化學工業；聚氨酯樹脂、合成樹脂與特用化學品 上市（台灣證券交易所）
公司簡介
日勝化工股份有限公司成立於1989年5月15日，總部位於南投縣南投市南崗工業區工業南二路7號，於2002年在台灣證券交易所掛牌上市。公司主要業務為合成樹脂、合成化學原料製造與銷售，以及相關業務投資。董事長為何文杰，總經理為黃長澤；實收資本額為新台幣993,880,000元，流通在外普通股99,388,000股。2024年底員工總數214人，全數為全職員工，其中外籍人士28人。主要股東方面，截至2026年3月29日，日商愛克工業株式會社（Aica Kogyo Co., Ltd.）持股49,793,388股、50.10%，為最大股東；何文杰持股7,003,532股、7.05%；何芝林與何韓任各持股4,500,000股、4.53%；其他前十大股東包含盧惠彬、劉威東、玉山商業銀行受託日勝化工員工持股會、李翠珠、裕典科技、許峻樑等。公司據點包含南投南崗廠、桃園大園廠、肯美特材料科技、克哲國際貿易、中國東莞寶建、上海貿易公司、越南同奈生產銷售據點及泰國曼谷貿易公司。
主要業務
日勝化屬石化及塑橡膠產業鏈中游，核心技術為聚氨酯樹脂（PU）與特用化學品，產品作為塗料、油墨、接著劑、填縫劑與特用化學品原料，應用於合成皮、建築、運輸、電子電機、紡織、鞋材、袋包、食品包裝、光學膜、Hardcoat、3C塗料、建材塗料等。2025年度合併營收新台幣2,303,489千元，年減12.9%，稅後淨利77,624千元，EPS 0.78元；產品營收結構為PU合成樹脂77%、PE多元醇樹脂3%、其他產品20%。主要商品包括人造合成皮用PU樹脂、紡織上膠與貼合用PU樹脂、二榔皮用PU樹脂、聚酯多元醇、架橋劑、油墨用PU樹脂、TPU塑膠粒、防水透濕PU樹脂、水性PU分散液、表面處理劑、鞋材用PU發泡系統料、食品包裝複合膜接著劑、反應型PU熱熔膠、光固化單體/寡聚物/系統產品、高分子聚酯可塑劑、代工產品與建材塗料。2025年銷售區域為台灣41%、中國大陸21%、其他地區38%。商業模式以自有研發、生產、技術服務、客製化配方、區域子公司銷售、與日本AICA技術及通路合作為主；鞋材系統料配合Nike、Adidas、Converse等品牌及代工鞋廠需求，AICA合作則導入建材、地板、工業塗料、汽車、膠黏劑及光電等通路。
2025–2028 展望
2025年營運受區域戰爭、美國關稅、全球民生消費疲弱、中國化工產能過剩與新台幣匯率等影響，合併營收較2024年下滑12.9%，但公司仍透過產品組合調整、處分投資事業、帳款與費用管理維持獲利。2026年公司規劃聚焦聚氨酯樹脂、功能性壓克力單體/寡聚物、UV硬化樹脂、塗料用架橋劑與添加劑，並持續拓展運動鞋服、袋包、器材、戶外活動、建材、電子、汽車、光電及精密塗佈應用。成長動能包括：不黃變超臨界發泡射出級TPU、高透明TPU射出鞋材、高性能CPU鞋材、低反射UV塗料、PCB用UV固化樹脂、低溫解封型架橋劑、木工/系統廚具用反應型熱熔膠、3D列印用UV單體、建材塗料Jolypate與AICA合作產品、無溶劑/水性PU、回收與減碳相關產品。市場策略為降低中國市場依賴，加大越南、泰國、印度、印尼、菲律賓、孟加拉、斯里蘭卡、日本、韓國及歐洲等市場投入；2026年公司預期PU與UV下游需求仍緩慢復甦，並將以高值化綠色產品、在地化生產服務與AICA通路深化應對。2027至2028年因公司未提供明確量化財測，僅能推估其主軸仍會圍繞綠色聚氨酯、可回收/減碳材料、東南亞與東北亞市場、AICA平台、高階建材/電子3C/光學/醫療器材/車用材料；主要風險為原油與MDI/AA等原料價格波動、關稅與地緣政治、匯率、終端民生消費復甦不如預期、中國低價競爭、環保法規與碳稅、化學製造工安與環保合規。
產業上下游
上游 - 國外MDI供應商 日勝化2024永續報告書揭露，主要原料MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）台灣無生產製造，100%仰賴非台灣來源，供應來源為國外2家；公司未揭露供應商名稱。
- 國外AA供應商 日勝化2024永續報告書揭露，主要原料AA（己二酸）台灣無生產製造，100%仰賴非台灣來源，供應來源為國外1家；公司未揭露供應商名稱。
- 石化上游原料及相關鑽探設備供應商 日勝化屬石化及塑橡膠產業鏈中游，上游為石化原料；年報另指出PU與UV相關大宗化學原材料多需國外進口，具原油與國際供需波動風險。
- 愛克工業株式會社（Aica Kogyo Co., Ltd.） 日本公司，亦為日勝化最大股東；與日勝化在建材、地板、工業塗料、汽車、膠黏劑、膜材等領域進行技術導入、共同開發與銷售通路合作。
下游 - 9 寶成工業 9904 台股上市鞋業代工集團；MoneyDJ資料指出日勝化2005年與寶成集團合作在東莞成立東莞寶建鞋材公司，屬鞋材系統料及鞋材供應鏈關係。
- Nike 美國上市品牌客戶/終端品牌；日勝化年報與法說整理資料提及鞋材系統料配合Nike等品牌需求，Nike庫存與訂單變化會影響鞋材業務。
- Adidas 海外上市品牌客戶/終端品牌；日勝化年報提及PUS鞋材業務配合Adidas等知名品牌與代工鞋廠製程需求。
- Converse 海外品牌，隸屬Nike集團；日勝化年報提及PUS鞋材業務配合Converse等知名品牌與代工鞋廠需求。
- 愛克工業株式會社（Aica Kogyo Co., Ltd.） 日本公司；日勝化低游離架橋劑、特種不黃變架橋劑、建材貼合用反應型PU熱熔膠、光固化單體與寡聚物等產品已導入AICA於日本、韓國、中國大陸等銷售通路。
- 紡織塗層、合成皮、建材、電子3C、光學、醫材與車用材料客戶 日勝化產品下游涵蓋紡織貼合、皮革、運動鞋、休閒鞋、護具、建材貼合、塗料、接著劑、光學膜、Hardcoat、3C塗料、PCB油墨與車用/醫材精細化學品；多數直接客戶未於公開資料具名揭露。
競爭對手
- 1 長興材料工業 1717 台股上市；UV光固化產品、樹脂與特用材料同業，MoneyDJ列為UV光固化產品競爭者。
- 1 三晃 1721 台股上市；PU樹脂、TPU與架橋劑相關同業，MoneyDJ列為PU樹脂、TPU與架橋劑競爭者。
- 1 展宇科技材料 1776 台股上市；樹脂、塗料與材料同業，MoneyDJ列為PU樹脂與TPU競爭者。
- 4 大立高分子工業 4716 台股上櫃；PU樹脂相關同業，MoneyDJ列為PU樹脂競爭者。
- 4 永捷創新科技 4714 台股上市；PU樹脂與相關高分子材料同業，MoneyDJ列為PU樹脂競爭者。
- 4 國精化學 4722 台股上櫃；UV光固化材料與特用化學品同業，MoneyDJ列為UV光固化產品競爭者。
- 3 上緯投控 3708 台股上市；樹脂材料相關同業，StockFeel列為日勝化樹脂業務競爭者。
- 4 永純化學工業 4711 台股上櫃；樹脂相關同業，StockFeel列為日勝化競爭者。
- 4 德淵企業 4720 台股上櫃；接著劑與特用化學品同業，StockFeel列為日勝化競爭者。
- BASF 德國上市化工公司；MoneyDJ列為PU樹脂國外同業。
- Covestro（原拜耳材料科技） 德國上市化工公司；MoneyDJ以拜耳列為PU樹脂國外同業。
- 大東樹脂化學 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為PU樹脂與TPU同業。
- 高鼎化學 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為PU樹脂與TPU同業。
- 雙邦實業 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為PU樹脂同業。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。