 展望

2025年已完成：公司全年營收與EPS創歷史新高，全年營收新台幣341.41億元、年增36%，EPS為新台幣28.13元；第4季因CSP與加密貨幣Turnkey放量，單季營收達新台幣124.00億元，Turnkey占比提升但毛利率受產品組合影響下滑。2026年展望：截至2026年5月，創意單月營收新台幣46.74億元、年增132.13%，1至5月累計營收新台幣204.16億元、年增90.64%，顯示Turnkey放量動能強。管理層於2026年股東會表示，AI推論需求升溫，ASIC出貨成長率可望超越GPU，雲端服務、光通訊傳輸、車用電子等專案將挹注營收；公司也投入3奈米以下先進製程、高階封裝設計、竹南高速運算中心、CPO共同封裝光學、HBM4 IP、UCIe 64G與多晶片封裝能力。2027年展望：多家媒體與法人報導指出，美系CSP 3奈米CPU與AI加速器專案、以及新美系客戶專案可能在2027年接棒放量；此部分屬法人與媒體推估，非公司正式長期財測。2028年展望：公司未提供2028量化財測；合理產業推估是AI/HPC客製化晶片、2奈米與3奈米先進製程、CoWoS/SoIC/InFO等先進封裝、CPO、HBM4、UCIe與chiplet架構將延續為主要技術路線。潛在風險包括：Turnkey占比升高導致毛利率稀釋；先進製程與先進封裝產能、價格與良率受台積電及封測供應鏈影響；客戶集中與未揭露大客戶專案遞延風險；美中出口管制與地緣政治造成封測地點轉移或出貨遞延；ASIC設計定案失敗、先進IP驗證與良率風險；以及世芯、智原、Broadcom、Marvell、Socionext等同業在CSP ASIC案上的競爭。

產業上下游

上游

台灣積體電路製造股份有限公司 2330 最大股東與主要晶圓代工／先進製程及3DFabric生態系核心夥伴；創意的Turnkey量產、先進製程與先進封裝路線高度依賴台積電生態系。
Arm Holdings plc 英國IP公司、美國NASDAQ上市；創意加入Arm Total Design生態系，使用Arm Neoverse CSS等CPU平台支援AI與雲端ASIC設計。
Synopsys, Inc. 美國NASDAQ上市EDA供應商；公開成功案例顯示創意使用Synopsys自動化與實體設計相關工具提升晶片設計效率。
Cadence Design Systems, Inc. 美國NASDAQ上市EDA供應商；為先進ASIC設計常用EDA與驗證工具供應商，屬創意所處設計服務上游工具鏈，具體採購金額未揭露。
先進封裝與測試供應鏈包含CoWoS、InFO、SoIC、封裝、測試與產品工程等供應鏈；公司提供封裝設計、測試、產品工程與供應鏈管理，但未完整揭露所有封測供應商名單。

下游

未揭露美系雲端服務供應商（CSP）媒體與法人報導指出創意受惠美系CSP 3奈米CPU與AI加速器ASIC專案；實際客戶名稱未由公司正式公開，屬高重要度但低透明度客戶群。
緯穎科技股份有限公司 6669 台股上市雲端資料中心基礎架構供應商；2026年5月創意宣布與緯穎合作，整合旗艦級SoC設計、2.5D/3D封裝、機櫃級液冷與光學互連，服務超大規模AI資料中心基礎架構。
Lightmatter, Inc. 美國未上市光運算與矽光子公司；2026年1月宣布與創意合作，為AI hyperscalers提供共同封裝光學CPO解決方案。
VSORA SAS 法國未上市AI處理器公司；2025年11月宣布與創意合作推出Jotunn8資料中心AI推論處理器。
Ayar Labs, Inc. 美國未上市光I/O公司；2025年11月創意宣布與Ayar Labs推進超大規模運算CPO技術。

競爭對手

世芯電子股份有限公司（世芯-KY） 3661 台股上市ASIC設計服務同業，主攻HPC與雲端ASIC，與創意在先進製程CSP客製化晶片案競爭。
智原科技股份有限公司 3035 台股上市ASIC設計服務與IP公司，為台灣主要設計服務競爭者之一，較多元涵蓋成熟與特殊製程、NRE與量產服務。
巨有科技股份有限公司 8227 台股上櫃IC設計服務公司，屬ASIC與SoC設計服務族群，規模小於創意但在AI ASIC題材下具同業比較意義。
M31 Technology Corporation 6643 台股上櫃矽智財公司，與創意在部分IP、先進製程IP與設計生態系層面有競合關係。
Broadcom Inc. 美國NASDAQ上市半導體公司，全球大型ASIC與網通晶片供應商，為CSP客製化AI晶片重要國際競爭者。
Marvell Technology, Inc. 美國NASDAQ上市半導體公司，提供資料中心、網通與客製化ASIC方案，為AI客製化晶片國際競爭者。
Socionext Inc. 日本東京證券交易所上市ASIC與SoC設計服務公司，為全球設計服務同業。

資料來源（20）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於創意（3443）的常見問題

創意(3443)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
創意股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 6120 元，本益比 156.9、股價淨值比 60.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 100 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
創意的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 6120 元與本益比 156.9 回推，創意近四季合計 EPS 約 39.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
創意合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 16.8 倍，對應股價約 1688 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 1396 至 2341 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
創意目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：創意若回到五年中位評價，約對應 1688 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。