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美亞

2020 鋼鐵工業 截至 2026-08-26 每日盤後更新

體質穩，估值偏便宜。

1 個訊號亮起
外資連買5日
估值 83品質 75成長 3動能 51籌碼 84

美亞可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 80 百分位。最新一季 ROE 約 3.9%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 15 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 44 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 9.7%（買超）。

  • 營收衰退。最新月營收年增率約 -62.3%，較去年同月下滑。

今天有什麼變化？

資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比

量化訊號 1 → 1 與前一日相同 歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌 +0.0% 還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌 +1.2% 近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌 +2.6% 近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日買賣超比 +9.7% 外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日買賣超比 +0.0% 投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率 1.0% 融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
觸發中訊號的歷史戰績 外資連買5日 樣本 60 次 60 日勝率 66.7% 對大盤 -0.51 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 美亞 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

美亞 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
同業比較
美亞 vs 高興昌、允強、彰源 一鍵對比 →
vs 高興昌vs 允強vs 彰源

美亞（2020）合理價估算與估值河流圖

估值數據更新：2026-08-26 22:11（夜間） 現價 21.9 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 21.9
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在美亞過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.4 倍，對應股價約 21.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 17.8 至 25.5 元）；以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 26.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，美亞的應得價約 16.8 元；加上美亞自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 18.2 至 20.7 元，現價高於慣常區間上緣約 6%。調整基本面後，美亞目前比全市場約 71% 的股票貴（同業中約比 74% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

中性 +0.14
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 第一金-新興 持 696 張
  • 派發者剩 637 張、最長約 328 日倒完

窗口 2026-03-26 起 · 股價 -10% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21

  • 最大持有者第一金-新興 自起點累積 696 張（已賣 1%），近期略減
  • 主要派發者元大-板橋三民 峰值囤過 269 張、已倒 39%，剩 164 張，依近期速度約 328 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.21pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.45pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1348 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
第一金-新興玉山-左營台新-台北凱基-新莊日進兆豐-台中港
派發
元大-板橋三民華南永昌-南京永豐金-板新美商高盛花旗環球華南永昌-敦南
交易台
獨立尺度
凱基-台北摩根大通美林台灣摩根士丹利
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 第一金-新興 +696
    已賣 1%
  • 玉山-左營 +660
    已賣 2%
  • 台新-台北 +548
    已賣 0%
  • 凱基-新莊 +304
    已賣 0%
  • 日進 +300
    已賣 0%
  • 兆豐-台中港 +222
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 元大-板橋三民 剩 164
    已倒 39%· 約 328 日倒完
  • 華南永昌-南京 剩 42
    已倒 83%· 約 5 日倒完
  • 永豐金-板新 剩 36
    已倒 79%· 約 16 日倒完
  • 美商高盛 剩 54
    已倒 68%· 近期停手
  • 花旗環球 剩 108
    已倒 29%· 約 57 日倒完
  • 華南永昌-敦南 剩 50
    已倒 67%· 近期停手

交易台

  • 凱基-台北 -794
    隔日沖·賣壓
  • 摩根大通 -554
    避險台·會回補
  • 美林 -509
    避險台·會回補
  • 台灣摩根士丹利 -400
    避險台·會回補
還在倒 637 張 最長約 328 個交易日見底
近期買賣力道 +671 吸 / -336 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1,348 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 6%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 62 次 （自 2012-06-27）
外資連續買超滿 5 個交易日出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 49.2%, 樣本數 61, 中位數 0%, 超額 -0.32%, 贏大盤勝率 39.3%；60 日: 勝率 66.7%, 樣本數 60, 中位數 +2.89%, 超額 -0.51%, 贏大盤勝率 45%；120 日: 勝率 66.7%, 樣本數 60, 中位數 +4.52%, 超額 -1.26%, 贏大盤勝率 50%

事件後 120 日，歷史上平均 +10%

20 日 +1.27%
60 日 +3.92%
120 日 +10%
20 日
60 日
120 日
勝率
49.2%
66.7%
66.7%
樣本數
61
60
60
中位數
0%
+2.89%
+4.52%
超額
-0.32%
-0.51%
-1.26%
贏大盤勝率
39.3%
45%
50%

過去 60 次觸發，120 日後平均上漲 10%、落後大盤 1.26 個百分點，勝率 66.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 1100+6.4% +8.1% 65.2% -6.9%
20-40 578+11% +10.3% 69.2% -4.1%
40-60 現在在這裡365+33% +12% 65.5% -1.4%
60-80 255+62% +44.4% 98.4% +26.7%
80-100 188+26.3% +11.7% 95.7% +1.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 10.56，落在自身歷史第 43.5 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+0.2%
勝率 50.3% 超額 -3.7%
880 天
現在
+24.6%
勝率 68.2% 超額 +6.6%
475 天
+19.4%
勝率 96.4% 超額 +5.7%
247 天
向下
+5.3%
勝率 72.1% 超額 +1.4%
653 天
+1.8%
勝率 43.9% 超額 -27.6%
221 天
+11.5%
勝率 90% 超額 -1.9%
130 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 475 天樣本中，120 日後平均上漲 24.6%、勝率 68.2%，超越大盤 6.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +4.14%，勝率 63%，平均贏大盤 +0.68 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +3.75%，勝率 63.8%，平均贏大盤 -1.26 個百分點。

美亞是做什麼的？公司基本資料

鋼鐵工業 上市（台灣證券交易所）

公司簡介

美亞鋼管廠股份有限公司，股票簡稱美亞，代號2020，為台灣證券交易所上市普通股。公司成立於1959年9月29日，1993年4月27日上市，總部位於台北市中山區民權東路三段2-1號12樓。英文全名為MAYER STEEL PIPE CORPORATION，英文簡稱MAYER PIPE。主要營業項目為鋼管及鋼板製造銷售。董事長為黃春發，總經理為蕭敏志，發言人為陳叔永。實收資本額新台幣2,670,313,200元，已發行普通股267,031,320股。依113年度年報，截至114年5月6日員工合計373人；主要股東截至114年3月30日包括源泉鋼鐵股份有限公司持股16.61%、志信國際股份有限公司7.68%、顯達投資股份有限公司7.11%、美麗華大飯店股份有限公司3.86%、遠達投資股份有限公司2.55%、健裕興業股份有限公司1.14%、匯豐（台灣）商業銀行受託保管維斯登翠新興市場高股息基金投資專戶0.93%、德安開發股份有限公司0.77%、林康寧0.76%、林秉0.71%。公司轉投資及關係企業包含越南美亞責任有限公司、廣太精密製造（泰國）有限公司、鑽石鋼管企業有限公司、崙金企業股份有限公司、美亞商旅股份有限公司、美邑建築股份有限公司等。公司沿革包含1959年創立台灣第一家鋼管專業製造工廠，1988年增設不鏽鋼管工廠，2006年設立越南美亞，2013年投資泰國廣太精密，2017年投資鑽石鋼管。

主要業務

美亞為鋼管、鋼板及鋼捲加工製造商，主要商業模式為採購碳鋼鋼捲、不鏽鋼捲、鋅錠等原料，經製管、裁剪、鍍鋅、加工及客製化服務後銷售給建築、公共工程、機械加工、汽機車、自行車、家具、運動器材、瓦斯、水電、冷凍、化工機械、家電及資料中心機櫃等應用客戶。113年度營業比重為鋼鐵部門90.50%、不動產部門6.99%、其他旅館2.51%、投資部門0.00%。主要產品包含黑鋼管、配管用鍍鋅鋼管、鍍鋅電線導管、無螺紋電線鋼管、機械構造用管、一般結構用管、聚乙烯被覆鋼管、裁剪碳鋼鋼板、不鏽鋼鋼管、配管用不鏽鋼壓接管件與配件、裁剪不鏽鋼板。公司官網另列Rack Manifold for Liquid Cooling產品，定位為AI伺服器及高效能運算機櫃用不鏽鋼液冷分歧管，以及伺服器機櫃框架用高強度碳鋼管。113年度合併營收新台幣5,241,842仟元，較112年度7,009,437仟元減少約27%，主因鋼鐵銷售減少約12.8億元及不動產無新案銷售減少約4.9億元；但公司指出鋼鐵銷售因產品組合調整及庫存管控，營業利益較前年增加約5,600萬元。主要銷貨客戶依年報以代號揭露，113年度A公司銷貨526,511仟元、占10.06%；114年前一季M公司占11.48%、A公司占9.63%。2024年產品銷售地區依MoneyDJ整理為台灣93%、越南4%、泰國2%。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以穩健復甦、產品升級與新應用嘗試為主。公司113年度年報對114年度採謹慎樂觀看法，指出台灣公共工程及房地產營造用鋼需求尚屬平穩，俄烏戰後重建商機、中國鋼廠減產等因素可能帶動全球鋼市需求回溫；世界鋼鐵協會預測2025年全球鋼鐵需求年增約1.2%，中國以外地區如印度、東南亞、中南美洲、中東非洲需求可望淡化中國需求疲弱影響。公司114年度預計銷售目標為碳鋼鋼管63,200公噸、碳鋼熱軋鋼捲3,927公噸、不鏽鋼管5,704公噸、不鏽鋼捲板26,400公噸。成長動能包括：一、鍍鋅設備所在廠房整建修繕與鍍鋅機組改造升級，可提升生產效率與品質；二、不鏽鋼製管機組汰舊換新、內螺紋、校直、熱處理、水壓試驗等設備更新，有助於產品品質與良率；三、CNS 2606/4626/6445熱浸鍍鋅鋼管強制檢驗制度落實後，國產合規鍍鋅鋼管在工程市場有較公平競爭環境；四、公司規劃開發中碳級合金鋼、中小口徑厚壁碳鋼機械構造用鋼管，並持續拓展新品與新用途；五、Rack Manifold for Liquid Cooling切入AI伺服器/HPC液冷機櫃用不鏽鋼分歧管及機櫃支撐用碳鋼管，若通過客戶認證並放量，可能成為2026至2028年較傳統鋼管更具題材的新應用。主要風險包括中國鋼材過剩產能及低價出口衝擊亞洲鋼價、美國及各國鋼鋁關稅與貿易保護升級、全球經濟成長放緩、地緣政治風險、原物料價格及匯率波動、房地產與公共工程需求不如預期、綠鋼與減碳要求帶來成本及技術壓力，以及液冷產品仍需客戶認證、量產良率與實際訂單驗證。2026至2028年的具體營收或獲利數字，公司未公開提供，本文不作數字預測。

產業上下游

上游
  • 中國鋼鐵股份有限公司 2002 碳鋼鋼捲供應商，年報列為主要原料來源之一。
  • 中鴻鋼鐵股份有限公司 2014 碳鋼鋼捲供應商，年報列為主要原料來源之一。
  • 尚承鋼鐵股份有限公司 碳鋼鋼捲供應商；未確認為台股上市櫃公司。
  • 尚興鋼鐵工業股份有限公司 碳鋼鋼捲供應商；未確認為台股上市櫃公司。
  • 唐榮鐵工廠股份有限公司 2035 不鏽鋼捲供應商，年報列為主要原料來源之一。
  • 東盟實業股份有限公司 不鏽鋼捲供應商；未確認為台股上市櫃公司。
  • 燁聯鋼鐵股份有限公司 不鏽鋼捲供應商；未上市公司。
  • 華新麗華股份有限公司 1605 不鏽鋼捲供應商，年報列為主要原料來源之一。
  • 日本SUMITOMO 鋅錠供應商；非台股掛牌公司。
下游
  • A公司 113年度主要銷貨客戶，年報以代號揭露，銷貨526,511仟元、占10.06%，與公司關係為一般。
  • M公司 114年度截至前一季主要銷貨客戶，年報以代號揭露，銷貨125,155仟元、占11.48%，與公司關係為一般。
  • 公共工程及營建客戶 鍍鋅鋼管、電線導管、不鏽鋼管、不鏽鋼板等工程用材下游客戶群；個別公司未揭露。
  • 機械加工、汽機車、自行車、家具及運動器材客戶 機械構造用管、一般結構用管、裁剪鋼板等下游應用客戶群；個別公司未揭露。
  • AI伺服器及高效能運算機櫃供應鏈客戶 Rack Manifold for Liquid Cooling及伺服器機櫃支撐用碳鋼管之潛在下游應用；目前未揭露具名客戶。

競爭對手

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於美亞（2020）的常見問題

美亞(2020)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
美亞股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-08-26 收盤 21.85 元，本益比 10.6、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 44 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
美亞的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 21.85 元與本益比 10.6 回推，美亞近四季合計 EPS 約 2.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
美亞合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.4 倍，對應股價約 22 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 26 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 27 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
美亞目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：美亞若回到五年中位評價，約對應 22 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。