雙鴻 3324

其他電子業

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

1,305

雙鴻可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 76 百分位。最新一季 ROE 約 7.5%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 73 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 75 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 13.4%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 67.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號-1

1 日漲跌 -4.0%

5 日漲跌 -9.4%

20 日漲跌 +29.9%

外資 20 日 +13.4%

投信 20 日 +1.3%

融資使用率 26.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 106 次 60 日勝率 46.2% 對大盤 +1.57 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把雙鴻加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

雙鴻今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

雙鴻 vs 奇鋐、力致、泰碩一鍵對比 →

vs 奇鋐 vs 力致 vs 泰碩

雙鴻（3324）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 1,360 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 1,360

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在雙鴻過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 25.1 倍，對應股價約 1,090 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 649 至 1,587 元）；以每股淨值倍數中位數 5.2 倍換算約 746 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，雙鴻的應得價約 840 元；加上雙鴻自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 1,128 至 1,606 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，雙鴻目前比全市場約 81% 的股票貴（同業中約比 83% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.95

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台灣摩根士丹利持 6130 張
派發者剩 712 張、最長約 32 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +45% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 6130 張（已賣 6%），仍在加碼
主要派發者花旗環球峰值囤過 834 張、已倒 60%，剩 335 張，依近期速度約 10 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.86pp、中實戶人數 +8 戶、散戶佔比 -11.44pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利美商高盛摩根大通港商野村富邦-新店新加坡商瑞銀

派發

花旗環球兆豐證券元大證券群益金鼎統一-中壢富邦-陽明

交易台

獨立尺度

國票-敦北法人港商麥格理國泰-敦南凱基

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +6,130

已賣 6%· 仍在加碼
美商高盛 +2,169

已賣 7%· 仍在加碼
摩根大通 +1,420

已賣 2%· 仍在加碼
港商野村 +1,314

已賣 10%
富邦-新店 +799

已賣 0%· 仍在加碼
新加坡商瑞銀 +790

已賣 0%· 仍在加碼

派發

花旗環球剩 335

已倒 60%· 約 10 日倒完
兆豐證券剩 133

已倒 76%· 約 5 日倒完
元大證券剩 139

已倒 74%· 近期停手
群益金鼎剩 179

已倒 64%· 近期停手
統一-中壢剩 79

已倒 62%· 約 25 日倒完
富邦-陽明剩 50

已倒 70%· 約 11 日倒完

交易台

國票-敦北法人 -1,069

未分類
港商麥格理 -744

避險台·會回補
國泰-敦南 -634

隔日沖·賣壓
凱基 -403

未分類

還在倒 712 張最長約 32 個交易日見底

近期買賣力道 +11,089 吸 / -723 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 67.17%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 111 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +12.39%

20 日 +2%

60 日 +5.5%

120 日 +12.39%

20 日

60 日

120 日

勝率

52.8%

46.2%

46.6%

樣本數

108

106

103

中位數

+0.89%

-1.93%

-5.43%

超額

+0.49%

+1.57%

+4.04%

贏大盤勝率

43.5%

36.8%

41.7%

過去 103 次觸發，120 日後平均上漲 12.39%、超越大盤 4.04 個百分點，勝率 46.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +68.5%

20-40 +8.5%

40-60 +55%

60-80 +96.2% 現在

80-100 +90.2%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	363	+68.5%	+61.1%	69.7%	+51.6%
20-40	565	+8.5%	-3.8%	43.4%	-4.4%
40-60	614	+55%	+11.9%	62.1%	+36.8%
60-80 現在在這裡	565	+96.2%	+78.1%	95%	+62.1%
80-100	700	+90.2%	+37%	65.7%	+77.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 31.37，落在自身歷史第 74.9 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+26.8%

勝率 51.3% 超額 +19.5%

228 天

+8.5%

勝率 44.2% 超額 +1.4%

597 天

現在

+43.8%

勝率 66.7% 超額 +29.2%

890 天

向下

+15.8%

勝率 57.1% 超額 +8.5%

497 天

+38.8%

勝率 63.6% 超額 +29.8%

368 天

+28.9%

勝率 63.4% 超額 +22.2%

347 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 890 天樣本中，120 日後平均上漲 43.8%、勝率 66.7%，超越大盤 29.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 37 次，觸發後 60 日平均 +19.58%，勝率 55.6%，平均贏大盤 +14.43 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 46 次，觸發後 60 日平均 +13.97%，勝率 53.3%，平均贏大盤 +10.56 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究雙鴻。

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雙鴻是做什麼的？公司基本資料

其他電子業；散熱模組與液冷散熱解決方案上櫃（櫃買中心）

公司簡介

3324 對應證券為雙鴻科技股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司於 1998 年 8 月 24 日成立，2005 年 5 月 13 日上櫃，總部位於新北市新莊區五權三路 6 號 3 樓，統一編號 16619628。官方與公開資訊顯示主要營業項目為散熱模組。董事長為林育申，總經理為陳志偉，發言人為陳玉玲。櫃買中心資料顯示實收資本額約新台幣 930,747,950 元；Goodinfo 於 2026 年資料亦顯示資本額約 9.31 億元、發行普通股約 93,076,837 股。2024 年年報揭露合併員工人數 2023 年 1,821 人、2024 年 2,291 人、截至 2025 年 2 月 27 日 2,423 人。主要股東與經營層方面，年報揭露董事長林育申於 2025 年 3 月 18 日持有 13,152,686 股、持股 14.40%；公開股權資料亦顯示董監持股約 19%上下。公司生產布局含台灣總部與大陸、泰國等生產據點；2024 年年報提及公司為因應客戶供應鏈布局，拓展大陸及泰國生產據點。

主要業務

雙鴻核心業務為氣冷與液冷散熱模組、熱管、均溫板、風扇與散熱器整合、水冷板、泵浦、分歧管、冷水分配裝置 CDU/RPU/HRU、快接頭等客製化散熱產品與系統方案。主要應用包括 AI 伺服器、一般伺服器、工作站、筆記型電腦、桌上型電腦、平板、顯示卡、電競設備、車用與高功率運算設備。2024 年年報揭露 2024 年營收應用比重約為伺服器 39%、PC 39%、VGA 17%、車用 2%；2025 年全年媒體報導引用公司/法說資料指出營收結構已轉向伺服器約 57%、PC 約 27%、顯示卡約 14%、其他約 2%。公司商業模式以與系統廠、品牌廠、雲端服務供應商及晶片平台共同開發新機種散熱方案為主，散熱模組高度客製化，需配合 GPU/CPU 規格、機構設計、散熱功耗與可靠度驗證。公司 2024 年外銷占比 75%，其中亞洲 49%、歐洲 12%、美洲 14%，內銷 25%。2024 年年報將主要客戶以代號揭露，2024 年銷貨占比超過 10%者為 Q、D、T 三家，分別占 13.64%、11.56%、10.70%，未揭露實名；法人報告與媒體則指向 Supermicro、Dell、Meta、AWS、Oracle 等 AI 伺服器與 CSP 客戶或終端專案，但此部分非公司年報具名確認。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以 AI 伺服器液冷滲透率提升為主軸。2024 年年報指出 AI GPU/CPU 功耗提高，高階晶片設計功耗已超過 1,000W，資料中心降低 PUE 與提升算力密度需求將推動液冷成為未來 3 至 5 年雲端資料中心重要散熱方案；TrendForce 資料被年報引用，預估 2025 年 AI 伺服器出貨成長逾 28%，2023 至 2028 年 AI 伺服器出貨 CAGR 接近 24%，2028 年 AI 伺服器約占全年伺服器出貨量 20%。公司 2025 年受惠水冷板、分歧管、CDU 與高階均溫板放量，全年營收達 232.76 億元、年增約 47.5%至 47.6%，EPS 28.26 元；2026 年媒體報導指出公司看好水冷需求與泰國新產能，水冷營收比重目標上看 70%，ASIC 產品營收比重有望達 4 成，法人估全年營收可成長 6 至 7 成、接近 400 億元水準。產品面，成長動能包括 GB300、Blackwell/Rubin 世代 AI 伺服器、ASIC 伺服器、記憶體水冷、In-Row CDU、2MW/更高功率 CDU、快接頭自製、CPU 伺服器均熱片擴產，以及泰國廠量產。2027 至 2028 年的能見度主要來自 AI 伺服器與 CSP 資本支出延續、機櫃功耗持續提升、液冷由水冷板與分歧管擴大至 CDU/系統級方案；但公司公開具體財務指引仍以短中期為主，2027 至 2028 數字多屬產業趨勢與法人推估。主要風險包括 AI 伺服器拉貨節奏波動、客戶集中、平台世代切換認證時程、液冷良率與漏液可靠度、CDU/快接頭自製導入風險、同業競價、銅鋁與零組件成本、匯率、泰國與中國產能擴充執行、人才競爭，以及若未來機櫃架構改變導致既有水冷板/分歧管設計需重做，可能影響短期出貨與毛利率。

產業上下游

上游

銅、鋁及金屬加工供應商年報產業鏈圖列示鋁/銅、金屬加工為主要上游原料；公司未在年報具名揭露主要供應商，且 2024 年單一供應商 F 僅占進貨 3.24%，供應商名稱以代號揭露。
熱導管、均溫板、導熱墊片與 TIM 供應鏈為散熱模組關鍵材料與零組件；雙鴻部分關鍵零組件自製，部分由子公司或外部供應，公開年報未揭露具名供應商。
風扇、水泵浦、快接頭、管線與控制元件供應鏈液冷系統上游零組件；年報與媒體提及雙鴻提高水冷板、分歧管、CDU、快接頭等自製率，但部分管線、風扇、快接頭等仍可能外購；未確認具名供應商。
GPU/CPU 晶片平台廠散熱規格需配合 GPU/CPU 平台設計與功耗；法人與媒體提及 NVIDIA、AMD 等平台導入液冷需求，均為美國上市或海外公司，非台股掛牌。

下游

Q、D、T 等匿名主要客戶 2024 年年報揭露 2024 年銷貨占比超過 10%客戶以代號 Q、D、T 表示，分別占 13.64%、11.56%、10.70%，均為非關係人；公司未揭露實名。
Supermicro（美超微）法人報告與媒體指稱雙鴻供應 AI 伺服器水冷板、分歧管等液冷方案予 Supermicro 或其專案；美國上市公司，非台股掛牌，非公司年報具名確認。
Dell Technologies 法人報告指稱為雙鴻 2025 年液冷產品企業型客戶之一；美國上市公司，非台股掛牌，非公司年報具名確認。
Meta Platforms 法人報告與媒體指稱為雙鴻液冷方案終端 CSP 客戶之一；美國上市公司，非台股掛牌，非公司年報具名確認。
Amazon Web Services（AWS）法人報告與媒體指稱為雙鴻液冷方案終端 CSP 客戶之一；AWS 屬 Amazon，為美國上市公司旗下事業，非台股掛牌，非公司年報具名確認。
Oracle 媒體報導指稱雙鴻液冷產品供應 Oracle 相關 AI 伺服器專案；美國上市公司，非台股掛牌，非公司年報具名確認。
筆電、桌機、顯示卡、車用與資料中心系統廠公司年報明確列為下游應用，包括 NB/PC、VGA、車用、AI/伺服器/DIMM 等；具體台股客戶未由公司公開確認。

競爭對手

奇鋐 3017 台股上市散熱大廠，產品涵蓋風扇、散熱模組與伺服器液冷相關方案，是雙鴻在 AI 伺服器散熱與高階熱管理領域最直接的台股競爭對手之一。
力致 3483 台股上櫃散熱模組廠，產品涵蓋筆電、伺服器、車用與液冷相關方案，與雙鴻在散熱模組及水冷板應用有競爭。
泰碩 3338 台股上市散熱元件與模組廠，供應熱管、均溫板與散熱模組，與雙鴻在 NB、伺服器與高階散熱零組件有競爭。
建準 2421 台股上市風扇與散熱解決方案廠，伺服器與資料中心散熱需求提升下，與雙鴻部分產品線或系統散熱方案存在競合。
健策 3653 台股上市高階散熱、導線架與伺服器散熱零組件供應商，在高功率運算散熱、均熱與液冷相關零組件領域與雙鴻有部分競爭。
高力 8996 台股上市熱交換器與能源熱管理廠，近年切入資料中心液冷、CDU 或熱交換相關應用，與雙鴻在液冷系統層級有部分競爭。
Cooler Master、CoolIT、Asetek、Boyd、Delta Electronics 海外或跨國散熱廠非全數為台股掛牌公司，屬伺服器液冷、冷板、CDU 或高階散熱解決方案國際競爭者；列示為產業競爭參考。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於雙鴻（3324）的常見問題

雙鴻(3324)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
雙鴻股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 1305 元，本益比 30.1、股價淨值比 9.2。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 75 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
雙鴻的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 1305 元與本益比 30.1 回推，雙鴻近四季合計 EPS 約 43.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
雙鴻合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 25.1 倍，對應股價約 1090 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 649 至 1587 元）；另以每股淨值倍數中位數 5.2 倍換算約 746 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
雙鴻目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：雙鴻若回到五年中位評價，約對應 1090 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。