華東 8110

半導體業

體質待觀察，估值偏便宜。

品質: 偏弱
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20%

41.50

華東可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 29% 的個股。最新一季 ROE 約 6.8%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 6 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 9 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.9%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 24.8%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -1.5%

5 日漲跌 -5.4%

20 日漲跌 -9.9%

外資 20 日 +3.9%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 11.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 37 次 60 日勝率 43.2% 對大盤 -3.02 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把華東加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

華東今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

華東 vs 力成、南茂、福懋科一鍵對比 →

vs 力成 vs 南茂 vs 福懋科

華東（8110）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 42.2 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 42.2

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比華東過去五年的本益比慣常評價低了約 70%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 32.7 倍，對應股價約 178 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 141 至 283 元）；以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 28.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，華東的應得價約 112 元；加上華東自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 46.2 至 72.9 元，現價低於慣常區間下緣約 9%。調整基本面後，華東目前比全市場約 4% 的股票貴（同業中約比 7% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.56

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

元大-天母持 1026 張
派發者剩 1385 張、最長約 158 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者元大-天母自起點累積 1026 張（已賣 17%），近期略減
主要派發者台灣摩根士丹利峰值囤過 3278 張、已倒 45%，剩 1793 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -5.51pp、中實戶人數 -6 戶、散戶佔比 +5.15pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -9893 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

元大-天母元大-竹山花旗環球群益金鼎-館前永興-水湳港商麥格理

派發

台灣摩根士丹利統一港商野村統一-城中凱基-站前國票證券

交易台

獨立尺度

元大-館前美商高盛摩根大通美林

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

元大-天母 +1,026

已賣 17%
元大-竹山 +612

已賣 0%
花旗環球 +600

已賣 0%· 仍在加碼
群益金鼎-館前 +436

已賣 20%
永興-水湳 +402

已賣 0%
港商麥格理 +400

已賣 20%

派發

台灣摩根士丹利剩 1,793

已倒 45%· 近期停手
統一剩 262

已倒 88%· 近期停手
港商野村剩 181

已倒 82%· 約 50 日倒完
統一-城中剩 226

已倒 76%· 近期停手
凱基-站前剩 323

已倒 66%· 近期停手
國票證券剩 272

已倒 54%· 約 80 日倒完

交易台

元大-館前 -8,685

未分類
美商高盛 -4,201

避險台·會回補
摩根大通 -2,596

避險台·會回補
美林 -2,249

避險台·會回補

還在倒 1,385 張最長約 158 個交易日見底

近期買賣力道 +995 吸 / -803 倒買盤略勝

避險台淨空 -9,893 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 24.84%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 52 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -6.08%

20 日 -1.36%

60 日 -1.51%

120 日 -6.08%

20 日

60 日

120 日

勝率

40.5%

43.2%

37.8%

樣本數

中位數

-3.08%

-2.36%

-2.74%

超額

-1.36%

-3.02%

-9.01%

贏大盤勝率

37.8%

27%

16.2%

過去 37 次觸發，120 日後平均下跌 6.08%、落後大盤 9.01 個百分點，勝率 37.8%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +1.2% 現在

20-40 -9.7%

40-60 +5.1%

60-80 +22.9%

80-100 +65.5%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	143	+1.2%	+2.9%	52.4%	-4.9%
20-40	407	-9.7%	-16.9%	28%	-16%
40-60	527	+5.1%	-6.2%	41.9%	-9.6%
60-80	486	+22.9%	+25.7%	87.2%	+2%
80-100	993	+65.5%	+18.7%	65.4%	+34.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 7.73，落在自身歷史第 9.4 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(20 天)

+3.7%

勝率 50.9% 超額 -3.9%

625 天

+20.3%

勝率 63.3% 超額 +3.8%

839 天

向下

現在

-9.7%

勝率 31.9% 超額 -7.5%

298 天

+9.7%

勝率 72.3% 超額 -1.2%

256 天

+46.2%

勝率 46.4% 超額 +35.1%

638 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 298 天樣本中，120 日後平均下跌 9.7%、勝率 31.9%，落後大盤 7.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +11.71%，勝率 64.5%，平均贏大盤 +8.58 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 63 次，觸發後 60 日平均 +9.97%，勝率 67.7%，平均贏大盤 +6.24 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究華東。

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華東是做什麼的？公司基本資料

半導體業；記憶體 IC 封裝與測試台灣證券交易所上市

公司簡介

8110 對應華東科技股份有限公司，為上市普通股。公司成立於1995年4月6日，總部位於高雄市前鎮科技產業園區北一路18號；公開發行日為1997年7月8日，興櫃日為2003年5月13日，上櫃日為2006年8月23日，上市日為2007年10月31日。董事長為焦佑衡，總經理為于鴻祺，發言人為黃靖窈。實收資本額約新台幣51.77億元，普通股發行股數517,739,876股，無特別股。2024年永續報告書揭露2024年員工總數1,505人，較2022年1,993人下降，反映組織調整以提升營運效率。主要股東依113年報揭露為華新麗華21.17%、華邦電子9.67%、信昌電子陶瓷6.16%、華新科技6.16%、瀚宇博德2.85%、焦佑衡1.97%、焦佑倫0.94%等；但2025年底至2026年初大股東有申報或處分部分持股，最新持股比例需以公開資訊觀測站股權異動與年報為準。

主要業務

華東科技是專業記憶體 IC 封裝與測試廠，主要營業項目為電子零組件製造與電子材料批發。2024年度營收淨額新台幣78.59456億元，其中封裝49.87752億元、占63%，測試28.71704億元、占37%。主要產品包含QFN/SON、SOP、TSOP、BGA、MCP、CSP/Trench BGA、雙晶片/四晶片/八晶片封裝、PoP、PiP、TMOS、Flash DFN、Power SIP等；計畫開發產品包含晶圓級封裝、SiP、16 die stacking memory package、Memory/Logic FlipChip、Mini LED Package、Power module SiP、RDL+Bumping for WLCSP、Fan Out WLP、RF Coupler等。商業模式以客戶委託晶圓進行封裝、成品測試及部分模組製造為主，服務對象主要為記憶體晶圓製造商與 IC 設計公司，業務量受客戶晶圓產出量與每片晶圓顆粒數影響。公開媒體報導指出華東主要承接同集團華邦電子訂單，亦有法人媒體提及客戶涵蓋華邦電、南亞科；公司正式年報未揭露前五大客戶名稱與佔比。2025年全年營收約新台幣73.1544億元，年減6.92%；稅後純益約12.54億元，EPS 2.48元，主要受業外挹注，且本業仍為營業損失。2026年1至5月累計營收約32.53098億元，年增約12.73%。

2025–2028 展望

2025年華東營收較2024年下滑，但獲利因業外收益大幅改善；2026年初公開報導指出記憶體封測廠訂單滿載並有報價調漲，華東受惠華邦電出貨動能與記憶體封測需求回升，2026年前5月營收呈雙位數年增。2025至2028年的主要成長動能包括：AI/HPC帶動DDR5、LPDDR5、HBM與高階伺服器記憶體需求；5G、AI PC、智慧型手機、車用電子與物聯網延續記憶體容量與低功耗需求；封裝技術朝SiP、PoP、Fan Out、FlipChip、WLCSP、堆疊封裝與測試平台整合發展。公司已揭露2025至2026年購置機器設備計畫，總額約新台幣7.4億元，預期完工日為2026年3月31日，用於擴充生產產能、增加銷售額並提升獲利能力；未來一年研發費用預計約新台幣8,500萬元，聚焦eMCP、eMMC、SIP、POP、FlipChip、Fan Out、ENIG、Coupler等技術。主要風險包括：記憶體晶圓製造商集中度高導致客戶選擇較少、銷貨集中；本業毛利與營益率波動，2025年獲利高度仰賴業外收益；資本密集產業需持續投資設備，受利率、折舊與產能利用率影響；匯率變動、地緣政治、美中科技戰、半導體供應鏈在地化、消費電子復甦速度、HBM由記憶體原廠高度整合生產等因素，都可能影響中長期成長。2027至2028展望屬研究推估：若DDR5/LPDDR5、利基型DRAM與NOR Flash需求延續，且華邦電及其他客戶出貨穩定，華東產能利用率與報價有機會改善；但若記憶體循環反轉或主要客戶自建/轉移封測產能，營收與毛利將承壓。

產業上下游

上游

導線架供應商（未揭露具名公司）華東年報揭露IC記憶體封裝與測試所需原料包含導線架，且各有二家以上供應商，未揭露具名供應商。
基板供應商（未揭露具名公司）記憶體封裝使用基板等材料；公司年報僅揭露原料類別與多家來源，未揭露是否採購自台股掛牌公司。
金線、環氧樹脂、膠膜、銀膠供應商（未揭露具名公司）公司年報列為主要原物料，並稱尚無進貨集中情形；具名供應商不可確認。
封裝與測試設備供應商（未揭露具名公司）公司屬資本密集封測業，2025至2026年有購置機器設備計畫；具體設備供應商未公開揭露。

下游

華邦電子 2344 華邦電為華東主要股東之一；公開報導指出華東長期承接華邦記憶體封測訂單，受華邦利基型DRAM與NOR Flash出貨動能影響。
南亞科技 2408 法人媒體報導提及華東客戶涵蓋南亞科；公司年報未具名揭露客戶，故客戶關係仍以媒體資訊為準。
美光科技美國上市記憶體大廠；屬全球主要DRAM/NAND業者與封測需求來源之一，但未確認為華東直接客戶。
記憶體晶圓製造廠與IC設計公司（未揭露具名客戶）公司年報說明晶圓所有者包含IDM與IC設計公司，將晶圓委託華東封裝、測試或製作模組後回貨給客戶。

競爭對手

力成科技 6239 華東年報列為台灣記憶體IC封裝與測試主要相關業者；力成也是記憶體封測大廠。
南茂科技 8150 華東年報列為台灣記憶體IC封裝與測試主要相關業者，業務涵蓋IC封裝測試。
福懋科技 8131 華東年報列為台灣記憶體IC封裝與測試主要相關業者；市場常以福懋科稱之。
華泰電子 2329 台股封測同業，市場分類常列為IC封測族群；非華東年報該段直接列名之主要競爭者。
菱生精密工業 2369 台股封測同業，產品與客戶結構和華東不完全相同；作為廣義封測競爭者觀察。

資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於華東（8110）的常見問題

華東(8110)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
華東股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 41.5 元，本益比 7.6、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 9 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
華東的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 41.5 元與本益比 7.6 回推，華東近四季合計 EPS 約 5.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
華東合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 32.7 倍，對應股價約 178 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 141 至 283 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.8 倍換算約 28 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
華東目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：華東若回到五年中位評價，約對應 178 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。