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雙喜

5516 建材營造截至 2026-06-18

品質中上

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

11.15 收盤價（元）

-13.9% 近 60 日

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 58 百分位。最新一季 ROE 約 6.2%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 4 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 44 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.7%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 93.7%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

61 良好

本益比 8.45

便宜

股價淨值比 1.22

合理

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.26

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
元大-基隆孝二持 561 張
派發者剩 59 張、最長約 10 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -31% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-基隆孝二自起點累積 561 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者華南永昌-中正峰值囤過 125 張、已倒 26%，剩 92 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.18pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.64pp，籌碼下沉散戶

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 368 張，實際還在賣的約 59 張，最長約 10 個交易日見底。近期持有者吸收 +547 vs 派發 -73 張。

承接 · 持有者

元大-基隆孝二第一金-新竹凱基-市政統一-新台中兆豐-新竹富邦-竹科

派發 · 倒貨者

華南永昌-中正兆豐-桃園台灣企銀凱基-新豐凱基-中壢元大-竹科

交易台 · 淨空

獨立尺度

華南永昌-世貿國泰-敦南新光-新竹新光-高雄

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-基隆孝二 +561

已賣 0%· 仍在加碼
第一金-新竹 +229

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-市政 +118

已賣 0%
統一-新台中 +73

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-新竹 +65

已賣 0%
富邦-竹科 +58

已賣 11%

派發 · 倒貨者

華南永昌-中正剩 92

已倒 26%· 近期停手
兆豐-桃園剩 35

已倒 70%· 約 7 日倒完
台灣企銀剩 51

已倒 30%· 近期停手
凱基-新豐剩 20

已倒 72%· 約 10 日倒完
凱基-中壢剩 39

已倒 26%· 近期停手
元大-竹科剩 29

已倒 28%· 近期停手

交易台 · 淨空

華南永昌-世貿 -632

未分類
國泰-敦南 -257

隔日沖·賣壓
新光-新竹 -239

未分類
新光-高雄 -236

未分類

還在倒 59 張最長約 10 個交易日見底

近期買賣力道 +547 吸 / -73 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 93.66%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 111 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +9.75%

20 日 +1.83%

60 日 +4.14%

120 日 +9.75%

20 日

60 日

120 日

勝率

55%

52.5%

59.4%

樣本數

100

中位數

+0.34%

+1.52%

+5.16%

超額

+0.9%

-0.34%

+2.35%

贏大盤勝率

45%

46.5%

45.8%

過去 96 次觸發，120 日後平均上漲 9.75%、超越大盤 2.35 個百分點，勝率 59.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +37.4%

20-40 +22%

40-60 -2.5% 現在

60-80 +1.5%

80-100 +19%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	284	+37.4%	+38%	97.9%	+43.4%
20-40	489	+22%	+2.4%	57.7%	-18.5%
40-60 現在在這裡	217	-2.5%	-3.2%	41%	-45%
60-80	252	+1.5%	-0.5%	48.8%	-33.3%
80-100	250	+19%	+23.4%	75.2%	-4.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 8.45，落在自身歷史第 43.5 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+18.7%

勝率 79.5% 超額 +16.6%

484 天

-6.3%

勝率 42.1% 超額 -48.3%

247 天

+1.4%

勝率 57.5% 超額 -10.1%

221 天

向下

+14.5%

勝率 76.6% 超額 +10%

188 天

現在

+0.7%

勝率 46.6% 超額 -22.9%

322 天

+8.9%

勝率 91.7% 超額 -7.8%

60 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 322 天樣本中，120 日後平均上漲 0.7%、勝率 46.6%，落後大盤 22.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 25 次，觸發後 60 日平均 -2.63%，勝率 48%，平均贏大盤 -0.95 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +7.45%，勝率 85.7%，平均贏大盤 +5.28 個百分點。

公司基本資料

建材營建／營造業／建築工程業櫃買中心上櫃

公司簡介

5516 對應證券為雙喜，為上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司中文全名為雙喜營造股份有限公司，英文名 SUN-SEA CONSTRUCTION CORPORATION，統一編號 47254476，總部位於新竹市民族路186號，電話 03-5348168。公司官網揭露其創業源於民國45年，即1956年；公開資訊與第三方股市資料則列示現行股份有限公司成立日為1982/01/14，因此本研究區分為品牌／事業源起1956年、股份公司登記成立1982年。股票於1999/03/23上櫃。董事長為邱宏章，總經理為邱宏章，發言人為鄒慶琦。實收股本約515,452,230元，已發行普通股約51,545,223股。104人力銀行頁面揭露員工人數105人。公司官網115/04/19主要股東名單顯示主要股東包括邱宏章13,541,321股、26.27%；雙慶投資股份有限公司8,892,868股、17.25%；雙勝投資股份有限公司2,527,695股、4.90%；邱政章1,886,190股、3.66%；黃懋棟1,827,470股、3.55%；謝紹勇1,315,129股、2.55%；范君辛1,268,445股、2.46%；魏志中1,041,000股、2.02%；邱毓威863,221股、1.67%；邱毓珈766,440股、1.49%。公司治理頁面顯示第15屆董事任期為2025/06/13至2028/06/12，董事會6席、其中4席獨立董事。2026年第1季公告營收568,569千元、營業利益49,733千元、歸屬母公司淨利28,389千元、EPS 0.55元；2026年5月合併營收260,371千元、年增93.67%，2026年1至5月累計營收約9.44億元、年增40.96%。

主要業務

雙喜為綜合營造公司，商業模式以承攬公共工程、建築工程、土木工程、統包工程與營建管理為主，依工程進度、合約條件與驗收估驗認列工程收入。官網服務項目列示：建築工程包括商業大樓、停車場、學校、科技廠房、飯店、住宅；土木工程包括道路、橋樑、隧道等相關工程；另提供統包規劃、設計、營建管理，以及都市更新申辦、諮詢、整合、規劃、合建、委建。MoneyDJ 彙整公司年報資料指出，2024年營收比重為建築工程17%、土木工程34%、統包及其他工程49%；玉山證券頁面則列示2025年營收比重為營建工程100%。主要原物料與工程投入包括鋼材、鋼筋、鋼構、混凝土、水泥、砂石、瀝青、機電與水電材料，以及各式營造分包勞務。主要工程與客戶／業主包括政府公共工程、社會住宅、學校與公共建築、科學園區基礎設施、金融機構與民間建築案。官網在建工程包含彰化銀行建成大樓興建工程、新竹市東區建功安居社會住宅新建統包工程、新竹科學園區寶山用地第2期擴建污水處理廠工程、新竹市北區中雅安居社會住宅新建統包工程、新竹縣立總圖書館新建工程、桃園航空城計畫區段徵收工程A3分標統包工程、廣慈博愛園區公共住宅第C標統包工程等。國家住都中心資料顯示建功安居由雙喜營造與金光裕建築師事務所統包團隊承作，規劃743戶社會住宅；中雅安居由同團隊得標，規劃約640戶且採預鑄工法以降低缺工缺料影響。完工實績涵蓋台北表演藝術中心外牆帷幕接續工程、土城案公園地下停車場、雲林高鐵站特定區工程、基隆港聯外道路橋梁、學校建築、郵局建築、台積電廠房新建工程等。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以公共工程、社會住宅、都市更新、科學園區與基礎設施工程為主要觀察軸。成長動能方面，雙喜已承攬或參與多個跨年度工程，包含新竹中雅安居、建功安居、廣慈社宅、科學園區污水處理廠、桃園航空城區段徵收及公共建築工程，這些案件通常隨工程進度於未來數年分期認列收入，短期營收會受估驗節點明顯波動。2026年1至5月累計營收年增40.96%，第1季轉為獲利，顯示既有工程認列已有改善跡象，但單季及單月波動仍高。產業趨勢方面，政府持續推動社會住宅、公共建設、都市更新與科學園區擴建，有利具公共工程履歷、統包與營建管理能力的中大型營造廠；社宅案導入預鑄工法、BIM、統包整合與耐震／節能設計，也可能推動營造公司升級工法與專案管理能力。2028年前的具體案件中，建功安居媒體與政府資料指出預計2028年完工，若進度順利，將支撐2026至2028工程量。挑戰與風險包括：營造缺工、工期展延、鋼筋水泥砂石混凝土等工料價格波動、公共工程變更設計與追加減、承攬毛利偏低、驗收與估驗時點造成營收及獲利波動、利率與信用管制影響民間建築需求、工安與品質責任、保固與履約保證壓力。公司規模相對大型同業小，資本額與人力規模有限，因此承接大型工程雖有助營收，但亦提高營運資金、分包管理與集中案源風險。2025至2028年較合理的研究假設是：營收主軸仍為營建工程100%，成長取決於公共工程進度與新標案取得；毛利率能否改善取決於合約價格調整、變更設計補償、工料成本控制與缺工緩解。上述展望為依公開工程、社宅政策與產業趨勢推估，非公司正式財測。

產業上下游

上游

中國鋼鐵2002 營造工程鋼材、鋼筋、鋼構之上游代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
豐興鋼鐵2015 鋼筋與型鋼等營建鋼材上游代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
台灣水泥1101 水泥、預拌混凝土供應鏈上游代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
亞洲水泥1102 水泥供應鏈上游代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
國產建材實業2504 預拌混凝土與建材供應鏈代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
幸福水泥1108 水泥與營建材料上游代表廠商；未確認為雙喜直接供應商。
金光裕建築師事務所未上市建築師事務所；與雙喜組成新竹中雅安居、建功安居等社宅統包團隊，屬設計端合作夥伴。

下游

國家住宅及都市更新中心政府法人／非上市；新竹中雅安居、建功安居等社會住宅統包工程業主或主辦單位。
臺北市政府都市發展局政府機關／非上市；廣慈社會住宅相關工程與後續服務案之業主或主辦機關。
國家科學及技術委員會新竹科學園區管理局政府機關／非上市；新竹科學園區寶山用地第2期擴建污水處理廠工程之業主或主辦機關。
彰化商業銀行2801 金融上市公司；雙喜官網列示彰化銀行建成大樓興建工程為在建工程。
台灣積體電路製造2330 上市半導體公司；雙喜官網完工實績列示台灣積體電路公司廠房新建工程，屬歷史客戶／終端業主。
新竹縣政府文化局政府機關／非上市；新竹縣立總圖書館新建工程相關業主或主辦單位。

競爭對手

工信工程5521 國內營造、土木與公共工程同業，MoneyDJ列為雙喜主要競爭者之一。
中國工程2515 大型營造與工程承攬同業，MoneyDJ列為競爭者。
欣陸投控3703 旗下大陸工程等從事營造與工程業務，屬大型同業。
建國工程5515 建築、土木、公共工程營造同業。
隆大營建5519 營建與工程承攬同業。
新亞建設2516 土木與建築工程同業，常參與公共工程。
達欣工程2535 建築工程與營造同業，承攬大型建築與公共工程。
德昌營造5511 營造工程同業，承攬建築、土木與公共工程。
潤弘精密工程2597 營造、預鑄與工程技術同業，預鑄工法能力較具差異化。
擎邦國際科技工程6122 工程統包與機電工程同業，MoneyDJ列為競爭者。
森崴能源6806 能源與工程統包相關同業，MoneyDJ列為競爭者。
亞通利大能源6179 工程與能源相關同業，MoneyDJ列為競爭者。
夆典科技開發3052 營建、機電與工程相關同業，MoneyDJ列為競爭者。
中鼎工程9933 大型統包工程與工程服務同業，規模與案型較雙喜大型化。
中宇環保工程1535 環保工程與統包工程同業，MoneyDJ列為競爭者。
千附精密8383 工程及相關業務同業，MoneyDJ列為競爭者。
利晉工程未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為國內競爭廠商。

資料來源（23）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。