力旺 3529

半導體業

體質強，估值偏貴。

品質: 頂級
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

2,580

力旺可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 99% 的個股。最新一季 ROE 約 14.8%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 93 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 74 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -11.1%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 42.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -5.5%

5 日漲跌 +8.2%

20 日漲跌 -2.8%

外資 20 日 -11.1%

投信 20 日 +3.1%

融資使用率 11.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 74 次 60 日勝率 68.9% 對大盤 +12.95 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把力旺加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

力旺今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

力旺 vs M31、晶心科、創意一鍵對比 →

vs M31 vs 晶心科 vs 創意

力旺（3529）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 2,580 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 2,580

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在力旺過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 101.9 倍，對應股價約 3,039 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 2,569 至 3,746 元）；以每股淨值倍數中位數 53.8 倍換算約 2,514 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，力旺的應得價約 397 元；加上力旺自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 2,879 至 4,612 元，現價低於慣常區間下緣約 10%。調整基本面後，力旺目前比全市場約 100% 的股票貴（同業中約比 99% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.13

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

台灣摩根士丹利持 3639 張
派發者剩 202 張、最長約 240 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -18% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 3639 張（已賣 4%），仍在加碼
主要派發者美商高盛峰值囤過 2000 張、已倒 68%，剩 636 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -3.74pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 -2.36pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -503 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利富邦證券凱基-台北港商麥格理康和美林

派發

美商高盛港商野村國票-安和富邦-台北群益金鼎-大安國票-天祥

交易台

獨立尺度

新加坡商瑞銀永豐金-匯立元大證券國泰證券

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +3,639

已賣 4%· 仍在加碼
富邦證券 +687

已賣 8%· 仍在加碼
凱基-台北 +632

已賣 5%· 仍在加碼
港商麥格理 +454

已賣 25%
康和 +351

已賣 0%· 仍在加碼
美林 +317

已賣 0%· 仍在加碼

派發

美商高盛剩 636

已倒 68%· 近期停手
港商野村剩 146

已倒 56%· 約 15 日倒完
國票-安和剩 31

已倒 81%· 近期停手
富邦-台北剩 12

已倒 82%· 約 15 日倒完
群益金鼎-大安剩 20

已倒 58%· 近期停手
國票-天祥剩 26

已倒 38%· 近期停手

交易台

新加坡商瑞銀 -3,148

避險台·會回補
永豐金-匯立 -1,064

未分類
元大證券 -1,051

未分類
國泰證券 -738

未分類

還在倒 202 張最長約 240 個交易日見底

近期買賣力道 +3,350 吸 / -122 倒買盤略勝

避險台淨空 -503 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 42.77%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 84 次（自 2011-01-24）

事件後 120 日，歷史上平均 +40.51%

20 日 +5.71%

60 日 +17.59%

120 日 +40.51%

20 日

60 日

120 日

勝率

64.5%

68.9%

75.3%

樣本數

中位數

+4.29%

+9.39%

+27.44%

超額

+4.27%

+12.95%

+31.77%

贏大盤勝率

53.9%

60.8%

61.6%

過去 73 次觸發，120 日後平均上漲 40.51%、超越大盤 31.77 個百分點，勝率 75.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +144.2%

20-40 +78.6%

40-60 +28.3%

60-80 +22% 現在

80-100 +36.4%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	35	+144.2%	+63.7%	100%	+103.9%
20-40	108	+78.6%	+37.9%	96.3%	+50.3%
40-60	564	+28.3%	+18.5%	69%	+15.2%
60-80 現在在這裡	527	+22%	+10.7%	65.5%	-3.3%
80-100	1603	+36.4%	+17.2%	69.1%	+19.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 86.55，落在自身歷史第 73.5 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(9 天)

+11%

勝率 51.3% 超額 +4.9%

359 天

+20.5%

勝率 62.7% 超額 +11.1%

1382 天

向下

+84.1%

勝率 100% 超額 +67.2%

88 天

+10.8%

勝率 43.3% 超額 +3%

436 天

現在

+11.9%

勝率 56.5% 超額 +1.1%

683 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 683 天樣本中，120 日後平均上漲 11.9%、勝率 56.5%，超越大盤 1.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +16.38%，勝率 60%，平均贏大盤 +10.04 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 63 次，觸發後 60 日平均 +12.58%，勝率 56.5%，平均贏大盤 +8.23 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究力旺。

帶入 Studio 研究 ↗

力旺是做什麼的？公司基本資料

半導體業／矽智財（SIP）／嵌入式非揮發性記憶體與硬體安全 IP 櫃買中心上櫃

公司簡介

3529 對應證券為力旺電子，為櫃買中心上櫃普通股。公司成立於 2000 年 9 月 2 日，2011 年 1 月 24 日上櫃，統一編號 70784292；公司登記地址為新竹科學園區新竹市園區二路 47 號 305 室，通訊／竹北營業所為新竹縣竹北市台元一街 5 號 8 樓。董事長為徐清祥，總經理為何明洲，發言人為盧俊宏。公開股市資料顯示截至 2026 年資料，實收資本額約新台幣 7.47 億元，已發行普通股約 74,686,492 股；公司 2025 年年報顯示 2025 年合併營收新台幣 3,849,053 仟元、營業利益新台幣 2,252,337 仟元。員工規模方面，2025 年底含子公司合計 360 人，其中研發人員 243 人、業務人員 61 人、行政人員 56 人。主要股東依 2026 年 4 月 11 日年報揭露，前十大包含花旗託管新加坡政府投資專戶 6.23%、渣打託管小額世界基金公司投資專戶 5.45%、富邦人壽 3.89%、新制勞工退休基金 3.78%、陳莉菁 2.97%、花旗託管挪威中央銀行投資專戶 2.93%、大通託管新世界基金公司投資專戶 2.15%、徐清祥 1.91%、徐木泉 1.70%、安聯台灣科技基金專戶 1.58%。另法人董事浩瀚國際投資有限公司之主要股東為鄭亭玉、徐清祥、徐浩、徐瀚、徐涵。

主要業務

力旺是半導體 IP 公司，核心業務為嵌入式非揮發性記憶體 IP、硬體安全 IP 與相關技術服務，產品組合包含 OTP 一次可編程記憶體 NeoBit／NeoFuse、MTP 多次可編程記憶體 NeoMTP／NeoEE、NeoFlash、NeoPUF 物理不可複製功能與基於 PUF 的安全子系統 IP 模組。商業模式以授權為主，客戶取得 IP 使用權與製造權，力旺收取授權金、使用費、NRE 開發費與權利金；公司本身不是晶圓或晶片製造商，年報明確說明專注 IP 產業，無實體產品量產與原物料供應狀況。2025 年營收結構為技術服務收入新台幣 1,251,776 仟元、占 32.5%；技術權利金新台幣 2,597,277 仟元、占 67.5%。2026 年第一季法說資料顯示授權金占營收 34.8%、權利金占 65.2%；依技術別，NeoFuse 占 59.8%、NeoBit 占 20%、PUF-based Security IP 占 12.2%、MTP 占 8%。終端應用涵蓋 MCU、LCD／OLED 面板驅動 IC、PMIC、ISP、RF／短距通訊、藍牙、數位視訊轉換盒、指紋辨識、TWS、WiFi、AI 晶片、DDR5／DDR6 周邊晶片、DRAM、車用晶片、IoT、資料中心與高效能運算。客戶群依公司官網與年報描述，包含晶圓代工廠、IDM 整合元件製造商與 IC 設計公司；2025 年年報揭露兩大匿名客戶 A 公司與 B 公司分別占年度銷貨淨額 24.4% 與 15.5%，A 公司營收主要來自智慧手機及移動裝置之電源管理晶片、顯示器驅動晶片、指紋辨識晶片、MEMS 感測晶片，以及 MCU、數位電視、機上盒、藍牙晶片等應用。

2025–2028 展望

2025 年公司營收創新高，主因權利金與授權金雙成長，PUF-based Security IP 銷售顯著增加，反映 AI、HPC、資料中心與行動裝置晶片對硬體信任根、晶片身份、加密金鑰保護與安全儲存需求上升。2026 年第一季法說指出，3 奈米授權在 AI Server CPU 應用持續成長，並拓展至高速傳輸介面；授權金動能來自晶圓代工廠與晶片客戶授權數增加、平均授權單價提升，尤其先進製程、AI 相關應用、安全需求與新型 Flash 授權需求強勁；權利金成長來自既有產品升級、新增先進製程應用單價提升、PUF 權利金擴大，以及較高權利金費率的 MTP 占比上升。2026 年研發計畫包含 2nm Nanosheet、18A 晶背供電 Nanosheet、3nm／4nm 車規 NeoFuse、12nm／16nm／55nm BCD 跨廠 NeoFuse、2nm NeoPUF、PUFrt／PUFcc 安全模組、DDR6 SPD 用 NeoEE、NeoMTP、NeoFlash、RRAM 等。2027 至 2028 年展望屬研究推估：若 AI Server、Edge AI、車用電子、資料中心安全標準、後量子密碼與 agentic AI 對硬體安全需求持續提升，力旺可望受惠於先進製程 IP 授權單價提高、設計定案累積後權利金遞延放大、PUF 安全 IP 滲透率提升與成熟／特殊製程 BCD、PMIC、電子紙、車規應用擴張。主要風險包含匯率波動、先進製程與車規可靠度驗證進度不如預期、客戶量產時程延後、AI 與半導體景氣循環、IP 競爭者增加、客戶集中度、資安攻擊與技術替代風險；公司亦揭露銷貨主要以美元及日幣計價，匯率變動會影響外幣應收應付與獲利。

產業上下游

上游

台積電 2330 晶圓代工製程平台與 OIP 生態系合作夥伴；力旺多項 NeoFuse／NeoPUF IP 已布建或驗證於台積電製程平台，屬製程平台／技術認證關係，非原物料供應商。
聯華電子 2303 晶圓代工製程平台夥伴；聯電、力旺與熵碼科技曾共同開發 PUF 應用安全嵌入式快閃記憶體 PUFflash，將 NeoPUF 導入聯電 55nm eFlash 技術平台。
GLOBALFOUNDRIES 國外晶圓代工廠，非台股掛牌；力旺官網新聞與里程碑列示 NeoFuse 等 IP 曾於其製程平台完成驗證或合作。
Intel Foundry 美國上市公司 Intel 旗下晶圓代工業務，非台股掛牌；力旺產品頁列示與 Intel Foundry Services 合作以強化先進晶片安全。
熵碼科技 PUFsecurity 力旺子公司，未上市；與力旺共同把 NeoPUF、OTP 等核心 IP 整合為 PUFrt、PUFcc、PUFhsm、PUFse 等硬體安全解決方案。

下游

A 公司年報匿名主要客戶，2025 年占銷貨淨額 24.4%；營收主要來自智慧手機與移動裝置之 PMIC、顯示器驅動、指紋辨識、MEMS 感測、MCU、數位電視、機上盒、藍牙晶片等權利金。
B 公司年報匿名主要客戶，2025 年占銷貨淨額 15.5%；公司未揭露名稱，無法確認是否台股掛牌。
晶圓代工廠、IDM 與 IC 設計公司客戶群公司官網稱客戶與合作對象包含晶圓代工廠、整合元件製造商與 IC 設計公司；終端應用包含 IoT、嵌入式系統、消費電子、智慧手機、汽車、醫療、AI、資料中心與 HPC。
Renesas Electronics 日本上市公司，非台股掛牌；力旺官網新聞列示曾與 Renesas 合作開發 130nm BCD Plus 車用 Pure 5V OTP IP。
Achronix 非台股掛牌；力旺 NeoFuse 產品頁列示 Achronix 採用 eMemory IP 用於 FPGA Hardware Root of Trust。

競爭對手

円星科技 M31 6643 台股上櫃矽智財公司，產品偏高速傳輸介面 IP、基礎 IP 與先進製程 IP，與力旺同屬台灣 SIP 授權商，但產品線不完全相同。
晶心科技 6533 台股上市 CPU IP／RISC-V 處理器 IP 供應商，與力旺同屬半導體 IP 授權模式，競爭面主要在 SoC IP 預算與客戶導入資源。
創意電子 3443 台股上市 ASIC／SoC 設計服務與 IP 相關業者，與力旺不是完全直接競爭，但在先進 SoC 設計服務與 IP 生態系中具競合關係。
Synopsys 美國上市 EDA 與半導體 IP 大廠，非台股掛牌；提供 DesignWare、embedded memories、eMRAM 等 IP，屬全球大型競爭者。
Cadence Design Systems 美國上市 EDA 與 IP 大廠，非台股掛牌；提供多類 SoC IP 與設計工具，屬全球大型競爭者。
Arm Holdings 美國那斯達克掛牌、英國總部 IP 公司，非台股掛牌；處理器 IP 生態系龍頭，與力旺產品線不同但同屬半導體 IP 授權市場。
Rambus 美國上市半導體 IP 與安全 IP 公司，非台股掛牌；在安全、記憶體介面與硬體信任相關領域具競爭或替代關係。
Sidense 加拿大／海外非上市或非台股掛牌 NVM IP 業者；與力旺在一次可編程記憶體／嵌入式 NVM IP 領域較接近，公開資料有限。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於力旺（3529）的常見問題

力旺(3529)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
力旺股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 2580 元，本益比 86.5、股價淨值比 55.3。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 74 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
力旺的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 2580 元與本益比 86.5 回推，力旺近四季合計 EPS 約 29.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
力旺合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 101.9 倍，對應股價約 3039 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 2569 至 3746 元）；另以每股淨值倍數中位數 53.8 倍換算約 2514 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
力旺目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：力旺若回到五年中位評價，約對應 3039 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。