三芳 1307
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
三芳可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 62 百分位。最新一季 ROE 約 2.0%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 11 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.2%（買超）。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
三芳（1307）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比三芳過去五年的本益比慣常評價低了約 22%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.6 倍，對應股價約 52.3 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 39.1 至 63.5 元）；以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 30.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，三芳的應得價約 24.4 元；加上三芳自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 26.5 至 34.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，三芳目前比全市場約 70% 的股票貴（同業中約比 61% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者中國信託 自起點累積 410 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 2040 張、已倒 51%，剩 998 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.48pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.00pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -1181 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 中國信託 +410
- 華南永昌 +303
- 國泰-敦南 +287
- 花旗環球 +273
- 土銀-南港 +225
- 台新-台中 +161
派發
- 美商高盛 剩 998
- 凱基 剩 248
- 永豐金證券 剩 346
- 美林 剩 140
- 國票證券 剩 248
- 國票-南港 剩 96
交易台
- 國泰證券 -1,752
- 摩根大通 -857
- 華南永昌-台中 -710
- 群益金鼎-忠孝 -624
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 250 | +11.8% | +4.2% | 77.2% | -36.6% |
| 20-40 | 409 | +4.2% | +0.3% | 51.3% | -6.7% |
| 40-60 | 388 | +12.8% | +4.1% | 52.3% | -3.4% |
| 60-80 | 507 | +25.7% | +28.7% | 86% | +3.9% |
| 80-100 | 1543 | +3.9% | +1.9% | 54.6% | -10% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.12，落在自身歷史第 0.6 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 291 天樣本中，120 日後平均上漲 5.4%、勝率 57%，落後大盤 15.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +5.15%，勝率 53.8%，平均贏大盤 +0.23 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 46 次，觸發後 60 日平均 +3.2%，勝率 55.8%，平均贏大盤 +0.17 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 59 次，觸發後 60 日平均 +1.87%，勝率 53.4%，平均贏大盤 -1.27 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究三芳。
帶入 Studio 研究 ↗三芳是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1307 對應證券為「三芳」，ISIN 為 TW0001307007，上市普通股，產業分類為塑膠工業。公司成立於 1973-06-16，上市日期為 1985-11-23，登記地址為高雄市三民區通化街120號，公開資訊觀測站揭露英文通訊地址為高雄市仁武區鳳仁路402號；董事長林孟經，總經理林至逸，發言人李禮權。實收資本額新台幣3,978,181,260元，已發行普通股397,818,126股，每股面額10元。公開資訊觀測站資料出表日為2026-06-16。公司網站揭露主軸為合成皮革與薄膜材料，公開徵才資料稱集團據點含台灣、中國、越南、印尼與美國辦公室；華南永昌/104等資料顯示截至2026年2月底集團員工約2,851人，104台灣職缺頁則列台灣公司員工約390人，兩者口徑不同。主要股東與董監持股方面，富邦/鉅亨資料顯示寶建企業股份有限公司持有約56,216,081股、約14.13%，寶建科技股份有限公司約36,549,118股，林孟經約26,239,427股；寶建科技董事代表與寶成工業集團關係密切。
主要業務
三芳為PU合成皮、人工皮革、合成樹脂、薄膜與功能材料製造商，主要產品包括聚氨基甲酸加工品、人工皮革、合成樹脂、超細纖維、TPU/PU相關材料、成衣薄膜，以及子公司貝達先進材料的半導體CMP研磨墊。公司商業模式以材料研發、客製化開發、品牌指定材料、供應製鞋代工廠與其他加工廠為核心；主要終端應用為運動鞋鞋材，其次為成衣、運動用品、汽車、家具裝潢、醫療、電子產品與半導體耗材。公開資料與法說/研究文章多指稱鞋材仍占營收九成以上，2024年鞋材相關產品占比約九成至九成三；主要品牌客戶包括 Nike、Adidas、New Balance、Puma、On、Decathlon 等，製鞋端客戶/下游包含寶成、豐泰等大型製鞋代工集團。2024年合併營收為新台幣107.79822億元，EPS 3.72元；2025年全年營收約108.15億元、EPS 2.85元，獲利較2024年下滑；2026年前5月累計營收約48.10459億元，年增約3.72%，2026年第1季EPS約0.97元。
2025–2028 展望
2025至2028年展望可分三條主線。第一，核心鞋材：全球運動鞋品牌去庫存結束後，跑鞋、戶外與機能鞋需求回溫有利三芳稼動率與產品組合，但公司仍高度依賴國際品牌新品週期、Nike/Adidas/New Balance等品牌銷售與製鞋代工排程；2025年營收僅小幅成長而EPS下滑，顯示本業仍受產品組合、費用與原料價格影響。第二，成衣膜與環保材料：成衣薄膜、熱熔膠條、防水透濕膜、熱轉印與TPO/TPU相關材料，是公司分散鞋材集中度與提高毛利率的成長方向，若品牌客戶對低碳、可回收與無溶劑材料採用率提升，2026至2028年可望擴大占比。第三，半導體材料：100%持股子公司貝達先進材料主攻CMP研磨墊，受惠中國大陸半導體國產化與先進製程耗材需求，市場報導稱近年營運明顯提升；但CMP驗證期長、客戶集中、技術門檻與國際競爭強，短期占三芳合併營收比重仍低。主要風險包括：PU/TPU樹脂、溶劑、布基與石化原料價格波動；中東/石化供給衝擊造成下半年毛利壓力；美元、越南盾、印尼盾與人民幣匯率；美中貿易、關稅與品牌供應鏈移轉；品牌客戶議價能力高；環保法規、碳費、DMF/溶劑管制與ESG稽核；半導體材料驗證不如預期。2026至2028年若鞋材維持中個位數成長、成衣膜放量、CMP研磨墊提高毛利占比，營收與毛利率有機會改善；反之，若品牌需求放緩或原料上漲無法轉嫁，獲利將承壓。
產業上下游
- 台灣塑膠工業股份有限公司 1301 產業上游代表；PVC、石化及塑膠原料供應商，與三芳PU/PVC人工皮革、薄膜與塑膠加工材料有上游關聯，但未查得公開資料確認其為三芳特定供應商。
- 南亞塑膠工業股份有限公司 1303 產業上游代表；塑膠、聚酯、薄膜與化工材料供應商，與鞋材基布、塑膠膜、樹脂材料鏈相關；未確認為三芳特定供應商。
- 台灣化學纖維股份有限公司 1326 產業上游代表；合成纖維、塑化與化工材料供應商，與人工皮革基布、纖維與樹脂上游相關；未確認為三芳特定供應商。
- 南寶樹脂化學工廠股份有限公司 4766 樹脂、接著劑與鞋材化學材料供應鏈相關上市公司；同時在鞋材材料領域有部分產品重疊，未確認為三芳特定供應商。
- 化工溶劑、PU/TPU樹脂、布基與離型紙供應商 三芳生產PU合成皮、薄膜與功能材料所需之一般上游類別；實際供應商名單未完整公開。
- 寶成工業股份有限公司 9904 台股上市製鞋代工龍頭，市場與公開資料多將其列為三芳鞋材下游製鞋端客戶/關係企業；寶建科技董事代表亦與寶成集團有關。
- 豐泰企業股份有限公司 9910 台股上市製鞋代工大廠，為運動鞋供應鏈下游代表；市場資料稱三芳材料出貨至寶成、豐泰等製鞋廠。
- 裕元工業集團 香港上市製鞋與通路集團，與寶成集團關係密切，屬三芳鞋材下游製鞋供應鏈代表。
- Nike, Inc. 美國上市運動品牌，公開徵才與市場資料列為三芳終端品牌客戶之一；品牌通常指定材料，再由製鞋廠採購加工。
- Adidas AG 德國上市運動品牌，公開徵才與市場資料列為三芳終端品牌客戶之一。
- New Balance 未上市運動品牌，市場資料列為三芳主要品牌客戶之一。
- Puma SE 德國上市運動品牌，市場資料列為三芳終端品牌客戶之一。
- On Holding AG 瑞士/美國上市運動品牌，公開徵才與市場資料列為三芳終端品牌客戶之一。
- Decathlon 法國未上市運動用品通路與品牌，公開徵才與市場資料列為三芳終端品牌客戶之一。
- 半導體晶圓廠與CMP耗材使用客戶 子公司貝達先進材料CMP研磨墊下游應用為半導體與光電製程；公開資料未揭露完整客戶名單，市場報導以中國大陸半導體國產化需求為主要動能。
競爭對手
- 南良國際股份有限公司 5450 台股上櫃，機能性紡織、鞋材、複合材料與薄膜相關產品，與三芳在鞋材/功能材料應用部分重疊。
- 八貫企業股份有限公司 1342 台股上市，TPU氣密布、功能性材料與戶外/醫療/救生應用，與三芳在高分子薄膜與機能材料應用部分重疊。
- 鼎基先進材料股份有限公司 6585 台股上市，TPU材料、薄膜與功能材料廠，與三芳TPU/薄膜材料應用部分重疊。
- 信立化學工業股份有限公司 4303 台股上櫃，PU/PVC合成皮與塑膠皮布相關，與三芳人工皮革產品具較直接競爭關係。
- 南寶樹脂化學工廠股份有限公司 4766 台股上市，鞋材接著劑、樹脂與材料方案供應商，部分鞋材化學材料與客戶群重疊，但產品定位不完全相同。
- Kuraray Co., Ltd. 日本上市化學材料公司，超纖與合成皮革材料全球競爭者；非台股掛牌。
- Toray Industries, Inc. 日本上市纖維與高分子材料公司，在超纖、合成皮革與功能材料領域具全球競爭力；非台股掛牌。
- Dow Inc. / DuPont / Entegris 等國際CMP與材料供應商 美國上市或跨國材料公司，在半導體CMP耗材、拋光墊或相關材料領域與貝達先進材料的長期布局有競爭關係；非台股掛牌。
資料來源（19）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於三芳（1307）的常見問題
- 三芳(1307)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 三芳股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 30.55 元，本益比 9.1、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 1 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 三芳的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 30.55 元與本益比 9.1 回推，三芳近四季合計 EPS 約 3.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 三芳合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.6 倍，對應股價約 52 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 39 至 63 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.2 倍換算約 31 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 三芳目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：三芳若回到五年中位評價，約對應 52 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。