台化 1326

塑膠工業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

67.60

台化可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 36% 的個股。最新一季 ROE 約 1.3%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 71 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 76 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 11.2%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 31.7%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -3.7%

5 日漲跌 -6.0%

20 日漲跌 +14.0%

外資 20 日 +11.2%

投信 20 日 +0.2%

融資使用率 1.5%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 53 次 60 日勝率 50.9% 對大盤 +1.23 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把台化加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

台化今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

台化 vs 國喬、台達化、遠東新一鍵對比 →

vs 國喬 vs 台達化 vs 遠東新

台化（1326）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 70.2 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 70.2

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在台化過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 26.2 倍，對應股價約 61.9 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 35.5 至 727 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 89.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，台化的應得價約 140 元；加上台化自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 69.2 至 88.6 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，台化目前比全市場約 11% 的股票貴（同業中約比 11% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.97

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台灣摩根士丹利持 63477 張
派發者剩 17561 張、最長約 1021 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +41% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 63477 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者凱基-台北峰值囤過 23038 張、已倒 65%，剩 8115 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.27pp、中實戶人數 +34 戶、散戶佔比 -2.49pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -854 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利摩根大通美商高盛新加坡商瑞銀美林港商麥格理

派發

凱基-台北花旗環球元大-信義永豐金證券第一金玉山-城中

交易台

獨立尺度

元大-板橋台新中國信託華南永昌

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +63,477

已賣 0%· 仍在加碼
摩根大通 +43,048

已賣 12%· 仍在加碼
美商高盛 +41,780

已賣 0%· 仍在加碼
新加坡商瑞銀 +31,359

已賣 18%· 仍在加碼
美林 +17,355

已賣 4%· 仍在加碼
港商麥格理 +8,118

已賣 15%

派發

凱基-台北剩 8,115

已倒 65%· 近期停手
花旗環球剩 13,177

已倒 27%· 約 1021 日倒完
元大-信義剩 3,016

已倒 52%· 近期停手
永豐金證券剩 1,048

已倒 46%· 約 34 日倒完
第一金剩 544

已倒 70%· 約 4 日倒完
玉山-城中剩 804

已倒 44%· 近期停手

交易台

元大-板橋 -20,210

未分類
台新 -5,885

未分類
中國信託 -5,258

未分類
華南永昌 -5,017

未分類

還在倒 17,561 張最長約 1021 個交易日見底

近期買賣力道 +86,689 吸 / -3,652 倒買盤略勝

避險台淨空 -854 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 31.69%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 63 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -0.52%

20 日 +1.78%

60 日 +2.36%

120 日 -0.52%

20 日

60 日

120 日

勝率

59.3%

50.9%

41.2%

樣本數

中位數

+0.73%

+0.5%

-3.65%

超額

+0.88%

+1.23%

+0.06%

贏大盤勝率

51.9%

52.8%

51%

過去 51 次觸發，120 日後平均下跌 0.52%、超越大盤 0.06 個百分點，勝率 41.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -3.4%

20-40 +7.3%

40-60 -5.1%

60-80 +9.2% 現在

80-100 -10.3%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	323	-3.4%	-10.2%	18.9%	-6.7%
20-40	735	+7.3%	+6.3%	66%	-2.3%
40-60	485	-5.1%	-6.7%	33%	-22.3%
60-80 現在在這裡	667	+9.2%	+3.9%	59.4%	-19.9%
80-100	532	-10.3%	+1%	50.8%	-35.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 29.75，落在自身歷史第 76.0 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+5.2%

勝率 52.3% 超額 +2.4%

470 天

-3.3%

勝率 31.1% 超額 -9.4%

409 天

現在

+3%

勝率 50.7% 超額 -6.4%

475 天

向下

+1.6%

勝率 53.1% 超額 -0.8%

360 天

-5.1%

勝率 36.7% 超額 -11.6%

520 天

+10.2%

勝率 49.5% 超額 -15.1%

628 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 475 天樣本中，120 日後平均上漲 3%、勝率 50.7%，落後大盤 6.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +5.43%，勝率 69.7%，平均贏大盤 +1.18 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +0.56%，勝率 51.4%，平均贏大盤 -3.36 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究台化。

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台化是做什麼的？公司基本資料

塑膠工業／石化中游（苯乙烯系塑膠、芳香烴、聚酯化纖、公用事業）台灣證券交易所（TWSE）上市

公司簡介

台化成立於民國54年（1965年）3月5日，總部位於台北市，主要生產基地分布於彰化、嘉義、雲林麥寮、宜蘭龍德等地，於1984年12月20日在台灣證券交易所掛牌上市。為台塑企業（台塑集團）核心成員之一，與台塑（1301）、南亞（1303）、台塑化（6505）並稱「台塑四寶」。實收資本額約新台幣586億元（約58,611,862,910元，已發行普通股約58.6億股）。董事長為洪福源（2021年7月自王文淵手中接任，為台化資深經理人），總經理為呂文進。主要股東為台塑集團內部交叉持股結構（台塑、南亞與相關投資公司互相持股），且台化與台塑、台塑化同為記憶體廠南亞科（2408）的大股東之一。公司並轉投資福懋興業（1434，持股約37.4%）、台塑石化、台朔重工、台化出光石化等多家關係企業。員工規模合併計約數千人（彰化廠現約近千人及協力廠商數百人，全集團人力龐大）。

主要業務

台化為台塑集團內景氣循環連動性最高的石化中游製造商，營收與獲利已由傳統化纖轉向石化原料與塑膠為主，化纖占比降至個位數。產品三大主軸：（1）芳香烴／石化原料：苯、甲苯、鄰二甲苯、間二甲苯、對二甲苯（PX）、純對苯二甲酸（PTA）、純間苯二甲酸（PIA），約占營收三成（約30.7%）；（2）苯乙烯系與酚酮：苯乙烯單體（SM）、合成酚、丙酮，約占近三成（約28%）；（3）工程與通用塑膠：ABS樹脂、PS聚苯乙烯、PP聚丙烯、PC聚碳酸酯、PC/ABS、SAN、ASA等，約占逾兩成（約22.4%）；其餘為化學纖維（嫘縈棉、尼龍6粒、聚酯絲／長纖、加工絲、機能性紗）與公用事業（蒸汽、電力）。商業模式為以石化一貫廠規模量產原料與中間體，垂直供應集團內（南亞、台塑化等）與外部下游客戶。終端應用涵蓋家電、汽車、3C電子、建材、紡織成衣、寶特瓶與包裝等。近一兩年合併營收受景氣與油價影響波動：2023年約3,326億元、2024年約3,486億元、稅後淨利約11.2億元；2025年受油價下跌、關稅與中國產能過剩衝擊，全年由盈轉虧，稅後虧損約54.9億元、每股虧損約0.94元。

2025–2028 展望

2025年為景氣谷底，石化／塑膠受中國新增產能過剩、紅海競爭、油價下跌與美中關稅影響，全年虧損。展望2026至2028年具落底回升動能：（1）供需結構改善——2026年起中國PX、PTA、SM新增產能趨緩，南韓亦規劃削減部分石化產能，加上中國PTA庫存去化，PX／PTA價差出現改善跡象；油價回穩帶動產品報價上行，2026年第一季營業毛利、稅前已轉正（單季營業毛利回升約62億元、稅前約73億元），全年可望轉虧為盈。（2）高值化與差異化——公司推動產品結構升級、彈性歲修與產能調度，避開低毛利紅海，並切入高附加價值材料。（3）AI新動能——自主研發阻燃級PC材料，搶攻AI伺服器電池備援系統（BBU）關鍵零組件市場，目標全球市占約三成，為傳產轉型AI供應鏈的題材。（4）ESG與數位化——推動2030年減碳25%目標，導入生成式AI提升營運效率。主要風險與挑戰：國際油價與原料價格波動、中國／東北亞石化產能過剩與殺價競爭、終端ABS／PS需求疲弱、地緣政治與關稅、新台幣匯率波動，以及高值化新材料放量速度與認證時程的不確定性。

產業上下游

上游

台塑石化（台塑化） 6505 集團內煉油與輕油裂解廠，供應石腦油（naphtha）、乙烯、丙烯、芳香烴原料等上游基礎原料
台塑（台灣塑膠） 1301 集團關係企業，供應部分基礎石化原料並有交叉持股與一貫化整合關係
國際原油／石腦油供應商進口原油與石腦油等原料，多為國際油商（非台股掛牌）

下游

福懋興業 1434 台化轉投資（持股約37.4%）之紡織加工廠，採用其化纖／聚酯原料生產織物
南亞（南亞塑膠） 1303 集團內下游，採購PTA／芳香烴等中間體加工為聚酯、塑膠製品
聚酯／PTA下游纖維廠 1402 遠東新等聚酯纖維與寶特瓶廠，採購PTA／PX作為原料（下游應用）
家電、3C、汽車與建材製造商 ABS／PS／PC／PC-ABS之終端應用客戶，含電子、家電、汽車內外飾與建材業者（多為下游製造商，部分未上市或國外）
AI伺服器／BBU模組廠阻燃級PC材料供應AI資料中心電池備援單元（BBU）外殼／結構件之潛在新興客戶

競爭對手

奇美實業全球主要ABS／PS／PMMA／PC廠，台灣大型塑膠與橡膠材料供應商（未上市）
國喬石化 1312 苯乙烯（SM）、PS、ABS等苯乙烯系產品同業
台達化工 1309 苯乙烯系塑膠（PS／EPS等）同業
遠東新世紀 1402 聚酯纖維／PTA下游與化纖領域同業競爭者
新纖（新光合成纖維） 1409 聚酯化纖、薄膜與工程塑料同業
LG化學、INEOS Styrolution等國際大廠 ABS／SM／PC等領域之國際競爭對手（國外上市）
中國石化系與東北亞PX／PTA廠芳香烴（PX／PTA）大宗產能競爭者，2024-2025年產能過剩主要來源（非台股掛牌）

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於台化（1326）的常見問題

台化(1326)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
台化股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 67.6 元，本益比 28.6、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 76 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
台化的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 67.6 元與本益比 28.6 回推，台化近四季合計 EPS 約 2.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
台化合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 26.2 倍，對應股價約 62 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 35 至 727 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 90 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
台化目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：台化若回到五年中位評價，約對應 62 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。