半導體業；化合物半導體、三五族晶圓代工與光通訊元件 櫃買中心上櫃
公司簡介
4991 對應證券為環宇-KY，屬上櫃普通股，不是 ETF、ETN、權證或特別股。公司全名為英屬開曼群島商環宇通訊半導體控股股份有限公司（GCS Holdings, Inc.），成立日為 2010/11/30，興櫃日 2012/03/30，上櫃日 2014/09/15，外國企業註冊地為開曼群島，註冊地址為 One Nexus Way, Camana Bay, Grand Cayman, KY1-9005, Cayman Islands；營運總部為 Global Communication Semiconductors, LLC，地址 23155 Kashiwa Court, Torrance, California 90505, USA，台灣子公司環翔科技位於新北市中和區。董事長為黃大倫，總經理為安寶信（總執行長暨總裁），發言人為余有崇。依公開股市資料，2026 年 6 月附近實收資本額約新台幣 12.09 億元、已發行普通股約 120,943,309 股；2026 年股東常會改選董事後，新任董事包括黃大倫、安寶信及晶成半導體股份有限公司代表人。2024 年報揭露截至 2025/04/07 從業員工合計 158 人，其中間接員工 114 人、直接員工 44 人，平均年齡 50.24 歲、平均服務年資 11.06 年。主要股東方面，公開年報可確認法人董事晶成半導體的主要股東為晶元光電，晶元光電為富采投資控股 100% 持有；但完整前十大股東名冊未能由可公開抓取資料逐項確認。
主要業務
公司主要從事砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP）、氮化鎵（GaN）及碳化矽（SiC）相關高階射頻與光電元件化合物半導體晶圓代工、自有品牌光電元件產品研發製造銷售，以及相關智慧財產權授權。2024 年產品營收比重為：自有品牌光電元件產品 KGD 新台幣 1,076,886 仟元、61.54%；射頻元件晶圓代工 446,583 仟元、25.52%；光電元件晶圓代工 182,587 仟元、10.43%；技術服務收入約 43,988 仟元、約 2.51%。2024 年地區別營收以中國 63.50%、美國 27.07%、台灣 2.36%、其他約 7.07% 為主。商業模式包括替國際 IDM 或無晶圓廠設計公司提供化合物半導體晶圓製造代工，並銷售自有品牌光通訊關鍵元件，如光探測器 PD、雷射與相關 KGD 元件；自有品牌光電元件主要供下游封裝廠、模組廠使用，終端應用包括 AI 資料中心、100G 至 1.6T 高速光收發模組、光纖通訊、基地台、5G/6G、航太國防、衛星通訊與高頻射頻元件。2024 年報揭露第一大客戶銷貨淨額占總銷貨淨額 57.88%，顯示客戶集中度高。
2025–2028 展望
2025 年公司由 AI 與資料中心高速傳輸需求帶動，自有光電元件占比提升，全年營收新台幣 2,195,155 仟元、年增 25.4%，毛利率 47.1%，營業利益 403,852 仟元，稅後淨利 17,469 仟元、EPS 0.15 元，終結虧損。2026 Q1 營收 714,680 仟元，季增 3.8%、年增 51.0%，毛利率 54.5%，營業利益率 25.5%，EPS 1.67 元，顯示產品組合轉向高毛利光電元件後獲利彈性大幅改善。2025-2028 主要成長動能包括：AI 資料中心 800G、1.6T 光模組需求；200G/Lane InGaAs PIN PD、雷射與發射端元件放量；InP、GaAs、GaN、BAW、PIC、EPIC 製程開發；CPO、LPO 與矽光子架構滲透率提升；國際雲端服務商資本支出擴張；以及美國廠區與策略合作夥伴提供區域分散生產選項。公司法說指出 2026 年 800G 規格占比由 36% 提升至 43%，1.6T 產品將進入規模量產，CPO 交換機仍處初期與技術預演階段但 NVIDIA、Broadcom、Marvell 等大廠持續推動；矽光子技術市場占比預期由 2025 年約 30% 提高至 2030 年約 60%。主要風險包括：第一大客戶集中度高、InP/GaAs 磊晶片與貴金屬等關鍵材料供應穩定性、光通訊新產品良率與客戶驗證進度、CPO/矽光子商用化速度不確定、競爭者擴產與價格壓力、匯率波動、轉投資公司虧損或處分損益波動、地緣政治與美中供應鏈限制。2027-2028 展望屬產業趨勢推估，尚未見公司明確量化財測。
產業上下游
上游 - 2 全新光電 2455 台股上櫃公司；年報列為 GaAs、InGaAs、MOCVD/MBE 磊晶等國內投入廠商，屬化合物半導體磊晶上游。
- 4 IET-KY 4971 台股上市公司；年報列為光電元件晶圓代工與自有品牌光電元件產品上游國外投入廠商，提供 InP/GaAs 相關磊晶能力。
- IQE 英國上市公司；年報列為 GaAs、InGaAs、MOCVD/MBE 磊晶國外投入廠商，屬上游化合物半導體磊晶供應商。
- 常州承芯半導體有限公司 中國未上市公司；環宇-KY 權益法投資公司，2024 年底持股 20.69%，主要從事消費性電子產品之晶圓代工，為 6 吋化合物半導體代工合作平台。
- 晶成半導體股份有限公司 未上市公司；曾為環宇-KY 6 吋晶圓代工策略合作夥伴，2024 年環宇-KY 已將持股出售予晶元光電；2026 年仍為法人董事。
- 3 富采投資控股 3714 台股上市公司；透過晶元光電、晶成半導體與環宇-KY 有策略合作及法人董事關係，屬光電與化合物半導體生態系關係企業。
下游 - 3 聯鈞 3450 台股上市公司；年報列為光電元件封裝 TO-CAN、COB 等國內投入廠商，屬下游封裝測試與光通訊供應鏈。
- 4 眾達-KY 4977 台股上市公司；年報列為光電封裝測試國外投入廠商，屬下游光通訊封裝與模組相關公司。
- 2 台達電 2308 台股上市公司；年報列為自有品牌光電元件產品下游模組 Transceiver 國內投入廠商。
- 3 波若威 3163 台股上櫃公司；年報列為自有品牌光電元件產品下游模組 Transceiver 國內投入廠商。
- 5 全訊 5222 台股上櫃公司；年報列為 RF IC 從設計、製造到封裝測試都自行完成之國內 IDM 廠，屬射頻下游/同業應用鏈。
- 4 華星光 4979 台股上櫃公司；年報列為自有品牌光電元件產品中游元件設計製造國內投入廠商，亦可能與公司光通訊元件形成客戶或競合關係。
- 3 光環 3234 台股上櫃公司；年報列為自有品牌光電元件產品中游元件設計製造國內投入廠商，亦屬光通訊主動元件供應鏈。
- 旭創科技 中國未上市或境外上市集團關係公司；年報列為自有品牌光電元件產品下游模組 Transceiver 國外投入廠商。
- 海信 中國上市/集團公司；年報列為自有品牌光電元件產品下游模組 Transceiver 國外投入廠商。
競爭對手
- 3 穩懋 3105 台股上櫃公司；年報列為射頻及電力電子晶圓代工主要競爭者，具 6 吋 GaAs 代工能力。
- 8 宏捷科 8086 台股上櫃公司；年報列為射頻及電力電子晶圓代工競爭者。
- 聯穎 年報列為射頻及電力電子晶圓代工競爭者；未能確認其台股掛牌代號，故 stock_id 設為 null。
- Qorvo 美國上市公司；年報列為射頻晶圓代工、RF IDM 與光電/射頻競爭相關國外投入廠商。
- Skyworks 美國上市公司；年報列為 RF IDM 國外投入廠商，為射頻元件競爭者。
- Wolfspeed 美國上市公司；年報列為 GaN/SiC 等射頻與電力電子晶圓代工國外競爭者。
- MACOM 美國上市公司；年報列為光電元件設計、射頻 IC 設計及自有品牌光電元件競爭相關國外投入廠商。
- Lumentum 美國上市公司；年報列為自有品牌光電元件產品國外投入廠商，為光通訊主動元件競爭者。
- 4 IET-KY 4971 台股上市公司；InP/GaAs 磊晶供應商，與環宇-KY 在光通訊與三五族材料鏈上具競合關係。
- 4 華星光 4979 台股上櫃公司；光通訊主動元件與模組供應鏈公司，與公司自有品牌光電元件業務具同產業競合關係。
- 3 光環 3234 台股上櫃公司；光通訊主動元件供應鏈公司，與公司自有品牌光電元件業務具同產業競合關係。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。