旭源 8421

其他

體質穩，估值偏貴。

品質: 中上
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20% 外資連買5日

12.35

旭源可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 53 百分位。最新一季 ROE 約 1.4%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 72 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 67 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 5.2%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 25.5%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號+1

1 日漲跌 -1.2%

5 日漲跌 -1.2%

20 日漲跌 -5.0%

外資 20 日 +5.1%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 4.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 26 次 60 日勝率 50% 對大盤 +0.88 個百分點外資連買5日樣本 11 次 60 日勝率 36.4% 對大盤 -4.96 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把旭源加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

旭源今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

旭源 vs 宏全、炎洲、八貫一鍵對比 →

vs 宏全 vs 炎洲 vs 八貫

旭源（8421）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 12.5 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 12.5

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在旭源過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 13.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，旭源的應得價約 12.5 元；加上旭源自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 9.49 至 11.3 元，現價高於慣常區間上緣約 10%。調整基本面後，旭源目前比全市場約 53% 的股票貴（同業中約比 56% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.87

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

永豐金-敦南持 2121 張
派發者剩 225 張、最長約 140 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -8% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者永豐金-敦南自起點累積 2121 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者永豐金-竹科峰值囤過 329 張、已倒 27%，剩 240 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.63pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -2.23pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -7 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金-敦南永豐金-永康土銀-台南凱基-台北群益金鼎-鳳山台新-新竹

派發

永豐金-竹科玉山-新竹華南永昌-台南統一凱基-豐中富邦-北港

交易台

獨立尺度

元大-高雄新光-高雄合庫-台南台新-屏新

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金-敦南 +2,121

已賣 0%
永豐金-永康 +310

已賣 0%· 仍在加碼
土銀-台南 +235

已賣 0%
凱基-台北 +121

已賣 0%· 仍在加碼
群益金鼎-鳳山 +118

已賣 8%
台新-新竹 +114

已賣 7%

派發

永豐金-竹科剩 240

已倒 27%· 近期停手
玉山-新竹剩 93

已倒 68%· 近期停手
華南永昌-台南剩 70

已倒 59%· 近期停手
統一剩 14

已倒 89%· 近期停手
凱基-豐中剩 32

已倒 65%· 近期停手
富邦-北港剩 34

已倒 45%· 約 113 日倒完

交易台

元大-高雄 -1,475

未分類
新光-高雄 -518

未分類
合庫-台南 -459

未分類
台新-屏新 -237

未分類

還在倒 225 張最長約 140 個交易日見底

近期買賣力道 +762 吸 / -86 倒買盤略勝

避險台淨空 -7 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 25.49%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 39 次（自 2012-11-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +8.86%

20 日 -1.01%

60 日 +4.36%

120 日 +8.86%

20 日

60 日

120 日

勝率

39.3%

50%

48%

樣本數

中位數

-0.83%

+0.16%

超額

-1.94%

+0.88%

+4.53%

贏大盤勝率

35.7%

34.6%

40%

過去 25 次觸發，120 日後平均上漲 8.86%、超越大盤 4.53 個百分點，勝率 48%。

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 5%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 15 次（自 2016-12-12）

事件後 120 日，歷史上平均 -5.55%

20 日 -0.88%

60 日 -0.06%

120 日 -5.55%

20 日

60 日

120 日

勝率

46.2%

36.4%

27.3%

樣本數

中位數

-2.33%

-4.3%

-8.43%

超額

-0.64%

-4.96%

-13.86%

贏大盤勝率

38.5%

36.4%

9.1%

過去 11 次觸發，120 日後平均下跌 5.55%、落後大盤 13.86 個百分點，勝率 27.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -18.2%

20-40 +11.8%

40-60 -22.4%

60-80 +16% 現在

80-100 +13.7%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	61	-18.2%	-19%	8.2%	-132.7%
20-40	99	+11.8%	+13.2%	87.9%	-43.3%
40-60	96	-22.4%	-20.6%	0%	-36.3%
60-80 現在在這裡	81	+16%	-23.1%	46.9%	-24.6%
80-100	193	+13.7%	+15.1%	83.9%	-11.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 29.76，落在自身歷史第 67.2 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-8.8%

勝率 7.1% 超額 -57.1%

112 天

-2.5%

勝率 28.9% 超額 -6.8%

90 天

-4.2%

勝率 39.6% 超額 -6.6%

48 天

向下

-8%

勝率 23.6% 超額 -30.6%

144 天

-12.6%

勝率 0% 超額 -21.7%

46 天

現在

+25.8%

勝率 82.1% 超額 +3.1%

201 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 201 天樣本中，120 日後平均上漲 25.8%、勝率 82.1%，超越大盤 3.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 13 次，觸發後 60 日平均 +5.85%，勝率 58.3%，平均贏大盤 +5.35 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究旭源。

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旭源是做什麼的？公司基本資料

其他業；包裝材料、熱收縮膜印刷標籤、軟性包材與套貼標設備上櫃（櫃買中心）

公司簡介

旭源包裝科技股份有限公司成立於2004年10月26日，2012年11月23日上櫃，總部位於新竹縣新埔鎮新龍路98巷33弄10號，另有嘉義廠。董事長為黃南源，總經理為莊雅萍，發言人為財務長楊素鍰。Yahoo股市揭露股本為新台幣548,171,400元、已發行普通股54,817,140股；公司113年度年報揭露截至2025年4月30日員工208人，平均年齡41歲、平均服務年資9.5年。主要股東依113年度年報2025年4月30日前十大股東資料包括旭耀投資有限公司16.57%、旭鴻投資有限公司7.98%、莊雅萍5.76%、張祐銘4.15%、黃南源3.95%、黃宜婷2.45%、黃怡萱2.45%、黃聖凱2.45%、張趙素珠1.51%、花旗託管柏克萊資本SBL/PB投資專戶1.47%。集團轉投資包含鴻源包裝科技、XU YUAN PACKAGING TECHNOLOGY、Sleeve Seal LLC、印度、巴西與印尼子公司等；2024年已取得印尼PT. XU YUAN剩餘38%股權使持股達100%。113年度合併營收新台幣12.23309億元、營業毛利2.35487億元、營業利益3443.8萬元、歸屬母公司業主淨利81.6萬元、EPS 0.02元；Goodinfo顯示2025年營收約11.8億元、EPS約-0.4元，2026年第1季累計營收約3億元、EPS約0.02元，2026年1至5月累計營收約5.34118億元、年增9.03%。

主要業務

旭源是中游包裝材料與包裝設備整合供應商，核心產品為熱收縮膜印刷標籤、積層袋/軟性包材、套貼標籤設備與相關模具/零件。113年度營收結構為熱收縮膜印刷標籤新台幣11.09154億元、占90.67%；套/貼標籤設備9417.5萬元、占7.70%；其他1998萬元、占1.63%。公司商品包括立式/臥式套標機、薄型膜料套標機、瓶蓋套標機、收縮爐、貼標機、合掌機、複檢機、切片機；收縮膜彩色印刷材料涵蓋PVC、PET、OPS、OPP、PP、珠光紙及彩藝積層袋。主要商業模式為向食品、飲料、乳品、藥品、日化、醫療用品及吹瓶廠客戶提供包裝材料、設備與一站式套標/貼標整合解決方案，並透過台灣新竹/嘉義及海外美國、巴西、印尼、上海、印度等據點服務客戶。113年度銷售區域為內銷55.13%、外銷44.87%。年報列示國內客戶群包含統一、維他露、光泉、太古、維力、義美、聯華食品、味全、福壽、金車、台鹽、宏亞、杏輝、永信藥品、華廣等；國外客戶群包含雀巢、可口可樂、百事可樂、達能、輝瑞、HP、KHS、SIPA、SIDEL、Dole、Wings Food等。公司競爭利基在於可整合膜材/膠粒、製版印刷、標籤設計、後段加工與套標設備，年報稱為國內少數掌握從原料配方研發、膜材製粒、印刷製版、標籤設計到套標設備生產的垂直整合廠商。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以穩健復甦與產品/市場轉型為主。成長動能包括：一、全球非酒精飲料、瓶裝水、功能飲料、RTD與健康飲品需求擴張，帶動飲料瓶包裝與熱收縮標籤需求；二、品牌商在ESG、可回收包材、單一材質包裝與減塑要求下，PETG、OPS、PET、PLA等環保材料替代PVC，旭源已在PET收縮膜原料導入10% PCR回收料，若客戶認證與量產順利，有利產品結構升級；三、海外布局，年報明列將強化印度及印尼市場、優化海外子公司產能效益，並在印尼、印度、巴西、美國等地建立業務或生產據點；四、公司規劃嘉義廠區智慧化與自動化投資，經濟部資料提及投資3.6億元擴增產線、採購智慧聯網設備與自動化軟體，以提高排程效率與降低成本；五、2025年下半年新聞與法說資訊指出中東、非洲對中低階套標設備需求浮現，台灣食品業旺季與巴西市場原料供應恢復有望支撐出貨。中長期產品方向包括高階與差異化產品、新材料應用、綠色製程、智慧製造、中低速機種導入特定市場、拓展國際飲料與包裝整線廠合作。主要風險包括PVC材料法規趨嚴、原物料膜料/油墨/溶劑價格與物流成本波動、台灣與印尼勞工短缺及工資上漲、外銷匯率與地緣政治風險、海外子公司產能利用率與管理風險、食品飲料終端消費疲弱、客戶認證週期較長、同業價格競爭及設備訂單遞延。2026至2028具體財務數字未見公司正式預測，本段為依年報、公司新聞及產業趨勢推估。

產業上下游

上游

遠東 113年度年報列示為主要供應商之一，2024年進貨金額新台幣6255.1萬元、占進貨淨額9.48%；年報僅揭露簡稱「遠東」，未能確認完整法人名稱，故不填台股代號。
金屬材料業套/貼標籤設備上游，供應電控、CNC加工零件、鈑金件與驅動系統相關材料；年報以產業類別揭露，未列具體公司。
塑膠原料業熱收縮膜標籤上游，膜料為產品結構主要部分；年報指出PVC/PET/OPS空白膜均有兩家以上供應商並正常供貨，但未揭露完整名單。
油墨與溶劑供應商熱收縮膜印刷標籤主要原料之一；年報未揭露具體供應商名稱。
化工業透明膜料、膠粒、油墨及溶劑相關上游；年報以產業類別揭露，未列具體公司。

下游

統一企業 1216 年報列示之國內客戶群；應用於飲料、食品等包裝標籤與軟性包材。
味全食品 1201 年報列示之國內客戶群；食品與飲料包裝應用。
聯華食品 1231 年報列示之國內客戶群；食品包裝應用。
宏亞食品 1236 年報列示之國內客戶群；食品與積層袋包材應用。
福壽實業 1219 年報列示之國內客戶群；食品相關包材應用。
台鹽實業 1737 年報列示之國內客戶群；食品、日化或保健品包材應用。
杏輝藥品 1734 年報列示之國內客戶群；製藥/醫療產品包材應用。
永信藥品 1716 年報列示之國內客戶群；製藥包材應用。
華廣生技 4737 年報列示之國內客戶群；醫療/生技產品包材應用。
光泉牧場年報列示之國內客戶群，未上市公司；飲料/乳品包裝應用。
維他露食品年報列示之國內客戶群，未上市公司；飲料包裝應用。
金車年報列示之國內客戶群，未上市公司；飲料包裝應用。
雀巢年報列示之國外客戶群，外國公司；飲料、食品或乳品包裝應用。
可口可樂年報列示之國外客戶群，外國公司；飲料標籤與包裝應用。
百事可樂年報列示之國外客戶群，外國公司；飲料標籤與包裝應用。
達能集團年報列示之國外客戶群，外國公司；年報另稱旭源取得達能cGMP食品級廠認證，有助拓展國內外業務。

競爭對手

Fuji Seal International MoneyDJ列為旭源套/貼標籤設備與熱收縮膜印刷標籤主要競爭對手之一；日本上市公司，非台股掛牌。
宏全國際 9939 台股上市包材與飲料包裝整合業者，StockFeel列為塑膠製品同業競爭對手，亦屬飲料包裝供應鏈相關廠商。
炎洲 4306 台股上市塑膠薄膜、膠帶與包材相關業者，與旭源在塑膠包材領域具部分替代或同業比較關係。
八貫 1342 台股上市塑膠製品與高機能薄膜相關業者，StockFeel列為塑膠製品同業競爭對手，但非完全直接之收縮標籤設備競爭者。
邦泰 8935 台股上櫃塑膠材料/塑膠製品業者，StockFeel列為同業競爭對手，產品與旭源部分材料屬性相近。
本源興股份有限公司台灣包裝協會收縮膜類廠商，提供PET熱收縮標籤薄膜與包裝材料/機器，未確認為台股掛牌。
谷源實業股份有限公司台灣收縮標籤、收縮膜、套標機與收縮機業者，未確認為台股掛牌。
超富塑膠有限公司台灣收縮膜、軟性包裝膜與收縮標籤印刷製造商，未上市公司。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於旭源（8421）的常見問題

旭源(8421)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
旭源股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 12.35 元，本益比 29.4、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2018 年以來自身分佈的第 67 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
旭源的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 12.35 元與本益比 29.4 回推，旭源近四季合計 EPS 約 0.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
旭源合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.0 倍，對應股價約 13 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 12 至 14 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
旭源目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：旭源若回到五年中位評價，約對應 13 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。