裕隆 2201
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏貴
裕隆可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 62 百分位。最新一季 ROE 約 1.0%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 75 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 86 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.0%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -2.0%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
裕隆（2201）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比裕隆過去五年的本益比慣常評價高出約 14%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14 倍，對應股價約 12.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 8.86 至 26.4 元）；以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 51.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，裕隆的應得價約 125 元；加上裕隆自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 32.4 至 42.6 元，現價低於慣常區間下緣約 7%。調整基本面後，裕隆目前比全市場約 1% 的股票貴（同業中約比 5% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者富邦-南京 自起點累積 6547 張（已賣 4%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 7874 張、已倒 55%，剩 3527 張，依近期速度約 10 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.24pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 -0.95pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -4420 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-南京 +6,547
- 兆豐-復興 +5,352
- (牛牛牛)亞證券 +1,909
- 群益金鼎-嘉義 +1,607
- 國票-九鼎 +1,281
- 合庫-台中 +910
派發
- 凱基-台北 剩 3,527
- 美商高盛 剩 903
- 新加坡商瑞銀 剩 1,056
- 新光 剩 626
- 華南永昌-古亭 剩 181
- 兆豐-寶成 剩 102
交易台
- 摩根大通 -1,997
- 華南永昌-鶯歌 -1,351
- 美林 -1,264
- 富邦證券 -1,211
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1148 | +8.9% | -2% | 47.6% | -23.1% |
| 20-40 | 351 | -17.8% | -16.4% | 11.7% | -32.5% |
| 40-60 | 208 | -7.8% | -3.6% | 15.4% | -18.8% |
| 60-80 | 287 | -18.9% | -16.4% | 0.7% | -23.2% |
| 80-100 現在在這裡 | 423 | -8.3% | -18.2% | 29.8% | -38.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 33.71，落在自身歷史第 85.5 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 232 天樣本中，120 日後平均上漲 0.5%、勝率 35.8%，落後大盤 30.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +3.35%，勝率 40%，平均贏大盤 -0.22 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 47 次，觸發後 60 日平均 +2.82%，勝率 52.2%，平均贏大盤 +0.8 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 -1.43%，勝率 38.6%，平均贏大盤 -4.2 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究裕隆。
帶入 Studio 研究 ↗裕隆是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2201 對應裕隆汽車製造股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為汽車工業。公司成立於1953年9月10日，上市日期為1976年7月8日，總部及三義工廠位於苗栗縣三義鄉西湖村伯公坑39號之1。董事長為嚴陳莉蓮，副董事長為姚振祥，總經理為許國興。實收資本額為新台幣10,700,012,510元，已發行普通股1,070,001,251股。2024年永續報告揭露員工總數1,200人；2024年合併營業額為新台幣85,776,046仟元。主要股東依公司2026年3月29日股東資訊，包括台元紡織17.43%、中華汽車16.02%、嚴陳莉蓮3.19%、瑞士銀行台北分行受嚴珮瑜信託財產專戶3.17%、瑞士銀行台北分行受嚴向南信託財產專戶3.17%、泛德投資2.10%、財團法人嚴慶齡工業發展基金會1.03%、威泰投資0.92%、威文投資0.87%、台文針織0.73%。裕隆為裕隆集團核心整車製造公司，並透過子公司華創車電間接持有鴻華先進大量股權，與鴻海集團共同推動MIH開放平台與電動車解決方案。
主要業務
裕隆核心業務為各種汽車、汽車零組件、模具、夾治具、工具與其他機件之設計、測試、製造、銷售、維修、汽車車身換裝與汽車銷售業務，亦包括住宅及大樓開發租售、廠房與倉庫出租、發電業與能源技術服務。2024年年報揭露主要營業項目為製造及銷售各種汽車及相關零組件，佔營業比重92.39%；2024年永續報告口徑則列主要營業項目及比重為製造及銷售各種汽車及相關零組件93.5%。主要產品包含NISSAN Sentra、X-Trail、X-Trail e-POWER、Kicks、Kicks e-POWER、Juke、Altima、Leaf，INFINITI Q50、QX50、QX55、QX60，以及LUXGEN URX、U6、n7等。主要銷售地區以台灣為主；2024年NISSAN與LUXGEN合計台灣銷售28,050輛，總市占率6.2%。2024年裕隆汽車本體營收25,910,182仟元，佔合併營收30.21%；其他納智捷相關營收9,233,114仟元，佔10.76%；裕融相關營收41,471,247仟元，佔48.35%。2024年主要供應商為裕隆日產汽車與日產自動車株式會社；其中裕隆日產汽車進貨11,256,223仟元、佔進貨淨額12.5%，日產自動車進貨8,485,198仟元、佔9.4%。2024年主要銷貨客戶為裕隆日產汽車，銷貨8,915,320仟元、佔銷貨淨額20.1%。商業模式上，裕隆從傳統NISSAN國產代工與LUXGEN自主品牌，逐步轉向多品牌專業代工、EV製造、電池與儲能製造、裕隆城資產活化租金、集團金融與移動服務整合。
2025–2028 展望
2025年展望：公司2024年資料預期2025年台灣車市仍有約45萬至46.2萬輛規模，但全球政經、貨幣政策與關稅具不確定性；實際2025年台灣車市受關稅與貨物稅政策、地緣政治影響，領牌數約41.4萬輛，低於年初展望。裕隆2025年營運重點包括n7交車與長程版、NISSAN新年式與特仕車、裕隆城租金收益、整車製造降本、電池與儲能業務，以及納智捷與鴻華先進整合。2026年展望：公司法說與股東會資訊指出2025年被視為低谷，2026年隨台美關稅議題較明朗與遞延需求釋出，車市需求可望逐步回穩；裕隆將持續爭取新產品代工、深化能源與海外事業、推動電池循環與表後儲能，並由三義廠量產n7、Bria、Carvia等電動車型。裕隆已成功取得三菱紐西蘭與澳洲市場電動車整車代工訂單，並於能源業務由動力電池組裝、儲能製造延伸至儲能工程與維運。裕隆城2025年營收突破57億元、來客數逾千萬人次，2026年目標營收突破59億元。2027至2028年推估：若鴻華先進取得納智捷通路後能放大品牌、平台、供應鏈、生產與售後整合綜效，裕隆三義廠產能利用率、電動車代工與出口訂單有機會成為中期成長來源；儲能櫃外銷、表後儲能、動力電池維修與循環也可能提供汽車景氣之外的第二成長曲線。主要風險包括台灣車市成熟且長期成長有限、進口車與豪華入門車壓迫國產車、市場價格競爭、關稅與貨物稅政策變動、匯率及國際供應鏈不確定性、電動車需求波動、納智捷移轉後不再併表造成營收口徑下降、EV新車開發與品質管理挑戰、法規與淨零碳排成本上升，以及裕融金融業務景氣與信用風險對合併獲利的影響。
產業上下游
- 裕隆日產汽車股份有限公司 2227 2024年主要供應商之一，進貨11,256,223仟元、佔進貨淨額12.5%；亦為採權益法計價之被投資公司與NISSAN品牌關鍵合作夥伴。
- 日產自動車株式會社 日本上市公司，為技術、車型、零件與原料重要來源；2024年進貨8,485,198仟元、佔進貨淨額9.4%，非台股掛牌。
- 鴻海精密工業股份有限公司 2317 與裕隆共同成立鴻華先進，提供ICT、平台化與電動車生態系資源，是裕隆EV轉型與MIH開放平台的重要上游合作方。
- 鴻華先進科技股份有限公司 2258 裕隆與鴻海合資之電動車平台公司，提供EV平台、車型開發與供應鏈整合；裕隆透過華創車電間接持股並承接量產製造。
- 新鑫電力股份有限公司 裕隆集團能源事業合作夥伴，公司年報提及將結合集團旗下新鑫電力參與能源市場布局；未查得台股上市櫃代號。
- 裕隆日產汽車股份有限公司 2227 2024年主要銷貨客戶，銷貨8,915,320仟元、佔銷貨淨額20.1%；負責NISSAN相關品牌銷售、通路與服務。
- 鴻華先進科技股份有限公司 2258 裕隆在三義廠負責n7、Bria與Carvia等電動車量產，鴻華先進整合品牌、平台、通路及售後後，為裕隆EV代工與出口的重要下游客戶及合作方。
- 納智捷汽車股份有限公司 LUXGEN品牌與通路公司，原屬裕隆體系，2026年第2季完成與鴻華先進股權交割；未上市櫃。裕隆保留製造與合作角色。
- 台灣終端乘用車消費者與車主 NISSAN、INFINITI、LUXGEN與後續Foxtron/LUXGEN相關車型的終端需求來源，非公司實體、無台股代號。
- 裕隆城商場承租戶與消費者 裕隆資產活化業務下游，裕隆城帶來長期租金收益與商場營收；承租戶組成多元，非單一台股公司。
- 菲律賓及東南亞汽車保修通路合作夥伴 公司2026年法說與媒體資訊指出海外市場以菲律賓售後服務與保修網絡為重點，合作方多為當地通路或未上市實體。
競爭對手
- 和泰汽車股份有限公司 2207 Toyota與Lexus台灣代理商，為台灣乘用車與進口車市場最大競爭者之一。
- 中華汽車工業股份有限公司 2204 同屬裕隆集團關係企業且為裕隆主要股東，但在國產車、商用車、Mitsubishi、MG及電動商用車市場亦與裕隆存在產品與產能競爭。
- 三陽工業股份有限公司 2206 汽機車製造與Hyundai台灣相關業務，於台灣乘用車市場與裕隆NISSAN/LUXGEN車款競爭。
- 汎德永業汽車股份有限公司 2247 BMW、MINI、Porsche等進口豪華車通路，對裕隆年報提及的進口車與豪華入門車壓力具代表性。
- 台灣本田汽車股份有限公司 Honda在台製造與銷售公司，未上市櫃；與NISSAN、LUXGEN在房車與休旅車市場競爭。
- Tesla Taiwan Limited 美國上市Tesla在台業務，非台股掛牌；在純電乘用車市場與LUXGEN n7、Foxtron相關車型競爭。
- 現代汽車台灣通路相關公司 Hyundai進口及國產化車型在休旅與油電車市場競爭；具體通路公司未列台股掛牌。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於裕隆（2201）的常見問題
- 裕隆(2201)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 裕隆股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 30.4 元，本益比 34.2、股價淨值比 0.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 86 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 裕隆的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 30.4 元與本益比 34.2 回推，裕隆近四季合計 EPS 約 0.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 裕隆合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.0 倍，對應股價約 12 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 9 至 26 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 51 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 裕隆目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：裕隆若回到五年中位評價，約對應 12 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。