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光環

3234 通信網路業 截至 2026-07-28 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 光環 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 光環 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
估值 6品質 7成長 86動能 59籌碼 45

光環可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 9% 的個股。最新一季 ROE 約 -4.9%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 98 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.3%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 62.8%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.53
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 中國信託-三重 持 920 張
  • 派發者剩 2165 張、最長約 116 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-07-28· 集保至 2026-07-24

  • 最大持有者中國信託-三重 自起點累積 920 張（已賣 0%），近期略減
  • 主要派發者凱基-信義 峰值囤過 2349 張、已倒 55%，剩 1048 張，依近期速度約 37 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.38pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -0.38pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -1723 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
中國信託-三重德信-和平康和-仁愛富邦-台北玉山-嘉義國泰-敦南
派發
凱基-信義台灣摩根士丹利凱基-台北玉山-新莊凱基群益金鼎-基隆
交易台
獨立尺度
美商高盛統一元大-員林永豐金-信義
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 中國信託-三重 +920
    已賣 0%
  • 德信-和平 +772
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 康和-仁愛 +502
    已賣 13%
  • 富邦-台北 +379
    已賣 5%· 仍在加碼
  • 玉山-嘉義 +353
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國泰-敦南 +303
    已賣 20%· 仍在加碼

派發

  • 凱基-信義 剩 1,048
    已倒 55%· 約 37 日倒完
  • 台灣摩根士丹利 剩 256
    已倒 87%· 近期停手
  • 凱基-台北 剩 857
    已倒 52%· 近期停手
  • 玉山-新莊 剩 259
    已倒 75%· 近期停手
  • 凱基 剩 722
    已倒 30%· 約 116 日倒完
  • 群益金鼎-基隆 剩 63
    已倒 88%· 約 26 日倒完

交易台

  • 美商高盛 -985
    避險台·會回補
  • 統一 -887
    未分類
  • 元大-員林 -580
    未分類
  • 永豐金-信義 -560
    未分類
還在倒 2,165 張 最長約 116 個交易日見底
近期買賣力道 +999 吸 / -627 倒 買盤略勝
避險台淨空 -1,723 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 62.79%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 56 次 （自 2011-03-24）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 53.2%, 樣本數 47, 中位數 +1.08%, 超額 +3.85%, 贏大盤勝率 44.7%；60 日: 勝率 57.4%, 樣本數 47, 中位數 +4.17%, 超額 +9.12%, 贏大盤勝率 53.2%；120 日: 勝率 59.6%, 樣本數 47, 中位數 +11.44%, 超額 +14.01%, 贏大盤勝率 55.3%

事件後 120 日，歷史上平均 +18.51%

20 日 +3.69%
60 日 +10.29%
120 日 +18.51%
20 日
60 日
120 日
勝率
53.2%
57.4%
59.6%
樣本數
47
47
47
中位數
+1.08%
+4.17%
+11.44%
超額
+3.85%
+9.12%
+14.01%
贏大盤勝率
44.7%
53.2%
55.3%

過去 47 次觸發，120 日後平均上漲 18.51%、超越大盤 14.01 個百分點，勝率 59.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 41-58.5% -59% 0% -156.1%
20-40 41+1.2% -45.7% 14.6% -17.8%
40-60 124+53.5% +22.2% 54% +48.2%
60-80 161+167.6% +189.5% 94.4% +169.8%
80-100 現在在這裡169+50.8% -2.2% 47.9% +45.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 302.0，落在自身歷史第 98.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
樣本不足
(20 天)
+72.4%
勝率 76.2% 超額 +72.6%
164 天
+33.6%
勝率 78% 超額 +35%
218 天
向下
-31.6%
勝率 0% 超額 -70.4%
116 天
-6.1%
勝率 18.6% 超額 -17.6%
59 天
現在
+37.6%
勝率 100% 超額 +35.1%
52 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 52 天樣本中，120 日後平均上漲 37.6%、勝率 100%，超越大盤 35.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +13.84%，勝率 56.5%，平均贏大盤 +9.61 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 55 次，觸發後 60 日平均 +11.15%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +6.3 個百分點。

光環是做什麼的？公司基本資料

通信網路業／光通訊與光電半導體元件 上櫃

公司簡介

光環科技股份有限公司，統一編號16211142，成立於1997年9月1日，總部位於新竹科學園區新竹市展業一路21號，英文名稱 TrueLight Corporation。櫃買中心與公開股市資料顯示其為上櫃公司，股票代號3234，掛牌日為2011年3月24日，屬通信網路業普通股。董事長為陳立惇，總經理為朱美彥，發言人為吳承儒。實收資本額約新台幣1,114,746,920元，已發行普通股111,474,692股。主要股東方面，公司官網2026年3月31日資料揭露：台灣光罩股份有限公司持有13,500,000股、持股比率12.11%，為最大股東；其後包括林玉華1.45%、安大略資本股份有限公司1.35%、洪瑞榮1.16%等。員工規模公開來源不完全一致；Goodinfo揭露2024年非主管職員工人數268人，徵才網站曾揭露較高員工數，故本研究採「約數百人規模」並在 notes 標示不確定性。

主要業務

光環是光通訊與光電半導體元件廠，核心能力涵蓋光電元件設計、晶粒、測試、TO-CAN封裝、光電轉換組件、COB與部分代工服務。主要產品包括VCSEL、FP/DFB雷射二極體、PIN/APD Photodiode、PINTIA、APD、Laser Diode、光學次組件、OSA、PD/PD array、VCSEL array、OE engine、AOC cable、晶圓與晶粒加工代工等。終端應用包括光纖通訊、4G/5G基地台、AI資料中心高速傳輸、雲端資料中心、3D感測、智慧手機光感測、工業檢測、光動力療法、車用資料傳輸、機器人與工業自動化感測。依公開年報彙整頁揭露之114年度營收分布，應用別約為：雲端資料中心矽光應用代工服務40.2%、光通訊數據傳輸應用34.5%、智慧感測應用18.7%、高功率元件應用3.3%、其他3.3%；產品別約為晶粒及其零組件63%、光電轉換組件28%、其他9%。2025年合併營收約新台幣683,276千元，年增約19.09%，但全年仍虧損，經濟日報報導歸屬母公司業主淨損約1.6億元、EPS約-1.4元。

2025–2028 展望

2025至2028年的核心觀察是光環能否由傳統光通訊與感測元件供應商，轉向AI資料中心高速光通訊、矽光子、CPO、CW Laser相關代工與封裝平台。公司官網里程碑顯示，2025年已成功開發660nm VCSEL醫療感測元件、高精度先進封裝與矽光子相關光機電軟韌體整合代工技術、400G QSFP56-DD SR8、800G QSFP-DD SR8／1.6T系列產品、PCIe 5.0可插拔光收發模組、112G高速短距離傳輸VCSEL/PD、980nm 25G車規VCSEL/PD；2026年則揭露已開發1310nm 100G APD核心器件、矽光子耦光COB封裝平台、矽光子固態LiDAR即時展示平台。MoneyDJ報導指出，公司2025年前三季因產品組合優化，毛利率提升至15.2%，優於前一年同期2.8%，代工業務向上，2026年上半年損益改善審慎樂觀；未來營運鎖定光通訊、智慧感測、機器人與代工服務四大面向，且預期2026年代工營收比重將超越2025年。成長動能包括AI伺服器與資料中心升級帶動800G／1.6T光模組、矽光子、CPO、高速VCSEL/PD array需求；車用高速資料傳輸、機器人感測、工業自動化與醫療感測亦可能形成中期新應用。主要風險包括：公司仍處虧損修復期且累積虧損已達實收資本額二分之一；高速光通訊產品需通過客戶驗證並量產才會反映營收；矽光子與CPO技術路線變化快，若良率、成本、交期或客戶設計導入不如預期，營運改善可能延後；資本支出、設備更新與產能擴充會增加現金流壓力；客戶集中、價格競爭、外匯、半導體與光通訊景氣循環亦是挑戰。2027至2028展望屬推估：若AI資料中心持續往高速光互連升級，光環具備晶粒、封裝、COB與代工服務整合能力，可能受惠；但實際成長幅度仍取決於大客戶量產導入與財務體質改善。

產業上下游

上游
  • 聯亞光電工業股份有限公司 3081 同屬光通訊主動元件／磊晶與雷射二極體供應鏈；市場資料常將聯亞定位於光通訊磊晶與雷射上游，與光環之直接採購關係未由公司正式完整揭露，故列為產業上游關係而非確認供應商。
  • 全新光電科技股份有限公司 2455 砷化鎵／磷化銦等化合物半導體磊晶供應鏈業者，屬光通訊雷射與檢光元件可能上游材料環節；未查得光環正式揭露其為直接供應商。
  • 台灣光罩股份有限公司 2338 光環最大股東且經媒體報導為私募可能參與對象；屬策略股東與半導體製程／光罩經驗合作資源，非典型原料供應商。
  • 外延片、晶圓、化合物半導體材料、封裝設備與測試設備供應商 光環產品需使用GaAs／InP等化合物半導體外延材料、晶圓製程、封裝與測試設備；個別供應商名單未於可查公開資料完整揭露。
下游
  • 華星光通科技股份有限公司 4979 光通訊模組與資料中心高速光傳輸供應鏈公司，屬光環元件可能下游應用端或同一供應鏈夥伴；直接客戶關係未由光環正式確認。
  • 聯鈞光電股份有限公司 3450 光通訊元件與模組供應鏈公司，屬AI資料中心光通訊下游模組／次系統環節；直接交易關係未公開確認。
  • 波若威科技股份有限公司 3163 光通訊被動元件與高速資料中心供應鏈公司，屬光通訊下游應用與同族群公司；直接客戶關係未公開確認。
  • 光聖科技股份有限公司 6442 光通訊元件與資料中心應用供應鏈公司，屬下游模組／系統應用環節；直接交易關係未公開確認。
  • 眾達科技股份有限公司 4977 光收發模組與資料中心網通供應鏈公司，屬高速光通訊下游模組環節；直接客戶關係未公開確認。
  • AI資料中心、雲端服務商、通訊設備商、手機與工業感測客戶 終端應用包含AI資料中心高速傳輸、雲端、5G基地台、消費性電子、車用、機器人與工業自動化；具體客戶多未公開。

競爭對手

資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於光環（3234）的常見問題

光環(3234)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-28 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
光環股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-28 收盤 99.9 元，本益比 302.0、股價淨值比 15.6。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 98 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
光環的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 99.9 元與本益比 302.0 回推，光環近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。