光電業／光學膜、光電膜材、太陽能工程與售電 上櫃（櫃買中心，TWO/TPEx）
Overview
3523 對應證券為迎輝科技股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於1998年1月15日，總部與主要營運據點位於台南市安南區本田路二段391號，股票於2006年7月公開發行、2007年11月16日上櫃。董事長為唐以隣，總經理為溫哲毅，發言人亦為溫哲毅，會計主管與代理發言人為徐彧劭。公司登記/公開資料顯示實收資本額約新台幣642,579仟元，已發行普通股約64,257,868股；2026Q1財報列示額定股本1,500,000仟元、已發行股本642,579仟元。主要經營業務為光學與光電膜材、精密光學與光電膜加工、各式顯示器膜材開發製作。主要股東方面，公開股市資料顯示董事及內部人核心持股集中於鹿林開發股份有限公司，董事長唐以隣為其代表人；2026年5月董監持股比例約36.87%，另有佳銘資本實業股份有限公司被列為大股東。員工規模未在本次可查證來源中取得可精確引用數字。財務概況：2025年度合併營收106,622仟元，營業毛損50,268仟元，營業損失136,041仟元，歸屬母公司業主淨損92,918仟元，EPS -1.45元；2026Q1合併營收13,219仟元，營業毛損11,709仟元，歸屬母公司業主淨損28,955仟元，EPS -0.45元。2026Q1財報並揭露待彌補虧損763,020仟元、負債比率78%、流動負債超過流動資產352,005仟元。
Business
迎輝早期以 LCD 背光模組用光學膜、聚光片/增亮膜等產品切入市場，後續拓展至 ITO 透明導電膜、量子點膜、Micro Lens 複合式光學膜、硬化膜、反射膜、3D/高亮度投影銀幕、抗藍光膜、抗反射膜、阻水膜、防窺膜、EMI 膜、NCVM 表面裝飾膜、抗菌膜與各式膜材加工服務。公司官網列示的代工服務包含光固化塗布、精密分條裁切、覆膜及貼合、微結構模具輪委託開發、捲對捲真空濺鍍、膜材應用產品合作開發與光學/非光學膜材 ODM/OEM。2025年度收入結構依合併財報：光學膜產品29,459仟元，占約27.6%；工程收入54,171仟元，占約50.8%；其他33,889仟元，占約31.8%（其中財報按部門揭露光學膜部門外部收入29,459仟元、太陽能部門外部收入77,163仟元）。2026Q1收入結構：光學膜產品2,717仟元、工程收入5,597仟元、其他4,905仟元，合計13,219仟元。商業模式為自有膜材技術與設備平台開發、量產銷售光學/光電膜，並提供客製化膜材開發、塗布、裁切、貼合、濺鍍等代工服務；近年另承作太陽能工程、售電與儲能相關業務。主要終端應用包括液晶顯示器、TV、Monitor、NB、工控/車載顯示、投影/3D銀幕、醫療、汽車、生活機能膜材、太陽能電站與儲能。主要客戶名稱未完整公開；2025年財報僅以 A/B/C 客戶揭露前三大客戶收入分別為40,977仟元、21,437仟元、14,453仟元，合計76,867仟元，占年度營收約72.1%，顯示客戶集中度高。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望可分為成長動能與風險兩面。成長動能：一是高附加價值膜材，公司財報明確表示積極開發車載電池用膜材，並稱該產品即將切入市場、需求持續成長；二是符合 ESG 環保法規的新型液晶顯示器膜材，公司認為屬競爭者少的藍海產品；三是與歐美日大廠合作數年的前瞻膜材技術項目，公司稱將於近期量產並貢獻高附加價值營收；四是綠能營運，公司已完成 AFC 儲能項目建置並併入國家電網，且陸續接獲國內光電大廠太陽能電站建置業務；五是公司規劃投入資訊設備技術與營銷，以配合國內半導體及新型顯示技術市場成長。產業趨勢上，量子點膜、車載顯示、工控顯示、節能/環保功能膜與儲能/太陽能工程皆提供潛在需求，但迎輝目前營收規模小、虧損仍深，實際放量需觀察訂單、良率、客戶認證與現金流。主要風險：2025年度營收年減約42.2%，2026Q1營收年減約55.5%，顯示本業仍未恢復；光學膜產品收入從2024年度80,894仟元降至2025年度29,459仟元，傳統產品競爭壓力大；2026Q1待彌補虧損已超過實收資本額二分之一，且流動負債大於流動資產，財務與再融資壓力高；前三大客戶占比高，若單一客戶訂單延後或工程驗收遞延，營收波動會很大；中國大陸與國際膜材廠價格競爭、專利/技術門檻、原物料 PET/UV 膠/保護膜價格與匯率利率變動亦為風險。2025至2028的具體營收或獲利數字缺乏公司正式財測，故不作量化預估。
Supply Chain
Upstream - 1 新光合成纖維股份有限公司 1409 產業上游代表；光學膜常用 PET/光學級 PET 薄膜基材，MoneyDJ列示迎輝主要原物料為 PET、UV膠、保護膜。此為產業鏈關係，未確認為迎輝直接供應商。
- 國棋科技股份有限公司 迎輝2025年度財報列示關係人進貨858仟元；非台股上市櫃公司。
- 東海青科技股份有限公司 迎輝2025年度財報列示關係人進貨207仟元，亦有銷貨與歷史工程收入；非台股上市櫃公司。
- PET、UV膠、保護膜供應商 MoneyDJ列示迎輝主要原物料為 PET、UV膠、保護膜；實際供應商名單未公開。
Downstream - 未揭露A客戶 2025年度最大客戶，收入40,977仟元；財報未揭露名稱，可能為膜材、工程或綠能相關客戶。
- 未揭露B客戶 2025年度第二大客戶，收入21,437仟元；財報未揭露名稱。
- 未揭露C客戶 2025年度第三大客戶，收入14,453仟元；財報未揭露名稱。
- 2 友達光電股份有限公司 2409 LCD/顯示面板產業下游代表；迎輝產品應用於液晶顯示器與背光/顯示膜材。此為產業應用鏈關係，未確認為現有直接客戶。
- 3 群創光電股份有限公司 3481 LCD/顯示面板產業下游代表；迎輝產品應用於TV、Monitor、NB與顯示器膜材。此為產業應用鏈關係，未確認為現有直接客戶。
- RealD MoneyDJ資料指出迎輝3D投影銀幕下游曾由美國RealD負責銷售及影廳組裝；美國公司，非台股掛牌。
- 國內光電大廠太陽能電站業主 2025與2026Q1財報稱已陸續接獲國內光電大廠太陽能電站建置業務，但未揭露公司名稱。
Competitors
- 3 揚明光學股份有限公司 3504 財報狗列為稜鏡片概念股；與迎輝在光學膜/稜鏡片相關應用具同業比較性。
- 8 華宏新技股份有限公司 8240 財報狗列為稜鏡片概念股，MoneyDJ亦列為量子點膜片競爭者。
- 4 友輝光電股份有限公司 4933 財報狗列為稜鏡片概念股；同屬光學膜、稜鏡片/增亮膜相關公司。
- 3 光耀科技股份有限公司 3666 財報狗列為稜鏡片概念股；同屬光學膜/顯示零組件相關公司。
- 納晶科技股份有限公司 MoneyDJ列為量子點膜片競爭者；非台股上市櫃公司或未確認台股掛牌。
- 寧波激智科技股份有限公司 MoneyDJ列為量子點膜片競爭者；中國A股公司，非台股掛牌。
- 康得新複合材料集團股份有限公司 MoneyDJ列為量子點膜片競爭者；中國公司，非台股掛牌。
- MNTech MoneyDJ列為量子點膜片競爭者；韓國公司，非台股掛牌。
- 卓韋光電股份有限公司 MoneyDJ列為 ITO 透明導電膜競爭者；未確認為台股上市櫃。
- 鴻銳科技股份有限公司 MoneyDJ列為 ITO 透明導電膜競爭者；未確認為台股上市櫃。
Sources（13）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.