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亞泥

1102 水泥工業截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質穩，估值偏便宜。

1 個訊號亮起

外資連買5日

本頁數據每天盤後更新。把亞泥加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。亞泥今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

亞泥可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 56 百分位。最新一季 ROE 約 0.9%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 13 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 27 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.1%（買超）。
營收衰退。最新月營收年增率約 -2.2%，較去年同月下滑。

籌碼流向

偏空 -0.24

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
亞東持 43447 張
派發者剩 25885 張、最長約 101 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -8% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

最大持有者亞東自起點累積 43447 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 30587 張、已倒 77%，剩 7058 張，依近期速度約 15 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.72pp、中實戶人數 -94 戶、散戶佔比 +1.59pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -10284 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

亞東中國信託群益金鼎富邦證券永豐金證券台新

派發

台灣摩根士丹利美商高盛國泰證券凱基-台北華南永昌-中正富邦-和美

交易台

獨立尺度

兆豐證券摩根大通港商麥格理新加坡商瑞銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

亞東 +43,447

已賣 0%· 仍在加碼
中國信託 +37,679

已賣 7%· 仍在加碼
群益金鼎 +26,763

已賣 0%· 仍在加碼
富邦證券 +20,876

已賣 1%· 仍在加碼
永豐金證券 +19,627

已賣 5%· 仍在加碼
台新 +12,639

已賣 13%

派發

台灣摩根士丹利剩 7,058

已倒 77%· 約 15 日倒完
美商高盛剩 15,133

已倒 29%· 近期停手
國泰證券剩 7,083

已倒 45%· 約 16 日倒完
凱基-台北剩 5,643

已倒 54%· 約 29 日倒完
華南永昌-中正剩 4,661

已倒 45%· 約 12 日倒完
富邦-和美剩 929

已倒 54%· 近期停手

交易台

兆豐證券 -54,958

未分類
摩根大通 -43,385

避險台·會回補
港商麥格理 -39,140

避險台·會回補
新加坡商瑞銀 -33,059

避險台·會回補

還在倒 25,885 張最長約 101 個交易日見底

近期買賣力道 +24,369 吸 / -15,570 倒買盤略勝

避險台淨空 -10,284 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 6%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 68 次（自 2012-05-30）

事件後 120 日，歷史上平均 +2.13%

20 日 -0.06%

60 日 +1.88%

120 日 +2.13%

20 日

60 日

120 日

勝率

45.5%

56.1%

58.5%

樣本數

中位數

-0.2%

+1.97%

+1.01%

超額

-0.4%

-1.47%

-3.8%

贏大盤勝率

43.9%

39.4%

36.9%

過去 65 次觸發，120 日後平均上漲 2.13%、落後大盤 3.8 個百分點，勝率 58.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +10.2%

20-40 -3.4% 現在

40-60 +4.2%

60-80 +11.4%

80-100 +10.4%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	855	+10.2%	+6.7%	78%	-9.7%
20-40 現在在這裡	605	-3.4%	-1.3%	45.6%	-18.4%
40-60	566	+4.2%	+1.9%	57.2%	-16.9%
60-80	390	+11.4%	+6.2%	66.7%	0%
80-100	648	+10.4%	+9.3%	82.1%	-4.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.07，落在自身歷史第 27.1 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+2.6%

勝率 53.4% 超額 -7.2%

684 天

+3.1%

勝率 40.6% 超額 -4%

591 天

+2.2%

勝率 61.8% 超額 -3.1%

518 天

向下

+4.9%

勝率 68.2% 超額 -3.9%

581 天

+0.3%

勝率 41.1% 超額 -12.5%

489 天

+7.8%

勝率 86.2% 超額 -1.4%

320 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 684 天樣本中，120 日後平均上漲 2.6%、勝率 53.4%，落後大盤 7.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 30 次，觸發後 60 日平均 +0.41%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.71 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +5.28%，勝率 69.7%，平均贏大盤 +4.84 個百分點。

亞泥是做什麼的？公司基本資料

水泥工業 TWSE 上市

公司簡介

亞洲水泥股份有限公司為遠東集團旗下水泥與建材公司，設立於1957/03/21，股票於1962/06/08在臺灣證券交易所上市；證交所公告曾明確稱1102為亞洲水泥上市普通股，因此判定為普通股。總部位於台北市大安區敦化南路2段207號30、31樓。董事長為徐旭東，總經理為李坤炎。公司公告與股市資料顯示實收資本額約新台幣354.66億元，已發行普通股約35.47億股；員工規模外部資料約6千人，但官方可直接查證的最新合併員工數未在本次資料中完整確認。主要股東與控制脈絡為遠東集團，遠東新世紀為主要法人股東之一；MoneyDJ資料顯示遠東新世紀持有約19.89%，Yahoo股市列示董監持股比例約26.19%。公司重要轉投資與經營範疇包含亞泥台灣、亞泥中國、電力、不鏽鋼，以及遠東新、裕民等權益法投資。

主要業務

亞泥核心業務為水泥、熟料、水泥製品、預拌混凝土及相關原料砂石、爐石粉、石灰石粉之製造與運銷，並有電力、不鏽鋼、運輸、租賃及投資收益等多元事業。公司在台灣擁有新竹、花蓮兩廠，官方資料稱兩廠熟料產能約500萬公噸；大陸業務透過亞泥中國布局江西、四川、湖北、江蘇及上海等市場，大陸水泥總產能官方網頁列示約3,510萬公噸。2025年業績簡報顯示合併營收新台幣710.39億元，分部營收約為台灣水泥243.67億元、34%；中國水泥223.27億元、31%；電力171.50億元、24%；不鏽鋼34.09億元、5%；其他37.85億元、5%。營業利益則由台灣水泥貢獻約54%、電力約24%、其他約14%、中國水泥約8%。商業模式包括自有礦源與熟料生產、研磨水泥、港口儲運與散裝配送、預拌與預鑄建材延伸、工程與建案供應，以及轉投資電力與金融性/策略性股權投資。終端應用為住宅、商辦、公共工程、橋樑、道路、碼頭、土木建築及國防民生基礎建設；2026年股東會新聞提到亞東預拌高性能混凝土已供應台北雙星、台中之鑽等指標建案。

2025–2028 展望

2025年實績呈現營收下滑但本業營業利益成長：合併營收710.39億元，年減7%；營業利益84.06億元，年增6%；歸母淨利100.30億元，年減22%；EPS約2.83元。2025年台灣水泥需求根據亞泥簡報呈穩健成長，台灣水泥營收年增3%、營業利益年增16%，是較穩定的基本盤。2026年公司簡報對台灣市場用語為「謹慎樂觀」：房市量平價盤整、資金偏自用，虛坪改革可能推升單價，但土方管理新制短期影響拆除與開工節奏；進口水泥方面，越南反傾銷已於2025/7實施，印尼、日本反傾銷調查與台版CBAM可能支撐國內業者公平競爭，但課徵時點仍不確定。中國市場方面，公司簡報認為2026年水泥需求下降趨勢放緩，供給端以錯峰生產、自律控產、補充產能與反內捲政策改善秩序，但房地產買氣仍淡、基建資金更偏化債與國家戰略產業，需求難回到過去高速成長；中長期競爭重心將由價格戰轉向效率與成本。2026至2028的成長動能主要來自：台灣水泥與高性能混凝土需求、預拌/預鑄/營造垂直整合、低碳水泥與碳足跡揭露、製程餘熱發電與節能減碳、嘉惠電力穩定貢獻，以及亞裕電力100MW級儲能案場若順利投產可望在2028年加入收益。主要風險包括中國水泥供需失衡修復時間長、房地產與基建需求不振、煤炭與天然氣等能源價格波動、碳費/碳交易/CBAM規則不確定、進口水泥競爭、土方與環保法規造成短期出貨節奏干擾，以及轉投資金融資產評價與權益法收益波動。

產業上下游

上游

自有石灰石礦山與砂石資源亞泥水泥製程主要原料包含石灰石、黏土、矽砂、鐵渣、石膏及砂石等；公司透過花蓮等礦場與土石採取業務支撐原料供應，屬自有資源而非外部上市櫃供應商。
國際煤炭供應商煤炭為水泥窯燒成的重要燃料；亞泥中國2025成本結構列示煤炭約37%，但本次未能確認具名供應商，多為國際或中國大陸能源供應鏈。
台灣電力公司未上市國營事業；提供台灣廠區外購電力，亦為亞泥集團儲能業務未來參與電能移轉複合調頻服務的對象。
裕民航運 2606 亞泥重要權益法投資與海運關係企業，透過散裝水泥專用船與海運網絡降低水泥環島運輸成本。
嘉惠電力未上市子公司/關係企業；提供集團電力事業收益來源，受天然氣成本與電力市場條件影響。

下游

亞東預拌混凝土未上市重要子公司；承接水泥下游預拌混凝土製造與銷售，高性能混凝土供應台北雙星、台中之鑽等指標建案。
亞利預鑄工業未上市關係企業；負責預鑄建材，與水泥、預拌混凝土及營建工程形成垂直整合。
遠揚營造未上市遠東集團關係企業；屬下游營建工程端，與亞泥建材供應形成一條龍產業鏈。
公共工程與營建開發商包含住宅、商辦、道路、橋樑、碼頭、土木與公共建設業主；多為專案型客戶，本次未確認可列名且屬台股上市櫃的主要客戶。
經銷商與港口發貨通路亞泥在基隆港、台中港、高雄港、花蓮港等設儲運設施，並透過經銷商及散裝配送服務區域市場。

競爭對手

台泥 1101 台灣最大水泥廠之一，與亞泥同為台灣水泥雙雄，競爭水泥、低碳水泥、預拌混凝土與能源轉型題材。
嘉泥 1103 台灣上市水泥公司，規模較台泥與亞泥小，並有旅宿與資產活化等多元業務。
環泥 1104 台灣上市水泥與建材公司，產品涵蓋水泥、預拌混凝土、石膏板等。
幸福水泥 1108 台灣上市水泥公司，屬國內水泥與預拌混凝土市場競爭者。
信大水泥 1109 台灣上市水泥公司，參與國內水泥市場競爭。
東泥 1110 台灣上市水泥公司，規模較小，屬區域與建材市場競爭者。
中國建材香港上市中國大型水泥與建材集團，非台股掛牌；在中國市場與亞泥中國於區域供需與價格上間接競爭。
海螺水泥香港及上海上市中國大型水泥公司，非台股掛牌；在中國水泥市場具規模與成本競爭力。
華新水泥上海上市中國水泥公司，非台股掛牌；於華中、西南等中國區域市場與亞泥中國存在競爭。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於亞泥（1102）的常見問題

亞泥(1102)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
亞泥股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-28 收盤 33 元，本益比 11.1、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 27 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
亞泥的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 33 元與本益比 11.1 回推，亞泥近四季合計 EPS 約 3.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。