跳至主要內容
加入比較

國精化 4722

化學工業

體質穩，估值偏貴。

品質
中上
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
184.00

國精化可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 3.3%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 90 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 94 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.8%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 24.1%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 -1.1%
5 日漲跌 -8.2%
20 日漲跌 -9.4%
外資 20 日 +4.8%
投信 20 日 +0.1%
融資使用率 39.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 57 次 60 日勝率 63.2% 對大盤 +2.39 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 國精化 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

國精化 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
國精化 vs 長興、大立、東鹼 一鍵對比 →
vs 長興 vs 大立 vs 東鹼

國精化（4722）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 184 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 184
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比國精化過去五年的本益比慣常評價高出約 106%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 20.1 倍，對應股價約 54.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 30.6 至 89.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 49.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，國精化的應得價約 79.6 元；加上國精化自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 105 至 235 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，國精化目前比全市場約 90% 的股票貴（同業中約比 89% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.63
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 台新 持 1284 張
  • 派發者剩 821 張、最長約 145 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者台新 自起點累積 1284 張（已賣 23%），仍在加碼
  • 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 832 張、已倒 51%，剩 410 張，依近期速度約 114 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.67pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -2.78pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -731 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
台新統一凱基-站前元大證券國泰證券摩根大通
派發
台灣摩根士丹利華南永昌-中正新加坡商瑞銀永豐金證券凱基國票-敦北法人
交易台
獨立尺度
凱基-台北國票-安和港商野村永豐金-松山
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 台新 +1,284
    已賣 23%· 仍在加碼
  • 統一 +1,139
    已賣 6%
  • 凱基-站前 +1,005
    已賣 8%
  • 元大證券 +870
    已賣 15%
  • 國泰證券 +832
    已賣 18%· 仍在加碼
  • 摩根大通 +826
    已賣 15%

派發

  • 台灣摩根士丹利 剩 410
    已倒 51%· 約 114 日倒完
  • 華南永昌-中正 剩 109
    已倒 82%· 約 47 日倒完
  • 新加坡商瑞銀 剩 127
    已倒 75%· 近期停手
  • 永豐金證券 剩 110
    已倒 79%· 約 23 日倒完
  • 凱基 剩 100
    已倒 80%· 近期停手
  • 國票-敦北法人 剩 70
    已倒 71%· 近期停手

交易台

  • 凱基-台北 -462
    隔日沖·賣壓
  • 國票-安和 -455
    未分類
  • 港商野村 -393
    避險台·會回補
  • 永豐金-松山 -367
    未分類
還在倒 821 張 最長約 145 個交易日見底
近期買賣力道 +311 吸 / -269 倒 買盤略勝
避險台淨空 -731 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 24.14%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 63 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 45.8%, 樣本數 59, 中位數 -0.22%, 超額 -0.1%, 贏大盤勝率 47.5%；60 日: 勝率 63.2%, 樣本數 57, 中位數 +4.86%, 超額 +2.39%, 贏大盤勝率 50.9%；120 日: 勝率 64.9%, 樣本數 57, 中位數 +10.82%, 超額 +3.73%, 贏大盤勝率 61.4%

事件後 120 日，歷史上平均 +9.09%

20 日 +1.16%
60 日 +6.21%
120 日 +9.09%
20 日
60 日
120 日
勝率
45.8%
63.2%
64.9%
樣本數
59
57
57
中位數
-0.22%
+4.86%
+10.82%
超額
-0.1%
+2.39%
+3.73%
贏大盤勝率
47.5%
50.9%
61.4%

過去 57 次觸發，120 日後平均上漲 9.09%、超越大盤 3.73 個百分點，勝率 64.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 950+8.5% +7.4% 71.2% -8%
20-40 985+10.8% +6.7% 57.8% -0.6%
40-60 573+17.1% +16.1% 70.7% +7.8%
60-80 47+201.5% +210.7% 100% +186%
80-100 現在在這裡535+123.4% +55.8% 100% +81%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 67.4，落在自身歷史第 93.7 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+5.5%
勝率 60.4% 超額 -0.1%
894 天
+8.1%
勝率 65.5% 超額 +0.4%
588 天
+49.3%
勝率 86.6% 超額 +28.3%
523 天
向下
+5.6%
勝率 55.6% 超額 -2%
757 天
-0.2%
勝率 34.8% 超額 +0.4%
276 天
現在
+43.5%
勝率 97.7% 超額 +24.9%
172 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 172 天樣本中，120 日後平均上漲 43.5%、勝率 97.7%，超越大盤 24.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +9.49%，勝率 59.5%，平均贏大盤 +5.09 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +8.97%，勝率 74.5%，平均贏大盤 +1.65 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究國精化。

帶入 Studio 研究 ↗

國精化是做什麼的？公司基本資料

化學工業；特用化學、高分子合成樹脂、電子化學材料 台灣證券交易所上市

公司簡介

4722 對應國精化學股份有限公司，中文簡稱國精化，為台灣證券交易所上市普通股。公司創立於 1978 年，總部及永安廠位於高雄市永安區永工五路 2 號；2001/12/25 於櫃買中心掛牌，2012/08/15 轉上市。公司主要生產基地包含高雄永安廠、廣東江門廠，以及台南安南廠；2025/11 法說資料列示安南廠預計 2026 年第 1 季啟用。依 114 年報，2026/03/31 實收資本額約新台幣 10.219 億元，發行普通股 102,193,159 股；另 2026/06/16 公告轉換普通股上市後，變更登記普通股股數餘額為 102,784,914 股。董事長為朝建投資股份有限公司，代表人蔡志翔；總經理為王海城。2025/11 法說列示員工總數 459 人，其中台灣 366 人、大陸廠 93 人；年報從業員工表因 PDF 文字抽取排版不完整，未另填單體員工數。主要股東依 114 年報 2026/03/27 名單：朝建投資股份有限公司 12.34%、蔡坤達 3.05%、陳煜文 2.91%、吳來成 2.87%、張志超 2.56%、富本資本有限公司 2.04%、合作金庫商業銀行受託國精化員工持股信託專戶 1.40%、榮浩投資 1.35%、邱女珠 1.35%、王海城 1.31%。法人股東朝建投資之主要股東包含蔡有涼、王海城、邱女珠、蔡宜真、唐育崧、蔡坤達、朱青瑜、蔡志翔等。公司自述已通過 ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001，主要產品完成歐盟 REACH、美國 TSCA、中國危化品等相關登錄或提報。

主要業務

國精化學為石化中游高分子合成樹脂及特用化學材料廠，業務內容為各種工業用合成樹脂及化學材料之製造、加工、銷售、進出口，以及人造樹脂原物料買賣。114 年度合併營收新台幣 37.2777 億元，年減約 7.72%；營業淨利 2.3324 億元，稅後淨利 2.0179 億元，EPS 2.00 元。114 年主要產品合併營收比重為 UV 光固化材料 49%、不飽和聚酯樹脂 18%、塗料樹脂 12%、電子化學材料 18%、其他 3%；單一公司口徑則為 UV 光固化材料 53%、不飽和聚酯樹脂 18%、塗料樹脂 6%、電子化學材料 20%、其他 3%。主要產品包含 UV 光固化單體與寡聚物、高速運算高頻電子材料樹脂、光阻材料樹脂、不飽和聚酯樹脂、塗料樹脂、PSMA 樹脂、導電銀漿墨水。商業模式包含自有品牌 Qualicure 的 UV 光固化材料全球銷售、傳統樹脂產品區域銷售、電子材料與日本電子化學材料大廠合作代工或共同開發，以及高頻高速 CCL 用低 Dk/低 Df 樹脂材料供應。2025/11 法說揭露 2025 年前三季產品營收：UV 光固化材料 14.555 億元、電子化學材料 4.874 億元、不飽和聚酯樹脂 4.993 億元、塗料樹脂 3.350 億元；其中電子化學材料較 2024 年前三季 1.992 億元顯著成長。銷售地區依 114 年報為台灣 33%、中國大陸 26%、其他地區 41%；外銷比率約 67%，董事長報告另指出外銷比率已達 75%，兩者口徑可能不同。主要應用包括印刷油墨、木器塗料、工業塗料、電子材料、PCB 油墨、封裝膠、光阻、乾膜、液晶配向膜、TFT-LCD 顯示材料、通訊用高頻基板、FRP、人造石、遊艇、車輛與建材等。年報揭露主要銷貨客戶以甲集團、乙集團匿名呈現，2025 年前二大客戶合計約 30.83%，未揭露具名客戶。

2025–2028 展望

2025：公司營運延續 2024 年壓力，中國化工原物料及下游樹脂供應商產能過剩、價格競爭、UV 單體價格被壓抑、傳統樹脂與 UV 材料市場疲弱；美國對等關稅、台幣升值及出口毛利侵蝕亦為壓力。管理層指出電子化學材料成為支撐全年營運的重要力量，相關產品逐步放量。2026：年報明確稱 2026 年為結構優化與產能擴張重要一年，安南新廠產能逐步開出，PSMA 產品正式加入營運，電子化學材料新產能隨設備建置完成逐季釋出，預期改善產品組合與毛利結構；114 年報預估 115 年合併銷售量約 52,787 公噸。安南廠規劃生產 5G 材料與 UV 光固化材料；年報指出台南新廠正式啟用後，光固化材料總產能上看 50,000 噸。2027-2028：公司未發布明確財測；可驗證的中長期主軸為 AI/HPC 伺服器、高速通訊 5G/6G、EV/ADAS、航太軍工與高階消費電子帶動高頻高速 PCB/CCL 材料需求，低 Dk/低 Df 高頻基板樹脂、PSMA 改質樹脂、電子級 PSMA、光固化粉體樹脂、顯示器應用樹脂、低能耗高反應光固化材料等為研發與市場推廣重點。公司在 2025/11 法說引用 AI Server 市場 2023-2033 CAGR 30.3% 的外部資料，並列示 NVIDIA AI Server 板材世代往 M7、M8、M9 與 HVLP 等更高階材料演進，代表其高頻材料切入空間。主要風險：中國與韓國供應商擴產造成價格戰、東南亞在地化產能、台灣未加入主要貿易協定造成關稅劣勢、REACH/TSCA 等化學品法規、台幣升值、台海地緣政治、電子化學材料認證期長且少數認證供應商贏者全拿、人才被電子業排擠、擴產時程與良率不確定性、客戶產品世代導入不確定性。2027-2028 展望屬依公司揭露方向與產業趨勢推估，非公司正式財務預測。

產業上下游

上游
  • 元禎企業 1725 年報列示主要原料丙烯酸、苯乙烯單體之供應來源；2024 年為第一大進貨廠商、2025 年為第二大進貨廠商。
  • 國喬石油化學 1312 年報列示苯乙烯單體供應來源之一，為台灣上市石化公司。
  • 南亞塑膠 1303 年報列示鄰苯二甲酸酐供應來源之一，2024 年為主要進貨廠商之一；亦為台灣石化及電子材料大廠。
  • 聯成化學科技 1313 年報列示鄰苯二甲酸酐供應來源之一，為台灣上市化工公司。
  • 李長榮化學工業 年報列示雙季戊四醇供應來源；李長榮化學工業非台股上市櫃公司。
  • JSR CORPORATION 年報列示苯乙烯衍生物、雙酚衍生物等供應來源；2025 年及 2026 年第一季為主要進貨廠商，屬日本企業，非台股上市櫃。
  • OG CORPORATION 年報列示雙酚衍生物供應來源；2026 年第一季為主要進貨廠商，屬日本企業，非台股上市櫃。
  • 台灣捷時雅邁科 年報列示氟單體供應來源，且為 2024、2025 年主要進貨廠商之一；非台股上市櫃公司。
  • 台灣岡畑 年報列示冠狀醚供應來源；非台股上市櫃公司。
下游
  • 匿名甲集團、乙集團 年報主要銷貨客戶以甲集團、乙集團匿名揭露，未提供公司名稱；2025 年前二大客戶合計約占銷貨淨額 30.83%。
  • 台光電子材料 2383 高頻高速 CCL 與 AI 伺服器 PCB 產業鏈代表公司；非年報具名客戶，列為國精低 Dk/低 Df 高頻 CCL 樹脂之潛在下游應用端代表。
  • 台燿科技 6274 CCL 產業鏈代表公司；非年報具名客戶，列為高頻高速基板材料潛在下游應用端代表。
  • 聯茂電子 6213 CCL 產業鏈代表公司；非年報具名客戶，列為 PCB/CCL 樹脂材料下游應用端代表。
  • 金像電子 2368 AI 伺服器 PCB 產業鏈代表公司；非年報具名客戶，列為終端應用端代表。
  • 欣興電子 3037 PCB、載板與高階電子材料應用端代表公司；非年報具名客戶。
  • 臻鼎-KY 4958 PCB 製造與高階電子材料應用端代表公司；非年報具名客戶。

競爭對手

  • 長興材料工業 1717 年報列為 UV 光固化材料、不飽和聚酯樹脂及合成樹脂相關競爭對手；同時具光阻材料、銅箔基板、UV 光固化材料、環氧樹脂封裝材料等產品。
  • 大立高分子工業 4716 年報列為同業，主要產品含塗料樹脂、醇酸樹脂、紡織用樹脂、不飽和聚酯樹脂、液晶材料。
  • 永純化學工業 年報列為不飽和聚酯樹脂競爭對手，主要產品含不飽和聚酯樹脂、聚酯多元醇樹脂、FRP 製品；非台股上市櫃。
  • Allnex 年報列為 UV 光固化材料競爭對手之一，國際塗料樹脂與特用材料公司，非台股上市櫃。
  • Sartomer 年報列為 UV 光固化材料競爭對手之一，屬國際光固化材料供應商，非台股上市櫃。
  • Miwon Specialty Chemical 年報列為 UV 光固化材料競爭對手之一，韓國化學材料公司，非台股上市櫃。
  • Nuplex 年報列為不飽和聚酯樹脂競爭對手之一；已整併入 Allnex 體系，非台股上市櫃。
資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於國精化（4722）的常見問題

國精化(4722)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
國精化股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-11 收盤 184 元，本益比 67.4、股價淨值比 5.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 94 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
國精化的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 184 元與本益比 67.4 回推，國精化近四季合計 EPS 約 2.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
國精化合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 20.1 倍，對應股價約 55 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 31 至 89 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 50 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
國精化目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：國精化若回到五年中位評價，約對應 55 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。