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凌陽

2401 半導體業截至 2026-07-17 每日盤後更新

體質穩，估值偏貴。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把凌陽加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。看今日全市場訊號 →

凌陽可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 55 百分位。最新一季 ROE 約 0.9%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 86 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 68 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 3.7%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 35.2%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.55

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
台灣摩根士丹利持 13237 張
派發者剩 7391 張、最長約 122 日倒完

窗口 2026-02-17 起 · 股價 +20% · 分點至 2026-07-17· 集保至 2026-07-09

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 13237 張（已賣 11%），仍在加碼
主要派發者美商高盛峰值囤過 9372 張、已倒 40%，剩 5638 張，依近期速度約 29 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +7.80pp、中實戶人數 +12 戶、散戶佔比 -7.80pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利凱基-台北摩根大通新加坡商瑞銀國泰證券元大證券

派發

美商高盛港商野村美林國票-北高雄玉山證券群益金鼎

交易台

獨立尺度

元大-館前永豐金-南京大昌-樹林富邦-新竹

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +13,237

已賣 11%· 仍在加碼
凱基-台北 +8,784

已賣 21%
摩根大通 +7,255

已賣 21%
新加坡商瑞銀 +5,394

已賣 14%
國泰證券 +3,540

已賣 0%
元大證券 +3,156

已賣 15%

派發

美商高盛剩 5,638

已倒 40%· 約 29 日倒完
港商野村剩 313

已倒 89%· 約 3 日倒完
美林剩 1,483

已倒 28%· 近期停手
國票-北高雄剩 979

已倒 51%· 近期停手
玉山證券剩 168

已倒 76%· 近期停手
群益金鼎剩 266

已倒 61%· 約 8 日倒完

交易台

元大-館前 -802

未分類
永豐金-南京 -755

未分類
大昌-樹林 -658

未分類
富邦-新竹 -587

未分類

還在倒 7,391 張最長約 122 個交易日見底

近期買賣力道 +3,157 吸 / -4,103 倒賣壓略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 35.24%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 39 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +21.35%

20 日 +4.47%

60 日 +13.31%

120 日 +21.35%

20 日

60 日

120 日

勝率

69.4%

62.9%

54.5%

樣本數

中位數

+4.55%

+9.02%

+2.95%

超額

+2.84%

+7.57%

+12.31%

贏大盤勝率

55.6%

57.1%

45.5%

過去 33 次觸發，120 日後平均上漲 21.35%、超越大盤 12.31 個百分點，勝率 54.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -13.3%

20-40 -14%

40-60 -0.3%

60-80 +37.8% 現在

80-100 +91.6%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	53	-13.3%	-12%	9.4%	-42.3%
20-40	127	-14%	-21.7%	18.1%	-21.2%
40-60	486	-0.3%	-3.8%	47.7%	-5.2%
60-80 現在在這裡	192	+37.8%	+33.6%	68.8%	+27%
80-100	458	+91.6%	+65%	80.1%	+48.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 51.48，落在自身歷史第 68.5 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-15.3%

勝率 8.5% 超額 -16.6%

47 天

+5.3%

勝率 45.5% 超額 +0.8%

411 天

+37.4%

勝率 76.8% 超額 +18.1%

328 天

向下

-8.3%

勝率 30.4% 超額 -13.4%

171 天

+0.6%

勝率 44% 超額 -6.7%

266 天

現在

+38.3%

勝率 76.1% 超額 +21.8%

213 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 213 天樣本中，120 日後平均上漲 38.3%、勝率 76.1%，超越大盤 21.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +4.31%，勝率 46.2%，平均贏大盤 +0.51 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +3.39%，勝率 56.8%，平均贏大盤 -1.23 個百分點。

凌陽是做什麼的？公司基本資料

半導體業；IC設計、車用影音與邊緣AI SoC、智能音頻、消費性與多媒體控制IC 上市（臺灣證券交易所）

公司簡介

凌陽科技成立於1990年8月3日，1997年9月掛牌上櫃，2000年1月27日轉上市，股票代號2401；總部位於新竹科學園區創新一路19號。董事長兼執行長為黃洲杰；公開股市資料列示董事長與總經理均為黃洲杰，2025年年報則以董事長兼執行長揭露。實收股本約新台幣5,919,949,190元，已發行普通股591,994,919股。2025年合併營收新台幣63.03億元，毛利率約46%，營業淨損約0.95億元，歸屬母公司業主淨損約2.15億元，EPS約-0.37元。2025年年報揭露合併主要個體包括凌陽科技、凌通科技、凌陽創新科技、景相科技及大陸各地子公司；凌陽直接持有凌通科技約34%、凌陽創新約50%、芯鼎科技約11%、凌陽多媒體約90%、景相科技約55%。截至2026年4月17日，從業員工合計1,024人，其中研發748人、生產58人、管理218人，平均年齡38.11歲，平均服務年資10.21年。主要股東截至2026年4月17日包括黃洲杰92,737,817股、持股15.67%；劉德忠12,197,523股、2.06%；花旗託管波露寧新興市場基金公司專戶9,609,919股、1.62%；李文欽6,792,000股、1.15%；其餘前十大股東多為外資託管專戶與凌旭投資。

主要業務

凌陽為無晶圓廠IC設計公司，負責規格制定、IC設計、系統設計、晶圓針測及售後服務；光罩、晶圓製造、晶圓切割、IC封裝與最終測試委託專業廠商代工。2025年產品營收結構依年報為IC收入新台幣5,907,042仟元、占93.72%，其他收入396,097仟元、占6.28%。主要產品與服務包括：1. 車用資訊娛樂與智慧座艙SoC，支援Apple CarPlay、Google Android Auto、Display Audio、ADAS、DMS、環景、HUD/儀表延伸、兩輪車與四輪車數位儀表、車用座艙聲學；2. 智能音頻晶片，應用於Soundbar、Gaming Soundbar、Party Speaker、Speakerphone、Premium Soundbar、個人喇叭與卡拉OK/DJ喇叭，結合DSP、3D沉浸式聲學、藍牙無線傳輸與端側AI音頻處理；3. Plus1與視覺AI/邊緣AI SoC，產品包含SP7021、SP7350 C3V等，應用於AIoT、智慧相機、視訊會議、DMS、無人載具、自走機器人、長照、農用與消費性電子；4. 數位影音播放晶片，應用於DVD播放機與可攜式DVD；5. IP授權，包含高速介面、資料轉換器與類比IP；6. 集團子公司凌通科技提供消費性IC、多媒體IC、MCU、教育學習、互動玩具、無線充電、行車紀錄器與馬達控制IC；凌陽創新以NB內建相機與USB外接攝影機ISP/控制晶片為主，2025年銷售金額約80%來自NB相關內置相機、20%來自USB外接攝像裝置、行車後拉、高拍儀、IoT等；景相科技聚焦前裝車規USB3.2 Type-C MediaHub與車規周邊通訊晶片。銷售地區方面，2025年亞洲占57.87%、台灣占42.11%、其他占0.02%。商業模式為IC設計、參考設計/系統平台、軟硬體整合方案與IP授權，透過客戶design-in、量產出貨及代理商服務終端產品廠商；公司年報未逐名揭露主要終端客戶，僅表示與全球各大成品製造商、主要家電及專業音響品牌大廠、車用Tier 1及中國/東南亞車市供應鏈維持合作。

2025–2028 展望

2025年：公司合併營收年減2.04%，毛利率自2024年的48%降至46%，本業轉為小幅營業虧損；但產品面車用、Soundbar/音頻與Plus1 AI仍為主要研發與成長布局。車用方面，年報稱2025年已有多家客戶量產智慧座艙系統，兩輪與四輪車儀表銷售成長亮眼；第三方法說紀錄亦指出車用約為凌陽營收主力、兩輪車數位儀表為較快成長項目。2026年：公司預期車用產品線資源優先投入中國外銷、北美、日本、東南亞等市場，並增加兩輪車數位儀表系統開發；Soundbar市場若谷底反彈、3D音效占比提高，將有利新世代3D沉浸式高解析音頻單晶片與藍牙傳輸音頻單晶片；智能AI產品將開發多模態大模型SoC，結合空間計算、音頻辨識、高算力主處理器、AI加速引擎與豐富介面，以支援Vision-Language-Action實體AI需求。2027-2028年：官方年報對2027-2028未給量化財測；合理展望是車用智慧座艙、前裝/後裝車用周邊、東南亞與中國外銷車市、Soundbar無線/3D/端側AI升級、AIoT與實體AI邊緣SoC若順利design-in，將形成中期成長動能；但因車用導入週期長、AI SoC規格變化快，2027-2028貢獻取決於新晶片tape-out、客戶驗證、量產時程與記憶體供應。主要風險包括：消費性IC競爭者眾、PC需求波動、晶片高度整合導致研發費用上升、車用半導體供應鏈封閉且進入障礙高、中美貿易與地緣政治風險、AI終端需求快速變化可能讓一年以上IC開發週期落後市場、記憶體良品裸晶供應緊張與漲價、下游客戶缺料影響量產、匯率與關稅政策不確定。

產業上下游

上游

國內外晶圓代工大廠公司年報僅揭露主要原料為晶圓，主要供應商為國內外晶圓代工大廠，並以A、B、C、D匿名表示；品質與貨源穩定、長期合作，未揭露具名公司。
封裝與測試代工廠公司將IC封裝與最終測試委託專業廠商代工，並採分散策略；年報未揭露具名封測廠。
光罩、晶圓切割與半導體製造服務供應商光罩製作、晶圓切割等製程委外給專業廠商；年報未揭露具名公司。
IP與EDA/軟硬體技術授權供應商集團產品使用處理器核心、介面IP、類比IP與開發工具；年報有揭露部分授權項目但未形成完整具名供應商清單，且部分為海外或非台股公司。
記憶體供應商車用、音頻與AI SoC需搭配記憶體或良品裸晶；年報指出2026年記憶體良品裸晶供應緊張且價格大幅上漲，是重要供應風險，但未揭露具名供應商。

下游

車用Tier 1與車廠供應鏈下游應用為智慧座艙、Display Audio、ADAS、DMS、車用儀表、兩輪車數位儀表與車用音頻；年報稱2025年已有多家客戶量產智慧座艙，景相客戶涵蓋中國大陸頭部Tier 1及全球合資品牌、中國自主品牌、新能源車廠，但未逐名揭露。
全球家電與專業音響品牌大廠下游應用為Soundbar、Gaming Soundbar、Party Speaker、Speakerphone、Premium Soundbar等；年報稱產品已在各國際家電及專業音響品牌大廠量產，但未揭露具名客戶。
NB與PC攝影機模組/品牌供應鏈透過子公司凌陽創新供應筆電內建相機ISP與USB外接攝影機控制晶片；年報稱2025年凌陽創新80%銷售來自NB相關內置相機，未揭露具名客戶。
消費性電子、教育學習與互動玩具製造商透過凌通科技供應語音合成控制IC、液晶控制IC、多媒體SoC、MCU、無線充電與影像產品，應用於教育學習、智慧互動玩具、行車紀錄器、電動自行車與家電等。
AIoT、智慧相機、機器人、無人載具與長照設備廠商 Plus1與視覺AI/邊緣AI晶片下游應用包含智慧AI相機、視訊會議、DMS、自走機器人、無人機、掃地機、割草機、長照偵測與農用場景；客戶名單未公開。
代理商與區域通路公司採用代理商制度提供下游客戶服務，支援產品銷售、技術導入與售後服務；未揭露具名代理商。

競爭對手

聯發科技 2454 台股上市IC設計龍頭，於多媒體、AIoT、車用平台與邊緣運算SoC具廣泛布局；屬潛在高階SoC與車用/AI平台競爭者，非公司年報逐名列示之直接競爭名單。
瑞昱半導體 2379 台股上市IC設計公司，音訊、連網、PC與多媒體晶片布局完整；在音訊DSP、PC周邊與消費多媒體IC領域與凌陽部分產品市場重疊。
聯詠科技 3034 台股上市IC設計公司，影像、顯示與車用顯示相關IC具規模；在車用顯示/影像與多媒體控制領域具潛在競爭關係。
義隆電子 2458 台股上市IC設計公司，觸控、HMI、NB周邊與AI感測相關產品與凌陽創新/凌陽部分人機介面、NB影像周邊應用有相鄰競爭。
松翰科技 5471 台股上櫃IC設計公司，消費性控制IC、影像與MCU領域與凌通科技之消費IC、多媒體IC、MCU產品較相近。
原相科技 3227 台股上櫃影像感測與控制IC公司，於感測、影像處理、PC周邊與人機介面應用與凌陽集團部分影像/AI感測產品相鄰。
天鈺科技 4961 台股上市IC設計公司，顯示、電源與消費電子相關IC布局，與車載/消費顯示控制及周邊應用有部分相鄰市場。
奇景光電美國NASDAQ上市公司，影像、顯示與WiseEye AI等低功耗AI視覺產品布局；非台股掛牌，與凌陽Plus1/視覺AI、凌陽創新影像處理產品有潛在競爭。
安霸美國NASDAQ上市公司，車用、ADAS、影像AI SoC領域具國際競爭力；非台股掛牌，屬凌陽車用ADAS/視覺AI平台的海外高階競爭者之一。
Amlogic 中國科創板上市SoC公司，消費影音、車載與AIoT SoC布局；非台股掛牌，與影音播放、智能音頻/AIoT SoC市場部分重疊。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於凌陽（2401）的常見問題

凌陽(2401)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-17 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
凌陽股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-17 收盤 27.4 元，本益比 51.5、股價淨值比 2.0。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 69 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
凌陽的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 27.4 元與本益比 51.5 回推，凌陽近四季合計 EPS 約 0.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。