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欣高 9931

油電燃氣業

體質穩，估值偏便宜。

品質
中上
估值
偏便宜
關鍵訊號
外資連買5日
33.90

欣高可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 2.6%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 24 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 2 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 20.8%（買超）。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -0.9%
5 日漲跌 -0.9%
20 日漲跌 +0.0%
外資 20 日 +20.8%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 0.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 外資連買5日 樣本 18 次 60 日勝率 44.4% 對大盤 -5.58 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 欣高 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

欣高 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
欣高 vs 欣雄、欣泰、大台北 一鍵對比 →
vs 欣雄 vs 欣泰 vs 大台北

欣高（9931）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 34.2 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）
現價 34.2
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比欣高過去五年的本益比慣常評價低了約 17%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 19.3 倍，對應股價約 55.3 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 41.1 至 64.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 56.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.23
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 華南永昌 持 564 張
  • 派發者剩 108 張、最長約 250 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者華南永昌 自起點累積 564 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 155 張、已倒 84%，剩 25 張，依近期速度約 250 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.37pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -0.48pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -83 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
華南永昌富邦-陽明富邦-仁愛花旗環球華南永昌-麻豆摩根大通
派發
凱基-台北台灣摩根士丹利元大-博愛玉山-台南富邦-七賢永豐金證券
交易台
獨立尺度
台新-三民國泰-高雄統一-平鎮台新-成功
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 華南永昌 +564
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-陽明 +119
    已賣 0%
  • 富邦-仁愛 +113
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 花旗環球 +59
    已賣 20%
  • 華南永昌-麻豆 +54
    已賣 17%
  • 摩根大通 +53
    已賣 10%· 仍在加碼

派發

  • 凱基-台北 剩 25
    已倒 84%· 約 250 日倒完
  • 台灣摩根士丹利 剩 29
    已倒 69%· 近期停手
  • 元大-博愛 剩 43
    已倒 43%· 近期停手
  • 玉山-台南 剩 34
    已倒 26%· 約 68 日倒完
  • 富邦-七賢 剩 18
    已倒 38%· 近期停手
  • 永豐金證券 剩 20
    已倒 29%· 約 33 日倒完

交易台

  • 台新-三民 -269
    未分類
  • 國泰-高雄 -212
    未分類
  • 統一-平鎮 -105
    未分類
  • 台新-成功 -91
    未分類
還在倒 108 張 最長約 250 個交易日見底
近期買賣力道 +80 吸 / -49 倒 買盤略勝
避險台淨空 -83 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 6%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 21 次 （自 2012-09-27）
外資連續買超滿 5 個交易日出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 55%, 樣本數 20, 中位數 +0.97%, 超額 -1.99%, 贏大盤勝率 30%；60 日: 勝率 44.4%, 樣本數 18, 中位數 -0.13%, 超額 -5.58%, 贏大盤勝率 38.9%；120 日: 勝率 50%, 樣本數 16, 中位數 -0.12%, 超額 -7.24%, 贏大盤勝率 31.2%

事件後 120 日，歷史上平均 +2.92%

20 日 +0.73%
60 日 +0.44%
120 日 +2.92%
20 日
60 日
120 日
勝率
55%
44.4%
50%
樣本數
20
18
16
中位數
+0.97%
-0.13%
-0.12%
超額
-1.99%
-5.58%
-7.24%
贏大盤勝率
30%
38.9%
31.2%

過去 16 次觸發，120 日後平均上漲 2.92%、落後大盤 7.24 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡414+10.4% +6% 97.3% -30.9%
20-40 312+10.3% +10.4% 96.8% -5.4%
40-60 340+10.3% +5.5% 99.7% -2.5%
60-80 873+11.9% +5.6% 91.2% -2.7%
80-100 1156-1.9% -1.2% 44.1% -15.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.92，落在自身歷史第 2.2 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
現在
+5.6%
勝率 82.4% 超額 -10%
490 天
+6.4%
勝率 78.1% 超額 +0.4%
338 天
+3.9%
勝率 64.1% 超額 -3.9%
980 天
向下
+5.3%
勝率 88.8% 超額 -10.8%
268 天
+7.5%
勝率 93.5% 超額 -4.7%
185 天
-1.8%
勝率 42.1% 超額 -6.3%
539 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 490 天樣本中，120 日後平均上漲 5.6%、勝率 82.4%，落後大盤 10%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 44 次，觸發後 60 日平均 +3.35%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 46 次，觸發後 60 日平均 +2.3%，勝率 61.1%，平均贏大盤 +0.12 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究欣高。

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欣高是做什麼的？公司基本資料

油電燃氣業／天然瓦斯供應業 台灣證券交易所上市

公司簡介

9931 對應證券為欣高，屬台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1983/12/15，總部位於高雄市苓雅區民權一路12號，統一編號 79882718；公開發行日為 1990/10/04，上櫃日為 1998/11/13，上市日為 2000/03/21。實收資本額約新台幣 1,203,693,030 元，已發行普通股 120,369,303 股。依 2026/06/05 重大訊息，董事長由陳建東改為莊雯苑，總經理由王繼開改為林照川，均於 2026/06/05 生效；發言人為黃進雄。2024 年永續報告書揭露員工總人數 116 人，男性 84 人、女性 32 人。主要股東依 2024 年股東會前十大股東資料及 2026 年董事改選公告綜合觀察，包括新祥投資、國軍退除役官兵輔導委員會、清園投資、同德投資、欣雄天然氣、和馨建設、員工福利基金及部分自然人股東；其中 2026 年董事改選公告列示國軍退除役官兵輔導委員會持股 25,595,774 股、同德投資持股 4,294,581 股。

主要業務

欣高為區域型公用天然氣事業，核心業務是自上游氣源採購天然氣，經計量站、整壓站與管線系統輸送至高雄市楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等九個行政區的家庭、商業與部分工業用戶。主要產品與服務包括以導管輸送天然氣、氣體導管裝置、天然氣器具及器材製造或代銷、管線裝置與維修。營收結構方面，MoneyDJ 財經百科列示 2024 年售氣收入約 78%、裝置收入約 22%；售氣收入來自天然氣度數費與基本費，裝置收入則與新用戶接管、新建案、既有管線維修與更新工程相關。公司產品頁說明近年用戶推廣以既設管線到達區域為主，優先推廣高用氣量工商業用戶，並配合新興社區及國宅興建延伸管線，以提高用戶密度與管線投資效益。重要原料為天然氣，主要供應商為台灣中油，公司向中油採購天然氣後供家庭、商業及工業使用。商業模式具公用事業特性：在核定供氣區域內提供管線天然氣服務，收入基礎較穩定，但價格、基本收費與營業章程受天然氣事業法及主管機關規範。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以穩健、低成長的區域公用事業為主。成長動能包括：一、高雄九大行政區既設管線戶數滲透率提升，尤其既有管線到達區域、商業用戶與高用氣量工商業用戶推廣；二、配合新興社區、國宅、新建案與都市更新延伸管線，帶動裝置收入與未來售氣量；三、天然氣相對燃油與液化石油氣具低污染優勢，若空污法規與城市能源政策持續鼓勵清潔燃料，對管線天然氣需求有支撐；四、公司持續做管線安全、整壓設備與供氣系統維護，有助降低事故風險並提高供氣可靠度；五、轉投資事業如和欣國際、捷揚建設等若仍有不動產開發或租賃收益，可能提供本業外的獲利補充。主要風險與挑戰包括：一、供氣區域受特許與地理範圍限制，長期成長取決於人口、建案量與用戶滲透率，較難高速擴張；二、天然氣成本與價格受中油採購成本、政府氣價政策及國際 LNG 價格影響，雖有成本連動機制，但調整時點與政策吸收可能影響毛利；三、管線老化、漏氣、公安事故與地震豪雨等災害是公用天然氣業的核心營運風險；四、能源轉型、電氣化廚具、碳費與甲烷逸散管理可能提高合規與設備投資成本；五、新建案放緩或房市轉弱會壓抑裝置收入。整體推估 2025 至 2028 年欣高本業較可能維持穩定現金流與股利導向，成長率取決於用戶數、售氣量、氣價調整及裝置工程量，而非大規模產能擴張。

產業上下游

上游
  • 台灣中油股份有限公司 主要天然氣氣源供應商；非台股上市櫃公司。欣高向中油採購天然氣，經計量站與管線輸送至用戶端。
  • 公用天然氣管線、瓦斯錶、整壓設備與工程承裝供應商 提供管線工程、瓦斯表、整壓與安全設備等；公開資料未能確認主要個別供應商名稱，故以產業角色列示。
下游
  • 高雄市九大供氣行政區家庭用戶 終端民生用戶，涵蓋楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等區域；非公司法人。
  • 高雄市九大供氣行政區商業用戶 餐飲、旅宿、店鋪、學校機關等商業與服務業用戶，為售氣收入與高用氣量推廣對象；多數非台股上市櫃公司或未揭露個別名單。
  • 中油指定或供氣區域內工業用戶 部分工商業與工業用氣客戶；公開資料未揭露主要客戶名稱，故 stock_id 設為 null。
  • 新建案、社區與國宅開發案 帶動天然氣管線裝置、接管與未來售氣戶數；公開資料未揭露主要案場與建商名單。

競爭對手

資料來源（18）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於欣高（9931）的常見問題

欣高(9931)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
欣高股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 33.9 元，本益比 11.8、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 2 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
欣高的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 33.9 元與本益比 11.8 回推，欣高近四季合計 EPS 約 2.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
欣高合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 19.3 倍，對應股價約 55 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 41 至 65 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 56 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
欣高目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：欣高若回到五年中位評價，約對應 55 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。