星宇航空 2646

航運業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

20.10

星宇航空可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -4.0%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 97 百分位，比多數個股貴。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.8%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 47.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -0.5%

5 日漲跌 -1.9%

20 日漲跌 -3.1%

外資 20 日 +1.8%

投信 20 日 -0.0%

融資使用率 0.5%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 12 次 60 日勝率 41.7% 對大盤 -10.72 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把星宇航空加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

星宇航空今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

星宇航空 vs 華航、長榮航、台灣虎航一鍵對比 →

vs 華航 vs 長榮航 vs 台灣虎航

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 +0.12

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

元大證券持 5678 張
派發者剩 22265 張、最長約 77 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -3% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大證券自起點累積 5678 張（已賣 11%），近期略減
主要派發者美商高盛峰值囤過 14207 張、已倒 31%，剩 9861 張，依近期速度約 77 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.92pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.71pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大證券花旗環球港商野村新加坡商瑞銀統一國泰證券

派發

美商高盛摩根大通台灣摩根士丹利美林群益金鼎-板橋彰銀-七賢

交易台

獨立尺度

國泰-敦南國泰-高雄元大-鑫永和元大-豐原

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大證券 +5,678

已賣 11%
花旗環球 +5,540

已賣 1%· 仍在加碼
港商野村 +4,359

已賣 9%· 仍在加碼
新加坡商瑞銀 +3,960

已賣 11%· 仍在加碼
統一 +2,575

已賣 0%
國泰證券 +2,108

已賣 0%· 仍在加碼

派發

美商高盛剩 9,861

已倒 31%· 約 77 日倒完
摩根大通剩 6,545

已倒 38%· 約 56 日倒完
台灣摩根士丹利剩 5,104

已倒 51%· 約 20 日倒完
美林剩 296

已倒 89%· 約 1 日倒完
群益金鼎-板橋剩 170

已倒 71%· 近期停手
彰銀-七賢剩 67

已倒 83%· 近期停手

交易台

國泰-敦南 -4,011

隔日沖·賣壓
國泰-高雄 -2,517

未分類
元大-鑫永和 -1,992

未分類
元大-豐原 -1,320

未分類

還在倒 22,265 張最長約 77 個交易日見底

近期買賣力道 +3,691 吸 / -7,680 倒賣壓略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 47.78%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 15 次（自 2024-11-11）

事件後 120 日，歷史上平均 -5.67%

20 日 +0.65%

60 日 -0.93%

120 日 -5.67%

20 日

60 日

120 日

勝率

42.9%

41.7%

11.1%

樣本數

中位數

-0.7%

-0.88%

-4.96%

超額

-3.7%

-10.72%

-24.76%

贏大盤勝率

21.4%

33.3%

11.1%

過去 9 次觸發，120 日後平均下跌 5.67%、落後大盤 24.76 個百分點，勝率 11.1%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 12 次，觸發後 60 日平均 -4.45%，勝率 10%，平均贏大盤 -14.06 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究星宇航空。

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星宇航空是做什麼的？公司基本資料

航運業／航空運輸業臺灣證券交易所上市

公司簡介

星宇航空股份有限公司為營運公司普通股，股票代號2646，主要經營民用航空運輸、民用航空人員訓練及相關服務。公司於2018年5月2日設立，2020年開航，2022年9月30日登錄興櫃，2024年10月25日於臺灣證券交易所上市。公開資料顯示董事長為張國煒，總經理為翟健華，發言人為梁文龍；公司登記地址／投資人平台揭露地址為臺北市信義區忠孝東路四段525號11樓，總機02-27911000。資本額約新臺幣300.87億元，發行普通股約30.09億股。員工規模方面，2024年年報列示截至2025年4月15日合計5,396人，其中飛航員424人、空服員1,379人、簽派員21人、維修人員356人、其他3,216人。主要股東方面，2024年年報列示截至2025年4月15日前十大股東包含星宇投資有限公司827,055,000股、持股27.49%，星威投資開發有限公司827,055,000股、持股27.49%，張國明40,746,000股、持股1.35%，明威開發23,496,530股、宇衡21,795,771股、三立投資15,000,000股、達樂投資11,000,000股、能率亞洲資本9,010,128股、能率創新8,654,227股、臺企一號創投有限合夥8,146,967股；年報並註明張國煒透過星宇投資與星威投資合計持有1,654,110,000股、持股54.98%。

主要業務

星宇航空定位為精品航空與台灣樞紐轉運航空公司，以桃園國際機場為主要樞紐，並於台中機場發展第二營運基地。主要服務包含國際客運、貨運、包機、機上免稅品與周邊商品銷售。2024年營收為新臺幣355.47億元，年增58.2%；其中客運收入307.28億元、占86.4%，貨運收入31.53億元、占8.9%，其他收入16.67億元、占4.7%。2025年1至9月法人說明會資料顯示營業收入326.97億元，客運收入265.42億元、貨運收入35.76億元、其他收入25.79億元；客運區域收入占比為東北亞45%、北美29%、東南亞21%、港澳5%，貨運區域收入占比為北美72%、東南亞14%、東北亞8%、港澳6%。商業模式為以機隊與航網擴張提升航班密度及轉機連結，透過直售官網／APP、旅行社、貨運承攬業、聯航及共掛班號合作導流；2025年資料列示主要合作夥伴包含阿拉斯加航空、美國航空與阿提哈德航空。2025年底法人說明會資料顯示共有30個航點、35條航線，每週259班；2025年新增台北－神戶、下地島、馬尼拉、安大略及台中－神戶等航線。

2025–2028 展望

2025至2028年主要成長動能來自機隊擴張、長程航線開發、北美與亞太轉運市場、AI與電商帶動的航空貨運，以及桃園機場第三航廈與航空城長期建設。公司2025年法人說明會指出2025年1至11月營收皆為年增，惟4月起受對等關稅不確定、日本大地震謠言、美國簽證緊縮與新機交付前置成本影響，客運需求與獲利承壓，第四季載客率及訂位回溫。機隊方面，2025年法人說明會列示現有機隊29架，2026年目標43架，包含A350-1000由0架增至6架、A330-900由6架增至11架、A321neo由13架增至16架、A350-900維持10架；媒體及產業資料亦指出2026年為交機高峰，客貨運運能可望大幅增加。貨運方面，公司2024年年報揭露已於2024年2月與空中巴士簽署A350F新世代廣體貨機購機合約，預計自2028年前後陸續交機並以全貨機營運，將擴大北美、亞洲及高價值貨物運輸能力；公司2025年1至9月貨運收入35.8億元、年增69%，載貨量6.3萬噸、年增65%，並稱受惠AI產業暢旺。航網方面，短期策略包含提升北美西岸、日本與東南亞航班密度、深化台北樞紐及台中基地；中長期評估歐洲、大洋洲及更多北美航點。主要風險包含油價及匯率波動、國際政治與關稅不確定、航空需求循環、機隊快速擴張造成折舊／租賃／人力訓練前置成本、空巴供應鏈與交機延遲、長程航線培育期載客率與收益率壓力、華航與長榮航等既有航空公司競爭、碳排及永續航空燃料成本上升。2027至2028年的部分航線與交機時程屬公司展望與媒體報導，實際仍須以公司公告、民航主管機關核准與交機進度為準。

產業上下游

上游

空中巴士集團飛機製造商；星宇年報揭露已交付及未實現訂單均向法國空中巴士集團訂購，為非台股掛牌公司。
勞斯萊斯飛機引擎供應商；供應部分機隊引擎，為英國上市公司，非台股掛牌。
CFM International 飛機引擎供應商；為GE Aviation與Safran合資公司，非台股掛牌。
亞洲航空股份有限公司 2630 飛機維修服務；星宇年報揭露與亞洲航空簽訂長期維修合約，為台股上市公司。
華膳空廚股份有限公司台北站機上餐食供應商；公開資料顯示為未公開發行公司，非台股掛牌。
高雄空廚股份有限公司台中站機上餐食供應商；非台股掛牌公司。
台灣航勤股份有限公司國內部分場站地勤服務合作業者；非台股掛牌公司。
遠雄自由貿易港區股份有限公司／遠雄港 5607 貨運倉儲與航空貨物集散服務；年報揭露星宇委由遠雄自由貿易港區提供貨運倉儲服務，母公司遠雄港為台股上市公司。
主要燃油供應商航空燃油為主要營運成本，公司與主要燃油供應商簽訂長期合約以爭取採購折扣；年報未揭露特定供應商名稱。

下游

一般旅客客運終端客戶；包含商務差旅、觀光旅遊、轉機旅客與會員客群，非公司實體。
旅行社及旅遊業者機票代銷與旅遊產品包裝通路；公司年報稱持續與旅遊業者合作並規劃星探旅者專案，未逐一揭露特定合作公司。
貨運承攬業者與快遞業者貨運下游客戶與通路；提供進出口、轉口、報關及地面接駁服務，年報未揭露特定主要客戶。
阿拉斯加航空聯航、聯營、共掛班號與常客計畫合作夥伴；美國上市航空集團旗下，非台股掛牌。
美國航空聯航合作夥伴；美國上市公司，非台股掛牌。
阿提哈德航空聯航及共掛班號合作夥伴；阿聯酋航空公司，非台股掛牌。

競爭對手

中華航空 2610 台灣上市航空公司，與星宇在國際客運、貨運、北美與東北亞等航線市場競爭。
長榮航空 2618 台灣上市航空公司，與星宇在高端客運、長程北美／歐洲航線及航空貨運市場競爭。
台灣虎航 6757 台灣上市低成本航空公司，與星宇在日本、東南亞及休閒旅遊航線部分重疊，但定位較偏廉航。
亞洲區主要全服務航空公司包含日本航空、全日空、新加坡航空、國泰航空、大韓航空等非台股掛牌公司；在東北亞、東南亞、北美轉機與高端客運市場競爭。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於星宇航空（2646）的常見問題

星宇航空(2646)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
星宇航空股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 20.1 元，本益比 226.7、股價淨值比 2.0。
星宇航空的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 20.1 元與本益比 226.7 回推，星宇航空近四季合計 EPS 約 0.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。