雋揚 1439
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
雋揚可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 15% 的個股。最新一季 ROE 約 1.4%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 12 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 24 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.5%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -70.8%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
雋揚（1439）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比雋揚過去五年的本益比慣常評價低了約 21%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.5 倍，對應股價約 44.4 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 37.2 至 56.2 元）；以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 30.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +7% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者臺銀-高雄 自起點累積 854 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者大昌 峰值囤過 161 張、已倒 39%，剩 98 張，依近期速度約 52 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.20pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.26pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 臺銀-高雄 +854
- 永豐金證券 +760
- 元大-博愛 +255
- 凱基-台北 +79
- 台灣摩根士丹利 +58
- 元大-敦南 +58
派發
- 大昌 剩 98
- 第一金-大稻埕 剩 6
- 富邦-屏東 剩 17
- 新加坡商瑞銀 剩 9
- 凱基-高雄 剩 6
- 台新-大昌 剩 3
交易台
- 群益金鼎-高盛 -680
- 富邦-永康 -463
- 富邦-嘉義 -120
- 富邦-八德 -101
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 現在在這裡 | 914 | +10% | +10.1% | 68.4% | -17.5% |
| 40-60 | 510 | +19.4% | +23.7% | 57.6% | -15.5% |
| 60-80 | 63 | -30.2% | -30% | 0% | -49.7% |
| 80-100 | 6 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.54，落在自身歷史第 24.5 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(11 天)
(5 天)
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 210 天樣本中，120 日後平均上漲 7.5%、勝率 68.6%，落後大盤 12.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +12.5%，勝率 57.9%，平均贏大盤 +5.86 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 74 次，觸發後 60 日平均 +2.98%，勝率 50.7%，平均贏大盤 -0.71 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 42 次，觸發後 60 日平均 +1.73%，勝率 39%，平均贏大盤 -3.87 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究雋揚。
帶入 Studio 研究 ↗雋揚是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
雋揚國際股份有限公司，股票代號1439，為台灣證券交易所上市普通股。公司前身為中和羊毛工業股份有限公司，成立日期為1964-10-01，上市日期為1989-05-22；2019年加入國揚集團，2022年6月調整營運方向並轉型為土地開發與建設產業。依台灣證券交易所OpenAPI出表日2026-06-16資料，公司地址為臺北市南港區經貿一路170號11樓，董事長為侯嘉騏，總經理為游文玉代理，發言人為葉品卉；實收資本額為新台幣920,000,000元，已發行普通股92,000,000股，每股面額新台幣10元。公司官網揭露其隸屬國揚集團，原為羊毛產業上游廠商，加入國揚集團後轉型土地開發建設。主要股東方面，可查公開資訊顯示其與國揚集團、侯氏家族控制之投資平台關係密切；但截至本次研究，未能從可直接擷取的官方資料完整確認最新主要股東名單與各股東持股比例，故不填入未經確認的比例。員工規模未能在可查官方資料中明確確認。
主要業務
雋揚目前定位為國揚集團旗下上市營建與商用不動產開發平台，主要業務由原本羊毛相關事業及不動產租賃，轉向土地開發、商辦/廠辦大樓投資開發、合建或共同投資案，以及完工後銷售與交屋認列收入。公司商業模式以取得或參與工業區、商業不動產、都市更新或危老改建基地，進行規劃、建照取得、營造發包、預售/銷售，並於完工交屋時認列不動產銷售收入；另有部分租賃收入。可查公開資料顯示，2025年起營運改善主要來自台北內湖「國揚洲際企業總部」開始完工交屋，該案總銷約76億元，雋揚投資占比約10%；2026年動能則被市場報導聚焦於三重「國揚數位科技大樓」，總銷約68億元，預售階段已100%完銷，雋揚投資占比約15%，預計2026年年中完工入帳。公司首筆自建案「雋揚元創科技大樓」位於新北市中和區，公開實價登錄/房市資料顯示為廠辦產品，市場報導稱開賣後成交價格創中和廠辦高價紀錄。依台灣證券交易所OpenAPI月營收資料，2026年5月單月營收為新台幣11,667仟元，2026年1至5月累計營收為新台幣93,109仟元，較去年同期減少41.76%，顯示營收受建案交屋時點影響高度波動。
2025–2028 展望
2025至2028年展望核心在商辦/廠辦開發案的交屋認列與後續土地開發案推進。2025年主要成長動能為內湖「國揚洲際企業總部」自第一季起交屋入帳，公開報導指出雋揚2025年前8月營收已達5.08億元，明顯高於2024全年營收，反映轉型不動產開發後開始進入收益實現期。2026年主要觀察三重「國揚數位科技大樓」是否如期於年中完工交屋，該案總銷約68億元、雋揚投資占比約15%，且市場報導稱預售已100%完銷，若工程、驗收與交屋順利，將成為2026年重要入帳來源。2026至2028年後續動能包括中和「雋揚元創科技大樓」銷售/交屋、新北或雙北商辦廠辦案、汐止汐萬路、土城忠義案等開發案取得建照、開工與銷售進度；公司策略受惠於住宅信用管制下資金轉向商辦/廠辦、企業總部升級、產業用地需求、都市更新與危老改建政策。主要風險包括：不動產開發案入帳具高度時點性，單季與年度營收波動大；央行信用管制、利率維持高檔、銀行土建融審核趨嚴可能影響買方資金與開發資金；營建成本、缺工、工期延誤與使照/產權過戶進度會影響獲利認列；商辦/廠辦需求若受景氣、出口、關稅或科技業資本支出波動影響，可能壓抑去化速度；公司轉型不動產開發時間仍短，與大型建商相比案源、品牌、財務規模與風險分散仍需觀察。
產業上下游
- 國揚實業 2505 同屬國揚集團之上市營建公司，與雋揚共同參與內湖「國揚洲際企業總部」、三重「國揚數位科技大樓」等商辦/廠辦開發案；屬案源、開發與共同投資關係，亦可能在部分市場區隔形成同業比較。
- 駿傑營造工程股份有限公司 未上市營造公司；公開市場資料顯示其參與國揚集團商辦/廠辦案營造承攬，為此類開發案的工程供應端之一；雋揚個別案承攬關係仍需逐案查證。
- 都市更新/危老改建地主與土地持有人 非單一掛牌公司；雋揚未來開發策略包含都更、危老及工業區土地開發，地主、土地持有人與合建方為上游案源供給者。
- 建築師、機電、營造及建材供應商 多為專案型供應商，涵蓋規劃設計、營建施工、鋼筋水泥、機電消防、外牆與裝修等；截至本次研究，未能確認雋揚固定且重大之上市櫃供應商名單。
- 企業總部與廠辦自用買方 主要下游客群為購置商辦、廠辦、企業總部或研發辦公空間的法人與企業客戶；多數買方未於公司公開資料逐一揭露。
- 竣為國際貿易 未上市公司；房市新聞曾報導其購置內湖「國揚洲際企業總部」部分單元，屬下游客戶案例之一。
- 超營實業 未上市不動產銷售/企劃通路公司；公開報導中常出現於國揚集團廠辦案銷售脈絡，屬銷售通路與市場推廣端，具下游通路/仲介功能。
競爭對手
- 國揚實業 2505 同屬國揚集團且為共同開發夥伴；在上市營建與商辦廠辦開發市場亦可作為同業比較標的。
- 華固建設 2548 台股上市建商，長期投入住宅、商辦與廠辦開發，為雙北商用不動產與高端住宅市場競爭者。
- 興富發 2542 台股上市大型建商，案量與土地庫存規模大，產品涵蓋住宅、商辦與複合開發。
- 遠雄建設 5522 台股上市建商，具大型開發、商辦與住宅案經驗，為資金與品牌規模較大的競爭者。
- 長虹建設 5534 台股上市建商，雙北商辦、住宅與廠辦開發經驗豐富。
- 冠德建設 2520 台股上市建商，具住宅、商場、商辦及捷運聯開經驗，與雋揚在都會區不動產開發市場具可比性。
- 宏普建設 2536 台股上市建商，雙北住宅與商辦開發同業。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於雋揚（1439）的常見問題
- 雋揚(1439)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 雋揚股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 28.9 元，本益比 9.4、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 25 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 雋揚的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 28.9 元與本益比 9.4 回推，雋揚近四季合計 EPS 約 3.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 雋揚合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.5 倍，對應股價約 44 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 37 至 56 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.9 倍換算約 31 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 雋揚目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：雋揚若回到五年中位評價，約對應 44 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。