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Help me set up FinLab and analyze 1103 嘉泥. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=1103
1103
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 嘉泥 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 35th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.3%.
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Valuation is neutral.PE is in the 36th market percentile; within its own history, PE is around the 42th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 10.9% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -2% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 玉山-雙和 has accumulated 1,220 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 元大-草屯 peaked at 276 lots, has sold 33%, 185 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.34pp, mid holders +4, retail -0.54pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -634 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 玉山-雙和 +1,220
- 凱基-文心 +881
- 台灣摩根士丹利 +824
- 亞東-台南 +400
- 富邦-台南 +399
- 玉山-城中 +331
Distributing
- 元大-草屯 185 left
- 永豐金證券 100 left
- 元大-敦化 36 left
- 台新證券 49 left
- 台新-台中 18 left
- 華南永昌-敦南 35 left
Desks
- 凱基-台北 -427
- 新光 -383
- 元大-南京 -374
- 港商野村 -355
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 628 | +2.6% | -3.3% | 42.4% | -5.5% |
| 20-40 | 575 | +13.5% | +12.8% | 66.3% | -7% |
| 40-60 You are here | 375 | +6.8% | +3.8% | 62.1% | -36.6% |
| 60-80 | 283 | +13.9% | +18.8% | 73.5% | -10.6% |
| 80-100 | 438 | -0.8% | -3.5% | 39.3% | -13.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 17.25, at the 41.7th percentile of its own history (40-60 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum up”: across 371 historical days, 120-day forward avg gained 12.8%, win rate 73%, lagged the market by 2.2%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
21 times historically; 60-day forward avg -0.39%, win rate 47.6%, beating the market by -1.64 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
42 times historically; 60-day forward avg +4.28%, win rate 64.1%, beating the market by -1.56 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
76 times historically; 60-day forward avg +0.24%, win rate 49.3%, beating the market by -3.4 pts on average.
What does 嘉泥 do? Company profile
Overview
1103 對應嘉新水泥股份有限公司，股票簡稱嘉泥，為台灣證券交易所上市普通股。公司創立於 1954 年 12 月 13 日，1969 年 11 月 14 日掛牌上市，總部位於臺北市中山區中山北路二段 96 號。董事長為張剛綸，總經理為王立心。實收資本額為新台幣 7,902,474,590 元，已發行普通股 790,247,459 股。公司自述為台灣第一家民營水泥公司，初期以五洲牌水泥為主，近年轉型為涵蓋水泥經銷、倉儲裝卸、資產管理、旅宿服務與健康照護的多元服務型企業團。2025 年年報揭露，嘉新水泥母公司員工 87 人，合併財報內所有公司合計 426 人。主要股東依 2025 年年報資料包括嘉新國際 16.44%、松佐投資 8.88%、張永平 5.39%、台灣水泥 3.54%、達和航運 3.33%、康浩實業 2.23%、嘉新兆福文化基金會 1.92%、佐佑投資 1.89%、嘉利實業 1.70%、建國工程 1.57%。2026 年 4 月董事會決議以增資發行新股方式受讓嘉新國際少數股東股份，目的為整合企業團資源、提升經營績效與優化組織架構，預計換入嘉新國際普通股 35,584,852 股，暫訂股份交換基準日為 2026 年 5 月 26 日；該事項需以主管機關申報生效及實際進度為準。
Business
嘉泥目前已非單純水泥製造商，而是以水泥通路與港埠儲運資產為基礎的多元事業控股與營運平台。2025 年合併營收為新台幣 3,015,357 仟元，年增約 1%，歸屬母公司業主淨利 556,262 仟元，EPS 0.84 元。2025 年營業比重為水泥部門 41%、裝卸倉儲部門 21%、資產管理部門 10%、旅宿服務部門 28%。水泥部門主要銷售卜特蘭 I 型水泥，台灣銷售市場以中北部為主，採轉經銷模式，2025 年台灣地區銷售水泥約 388,046 公噸；主要供應商為台灣水泥與亞洲水泥，2025 年進貨占比分別約 45% 與 44%。嘉泥具基隆港與台中港水泥儲槽、台北港第一散雜貨中心等儲運設施，水泥儲槽總量公司官網稱約 8.3 萬噸，提供倉儲、裝卸、發貨與中轉服務。裝卸倉儲業務透過嘉北國際於台北港第一散雜貨中心服務砂石、煤炭與其他散雜貨經銷商及使用廠家，2025 年裝卸散雜貨 6,614,345 噸，占台北港相關貨品裝卸量 34.5%。資產管理主要由嘉新資產管理開發負責，聚焦嘉新大樓、台北博愛路建物、新北中和土地、高雄岡山及擴建路土地等自有資產活化、租賃與開發，嘉新大樓 2025 年綜合出租率達 99%。旅宿服務包括日本沖繩 Hotel Collective、規劃中的 InterContinental Okinawa Chura SUN Resort，以及策略投資 LDC 雲朗觀光；健康照護包括嘉和健康生活、人之初產後護理之家、fit collective 等，提供產後護理、餐飲、健身與健康生活服務。2025 年主要銷貨客戶揭露為聯信建材，銷售金額 266,843 仟元，占銷貨淨額 9%；其他客戶合計 91%。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年展望可分為四條主線。第一，水泥本業面對成熟市場、碳費上路與低價進口水泥競爭，嘉泥的差異化重點不在擴大熟料產能，而在低碳水泥中轉樞紐、低碳水泥倉儲發貨設備、與上游台泥及亞泥配合導入低碳水泥產品。2025 年台灣水泥消耗量 13,877,147 噸、年增 3.56%，但進口水泥比例已接近總銷量三成，越南水泥反傾銷稅後進口商轉向印尼熟料與日本水泥，價格壓力仍在。第二，裝卸倉儲受北部重大建設、都更、港口物流需求帶動；嘉泥計畫透過設備升級、倉儲管理優化、貨種拓展與客戶結構優化，降低季節性波動並提升安全與效率。第三，資產管理聚焦嘉新大樓整修、節能與綠建築認證，並持續規劃現有資產活化與開發型租賃案；但房市信用管制、交易量縮與租賃市場新增供給，可能使資產開發時程與租金成長不確定性提高。第四，旅宿與健康照護將受惠於日本與台灣入境旅遊復甦、高端旅遊及健康服務需求升級；公司計畫透過 Hotel Collective 品牌行銷、KOL 與異業導流、沖繩豐崎 IHG 飯店案、健康照護上下游整合與海外機會評估擴張。但少子化、護理人力短缺、旅宿人力與能源採購成本上升、高端旅宿競爭加劇是主要風險。公司 2026 年營運主軸明確列為低碳轉型、數據驅動、品質提升與組織韌性，並啟動以 SAP 為核心的雲端化企業數位轉型；2027 至 2028 年具體財務目標未公開，本文對 2027 至 2028 年的描述主要依公司長期發展計畫與產業趨勢推估。
Supply Chain
- 台灣水泥股份有限公司 1101 水泥部門主要供應商，2025 年占嘉泥進貨淨額約 45%；嘉泥亦為台泥董事並持有策略性投資，配合台泥低碳水泥與循環經濟布局。
- 亞洲水泥股份有限公司 1102 水泥部門主要供應商，2025 年占嘉泥進貨淨額約 44%。
- 臺灣港務股份有限公司 未上市國營港務公司；嘉泥及子公司使用基隆港、台中港、台北港相關碼頭、土地、儲槽或散雜貨中心設施，是水泥倉儲與裝卸服務的重要基礎設施關係方。
- IHG Japan Management LLC 非台股掛牌；與嘉新琉球開發合同會社簽署沖繩豐崎專案飯店經營管理合約，是旅宿服務 pipeline project 的品牌與管理合作方。
- 株式會社隈研吾建築都市設計事務所 日本未上市專業設計事務所；承接沖繩豐崎土地建築規劃設計及監造，屬旅宿開發案上游設計服務商。
- 一般食材、備品與有機小農供應商 旅宿餐飲與健康照護業務上游；公司年報未逐一揭露名稱，僅說明 Hotel Collective 多使用當地食材，央廚使用一般食材供應商、有機食品與企業團支持之小農。
- 聯信建材股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；2025 年為嘉泥揭露之主要銷貨客戶，銷售金額 266,843 仟元，占銷貨淨額約 9%。
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 嘉北國際於台北港第一散雜貨中心提供煤炭卸貨、倉儲及裝卡車等勞務的契約客戶之一。
- 華亞汽電股份有限公司 未上市公司；嘉北國際於台北港第一散雜貨中心提供煤炭卸貨、倉儲及裝卡車等勞務的契約客戶之一。
- 預拌混凝土業、水泥製品業與營造業客戶 水泥買賣的主要下游應用產業；年報以產業別揭露，未列示個別客戶名稱。
- 辦公室與廠辦承租戶 資產管理部門下游客戶；主要承租嘉新大樓及集團持有不動產作為辦公室、廠辦或其他非住宅用途，個別承租戶未完整公開。
- 旅宿旅客、企業訂房客戶、網路旅行社與實體旅行社 旅宿服務下游通路與終端客戶；Hotel Collective 透過官網、個人、實體及網路旅行社、公司行號訂房取得客源。
- 產後護理與健康照護家庭客戶 人之初產後護理之家與健康照護業務終端客戶，需求來自母嬰照護、營養餐飲、運動健康與生活服務。
Competitors
- 台灣水泥股份有限公司 1101 台灣大型水泥與低碳建材同業；同時是嘉泥主要供應商與策略投資標的，因此兼具競合關係。
- 亞洲水泥股份有限公司 1102 台灣大型水泥同業；同時為嘉泥主要水泥供應商。
- 環球水泥股份有限公司 1104 台股上市水泥與建材同業，於水泥、預拌混凝土及相關建材市場具競爭關係。
- 幸福水泥股份有限公司 1108 台股上市水泥同業，與嘉泥水泥通路及區域市場有部分競爭。
- 東南水泥股份有限公司 1110 台股上市水泥同業，與嘉泥在水泥及建材相關市場有競爭關係。
- 國產建材實業股份有限公司 2504 台股上市預拌混凝土與建材業者，屬水泥下游及建材市場相關競爭者；與嘉泥水泥經銷本業不是完全同質。
- 晶華國際酒店股份有限公司 2707 台股上市觀光飯店業者，與嘉泥旗下旅宿服務在高端住宿與餐飲市場具部分競爭關係。
- 雲品國際酒店股份有限公司 2748 台股上市旅宿服務業者，與嘉泥旅宿服務在飯店營運與品牌旅宿市場具部分競爭關係。
Sources（14）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.