聚陽 1477
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
聚陽可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 70 百分位。最新一季 ROE 約 6.2%。
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估值中性。本益比位居全市場第 32 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 18 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -6.8%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -5.1%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
聚陽（1477）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比聚陽過去五年的本益比慣常評價低了約 14%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 19.5 倍，對應股價約 286 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 229 至 325 元）；以每股淨值倍數中位數 4.9 倍換算約 271 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，聚陽的應得價約 87.7 元；加上聚陽自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 214 至 271 元，現價低於慣常區間下緣約 8%。調整基本面後，聚陽目前比全市場約 90% 的股票貴（同業中約比 100% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者港商野村 自起點累積 2051 張（已賣 11%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 2748 張、已倒 65%，剩 970 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -9.62pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 +11.11pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -3420 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 港商野村 +2,051
- 合庫證券 +1,697
- 中國信託 +1,386
- 彰銀 +1,110
- 華南永昌-中正 +917
- 康和 +843
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 970
- 美商高盛 剩 334
- 凱基-台北 剩 723
- 永豐金-萬盛 剩 207
- 兆豐證券 剩 144
- 國泰-板橋 剩 85
交易台
- 富邦證券 -8,595
- 凱基 -4,481
- 元大證券 -4,032
- 統一 -2,951
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 38 | +105.7% | +124.1% | 100% | +68.6% |
| 20-40 | 441 | +52.7% | +69.5% | 76.4% | +8.2% |
| 40-60 | 595 | +13.2% | +7.5% | 63.4% | -12.4% |
| 60-80 | 906 | +22.1% | +21.1% | 64.8% | +9.9% |
| 80-100 | 1123 | -0.9% | -1.1% | 47.5% | -8.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.41，落在自身歷史第 18.5 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 181 天樣本中，120 日後平均上漲 41.8%、勝率 98.9%，超越大盤 25.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +10.26%，勝率 76.3%，平均贏大盤 +8.18 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 54 次，觸發後 60 日平均 +4.83%，勝率 59.5%，平均贏大盤 +3.46 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 74 次，觸發後 60 日平均 +6.2%，勝率 64.4%，平均贏大盤 +1.11 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究聚陽。
帶入 Studio 研究 ↗聚陽是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1477 對應證券為聚陽實業股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股。公司於1990年1月10日成立，2000年7月18日公開發行、2002年8月2日興櫃、2003年1月21日上市；註冊地址／總部為台北市忠孝東路四段550號8樓。董事長為周理平，總經理為周心鵬，發言人為林恆宇。依公開資料，資本額約新台幣24.67億元、已發行普通股約246,693,713股。2024年合併財報揭露主要股東資訊中，持股超過5%者包括國泰人壽保險股份有限公司14,728,977股、持股5.97%，以及元大台灣高股息基金專戶13,149,211股、持股5.33%；Yahoo股市資料另列董監持股比例約7.42%。員工規模方面，公司官方與新聞稿近年資料顯示全球員工超過38,000人，第三方／社群資料則曾列33,000人以上，實際人數會隨海外廠區產能調整而變動。公司主要生產與非流動資產布局涵蓋台灣、印尼、越南、柬埔寨、中國、菲律賓、孟加拉與薩爾瓦多，其中2024年非流動資產以台灣、印尼、越南為主。
主要業務
聚陽為成衣OEM／ODM與全流程整合製造商，主要提供流行服飾、機能運動服飾、睡衣與休閒服飾等成衣之設計研發、趨勢分析、原料採購、打樣、生產製造、供應鏈管理與全球運籌服務。商業模式以接單後在亞洲與美洲多地生產基地製造，服務國際服飾品牌、量販通路與百貨通路。2024年合併營收為新台幣355.24億元，其中成衣銷售收入約345.42億元、占約97.2%，其他收入約9.82億元、占約2.8%；按地區，來自美洲收入約258.37億元、占約72.7%，其他地區約96.87億元、占約27.3%。2024年財報揭露三大重要客戶以匿名C、D、B呈現，分別占營收35%、20%、15%，合計70%，顯示客戶集中度高；市場研究與媒體報導指出主要終端客戶包括Gap、Target、Fast Retailing、Dick's Sporting Goods、Kohl's等。2025年全年營收約新台幣344.28億元、年減約3.1%，EPS約14.65元，主要受美國關稅分攤、客戶下單保守與新台幣升值影響。
2025–2028 展望
2025年已大致確認為調整年：全年營收344.28億元、年減約3.1%，獲利年減約12%，主要壓力來自美國對等關稅、部分關稅成本分攤、匯率升值與美系客戶下單趨保守。2026年展望較2025年改善：公司與媒體報導指出，第二季起關稅分擔可望全面結束，品牌客戶逐步把成本轉嫁至終端售價，加上客戶庫存偏低、2026年世界盃等大型運動賽事帶動機能與運動服飾需求，訂單能見度已延伸至第二季，營運有望自第二季回到成長軌道；但2026年第一季因高基期、農曆年假與部分關稅負擔仍偏淡，2026年首季EPS為4.35元、年減約15%。2026至2028年中期動能包括：印尼、孟加拉與薩爾瓦多產線擴充，分散中國與越南勞動成本／招工壓力；美系與日系客戶補庫存與展店；機能運動服飾比重提升；快速反應與短交期訂單能力強化；3D打樣、ERP、流程自動化與智慧衣等新技術導入。中長期風險包括：美國關稅與貿易政策反覆、美元／新台幣匯率波動、客戶集中度高、主要客戶銷售不如預期、越南等地工資與招工壓力、海外新廠爬坡不順、ESG與碳排要求提高、原物料與運輸成本波動，以及成衣代工產業價格競爭。2027至2028年的具體營收與獲利數字目前缺乏公司正式指引，僅能以產能擴張、客戶補庫存與產品組合升級作方向性判斷。
產業上下游
- 國內外布料與副料供應商 上游主要包括本布、針織／梭織布、功能性布料、拉鍊、鈕扣、鬆緊帶、包材等；公司財報顯示其他營運部門主要從事布料資訊蒐集及採購，實際供應商名單未完整公開。
- 信邦電子股份有限公司 3023 市場報導指出聚陽與信邦共同研發電脈衝肌肉刺激智慧健身衣，信邦為台灣上市電子零組件與連接線束廠，屬智慧衣電子模組／零組件合作夥伴；此為新產品合作關係，非傳統成衣主供應鏈。
- Moxi 市場報導指出聚陽與Moxi合作開發動作捕捉智慧套裝，應用於運動訓練、體適能檢測與AR／VR場景；Moxi非確認之台股上市櫃公司。
- Gap Inc. 美國上市服飾品牌集團，市場報導列為聚陽主要客戶之一，旗下Gap、Old Navy、Banana Republic等品牌為終端應用；2024財報重要客戶以匿名揭露，未直接具名。
- Target Corporation 美國上市零售通路，市場報導列為聚陽主要客戶之一，屬量販／大眾零售通路客戶；非台股公司。
- Fast Retailing Co., Ltd. 日本上市服飾集團，旗下UNIQLO／GU等品牌，市場報導列為聚陽主要客戶之一；非台股公司。
- Dick's Sporting Goods, Inc. 美國上市運動用品零售商，市場報導列為聚陽五大客戶之一，與機能運動服飾需求相關；非台股公司。
- Kohl's Corporation 美國上市百貨通路，市場報導列為聚陽主要客戶之一；非台股公司。
- Walmart Inc. 美國上市量販零售商，歷史研究資料列為聚陽通路型客戶之一；非台股公司，近年占比需以公司實際揭露為準。
競爭對手
- 儒鴻企業股份有限公司 1476 台股上市紡織與成衣代工大廠，與聚陽同屬台灣成衣／機能服飾供應鏈代表公司。
- 廣越企業股份有限公司 4438 台股上市羽絨衣與機能外套成衣代工廠，為外套與戶外服飾領域競爭者。
- 光隆實業股份有限公司 8916 台股上櫃羽絨、寢具與成衣相關廠商，媒體常與聚陽、儒鴻、廣越並列成衣族群。
- 振大環球股份有限公司 4441 台股上市成衣代工廠，近年擴充印尼等產能，與聚陽在國際品牌客戶與產地配置上具可比性。
- 台南企業股份有限公司 1473 台股上市成衣製造與品牌相關公司，屬成衣製造同業。
- 南緯實業股份有限公司 1467 台股上市紡織成衣與機能服飾相關公司，屬同業競爭或可比公司。
- 年興紡織股份有限公司 1451 台股上市紡織與成衣相關公司，屬紡織成衣供應鏈同業。
- Hansae Co., Ltd. 韓國上市成衣代工廠，TWSE產業資料列為國際同業比較公司；非台股公司。
- Sae-A Trading Co., Ltd. 韓國大型成衣代工集團，TWSE產業資料列為國際同業；非台股公司。
資料來源（17）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於聚陽（1477）的常見問題
- 聚陽(1477)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 聚陽股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 194.5 元，本益比 13.3、股價淨值比 3.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 19 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 聚陽的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 194.5 元與本益比 13.3 回推，聚陽近四季合計 EPS 約 14.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 聚陽合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 19.5 倍，對應股價約 286 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 229 至 325 元）；另以每股淨值倍數中位數 4.8 倍換算約 271 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 聚陽目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：聚陽若回到五年中位評價，約對應 286 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。