泰山 1218
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
泰山可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 18% 的個股。最新一季 ROE 約 -7.9%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 12 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 7 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.5%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -48.0%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
泰山（1218）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比泰山過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 20%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 20.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，泰山的應得價約 20.8 元；加上泰山自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 10.6 至 12.6 元，現價高於慣常區間上緣約 13%。調整基本面後，泰山目前比全市場約 26% 的股票貴（同業中約比 30% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -27% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者永豐金-中正 自起點累積 897 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者新百王 峰值囤過 463 張、已倒 87%，剩 60 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.40pp、中實戶人數 -8 戶、散戶佔比 +2.13pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -840 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 永豐金-中正 +897
- 新光 +740
- 彰銀 +685
- 國泰-敦南 +532
- 群益金鼎-海山 +495
- 玉山-高雄 +452
派發
- 新百王 剩 60
- 元大-員林中山 剩 112
- 富邦-板橋 剩 211
- 永豐金-桃園 剩 197
- 元大-龍潭 剩 43
- 富邦-台北 剩 30
交易台
- 摩根大通 -4,236
- 凱基-台北 -3,127
- 美商高盛 -2,273
- 美林 -1,754
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1011 | +7.7% | +4.4% | 59.8% | -22.5% |
| 20-40 | 528 | +21.8% | +21.2% | 95.3% | +1.5% |
| 40-60 | 321 | +6.7% | +8.5% | 71.3% | +2.3% |
| 60-80 | 268 | -2.8% | +1.4% | 51.5% | -20.3% |
| 80-100 | 256 | +13.6% | +8.8% | 69.1% | +7.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.1，落在自身歷史第 7.1 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 785 天樣本中，120 日後平均上漲 7.2%、勝率 64.2%，落後大盤 10.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 -4.36%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -5.62 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +1.27%，勝率 57.1%，平均贏大盤 +2.37 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 71 次，觸發後 60 日平均 +1.09%，勝率 50.7%，平均贏大盤 -3.44 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究泰山。
帶入 Studio 研究 ↗泰山是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
泰山企業為台灣老牌食品飲料集團，前身為1950年成立的益裕製油廠，1960年成立泰山油脂，由詹玉柱四兄弟創辦，以黃豆加工製成食用油與豆餅起家，逐步擴展為食品、飲料、油脂集團。1989年11月11日於台灣證券交易所掛牌上市，股票代號1218。總部設於彰化縣田中鎮興工路6號，並於台北市中正區忠孝西路一段50號設總管理處。實收資本額約新台幣49.99億元（4,999,990,380元）。歷任董事長包含創辦人詹玉柱、詹仁道、詹岳霖、詹景超等詹氏家族成員。2016年起詹氏家族爆發經營權內訌，2022年公司派處分全家便利商店持股引發爭議，2023年由持股逾三成的龍邦集團（龍邦國際興業）取得過半經營權，推選劉偉龍出任董事長；2024年董事再度全面改選後，詹家體系大幅退出、龍邦體系主導董事會。現任董事長為劉偉龍（龍邦國際興業代表人），總經理為沈怡君。主要股東為龍邦集團及其關係企業。
主要業務
泰山以三大事業為核心：（1）油脂事業——食用油脂之精製與批發零售，產品涵蓋黃豆油（大豆沙拉油）、棕櫚油、芥花油、葵花油、橄欖油等散裝及桶裝油品，並進口美國特選黃豆及加拿大非基改黃豆供應食品加工原料，另有餐飲服務（B2B油品）通路；（2）飲料事業——PET瓶裝飲料、純水、茶飲、即飲咖啡等；（3）即食食品事業——八寶粥、仙草蜜、甜湯等罐裝即食點心，泰山與愛之味為國內即食甜罐市場兩大品牌。通路涵蓋經銷商、雜糧行、食品材料行、量販超市、便利商店及自營電商（泰山線上購）。早期透過1999年起投資全家便利商店（5903）取得長期業外股利收益，惟2022年12月公司派以鉅額交易處分約19%全家持股（交易金額約新台幣80.97億元、處分利益約54.5億元，由國泰蔡宏圖家族的萬寶開發等接手），泰山自此退出全家、資源重新聚焦油脂與飲料本業。海外布局包含泰山（漳州）食品有限公司及泰山（泰國）食品有限公司。
2025–2028 展望
處分全家後，泰山策略上回歸油脂與飲料本業，降低通路經營的資本壓力與策略分心。2025年全年合併營收約101.17億元，2025年12月合併營收年增約14.31%，扭轉先前數月疲弱，顯示本業需求回溫並具成長彈性。公司持續開發新產品以推升油品與飲品市占率，並順應健康養生趨勢（如推出無加糖八寶粥、健康訴求油品）；管理層期望消費食品、食糧事業及國際布局帶動營收與獲利達雙位數成長，並維持穩定高現金股利（殖利率一度約7%以上、本益比約12倍、股價淨值比一度低於1倍，估值相對偏低提供股價支撐）。風險與挑戰：（1）失去全家穩定股權收益後，業外貢獻大減，本業獲利波動加大（2025年單季EPS偏低、近四季EPS約1.45元）；（2）黃豆、棕櫚油等大宗原物料價格與匯率波動牽動油脂毛利；（3）八寶粥、甜湯、飲料等內需市場競爭激烈且成長有限；（4）經營權變動後仍有處分全家股權等相關民事訴訟與司法案件餘波，治理面尚待穩定。2025至2028年觀察重點為油脂與飲料營收成長率、毛利率改善幅度及現金股利發放穩定度。
產業上下游
- 進口黃豆／大豆（美國特選黃豆、加拿大非基改黃豆） 油脂與食品加工核心原料，屬國際大宗物資進口，供應商多為國際穀物貿易商，非台股掛牌
- 棕櫚油及其他植物油原料（東南亞進口） 食用油精製原料，多自馬來西亞、印尼等地進口，非台股掛牌（推估）
- 砂糖等糖類原料 八寶粥、甜湯、飲料之甜味原料，部分由台糖等供應，台糖為國營未上市（推估）
- 包裝材料供應商（PET瓶胚、馬口鐵罐、紙盒、瓶蓋） 飲料與罐裝即食食品之包材供應，具體供應商未公開，屬推估
- 統一超商（7-ELEVEN） 2912 便利商店通路，銷售飲料、八寶粥等即食商品
- 全家便利商店 5903 便利商店通路客戶（泰山已於2022年出清其股權，但仍為零售鋪貨通路之一）
- 量販與超市通路（全聯、家樂福、大潤發等） 主要零售鋪貨通路，全聯、家樂福台灣等多未在台股單獨掛牌
- 餐飲業者與食品加工廠（B2B 食用油與原料） 散裝油品與黃豆原料之下游使用者，分散且多未上市
- 電商平台（如富邦媒 momo、PChome 及自營泰山線上購） 8454 線上零售通路，富邦媒（momo）為台股上市，其餘自營或未單獨掛牌
競爭對手
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於泰山（1218）的常見問題
- 泰山(1218)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 泰山股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 14.3 元，本益比 10.1、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 7 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 泰山的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 14.3 元與本益比 10.1 回推，泰山近四季合計 EPS 約 1.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 泰山合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.9 倍，對應股價約 21 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 46 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 泰山目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：泰山若回到五年中位評價，約對應 21 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。