南光 1752
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
南光可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 72 百分位。最新一季 ROE 約 2.2%。
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估值中性。本益比位居全市場第 42 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 12 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 6.3%（買超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
南光（1752）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在南光過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 17 倍，對應股價約 34.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 29.6 至 42.7 元）；以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 41.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -12% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者統一-台南 自起點累積 354 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-屏東 峰值囤過 45 張、已倒 31%，剩 31 張，依近期速度約 155 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.34pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.49pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -23 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 統一-台南 +354
- 元大-金華 +292
- 元大-和平 +251
- 國票-天祥 +149
- 台新-嘉義 +115
- 國票-台南 +90
派發
- 富邦-屏東 剩 31
- 摩根大通 剩 26
- 元大-台南 剩 17
- 群益金鼎-開元 剩 19
- 群益金鼎-桃園 剩 12
- 元大-博愛 剩 7
交易台
- 玉山-新莊 -256
- 港商野村 -200
- 合庫-新竹 -168
- 富邦-左營 -134
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1381 | +0.4% | -6.7% | 27.4% | -28.3% |
| 20-40 | 522 | +19.9% | +5.3% | 63.2% | +16.8% |
| 40-60 | 407 | +15.5% | +0.9% | 51.8% | +1.1% |
| 60-80 | 306 | +1.3% | -6.7% | 34.6% | -8.7% |
| 80-100 | 37 | +30% | +33.7% | 100% | +26.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 15.44，落在自身歷史第 12.4 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 1066 天樣本中，120 日後平均上漲 6%、勝率 52.3%，落後大盤 7.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +3.5%，勝率 50%，平均贏大盤 +1.16 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 59 次，觸發後 60 日平均 +4.39%，勝率 54.2%，平均贏大盤 +1.7 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 53 次，觸發後 60 日平均 0%，勝率 35.3%，平均贏大盤 -4.43 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究南光。
帶入 Studio 研究 ↗南光是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1752 對應證券為南光化學製藥股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股。公司公開市場資料登載成立日為1973/08/20；公司官網與永續報告亦以1963年創業、2023年60週年作為沿革敘述，兩者口徑不同。總部及主要工廠位於台南市新化區中山路1001號，另設台北/南港營運據點。公司2005年6月掛牌興櫃，2009年8月上櫃，2022/01/19轉上市。實收資本額約新台幣10.10億元，已發行普通股約100,988,472股。主要經營階層依2024年報及市場資料：董事長陳立賢，總經理王玉杯；部分第三方股市頁面仍列總經理陳本松、陳本忠，故經理人資訊以公司年報為主要依據。2024年底員工654人，2025/03/31年報揭露員工659人。主要股東截至2025/03/23停止過戶日：正兆投資20,014,220股、19.82%；陳本松5,470,334股、5.42%；陳本龍4,513,958股、4.47%；陳本忠4,247,157股、4.21%；松坂投資4.03%；立光投資3.51%；王玉杯3.49%；正龍投資3.11%；怡光投資2.88%；陳本霖2.85%。2024年合併營收2,199,861千元，年增2.31%；本期淨利243,408千元，年增22.68%；研發費用169,362千元，占營收7.70%。
主要業務
南光為台灣老牌西藥製劑廠，核心能力為無菌針劑、輸注液與高門檻製劑。主要產品包括大型輸注液（無塑毒PP軟袋）、小型注射劑（安瓿、管瓶）、凍乾注射劑、預充式注射劑、預混式靜脈輸注液、粉末注射劑、錠劑、膠囊、軟膏與顆粒等。治療領域涵蓋中樞神經、消化器官、抗微生物、荷爾蒙、泌尿生殖、滋養強壯、循環器官、血液與體液、腫瘍、呼吸器官、透析/輸液與其他醫療用途。2024年產品銷售組合：大型注射液22%、小型注射液35%、錠劑17%、粉末注射劑11%，其餘為20mL注射劑、膠囊與其他品項。2024年地區別營收：內銷1,612,491千元、73.30%；外銷587,370千元、26.70%。商業模式以自有製劑研發、GMP/PIC/S廠製造、國內醫院診所與藥房經銷通路、海外藥證與合作夥伴銷售為主，另承接新成分新藥委託開發或製造技術移轉，並朝CMO/策略聯盟及預防醫學服務延伸。公司自稱為國內具指標性注射劑領導品牌，已取得PIC/S GMP、ISO 14001、ISO 45001、TIPS及多國輸出許可，並具美國FDA、日本PMDA相關查核經驗。主要客戶型態為醫學中心、區域醫院、地區醫院、診所、藥房、國內外經銷商與海外合作夥伴；年報揭露主要客戶非常分散，113年度單一匿名客戶壬公司占銷貨9.89%，未達10%。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以公司已揭露策略及產業趨勢推估，未使用未公告財測。2025年短期動能包括：2024年國內生理食鹽水短缺帶動大型輸注液增產，年報明載該部分成長估計仍會帶動2025年營收；2025年公司計畫大型注射劑13,532,594瓶/袋、小型注射劑24,045,803瓶/支、粉末注射劑13,351,598瓶、錠劑247,103,249錠等銷售量。海外方面，美國Linezolid市占提升、日本Ibandronate與Palonosetron預充填注射劑、中國Methylprednisolone一致性評價及集採標案，均為外銷與國際化重點。產品策略聚焦Ready-to-use預充式注射劑、預混式輸注液、抗癌針劑、505(b)(2)類新藥、長效控釋針劑、營養/預防醫學輸注液與生物製劑CMO。2026至2028年潛在動能來自研發管線：年報列示ND-553抗癌藥物預計2026/Q2、ND-554血液用藥預計2026/Q4，ND-483、ND-560、ND-568、ND-569、ND-571、ND-572~574、ND-575、ND-581等多項處方或製程設備評估中項目預計2027/Q4，但這些時程屬研發計畫，實際量產仍受查驗登記、臨床、BE試驗、製程放大與法規審查影響。公司並於2025年啟用南港國際營運總部，宣布跨足預防醫學，與優點診所/預防醫學中心合作，目標建立診所模式後再展店，若能形成自費醫療與營養輸注液協同，可能分散健保藥價壓力。中長期產業趨勢有利因素包括高齡化、急重症醫療與護理人力壓力推升即用型藥物需求、醫院對Non-PVC/PP軟袋與用藥安全辨識需求提升、學名藥國際市場與日本/美國高品質製劑需求。不利因素及風險包括健保藥價調降、國內外學名藥價格競爭、中國集採壓價、FDA/PMDA/GMP查廠與法規風險、研發與臨床失敗、海外合作夥伴銷售不如預期、PP軟袋包材單一供應商依賴、匯率與原料藥/包材成本波動、預防醫學新事業展店與營運模式仍需驗證。
產業上下游
- 日名國際 年報揭露為113年度主要進貨供應商，進貨89,626千元、占進貨淨額12.32%；未查得台股上市櫃代號，stock_id設為null。
- 宇直泰貿易 年報揭露為112年度主要進貨供應商、113年度占進貨淨額8.90%；未查得台股上市櫃代號，stock_id設為null。
- SEALED AIR 軟袋物料主要採購來源；為外商/非台股掛牌公司，年報指出因藥品品質、相容性與材質測試要求而長期合作。
- 原料藥、製劑輔料及包材供應商 上游包含原料藥、賦形劑、崩散劑、黏著劑、潤滑劑、膠瓶、軟袋、膠塞等；年報稱原料藥供應商眾多，近三年前十大供應商進貨占比由58.94%降至50.58%，整體無原料供應過度集中風險。
- 醫學中心、區域醫院、地區醫院 國內主要終端客戶型態，採購注射劑、輸注液、急重症與一般西藥製劑；醫療機構多非台股掛牌。
- 診所、藥房與國內經銷商 國內通路之一，負責診所藥房組、醫院組及經銷銷售；多為未上市通路或醫療機構。
- 海外經銷商與合作藥廠 外銷通路，主要市場包含美國、日本、中國大陸與東協；合作銷售Linezolid、Ibandronate、Palonosetron、Methylprednisolone等品項，個別合作方多未由年報具名揭露。
- 優點預防醫學中心/優點診所 2025年宣布跨足預防醫學之合作/下游臨床服務平台，結合南光醫藥研發與診所臨床照護；非台股掛牌。
競爭對手
- 台灣東洋藥品工業股份有限公司 4105 台股上櫃製藥公司，抗癌藥、特殊製劑與醫院通路為主要競爭領域之一。
- 永信藥品工業股份有限公司 3705 台股上市製藥公司，品牌學名藥、製劑與國際市場布局，屬本土製藥競爭者。
- 中國化學製藥股份有限公司 1701 台股上市製藥公司，西藥製劑與醫院/診所通路競爭者。
- 生達化學製藥股份有限公司 1720 台股上市製藥公司，學名藥、慢性病用藥與海外市場布局，與南光同屬本土製劑廠。
- 杏輝藥品工業股份有限公司 1734 台股上市製藥公司，西藥、外用藥與醫院/通路市場競爭者。
- 健喬信元醫藥生技股份有限公司 4114 台股上市製藥公司，呼吸道、學名藥與通路布局，屬國內製藥競爭者。
- 健亞生物科技股份有限公司 4130 台股上櫃製藥公司，學名藥與特殊用藥競爭者。
- 晟德大藥廠股份有限公司 4123 台股上櫃生技製藥集團，製藥與生技投資布局，屬廣義競爭者。
- 濟生醫藥生技股份有限公司 4111 台股上櫃製藥公司，輸液、藥品及醫材相關業務，與南光部分產品線存在競爭。
- 美時化學製藥股份有限公司 1795 台股上市製藥公司，特殊學名藥與國際市場競爭者。
- Fresenius Kabi 國際輸液與注射劑大廠，非台股掛牌；在輸注液、注射劑與醫院用藥領域構成國際競爭。
- Pfizer 美國上市國際原廠藥公司，非台股掛牌；在部分注射劑、抗生素與原廠藥市場構成競爭。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於南光（1752）的常見問題
- 南光(1752)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 南光股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 31.3 元，本益比 15.4、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 12 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 南光的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 31.3 元與本益比 15.4 回推，南光近四季合計 EPS 約 2.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 南光合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 17.0 倍，對應股價約 34 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 30 至 43 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 42 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 南光目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：南光若回到五年中位評價，約對應 34 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。